綜合財務分析ppt課件-資料下載頁
2025-01-07 18:05本頁面
【正文】 的判別成功率是88%)。 ? 因此，在預測企業(yè)的財務危機時，應特別注意現金、應收賬款和存貨，對于現金及存貨較少而應收賬款較多的企業(yè)，分析時應特別警覺。 財務預警分析的方法 單變量預警判別模型 ? 多變量分析方法，即將多個變量通過某種方式組合成一組指標來預測企業(yè)的破產的方法。多變量預警判別模型通過多個財務指標的線性組合，來綜合描述上市公司的財務狀況。和單變量模型相比，采用多個財務指標能夠更全面地反映出企業(yè)的財務狀況 ,從而建立更有效更準確的預警模型。 財務預警分析的方法 多變量預警判別模型 ? Z分數模型 ? 美國學者愛德華 ?阿爾特曼 (Edward Altman)于1968年首先使用了線性判別模型來研究公司的破產問題，他根據行業(yè)和資產規(guī)模用 33家非破產企業(yè)對 33家破產企業(yè)進行了配比，選擇 22個變量作為破產前 1— 5年的預測變量，根據誤判率最小的原則，最終選定了 5個變量作為判別變量，建立起了 Z分數 (ZScore)模型其判別函數。 財務預警分析的方法 多變量預警判別模型 ? 其公式如下： Z=++++ ? Z為總判別分 ? X1=營運資金 /資產總額 ? X2=留存收益 /資產總額 ? X3=息稅前收益 /資產總額 ? X4=股東的權益的市場價值 /負債總額 ? X5=銷售總額 /資產總額，即總資產周轉率 財務預警分析的方法 多變量預警判別模型 ? Z值越低，企業(yè)發(fā)生財務危機的可能性就越大。 ? 對 Z分數模型的財務指標進行分析可看出， Z值是企業(yè)營運能力、盈利能力及償債能力等方面的綜合反映。 ? 因此 Z分數模型不僅可以用于計量企業(yè)發(fā)生財務危機的可能性，而且也可作為對企業(yè)財務綜合分析的一種簡便方法。 ? Z分數模型雖然產生于美國，但在世界上的許多國家都在應用該模型進行財務危機的預測由于 Z分數模型克服了單變量預警模型的缺點，運用起來比較方便，因而得到了廣泛的應用。 財務預警分析的方法 多變量預警判別模型 ? F分數模型 ? 由于 Z分數模型在建立時沒有充分考慮到現金流量變動方面的情況，因而具有局限性。我國學者周首華、楊濟華和王平在 Z分數模型的基礎上，并考慮現金流量對企業(yè)發(fā)生財務危機的影響，建立了 F分數模型。 財務預警分析的方法 多變量預警判別模型 ? 其公式如下： F=+++++ ? X1=(期末流動資產 期末流動負債 )/期末總資產 ? X2=期末留存收益 /期末總資產 ? X3=(凈利潤 +折舊 )/平均總負債 ? X4=期末股東權益的市場價值 /期末總負債 ? X5=(凈利潤 +折舊 +利息 )/平均總資產 財務預警分析的方法 多變量預警判別模型 ? 定量分析與定性分析相結合，從而提高預警分析的效用 ? 財務預警模型的統(tǒng)一模式不能因企業(yè)而異 使用財務危機預警分析模型 時的注意事項
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