【正文】 中標者得到的會費里卻包括了前面中標者支付的利息。只有每個會腳都中標一次后才能完成一個周期。這樣， 10人參加的標會如果每月開標一次， 10個月才能完成一個周期。 2022/1/4 65 民間搖會的現(xiàn)金運作方式 流行最廣，但名稱不同。搖會是以擲骰方式?jīng)Q定得會的一種合會。如明溪、長汀、惠安等縣將搖會分別叫做“錢會”、“谷會”、“麥子會”；武平、建寧、建陽等縣因會期不同而有“期會”、“月會”、“月子會”、“四季會”等名稱；福安、崇安等縣因會員人數(shù)不同，有“對會”、“七賢會”、“八仙會”、“九如會”、“十全會”、“干會”之分。 搖會是由會首邀集會腳若干人，議定會金、搖會次數(shù)、得會方式及會期等。會期多為一個月一次，也有三個月一次的。會金每人千元至萬元不等，均由會首組會時決定。每次繳納的會金，除第一次會金為會首取得外，以后各期的得會者以投骰方式?jīng)Q定，以點數(shù)最多者得會。 會首權(quán)利在首次搖會可以取得全數(shù)會金，以后不必按期納會金；其義務(wù)為每次會期均應(yīng)辦筵席以供會友聚餐，直至各會員均得會后始告完結(jié)。如半途散會，會首還應(yīng)負責追償。 2022/1/4 66 民間借貸主要從農(nóng)村發(fā)起： ?主要原因是： ①農(nóng)民個人資金閑置和資金需求隨著商品經(jīng)濟的發(fā)展迅速增長 ②銀行信用和信用合作社信用不能完全滿足農(nóng)民對資金的需求 ?國家銀行和信用社的資金有限，以及經(jīng)營方式、經(jīng)營作風和經(jīng)營能力等與農(nóng)民對資金的需要不相適應(yīng)； ?國家銀行和信用合作社貸款有比較嚴格的限制。 ?作用 ： ①民間資金的調(diào)劑，發(fā)揮分散在個人手中資金的作用，加速資金運轉(zhuǎn)，促進國民經(jīng)濟進一步繁榮； ②民間信用一般是在國家銀行信用和信用社信用涉足不到和力不能及的領(lǐng)域發(fā)展起來的，可拾遺補缺。 2022/1/4 67 民間信用的 特點 與缺陷 ① 風險大： 具有為追求高盈利而冒險和投機的盲目性 ② 利率高： 有干擾銀行和信用社正常信用活動、擾亂資金市場的可能 ③ 借貸手續(xù)不嚴： 容易發(fā)生違約，造成經(jīng)濟糾紛，影響社會安定。 規(guī)范化 ?民間信用的 主體 是獨立從事商品生產(chǎn)經(jīng)營活動的個體、組織及一般家庭個人消費者。 ?民間信用的 時間 一般較短，活動 空間 有限。 ?民間信用的 利率 具有較大的彈性。 ?民間信用具有較大的 自發(fā)性 和 風險性 。 2022/1/4 68 案例：吳英案 吳英，原浙江本色控股集團有限公司法人代表，因涉嫌非法吸收公眾存款罪， 2022年 3月 16日被逮捕， 2022年 12月 18日 ，金華市中級人民法院依法作出一審判決，以集資詐騙罪判處被告人吳英死刑，剝奪政治權(quán)利終身，并處沒收其個人全部財產(chǎn)。 2022年 1月 ，吳英不服一審判決，提起上訴。 2022年 4月 7日 浙江省高級人民法院開始二審吳英案，吳英所借資金究竟系用于正常經(jīng)營活動，還是個人揮霍挪作他用，將成為判決的關(guān)鍵。 2022年 1月 18日下午 ，浙江省高級人民法院對被告人吳英集資詐騙一案進行二審判決，裁定駁回吳英的上訴，維持對被告人吳英的死刑判決。 2022年 2月 14日 ，最高人民法院提出將 審慎處理 ，并通報了吳英集資詐騙案的最新進展。 2022年 5月 21日 ，吳英案改判死緩。 國務(wù)院總理溫家寶 2022年 3月 28日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，會議批準實施 《 浙江省溫州市金融綜合改革試驗區(qū)總體方案 》 ，決定設(shè)立溫州市金融綜合改革試驗區(qū)。 課后閱讀：吳英案 ——是否應(yīng)刀下留人？ 2022/1/4 69 六、國際信用 國際信用，亦稱 “ 國際信貸 ” 。指各國的金融機構(gòu)、公司或企業(yè)以及政府部門之間相互 提供的信用。 國際間借貸行為 —— 本質(zhì)上是資本輸出的一種方式 。 主要方式分為： 國際商業(yè)信用 (來料加工、補償貿(mào)易 )； 國際銀行信用 (出口信貸 ——買方信貸、賣方信貸；進口信貸 )； 政府間信貸 ； 國際金融機構(gòu)貸款 (世界性或地區(qū)性國際金融機構(gòu) )、國際債券等。 2022/1/4 70 國際銀行信用 ： 是進出口雙方銀行提供的信用，分出口信貸和進口信貸。 (1)出口信貸 是出口方銀行提供貸款，解決賣方資金周轉(zhuǎn)需要?？煞仲I方信貸和賣方信貸。 ? 