[經(jīng)濟(jì)學(xué)]第六章開放經(jīng)濟(jì)-資料下載頁
2024-10-16 22:32本頁面
【正文】 NFI相當(dāng)于一條水平線。 r r* 0 NFI NFI 圖 小國的對外凈投資與利率 ? 對于大國來說，在開放經(jīng)濟(jì)下，投資者既可以投資于本國，也可以投資于外國，影響他們投資決策的一個重要因素是利率。如果本國利率水平較高，則投資于本國的回報率較高，流入本國的資金就較多，而流入外國的資金就較少，于是對外凈投資就會下降；反之亦然。因此，只要國內(nèi)外投資者是理性的，對外凈投資額與本國的實際利率水平負(fù)相關(guān)。在圖 ， NFI曲線向右下傾斜，表明隨著本國利率水平 r的提高，一個大國對外凈投資會不斷減少。 r 0 NFI(r) NFI 圖 大國的對外凈投資與利率 由此，我們總結(jié)出： ?在小國開放經(jīng)濟(jì)中，利率是固定的，資本可以在國際間自由流動，因此小國開放經(jīng)濟(jì)模型也稱為資本完全流動模型（ Perfect capital mobility）。 ?在大國開放經(jīng)濟(jì)中，資本國際間流動會帶來利率的變化，不能完全自由，因此大國開放經(jīng)濟(jì)模型也稱為資本不完全流動模型（ Imperfect capital mobility）。 大國開放經(jīng)濟(jì)模型 (1)可貸資金市場均衡情況 可貸資金市場的均衡可以用下式來表示： S=I+NFI 其中，國民儲蓄 S取決于總產(chǎn)出、私人消費函數(shù)和政府的財政政策，與利率無關(guān)；國內(nèi)私人投資 I和對外凈投資 NFI都與實際利率負(fù)相關(guān)。于是，我們可將上式改寫為： =I(r)+NFI(r) () Sr* r 0 SS, I+NFI I(r)+NFI(r) E S 圖 大國可貸資金市場均衡 (2)凈出口商品市場均衡情況 ? 國民收入賬戶的會計恒等式要求： NX=SI 其中，凈出口 NX是實際匯率的函數(shù)，而等式右端為對外凈投資 NFI，因此我們可以將上式改寫為： ? NX(ε)=NFI () 上式左邊相當(dāng)于對本國凈出口產(chǎn)品的需求，右邊相當(dāng)于對本國凈出口產(chǎn)品的供給，實際匯率的調(diào)節(jié)使得市場始終處于均衡狀態(tài)。如圖 。圖中向下傾斜的 NX曲線與垂直的 NFI曲線決定了均衡的實際匯率水平 ε*。 ? 與小國模型一樣，名義匯率由實際匯率和國內(nèi)外的相對價格水平?jīng)Q定： 其中，實際匯率由凈口產(chǎn)品市場的均衡決定；本國和外國的價格水平由各自國家的貨幣供給政策決定。名義匯率則隨著這些因素的變化而變化。 PPe *??ε* ε NX(ε) NX NFI E 圖 大國凈出口產(chǎn)品市場均衡 經(jīng)濟(jì)政策效果 ? (1)本國財政政策 如果本國實行擴(kuò)張性財政政策，將導(dǎo)致國民儲蓄的減少，于是，可貸資金市場會出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況，導(dǎo)致利率上升。利率的上升會導(dǎo)致本國人對外投資的減少和外國人對本國投資的增加，于是，對外凈投資將減少，而對外凈投資的減少又會導(dǎo)致進(jìn)出口市場上實際匯率的上升和凈出口的下降。如果實行緊縮性的財政政策則效果剛好相反。 ? (2)本國貨幣政策 本國貨幣政策仍然是中性的，貨幣供給量的增加只會影響名義變量，而不會影響實際變量，這與封閉經(jīng)濟(jì)和小國開放經(jīng)濟(jì)沒有什么根本區(qū)別，因為我們?nèi)匀辉诠诺淅碚摰目蚣芟掠懻搯栴}。 ? (3)貿(mào)易保護(hù)政策 限制進(jìn)口的貿(mào)易保護(hù)政策對大國開放經(jīng)濟(jì)與小國開放經(jīng)濟(jì)的作用是類似的。對貿(mào)易的保護(hù)使得凈出口曲線向右平移，導(dǎo)致實際匯率上升，而凈出口數(shù)量并不發(fā)生變化。在圖，限制進(jìn)口使 NX曲線由 NX1向右移至 NX2，均衡的實際利率水平則由 ε1上升到 ε2，而由于 NFI與實際利率 r有關(guān)，與 ε無關(guān)，仍為一條垂直線，因此凈出口保持不變。 ε2 ε ε1 NFI(r) NX2(ε) NX1(ε) NX 圖 大國貿(mào)易保護(hù)政策
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