專題4_公司價值評估-資料下載頁
2024-10-17 03:43本頁面
【正文】 1995 1996 1997 1998 1999 2021 表 19822021年收購控股權與少數(shù)股權的溢價率情況 對上表的數(shù)據(jù)作一些簡單處理，計算得出從 1982年 2021年 19年收購控股權的平均溢價率 %和收購少數(shù)股權的平均溢價率 %. 36 缺乏流動性的折扣 經(jīng)驗研究 研究年份 樣本量 平均折扣（ %） 1 Management Planning lnc. 19801996 . % 2 FMV Opinion lnc. 19791992 100 % 3 Silber 19811988 69 % 4 Willamette Management Associates 19811984 33 % 5 Standard Research Consultants 19781982 28 % 6 Maher 19691973 . % 7 Moroney Study 19691972 146 % 8 Trout 19681972 60 % 平均 % 數(shù)據(jù)來源： Shannon P. Pratt,Robert F. Reilly,Robet ,”Valuing a Businesses”.第 404頁 37 對上述各種折扣及溢價的考慮 —— 定價舉例 戰(zhàn)略價值 有控制權及流動性的 100%權益價值 考慮少數(shù)股東權益這口后的 流動性的 100%權益價值 考慮少數(shù)股東權益折扣及缺乏 流動性折扣后的 100%權益價值 可能的交易價格： 42萬 —120萬 戰(zhàn)略溢價 控制權溢價 少數(shù)股東權益折扣 缺乏流動性折扣 +20%（注） 30%（注） +43%（注） 40%（注） 120萬 100萬（評估結果） 30萬 28萬 70萬 42萬 38 四、目標公司財務特征的研究 美國公司 （ 1）現(xiàn)金流增長率 （ 2）收益的增長率 （ 3）流動性 （ 4）市值比賬面價值 （ 5）市盈率 （ 6）資產(chǎn)負債率 中國公司 （ 1）股權集中度 （ 2）每股銷售額 （ 3）凈資產(chǎn)收益率 （ 4）主營業(yè)務利潤率 （ 5）市盈率 （ 6）資產(chǎn)負債率 39 五、重要的投資評價指標及標準 一般企業(yè)投資評價指標及標準 （ 1）銷售額 (人均銷售額、人均成本、人均利潤 ) （ 2）銷售毛利率 （ 3）投資回收期（靜態(tài)、動態(tài)） （ 4）凈資產(chǎn)收益率 (靜態(tài) ) （ 5）投資資本回報率（靜態(tài)） （ 6）凈現(xiàn)值（動態(tài)） （ 7）內(nèi)含報酬率（自有資金、全部資金）（動態(tài)） （ 8）盈虧平衡點 （ 9）敏感性分析 （ 10）風險分析 （ 11）情景分析 40 高新技術企業(yè)投資評價指標及標準 (1) 中國高新技術 企業(yè)典型特征 ? 企業(yè)特征 ? 一年半至兩年做到年銷售額 1000萬，并以 50%以上的速度增長； ? 做產(chǎn)品比做項目、服務的有機會； ? 市場容量大的有機會（ 50億以上）； ? 做產(chǎn)品單價高、對機構銷售的有機會； ? 高技術用到低端產(chǎn)品的有機會（高技術消費品風險大）； ? 市場導向拉動的產(chǎn)品、項目的有機會； ? 有無形資產(chǎn)產(chǎn)權的有機會； ? 有銀行借款的有機會 。 41 ? 企業(yè)家特征 ?35歲至 45歲； ?總負責人、有極好的商業(yè)經(jīng)驗或技術背景； ?團隊； ?國企的管理風格； ?公子哥的風格； ?做事輕松的人； ?心態(tài)開放的人。 42 謝 謝 諸 位！
教學課件相關推薦
鄂ICP備17016276號-1