賣方信貸 — 是出口方銀行 向出口商提供 貸款。 ? 買方信貸 — 是出口方銀行直接 向進口商 或進口方銀行提供貸款。 (2)進口信貸 通常指進口方銀行提供貸款，解決買方資金需要，支持本國進口商購買所需要的商品和技術(shù)。 2022/1/4 71 其它信用形式 政府間信用： 通常是指由財政部出面借款的行為，其特點是金額不大，利率較低，期限較長，通常用于非生產(chǎn)性支出。 國際金融機構(gòu)信用： 指世界性或地區(qū)性國際金融機構(gòu)為其成員國所提供的信用。 股份信用： 股份公司以發(fā)行股票的方式籌集資金所體現(xiàn)的一種信用，體現(xiàn)的是一種財產(chǎn)所有關(guān)系而非債權(quán)債務(wù)關(guān)系。 合作信用： 組織形式為信用合作社。 租賃信用： 以出租設(shè)備和工具收取租金的信用形式。 2022/1/4 72 信用在經(jīng)濟中的作用 一、能夠促進生產(chǎn)的發(fā)展 (保證現(xiàn)代化大生產(chǎn)的順利進行 ) ｛ 集少成多 續(xù)短為長 化消費為積累 二、調(diào)節(jié)國民經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展 (實現(xiàn)資本轉(zhuǎn)移，調(diào)節(jié)各部門發(fā)展比例 ) 控制信貸資金數(shù)量 充分利用利息率 三、實現(xiàn)了貨幣資金低成本 (節(jié)約流通費用 )的安全流通，并提高了資金使用效率，加速了資本周轉(zhuǎn) 為股份公司的建立和發(fā)展創(chuàng)造條件 2022/1/4 73 第三節(jié) 融資渠道 一、內(nèi)部融資和外部融資 二、直接融資和間接融資 直接融資 (發(fā)行股票和債券 ) 間接融資 (銀行借貸 ) 內(nèi)源融資 : 自我利潤的積累 ?? 外源融資： 2022/1/4 74 內(nèi)部融資 是企業(yè)依靠其內(nèi)部積累進行的融資，主要包括企業(yè)自有資金、企業(yè)應(yīng)付稅利和利息、企業(yè)未使用或未分配的專項基金，是企業(yè)利用各種形式加強自身積累、籌集內(nèi)部資金的做法。 —— 企業(yè)條件允許下的首選融資方式 一、內(nèi)部融資和外部融資 企業(yè)內(nèi)部融資能力的大小主要取決于企業(yè)利潤水平、凈資產(chǎn)規(guī)模和股東的預(yù)期等因素。 內(nèi)部融資的優(yōu)點在于融資成本低廉且融資主體在資金使用上具有較高的 自由度 ——融資成本、交易費用低 內(nèi)部融資對于企業(yè)資本形成具有原始性、自主性、低成本和抗風險的特點。 2022/1/4 75 外部融資 是企業(yè)吸收其他經(jīng)濟主體的儲蓄，使之轉(zhuǎn)化為自己投資的過程，主要包括銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃和商業(yè)信用等負債融資方式與吸收直接投資、發(fā)行股票等權(quán)益融資等方式。 外部融資對企業(yè)的資本形成具有 高效性、靈活性、大量性和集中性 等特點。 外部融資也存在保密性差、高昂融資成本、高風險等缺點。 企業(yè)融資是一個隨自身發(fā)展由內(nèi)部融資到外部融資的交替變換過程 內(nèi)部融資 → 外部融資 → 內(nèi)部融資 內(nèi)部融資是外部融資的基礎(chǔ)與保證，外部融資要以內(nèi)部融資能力為條件，內(nèi)部融資為主，外部融資為輔。 2022/1/4 76 經(jīng)過金融中介機構(gòu)參與的資金融通。 由資金的需求者和供給者通過金融市場直接協(xié)商。 間接融資 直接融資 兩種金融運行機制： (融資方式 ) 二、直接融資和間接融資 ?根據(jù)債權(quán)債務(wù)關(guān)系形成方式的不同， 外部融資可分為直接融資和間接融資 。 2022/1/4 77 指資金供給者與資金需求者運用一定的金融工具直接形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系，沒有金融機構(gòu)作為 信用中介 的融資方式。 資金供給者是直接貸款人，資金需求者是直接借款人 。 主要形式 (工具 )有：商業(yè)票據(jù)和直接借貸憑證、上市融資（ 股票 ）、風險投資、天使投資、私募股權(quán)融資和債券融資等。 ?主要特征為：資金的需求者直接從資金的供給者手中獲得資金；分散性；信譽差異性；部分不可逆性 (如股票不償還本金 )；自主性 (自由決定融資條件 )。經(jīng)紀人牽線搭橋，收取傭金。 