ch資金時(shí)間價(jià)值ppt課件-資料下載頁(yè)
2025-01-06 13:39本頁(yè)面
【正文】 股股利 。 p=A i 1 4．永續(xù)年金 其現(xiàn)值可通過(guò)普通年金現(xiàn)值公式推導(dǎo)： p=A i i n ? ) 1 ( 1 當(dāng) n→∞ 時(shí)，（ 1+i）極限為零 n（四）時(shí)間價(jià)值計(jì)量中的特殊問(wèn)題 1．計(jì)息期短于 1年時(shí)時(shí)間價(jià)值的計(jì)量 當(dāng) 1年復(fù)利若干次時(shí)，實(shí)際利率高于名義利率，二者之間的換算關(guān)系如下： i =（ 1+ ） － 1 M r M 求貼現(xiàn)率可分為以下三步：第一步根據(jù)題意列出等式；第二步求出終值和現(xiàn)值系數(shù)；第三步根據(jù)所求系數(shù)和有關(guān)系數(shù)表求貼現(xiàn)率。 2．反求利率 第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 一、風(fēng)險(xiǎn)的含義和種類 二、風(fēng)險(xiǎn)的衡量 三、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的含義和計(jì)算 含義 未來(lái)結(jié)果的不確定性 種類 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 企業(yè)因經(jīng)營(yíng)上的原因而導(dǎo)致利潤(rùn)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn) 。 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 又稱為籌資風(fēng)險(xiǎn)，是指由于舉債而給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來(lái)的不確定性。 （一）確定概率分布 概率分布必須滿足以下兩個(gè)條件： （ 1） 所有的概率都在 0與 1之間 ， 即 0≤P ≤1； （ 2）所有概率之和應(yīng)等于 1，即 ∑ =1。 i i P 期望收益是某一方案各種可能的報(bào)酬 ， 以其相應(yīng)的概率為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)平均所得到的報(bào)酬 ， 也稱預(yù)期收益 ， 它是反映隨機(jī)變量取值的平均化 。 其計(jì)算公式如下： = K ? n i i i K P 1 ∑ （二）確定期望收益 （三）確定標(biāo)準(zhǔn)差 標(biāo)準(zhǔn)差也叫均方差，它是反映各種概率下的報(bào)酬偏離期望報(bào)酬的一種綜合差異量度，是方差的平方根。 其計(jì)算公式 : δ= ∑ ? n i i i P K K 1 2 ) ( 標(biāo)準(zhǔn)差是反映不同概率下報(bào)酬或報(bào)酬率偏離期望報(bào)酬的程度，標(biāo)準(zhǔn)差越小，表明離散程度越小，風(fēng)險(xiǎn)也就越小。 但標(biāo)準(zhǔn)差是反映隨機(jī)變量離散程度的絕對(duì)指標(biāo)，只能用于期望值相同時(shí)不同方案的決策；如果各方案期望值不同，則需要計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率。 注意： （四）確定標(biāo)準(zhǔn)離差率 標(biāo)準(zhǔn)離差率是標(biāo)準(zhǔn)差與期望報(bào)酬的比值，是反映不同概率下報(bào)酬或報(bào)酬率與期望報(bào)酬離散程度的一個(gè)相對(duì)指標(biāo)，可用來(lái)比較期望報(bào)酬不同的各投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。 其計(jì)算公式如下： V= 100% K d 如果期望收益相同，則采用標(biāo)準(zhǔn)差和標(biāo)準(zhǔn)離差率所做的風(fēng)險(xiǎn)決策相同，如果期望收益不同，則必須采用標(biāo)準(zhǔn)離差率來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)大小 。 （一）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的含義 （二）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的計(jì)量 （三）投資報(bào)酬率的計(jì)量 （五）預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)收益率 （四）風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)的確定 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是投資者因承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而要求得到的額外收益。 （一）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的含義 標(biāo)準(zhǔn)離差率僅反映一個(gè)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度，并未反映真正的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，要將其換算為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率必須借助于一個(gè)轉(zhuǎn)換系數(shù) —— 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)，又叫風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率。 （二）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的計(jì)量 其換算公式如下： R =bV r （三）投資報(bào)酬率的計(jì)量 投資報(bào)酬率由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率組成，其中無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是加上通貨膨脹補(bǔ)償率的資金時(shí)間價(jià)值。 公式如下： K=R + R =R + b V r f f 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)的確定 （五）預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)收益率 預(yù)測(cè)投資收益率 = 100% 投資額 收益期望值 如果預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)收益率大于應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)收益率則項(xiàng)目具有投資可行性。反之項(xiàng)目投資所得收益還不足以彌補(bǔ)所冒風(fēng)險(xiǎn)，更談不上會(huì)產(chǎn)生收益。不具有投資可行性。 預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)收益率 = 預(yù)測(cè)投資收益率 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率
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