【正文】 段期間誰占不了誰的便宜。看好的一方認為其價位是很理想的買入點，于是股價每回落到該水平即買入，形成了一條水平的需求線。與此同時，另一批看淡的投資者對股市沒有信心，認為股價難以升越其水平，于是股價回升至該價位水平，便即沽售，形成一條平行的供給線。從另一個角度分析，矩形也可能是投資者因后市發(fā)展不明朗，投資態(tài)度變得迷惘和不知所措而造成。所以，當股價回升時，一批對后市缺乏信心的投資者退出；而當股價回落時，一批憧憬著未來前景的投資者加進，由于雙方實力相若，于是股價就來回在這一段區(qū)域內波動。 一般來說，矩形是整理形態(tài)，市道牛皮上落，順升市和跌市中都可能出現，長而窄且成交量小的矩形在原始底部比較常出現。突破上下了限后有買入和賣出的訊號，漲跌幅度通常等于矩形本身寬度。 71 證 券 投 資 分 析 3．要點提示 （１）矩形形成的過程中，除非有突發(fā)性的消息擾亂，其成交量應該是不斷減少的。如果在型態(tài)形成期間，有不規(guī)則的高成交出現，型態(tài)可能失敗。當股價突破矩形上限的水平時，必須有成交量激增的配合；但若跌破下限水平時，就不須高成交量的增加。 （２）矩形呈現突破后，股價經常出現反抽，這種情形通常會在突破后的三天至三星期內出現。反抽將止于頂線水平之上，往下跌破后的假性回升，將受阻于底線水平之下。 （３）一個高，低波幅較大的矩形，較一個狹窄而長的矩形型態(tài)更具威力。 72 證 券 投 資 分 析 3．要點提示 （１）矩形形成的過程中，除非有突發(fā)性的消息擾亂，其成交量應該是不斷減少的。如果在型態(tài)形成期間，有不規(guī)則的高成交出現，型態(tài)可能失敗。當股價突破矩形上限的水平時，必須有成交量激增的配合；但若跌破下限水平時，就不須高成交量的增加。 （２）矩形呈現突破后，股價經常出現反抽，這種情形通常會在突破后的三天至三星期內出現。反抽將止于頂線水平之上，往下跌破后的假性回升，將受阻于底線水平之下。 （３）一個高，低波幅較大的矩形，較一個狹窄而長的矩形型態(tài)更具威力。 73 證 券 投 資 分 析 第十六節(jié)整理型態(tài) —— 旗型 1．型態(tài)分析 旗形走勢的型態(tài)就象一面掛在旗桿頂上的旗幟，這型態(tài)通常在急速而又大幅的市場波動中出現，股價經過一連串緊密的短期波動后，形成一個稍徽與原來趨勢呈相反方向傾斜的長方形，這就是旗形走勢。旗形走勢又可分作上升旗形和下降旗形。 上升旗形的形成過程是：股價經過陡峭的飆升后，接著形成一個緊密，狹窄和稍徽向下傾斜的價格密集區(qū)域，把這密集區(qū)域的高點和低點分別連接起來，就可以劃出二條平行而又下傾的直線，這就是上升旗形。 下降旗形則剛剛相反，當股價出現急速或垂直的下跌后，接著形成一個波動狹窄而又緊密，稍微上傾的價格密集區(qū)域，象是一條上升通道，這就是下降旗形。 成交量在旗形形成過程中，是顯著地漸次遞減的。 74 證 券 投 資 分 析 2．市場含義 旗型經常出現于急速上升或下降的行情中途，在急速的直線上升中，成交量逐漸增加，最后達到一個短期最高記錄，早先持有股票者，已困獲利而賣出，上升趨勢亦遇到大的阻力，股價開始小幅下跌，形成旗形。不過大部分投資者對后市依然充滿信心，所以回落的速度不快，幅度也十分輕微，成交量不斷減少，反映出市場的沽售力量在回落中不斷地減輕。