財(cái)務(wù)評價(jià)指標(biāo)ppt課件(2)-資料下載頁
2025-01-07 20:01本頁面
【正文】 ? 權(quán)益乘數(shù)＝總資產(chǎn) /股東權(quán)益 =1/（ 1－資產(chǎn)負(fù)債率） ? 權(quán)益乘數(shù) ,它是資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù) ,表示企業(yè)的負(fù)債程度，反映了公司利用財(cái)務(wù)杠桿進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的程度。 ? 資產(chǎn)負(fù)債率高，權(quán)益乘數(shù)就大，這說明公司負(fù)債程度高，公司會有較多的杠桿利益，但風(fēng)險(xiǎn)也高；反之，資產(chǎn)負(fù)債率低，權(quán)益乘數(shù)就小，這說明公司負(fù)債程度低，公司會有較少的杠桿利益，但相應(yīng)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也低。 ? 資產(chǎn)凈利率＝銷售凈利率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? 資產(chǎn)凈利率也是一個(gè)重要的財(cái)務(wù)比率，綜合性也較強(qiáng)。它是銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積，因此，要進(jìn)一步從銷售成果和資產(chǎn)營運(yùn)兩方面來分析。 ? 該指標(biāo)的高低反映了投資者的總資產(chǎn)獲利能力的大小。它是企業(yè)銷售成果和資產(chǎn)運(yùn)營的綜合反映，要提高總資產(chǎn)收益率，必須增加銷售收入，降低資金占用額。 ? 銷售凈利率＝凈利潤 247。 銷售收入 ? 銷售凈利率反映了企業(yè)利潤總額與銷售收入的關(guān)系，從這個(gè)意義上看提高銷售凈利率是提高企業(yè)盈利能力的關(guān)鍵所在。 ? 要想提高銷售凈利率：一是要擴(kuò)大銷售收入；二是降低成本費(fèi)用。而降低各項(xiàng)成本費(fèi)用開支是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一項(xiàng)重要內(nèi)容。通過各項(xiàng)成本費(fèi)用開支的列示，有利于企業(yè)進(jìn)行成本費(fèi)用的結(jié)構(gòu)分析，加強(qiáng)成本控制，以便為尋求降低成本費(fèi)用的途徑提供依據(jù)。 ? 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入 247。 總資產(chǎn) ? 資產(chǎn)負(fù)債率＝負(fù)債總額 247。 總資產(chǎn) ? 企業(yè)資產(chǎn)的營運(yùn)能力，既關(guān)系到企業(yè)的獲利能力，又關(guān)系到企業(yè)的償債能力。一般而言，流動(dòng)資產(chǎn)直接體現(xiàn)企業(yè)的償債能力和變現(xiàn)能力；非流動(dòng)資產(chǎn)體現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模和發(fā)展?jié)摿Γ瑑烧咧g應(yīng)有一個(gè)合理的結(jié)構(gòu)比率。 ? 如果企業(yè)持有的現(xiàn)金超過業(yè)務(wù)需要，就可能影響企業(yè)的獲利能力；如果企業(yè)占用過多的存貨和應(yīng)收賬款，則既要影響獲利能力，又要影響償債能力。為此，就要進(jìn)一步分析各項(xiàng)資產(chǎn)的占用數(shù)額和周轉(zhuǎn)速度。對流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)重點(diǎn)分析存貨是否有積壓現(xiàn)象、貨幣資金是否閑置、應(yīng)收賬款中分析客戶的付款能力和有無壞賬的可能；對非流動(dòng)資產(chǎn)應(yīng)重點(diǎn)分析企業(yè)固定資產(chǎn)是否得到充分的利用。 ? 杜邦分析法中的幾種主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系為： ? 凈資產(chǎn)收益率 (ROE)＝資產(chǎn)凈利率 (凈收入 /總資產(chǎn) ) 權(quán)益乘數(shù) (總資產(chǎn) /總權(quán)益資本 ) ? 而：資產(chǎn)凈利率 (凈收入 /總資產(chǎn) )＝銷售凈利率 (凈收入 /總收益 ) 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（總收益 /總資產(chǎn) ) ? 即：凈資產(chǎn)收益率 (ROE)＝銷售凈利率 (NPM) 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 (AU,資產(chǎn)利用率 ) 權(quán)益乘數(shù) (EM) ?杜邦分析法的局限性 ? 杜邦分析法只包括財(cái)務(wù)方面的信息，不能全面反映企業(yè)的實(shí)力，其局限性主要表現(xiàn)在 ： （ 1）對短期財(cái)務(wù)結(jié)果過分重視，有可能助長公司管理層的短期行為，忽略企業(yè)長期的價(jià)值創(chuàng)造。 （ 2）財(cái)務(wù)指標(biāo)反映的是企業(yè)過去的經(jīng)營業(yè)績， （ 3）企業(yè)的無形知識資產(chǎn)對提高企業(yè)長期競爭力至關(guān)重要，杜邦分析法卻不能解決無形資產(chǎn)的估值問題。
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