國海證券財務(wù)報表分析-資料下載頁
2025-01-06 22:36本頁面
【正文】 EIVALE(DSO) AVG AR X 360 = xxx 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) SALES DAYS IN INVENTORY(DIO) AVG INV X 360 = xxx 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) COGS DAYS IN ACCT/PAYABLE(DPO) AVG AP X 360 = (xxx) 應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) COGS DAYS IN THE CASH CYCLE (DSO+DIODPO) xxx 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù) 討論：如何辯證的看待最優(yōu)指標？ (DICC)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)的管理 41 營業(yè)周期（ DICC）變化案例 42 相對估值法應(yīng)回歸理性 ? 從人類社會百年來的投資實踐來看，長期來看市盈率在15－ 25倍之間波動。 ? 從重置成本的角度來看，除非上市公司擁有可創(chuàng)造超高ROE的排他性的稀缺資源 (如茅臺的酒窖、可口可樂的神秘配方和強大品牌等 )，市凈率 (P/B)高于 3倍時應(yīng)保持謹慎。 ? P/S較適用于強大的公司在盈利能力處于低谷的時候，其隱含邏輯是未來這些市場份額將轉(zhuǎn)化為盈利，從而形成對 P/E的支持；市場地位尚不穩(wěn)固的公司用 P/S估值應(yīng)慎重。 43 股息率未來將成為估值的重要指標 ? 從發(fā)達國家的經(jīng)驗來看，刨除避稅因素，給股東分紅是回饋股東的最直接方式 ? 股息率直接檢驗了公司可持續(xù)經(jīng)營的能力和獲利質(zhì)量，給跨行業(yè)之間的資本流動提供了標桿 ? 優(yōu)秀公司的股息回報率應(yīng)向 1年期存款利率看齊，并且穩(wěn)步上升，絕對分紅額不輕易降低 ? 分紅不應(yīng)該影響公司可持續(xù)發(fā)展的能力，在股東即期利益和遠期利益之間保持平衡和總和最大化 44 內(nèi)生性自由現(xiàn)金流支持下的高分紅 45 $ 0 . 0 0$ 0 . 5 0$ 1 . 0 0$ 1 . 5 0$ 2 . 0 0$ 2 . 5 0$ 3 . 0 0$ 3 . 5 0$ 4 . 0 039。5 6 39。5 8 39。6 0 39。6 2 39。6 4 39。6 6 39。6 8 39。7 0 39。7 2 39。7 4 39。7 6 39。7 8 39。8 0 39。8 2 39。8 4 39。8 6 39。8 8 39。9 0 39。9 2 39。9 4 39。9 6 39。9 8 39。0 0 39。0 2 39。0 4A公司對股東的回報－ 連續(xù) 49年紅利增長 Earnings Per Share US$ Dividends Per Share US$ USD美元 Year年份 19562022 Earnings per share amp。 Dividends per share 1956 –2022 每股盈利及紅利 每股盈利達 每股紅利 歡迎批評指正 國海證券研究所 劉金滬 Tel： 075583704943 Fax： 075583716972 Email： 謝 謝 !
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