經過呈段時間整理，到了旗型末端股價突然上升，成交量亦大增，而且?guī)缀跣纬梢粭l直線。股價又象形成旗形時移動速度一樣急速上升。這是上升形成的旗形。 在下跌時所形成的旗形，其形狀為上升時圖形之倒置，在急速的直線下降中，成交量增加達到一個高點，然后有支撐反彈，不過反彈幅度不大，成交量減少，股價小幅上升，形成旗形，經過一段時間整理，到達旗形末端，股價突然下跌，成交量大增，股價續(xù)跌。 以上分析可見，旗形是個整理形態(tài)。即型態(tài)完成后股價將繼續(xù)原來的趨勢方向移動，上升旗形將有向上突破，而下降旗形則是往下跌破，上升旗形大部分在牛市第三期中出現，因此形態(tài)暗示升市可能進入尾聲階段。下降旗形大多在熊市第一期出現，這型態(tài)顯示大市（或介）可能作垂直式的下跌。因此這階段中形成的旗形十分細小，可能在三，四個交易日內經已完成，如果在熊市第三期中出現，旗形形成的時間需要較長，而且跌破后只作有限度的下跌。 旗形型態(tài)可量度出最少升 /跌幅。其量度的方法是突破旗形（上升旗形和下降旗形相同）后最少升 /跌幅度，相等于整支旗桿的長度。至于旗桿的長度是形成旗桿的突破點開始，直到旗形的頂點為止。 75 證 券 投 資 分 析 3．要點提示 （１）這型態(tài)必須在急速上升或下跌之后出現，成交量則必須在形成形態(tài)期間不斷地顯著減少。 （２）當上升旗形往上突破時，必須要有成交量激增的配合；當下降旗形向下跌破時，成交也是大量增加的。 （３）在型態(tài)形成中，若股價趨勢形成旗形而其成交量為不規(guī)則或很多又非漸次減少的情況時，下一步將是很快的反轉，而不是整理。即上升旗形往下突破而下降旗形則是向上升破。換言之，高成交量的旗形型態(tài)市況可能出現逆轉，而不是個整理型態(tài)。因此，成交量的變化在旗形走勢中是十分重要的，它是觀察和判斷形態(tài)真?zhèn)蔚奈ㄒ环椒ā? （４）股價應在四周內向預定的方向突破，超出三周時，就應該特別小心，注意其變化。 76 證 券 投 資 分 析 第十七節(jié)整理型態(tài) —— 島型 1．型態(tài)分析 股市持續(xù)上升一段時間后，有一日忽然呈現缺口性上升，接著股價位于高水平徘徊，很快價格又再缺口性下跌，兩邊的缺口大約在同一價格區(qū)域發(fā)生，使高水平爭持的區(qū)域在圖表上看來就像是一個島嶼的形狀，兩邊的缺口令這島嶼孤立獨聳于海洋之上。成交量在形成的島型期間十分巨大。股價在下跌時形成的島型形狀也是一樣。 77 證 券 投 資 分 析 2．市場含義 股價不斷的上升，使原來想買入的沒法在預期的價位追入，持續(xù)的升勢令他們終于忍不住不計價搶入，于是形成一個上升缺口?？墒枪蓛r卻沒有因為這樣的跳升而繼續(xù)向上，在高水平明顯呈現阻力，經過一段短時間的爭持后，股價終于沒法在高位支持，而缺口性下跌。 股價不斷地下跌，最后所形成的島型和升市時一樣。 島型經常在長期或中期性趨勢的頂部或底部出現。當上升時，島型明顯形成后，這是一個沽出汛號；反之若下跌時出現這型態(tài)，就是一個買入訊號。 78 證 券 投 資 分 析 3．要點提示 （１）在島型前出現的缺口為消耗性缺口，其后在反方向移動中出現的缺口為突破性缺口。 （２）這二個缺口順很短時間內先后出現，最短的時間可能只有一個交易日，亦可能長達數天至數個星期左右。 （３）形成島型的二個缺口大多在同呈段價格范圍之內。 （４）島型以消耗性缺口開始，突破性缺口結束，這情形是以缺口填補缺口，因此缺口已是被完全填補了。 79 證 券 投 資 分 析 第十八節(jié)整理型態(tài) —— 碟型 1．型態(tài)分析 碟型的股價與成交量變動情形和圓形反轉型態(tài)差不多，標準的碟型是以一連串一個以上的圓形底的型態(tài)出現，后一個的平均價格要比前一個高，每一個碟型的尾部價格，要比開始時高出一些。 2．市場含義 和圓形頂型態(tài)一樣，碟型是代表著上升的意義，不過上升的步伐穩(wěn)健而緩慢，并非是大幅搶升，股價每當升勢轉急時，便馬上遭受回吐的壓力，但回吐的壓力不強，當成交量減少到一個低點時，另一次上升又開始。股價就是這樣反復地移升上去。這型態(tài)告訴我們： （１）這是一個上升型態(tài)，每一個圓形的底部都是一個理想的買入點。 （２）當碟形走勢可以肯定時，股價波動的形式將會一直持續(xù)，直到圖表上出現其他型態(tài)為止。 80 證 券 投 資 分 析 要點提示 （１）盤型整理型態(tài)向上變動時，其價差通常從左端到右端增加１０－１５％，從碟型的右端到底部的價差約為２０ ─３０％，形成一個碟形所需的時間往往在５－７周之間，很少短于３周，因此整個上升過程顯得穩(wěn)健而緩慢。 （２）從該型態(tài)的成交量可見，大部分投資者都在股價上升時購入（因此成交量大增）；但當股價回落時，他們卻又畏縮不前（因此圓形底成交減少）。其實，當分析者在圖表上檢視出這形態(tài)時，應該在成交量最低沉時跟進，因碟型總是在升勢開始轉急時回落。 81 證 券 投 資 分 析 第十九節(jié)整理型態(tài) —— 頭肩整理形態(tài) 1．形態(tài)分析 一般情況下頭肩式是一個轉向型態(tài)，當它出現時即表示過去的趨勢已告一段落，未來大市（或股價）將朝著相反的方向移動。 有些投資者可能會以為若頭肩式同時成為轉向型態(tài)和整理型態(tài)，它所給我們的啟示是股價將再繼續(xù)前而的方向移動，而并非扭轉原來的趨勢。 頭肩式轉向型態(tài) —— （１）頭肩頂 —— 跌市中出現；（２）頭肩底 —— 升市中出現。 頭肩式整理型態(tài) —— （１）頭肩頂 —— 升市中出現；（２）頭肩底 —— 市中出現。 形狀方面，頭肩整理型態(tài)和頭肩型態(tài)基本上一樣，同樣有一個突出的頭部，一個左肩與一個右肩，兩肩高度大致相等；而頸線就是辨認型態(tài)確立的主要水平。至于成交量，在形成頭肩整理型態(tài)過程中，有不斷遞減的傾向。 82 證 券 投 資 分 析 2．市場含義 股價上升到某水平后出現獲利回吐，經調整價格后又復上升，但升至上次高點水平時再一次受到壓力，而且還跌過上次低點，幸而很快地股價出現第二次回升，可惜依然沒法突破高生活水平而回呸過這一次的回落，當跌至左肩部分水平時便不再下跌，接著回升穿越高點阻力水平，繼續(xù)原來的上升趨勢。 頭肩底是一個低價收集性買入的區(qū)域，而升市中出現的頭肩整理型態(tài)（頭肩底）則可說是一個中途收集性買入區(qū)域，是那些錯過了第一次買入機會的人作另一次買入的良機！走勢驟然看來，似乎是多次到頂不破，上升阻力十分強大，其實是壓價進貨而已！ 