財(cái)務(wù)預(yù)警ppt課件(2)(參考版)
2025-01-10 20:03本頁(yè)面
【正文】 值得注意的是，該定量分析方法還必須與對(duì)企業(yè)所在行業(yè)背景分析、企業(yè)綜合實(shí)力分析、企業(yè)管理水平分析、現(xiàn)金流量情況分析緊密結(jié)合起來(lái)，進(jìn)行綜合分析判斷。實(shí)踐證明， Z計(jì)分法在對(duì)企業(yè)一、兩年內(nèi)的近期預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率很高，預(yù)測(cè)期延長(zhǎng)則準(zhǔn)確率降低。若ｚ值大于或等于 ，表示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好；若 z值小于或等于 ，表示企業(yè)有很大的破產(chǎn)危險(xiǎn)。 Z計(jì)分模型的表達(dá)式為： 1 2 3 4 50 .0 1 2 0 .0 1 4 0 .0 3 3 0 .0 0 6 0 .9 9 9Z x x x x x? ? ? ? ?其中： z為判斷函數(shù)值； x1=營(yíng)運(yùn)資金 /資產(chǎn)總額 ； x2=留存收益 /期末資產(chǎn)總額； x3=息稅前利潤(rùn) /期末資產(chǎn)總額； x4=普通股及優(yōu)先股市場(chǎng)價(jià)值總額 /負(fù)債賬面價(jià)值總額； x5=銷售收入 /資產(chǎn)總額。于是，基于計(jì)量方法的財(cái)務(wù)預(yù)警模型應(yīng)運(yùn)而生，最經(jīng)典的基于計(jì)量方法的財(cái)務(wù)預(yù)警模型是 Z計(jì)分模型，運(yùn)用該模型進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)警的方法稱為 Z計(jì)分法。 (3) 基于計(jì)量模型的財(cái)務(wù)預(yù)警方法 傳統(tǒng)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警方法的弊端在于，在常用的 20多個(gè)財(cái)務(wù)比率中，每一個(gè)比率可用來(lái)評(píng)估企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況的某一特定方面的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)。 ② 綜合評(píng)分法 綜合評(píng)分法選擇評(píng)價(jià)營(yíng)利能力、償債能力、成長(zhǎng)能力的財(cái)務(wù)比率，按 5： 3： 2來(lái)分配比重，標(biāo)準(zhǔn)分為 100分，取值范圍為 50~150分，分值越高，反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況越好，發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性越小。 ① 沃爾評(píng)分法 沃爾評(píng)分法是指將選定的財(cái)務(wù)比率用線性關(guān)系組合起來(lái)，并分別給定各自的分?jǐn)?shù)比重，然后通過(guò)與標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較，確定各項(xiàng)指標(biāo)的得分及總體指標(biāo)的累計(jì)分?jǐn)?shù)，從而對(duì)企業(yè)的信用水平作出評(píng)價(jià)的方法。 (2)財(cái)務(wù)比率綜合計(jì)分法 財(cái)務(wù)比率綜合計(jì)分法是選擇多個(gè)財(cái)務(wù)比率并賦予相應(yīng)的權(quán)重，計(jì)算綜合財(cái)務(wù)指標(biāo)，以此來(lái)判斷企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。 目前，我國(guó)企業(yè)在實(shí)際工作中常用的財(cái)務(wù)比率主要有資產(chǎn)負(fù)債率、利息保障倍數(shù)、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率等。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)度量公式如下： ? ?0W W * 1 R??()wP f w d w??? ?? ? ? ?V a R E W W W * [ E P R ]mm? ? ? ?其中， W0 為風(fēng)險(xiǎn)的初始值， Wn 為給定置信水平 P上的資產(chǎn)最低值， R為目標(biāo)時(shí)間區(qū)間上的報(bào)酬率。 (5) 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值度量法 20世紀(jì) 90年代，西方國(guó)家出現(xiàn)了用 VaR（ value at risk，風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值）來(lái)度量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方法。其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的
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