直接融資： 直接融資是以經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的金融機構(gòu) (如證券公司 )為核心的 資金盈余者 證券公司甲 證券公司乙 資金短缺者 委托買入證券 委托賣出證券 2022/1/4 78 是指資金供給者與需求者通過金融中介間接實現(xiàn)融資的行為 (銀行信用亦即間接融資 )。 即擁有暫時閑置貨幣資金的單位通過存款的形式，或者購買銀行、信托、保險等金融機構(gòu)發(fā)行的有價證券，將其閑置資金先行提供給這些金融中介機構(gòu)，然后再由這些金融機構(gòu)以貸款、貼現(xiàn)或通過購買融資單位有價證券的形式，把資金提供給這些單位使用，從而實現(xiàn)資金融通的過程。 資金供給者與資金需求者不構(gòu)成直接的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而是分別與金融機構(gòu)發(fā)生信用關(guān)系，成為金融機構(gòu)的債權(quán)人或債務(wù)人 。 間接融資： 資金盈余者 銀行 資金短缺者 債權(quán) 債務(wù) 債務(wù) 債權(quán) 間接融資方式中，商業(yè)銀行常常是核心中介機構(gòu) 2022/1/4 79 主要特征為： ?間接性 ——資金需求者和資金供給者之間不發(fā)生直接借貸關(guān)系，由金融中介發(fā)揮橋梁作用； ?相對的集中性； ?信譽的差異性較??； ?全部具有可逆性，到期均必須返還，并支付利息； ?融資的主動權(quán)主要掌握在金融中介手中。 主要形式 (工具 )有：銀行貸款、典當融資和融資租賃等。 2022/1/4 80 直接融資與間接融資比較 直接融資： 優(yōu)點： 資金供求雙方可以就借款期限 、 數(shù)量和利率水平等進行直接談判確定 ； 資金供求雙方聯(lián)系緊密 ， 雙方間的約束力較強 ，有利于資金快速合理配置和使用效益的提高 ； 所籌集的資金可以長期使用 ； 籌資的成本較低而投資收益較大 。 ?? 局限性： 在融通資金的數(shù)量、期限、利率等方面受到的限制較多；要求盈余單位具備一定的專業(yè)知識和技能；對資金供給方來說風險較大；對于短缺單位，直接融資的門檻比較高；流通性較間接融資要弱，兌現(xiàn)能力較低。 間接融資： 優(yōu)點： 能廣泛籌集社會各方面閑散資金，實現(xiàn)期限的轉(zhuǎn)換，形成巨額資金；由金融中介承擔風險，安全性高；能部分降低籌資成本 (信息成本，合約成本 )。 ?? 局限性： 由于隔斷了資金供求雙方的直接聯(lián)系，在一定程度上減少了投資者對投資對象經(jīng)營狀況的關(guān)注和籌資者使用資金方面的 壓力和約束 。 2022/1/4 81 直接信用與間接信用的關(guān)系： 聯(lián)系： 量上此消彼漲；直接信用是間接信用的基礎(chǔ)。 區(qū)別： ? 行為主體不同； ? 運動形式不同； ? 融資的成本及風險不同； ? 靈活性不同； ? 對貨幣供應(yīng)量的影響不同。 注意： 直接融資與間接融資的 區(qū)別主要在于 融資過程中資金的需求者與資金的供給者 是否直接形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系 。故而，在有金融中介機構(gòu)參與的情況下，判斷是否直接融資的標志在于該中介機構(gòu)在這次融資行為中是否與資金的需求者與資金的供給者分別形成了各自獨立的債權(quán)債務(wù)關(guān)系 ——信用關(guān)系。 2022/1/4 82 直接證券 (直接金融 )：指國家或企業(yè)等非金融機構(gòu)所發(fā)行和簽置的金融證券。目的是滿足自身服務(wù)的需要。 間接證券 (間接金融 )：指金融機構(gòu)發(fā)行的金融證券。 2022/1/4 83 202209國務(wù)院批準了由一行三會編制的 《 金融業(yè)發(fā)展和改革 “ 十二五 ” 規(guī)劃 》 ,其中提出 ,到 “ 十二五 ” 期末 ,非金融企業(yè)直接融資占社會融資規(guī)模比重提高至 15%以上。 國內(nèi)公司融資中直接融資的比例長期過低，如 2022年非金融企業(yè)直接融資僅占企業(yè)外源性融資總額的 %，間接融資比重高達 %；到了 2022年直接融資比重的統(tǒng)計數(shù)據(jù)降為 %。 直接融資與間接融資比例失衡問題 2022/1/4 84 思考題 為什么說銀行信用在現(xiàn)代信用體系中起著主導(dǎo)作用？ 生活中哪些信用形式屬于直接信用，哪些屬于間接信用？舉例說明。 比較商業(yè)信用和銀行信用的特點，兩者之間有怎樣的聯(lián)系。