至于頭肩頂則是一個高價派發(fā)性沽售的區(qū)域，而跌市中出現的頭肩整理型態(tài)（頭肩頂），驟看股價在某水平（即頸線）似乎呈現強大支持，其實只是另一次沽售機會，是部分大戶正在托價出貨，那些趕不及在跌市來臨前沽出的投資者，正趁機脫身 。 83 證 券 投 資 分 析 3．要點提示 （１）雖然頭肩型態(tài)有最少升 /跌幅的量度方法，但在頭肩整理型態(tài)中這量度公式卻不適用。換言之，這型態(tài)并沒有最少升 /跌幅的方法量度。 （２）復合頭肩整理型態(tài)，例如一頭多肩式，多頭肩式等很少在圖表上出現。 （３）當頭肩底整理形態(tài)向上突破頸線阻力時，必須要有大量成交的配合，但頭肩頂整理型態(tài)往下跌時則不必成交增加的伴隨。 84 證 券 投 資 分 析 第二十節(jié)缺口 1．型態(tài)分析 缺口是指股價在快速大幅變動中有一段價格沒有任何交易，顯示在股價趨勢圖上是一個真空區(qū)域，這個區(qū)域稱之“缺口”，它通常又稱為跳空。當股價出現缺口，經過幾天，甚至更長時間的變動，然后反轉過來，回到原來缺口的價位時，稱為缺口的封閉。又稱補空。 缺口分普通缺口，突破缺口，持續(xù)性缺口與消耗性缺口等四種。從缺口發(fā)生的部位大小，可以預測走勢的強弱，確定是突破，還是已到趨勢之盡頭，它是研判各種型態(tài)時最有力的輔助材料。茲述如下。 85 證 券 投 資 分 析 （１）普通缺口 這類缺口通常在密集的交易區(qū)域中出現，因此許多需要較長時間形成的整理或轉向型態(tài)如三角形，矩型等都可能有這類缺口形成。 （２）突破缺口 突破缺口是當一個密集的反轉或整理型態(tài)完成后突破盤局時產生的缺口。當股價以一個很大的缺口跳空遠離型態(tài)時，這表示真正的突破已經形成了。因為錯誤的移動很少會產生缺口，同時缺口能顯示突破的強勁性，突破缺口愈大，表示未來的變動強烈。 （３）持續(xù)性缺口 在上升或下跌途中出現缺口，可能是持續(xù)性缺口。這種缺口不會和突破缺口混淆，任何離開型態(tài)或密集交易區(qū)域后的急速上升或下跌，所出現的缺口大多是持續(xù)性缺口。這種缺口可幫助我們估計未來后市波幅的幅度，因此亦稱之為量度性缺口。 （４）消耗性缺口 和持續(xù)性缺口一樣，消耗性缺口是伴隨快的，大幅的股價波幅而出現。在急速的上升或下跌中，股價的波動并非是漸漸出現阻力，而是愈來愈急。這時價格的跳升（或跳位下跌）可能發(fā)生，此缺口就是消耗性缺口。通常消耗性缺口大多在恐慌性拋售或消耗性上升的末段出現。 86 證 券 投 資 分 析 2．市場含義 （１）普通缺口并無特別的分析意義，一般在幾個交易日內便會完全填補，它只能幫助我們辨認清楚某種型態(tài)的形成。普通缺口在整理型態(tài)要比在反轉型態(tài)時出現的機會大得多，所以當發(fā)現發(fā)展中的三角形和矩形有許多缺口，就應該增強它是整理型態(tài)的信念。 （２）突破缺口的分析意義較大，經常在重要的轉向型態(tài)如頭肩式的突破時出現，這缺口可幫助我們辨認突破訊號的真?zhèn)?。如果股價突破支持線或阻力線后以一個很大的缺口跳離形態(tài)，可見突破十分強而有力，很少有錯誤發(fā)生。形成突破缺口的原因是其水平的阻力經過時間的爭持后，供給的力量完全被吸收，短暫時間缺乏貨源，買進的投資者被迫要以更高價求貨。又或是其水平的支持經過一段時間的供給后，購買力完全被消耗，沽出的須以更低價才能找到買家，因此