[管理學(xué)]財(cái)務(wù)管理第一章導(dǎo)論03版-資料下載頁
2025-10-07 22:00本頁面
【正文】 加大保留盈余可減少?gòu)耐獠炕I資?；I資決策的關(guān)鍵是決定各種來源在總資金中所占的比重，確定資本結(jié)構(gòu)。 ? 權(quán)益資金和借入資金 ? 權(quán)益資金是指企業(yè)股東提供的資金。它不需要?dú)w還，籌資的風(fēng)險(xiǎn)小，但其期望的報(bào)酬率高。 ? 借入資金是指?jìng)鶛?quán)人提供的資金。它要按期歸還，有一定的風(fēng)險(xiǎn)，但其要求的報(bào)酬率比權(quán)益資金低。 ? 長(zhǎng)期資金和短期資金 ? 長(zhǎng)期資金是指企業(yè)可長(zhǎng)期使用的資金，包括權(quán)益資金和長(zhǎng)期負(fù)債。 ? 短期資金一般是指一年內(nèi)要?dú)w還的短期借款。 2021/11/10 財(cái)務(wù)管理 31 Corporate Finance的內(nèi)容 ? 股利決策 ? 股利分配是指在公司賺得的利潤(rùn)中，有多少作為股利發(fā)放給股東，有多少留在公司作為再投資。過高的股利支付率，影響企業(yè)再投資的能力，會(huì)使未來收益減少，造成股價(jià)下跌；過低的股利支付率，可能引起股東不滿，股價(jià)也會(huì)下跌。 ? 股利決策受多種因素的影響，包括稅法對(duì)股利和出售股票收益的不同處理、未來公司的投資機(jī)會(huì)、各種資金來源及其成本、股東對(duì)當(dāng)期收入和未來收入的相對(duì)偏好等。公司根據(jù)具體情況確定最佳的股利政策，是財(cái)務(wù)決策的一項(xiàng)重要內(nèi)容。 ? 股利決策，從另一個(gè)角度看也是保留盈余決策，是企業(yè)內(nèi)部籌資問題。因此，有人認(rèn)為股利決策屬籌資的范疇，而并非一項(xiàng)獨(dú)立的 Corporate Finance內(nèi)容。 2021/11/10 財(cái)務(wù)管理 32 Corporate Finance的職能 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè) （需求分析） 財(cái)務(wù)決策 （投資決策、融資決策、股利決策） 財(cái)務(wù)計(jì)劃 （ when, where, who, how） 財(cái)務(wù)控制 （執(zhí)行計(jì)劃的手段） 財(cái)務(wù)分析 （內(nèi)容：資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、現(xiàn)金流量表 ) 財(cái)務(wù)核算 （實(shí)施結(jié)果） 2021/11/10 財(cái)務(wù)管理 33 Corporate Finance的原則 Corporate Finance 原則，是指人們對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)的共同的、理性的認(rèn)識(shí)。它是聯(lián)系理論與實(shí)務(wù)的紐帶。 公司財(cái)務(wù) 理論是從科學(xué)角度對(duì)公司財(cái)務(wù)進(jìn)行研究的成果，通常包括假設(shè)、概念、原理和原則等。公司財(cái)務(wù)實(shí)務(wù)是指人們?cè)诠矩?cái)務(wù)工作中使用的原則、程序和方法。公司財(cái)務(wù)原則是公司財(cái)務(wù)理論和實(shí)務(wù)的結(jié)合部分。 公司財(cái)務(wù)理論 假設(shè) 概念 原理 公司財(cái)務(wù)實(shí)務(wù) 程序 方法 原則 2021/11/10 財(cái)務(wù)管理 34 Corporate Finance的原則 ? 有關(guān)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的原則 ? 是對(duì)資本市場(chǎng)中人的行為規(guī)律的基本認(rèn)識(shí)： – 自利行為原則，是指人們?cè)谶M(jìn)行決策時(shí)按照自己的財(cái)務(wù)利益行事，在其他條件相同的情況下人們會(huì)選擇對(duì)自己經(jīng)濟(jì)利益最大的行動(dòng)。 – 雙方交易原則，是指每一項(xiàng)交易都至少存在兩方，在一方根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)利益決策時(shí)，另一方也會(huì)按照自己的經(jīng)濟(jì)利益決策行動(dòng)，并且對(duì)方和你一樣聰明、勤奮和富有創(chuàng)造力，因此你在決策時(shí)要正確預(yù)見對(duì)方的反應(yīng)。 – 信號(hào)傳遞原則，是指行動(dòng)可以傳遞信息，并且比公司的聲明更有說服力。 – 引導(dǎo)原則，是指當(dāng)所有辦法都失敗時(shí)，尋找一個(gè)可以信賴的榜樣作為自己的引導(dǎo)。 2021/11/10 財(cái)務(wù)管理 35 Corporate Finance的原則 ? 有關(guān)創(chuàng)造價(jià)值的原則 ? 是人們對(duì)增加企業(yè)財(cái)富基本規(guī)律的認(rèn)識(shí)： – 有價(jià)值的創(chuàng)意原則，是指新創(chuàng)意能獲得額外報(bào)酬。 – 比較優(yōu)勢(shì)原則，是指專長(zhǎng)能創(chuàng)造價(jià)值。 – 期權(quán)原則，是指在估價(jià)時(shí)要考慮期權(quán)的價(jià)值。 – 凈增效益原則，是指財(cái)務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項(xiàng)決策的價(jià)值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。 2021/11/10 財(cái)務(wù)管理 36 Corporate Finance的原則 ? 有關(guān)財(cái)務(wù)交易的原則 ? 是人們對(duì)于財(cái)務(wù)交易基本規(guī)律的認(rèn)識(shí)。 – 風(fēng)險(xiǎn) — 報(bào)酬權(quán)衡原則，是指風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬之間存在一個(gè)對(duì)等關(guān)系，投資人必須對(duì)報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)作出權(quán)衡，為追求較高報(bào)酬而承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)，或者為減少風(fēng)險(xiǎn)而接受較低的報(bào)酬。 – 投資分散化原則，是指不要把全部財(cái)富投資于一個(gè)公司，而要分散投資。投資分散化原則的理論依據(jù)是投資組合理論。 – 資本市場(chǎng)有效原則，要求理財(cái)時(shí)重視市場(chǎng)對(duì)企業(yè)的估價(jià)。 – 貨幣時(shí)間價(jià)值原則，是指在進(jìn)行財(cái)務(wù)計(jì)量時(shí)要考慮貨幣時(shí)間價(jià)值因素。 2021/11/10 財(cái)務(wù)管理 37 Corporate Finance的環(huán)境 Corporate Finance 法律環(huán)境 金融市場(chǎng)環(huán)境 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境 政治環(huán)境 產(chǎn)業(yè)環(huán)境 其他環(huán)境因素 ? Corporate Finance的環(huán)境是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件。 2021/11/10 財(cái)務(wù)管理 38 Questions amp。 Answers 思考題： 財(cái)務(wù)與會(huì)計(jì)的區(qū)別和聯(lián)系？
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