財(cái)務(wù)分析附加ppt課件-資料下載頁
2025-01-07 19:19本頁面
【正文】 2022年研究顯示： 美國(guó)每年投資與無形資產(chǎn)的金額，與投資在有形資產(chǎn)的金額相近， 都接近 12 000億美元 王京芳 △ 24 勿忘其他重要資產(chǎn) ?如何衡量 無形資產(chǎn)的價(jià)值 ？ =公司市場(chǎng)價(jià)值 — 賬面凈值（所有者權(quán)益）或者 =每股股價(jià) 每股賬面凈值 上市公司 股價(jià)若跌破每股賬面凈值 ， 部分財(cái)務(wù)分析 人員 可能視其為公司 被低估的買進(jìn)訊號(hào) 。當(dāng)然，如果 資本市場(chǎng)經(jīng)歷特殊的利空事件（例如 SARS） ,便可造 成這種特殊的現(xiàn)象。若股價(jià)長(zhǎng)期低于凈值，對(duì)管理層 是嚴(yán)重的的警訊?？赡鼙徽J(rèn)為是高估資產(chǎn)，低估負(fù)債 以至于有虛增每股凈值之嫌；或經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)能力不佳 王京芳 ? 商譽(yù)的形成與計(jì)算 如果劉邦公司與買主進(jìn)行 資產(chǎn)評(píng)估 ，同意存貨價(jià)值應(yīng)為 500萬元（增值 100萬元），設(shè)備應(yīng)為 1200萬元（增值 200萬元），則公司重估后的資產(chǎn)，應(yīng)該反映存貨與設(shè)備的總增值（ 300萬元），即 2500萬元，其重估后的 凈價(jià)值 為扣減負(fù)債 800萬元，即 1700萬元。 假設(shè)買主只愿支付 重估后的凈資產(chǎn) ，那么只該出價(jià) 1700萬元 ， 若成交價(jià)為 2600萬 ，顯然買主在支付 無形資產(chǎn)的代價(jià) ，其價(jià)值為 900萬（ =26001700）?？稍?40年內(nèi)逐年攤銷為營(yíng)業(yè)費(fèi)用。因?yàn)樯套u(yù)資產(chǎn)的價(jià)值也會(huì)隨著時(shí)間遞減 ?每年要檢視其經(jīng)濟(jì)價(jià)值是否減損 王京芳 商譽(yù)在資產(chǎn)負(fù)債表中的比重日益增加 王京芳 ? 長(zhǎng)期股權(quán)投資 觀察企業(yè)報(bào)表常會(huì)看到 “ 合并報(bào)表 ” 與 “ 母公司報(bào)表 ” 并列 的情況，合并報(bào)表是將母公司可能控制的被投資企業(yè)（即所有持股超過 50%的子公司）納入合并范圍編制的報(bào)表。如，沃爾瑪?shù)膱?bào)表就是合并報(bào)表。 看這兩種報(bào)表應(yīng)注意 ： “ 合并報(bào)表 ” 是 “ 母公司報(bào)表 ” + “ 子公司報(bào)表 ” 的概念，向現(xiàn)金、固定資產(chǎn)或銀行借款，這些項(xiàng)目是所有公司合起來的金額。但是 “ 長(zhǎng)期股權(quán)投資 ” 這個(gè)會(huì)計(jì)科目比較特別，當(dāng)母公司投資子公司的時(shí)候是列在其中的，若以合并的公司來看， 母子公司都是合并公司的一部分了 ， 所以母公司對(duì)子公司的長(zhǎng)期股權(quán)投資會(huì)在編制報(bào)表中消除。 王京芳 △ 25勿忘其他重要負(fù)債 ?或有負(fù)債 如： 微軟 20世紀(jì) 90年代推出視窗（ windous） ，蘋果電腦曾對(duì)它提出侵權(quán)訴訟，如果敗訴，則要賠償 30億美元。如果 敗訴的幾率很低，可僅在附注中披露 此事。如果有不利判決，則要估計(jì)負(fù)債的金額，列入資產(chǎn)負(fù)債表。后來蘋果敗訴，未影響到微軟的財(cái)務(wù)報(bào)表 又如： 2022年美國(guó) 默克藥廠 9月突然宣布 收回暢銷止痛藥 Vioxx的決定。其每年的營(yíng)業(yè)額高達(dá) 25億美元。此消息一發(fā)布， 股價(jià)下跌%。據(jù)統(tǒng)計(jì)有 2022萬人用過此藥，何時(shí)能估計(jì)出合理的賠償金額？ 王京芳 △ 26五糧液的資產(chǎn)負(fù)債表解讀 ?五糧液 —— 經(jīng)營(yíng)品牌的表現(xiàn)突出 98年深交所上市。前表與沃爾瑪很相似。各國(guó)家法律規(guī)定有別，不同產(chǎn)業(yè)特性也會(huì)有不同解讀 酒類企業(yè) 存貨 保存期較長(zhǎng)，存貨低價(jià)問題相對(duì)較小。 固定資產(chǎn) 項(xiàng)目主要是修建的 窖池、鍋爐生產(chǎn)線及供水設(shè)備 —— 未來能否帶來豐富的收益。思考 ：新建窖池所釀造的酒類是什么？因?yàn)?高檔與低檔酒利潤(rùn)相差很大 。規(guī)模擴(kuò)張收益是否能馬上實(shí)現(xiàn)？高檔酒的培育期 負(fù)債？ 王京芳 △ 27面對(duì)真實(shí)的資產(chǎn)負(fù)債狀況 ?投資人與經(jīng)理人 都要學(xué)會(huì)“面對(duì)現(xiàn)實(shí)” 資產(chǎn)減值 提列巨額損失 影響經(jīng)理人績(jī)效 將負(fù)債轉(zhuǎn)變?yōu)? “ 隱性負(fù)債 ” 對(duì)公司可能造成 殺傷力 傳統(tǒng)財(cái)務(wù)比率 背后吐露 重要的競(jìng)爭(zhēng)力訊息 。流動(dòng)比率對(duì)前例企業(yè)來說更是商業(yè)模式的縮影。沃爾瑪與戴爾經(jīng)歷了 3015年的時(shí)間，才磨練出以 “負(fù)”營(yíng)運(yùn)資金經(jīng)營(yíng)龐大企業(yè)的能耐 。 王京芳 規(guī)模擴(kuò)大，凈利下滑（ 2022） 中國(guó)企業(yè) 500強(qiáng)“大而不強(qiáng)” ? 李榮融 “今天的 500強(qiáng)實(shí)際上還是 500大，企業(yè)不僅要做大，更重要的是做強(qiáng)，強(qiáng)而不大，沒有足夠的影響力，但不至于跨，大而不強(qiáng)，遲早要跨，跨的影響也會(huì)足夠大”。 ? 楊杜讓（人大商學(xué)院教授） 我國(guó)大企業(yè)的紅利， 不少是資源紅利、行業(yè)紅利、人口紅利、政策紅利、 是老天爺、老祖宗、老百姓給的紅利，而較少是經(jīng)營(yíng)管理紅利。在低成長(zhǎng)環(huán)境下，加強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理將越來越成為大企業(yè)持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略任務(wù)。 （綜合 《 人民日?qǐng)?bào) 》 、中國(guó)青年報(bào)）
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