【導(dǎo)讀】展過程，了解西方對貨幣政策總體效應(yīng)理論評價的演變。及其作用機(jī)制，掌握金融創(chuàng)新的主要內(nèi)容。–4、理解中國貨幣政策的實踐。的各種方針措施的總和。具、政策傳導(dǎo)機(jī)制和政策效應(yīng)評析等方面。的最高行為準(zhǔn)則。是指一般物價水平的相對基本的穩(wěn)定，目標(biāo)值各國不同，一般在3％－5％以下。時間內(nèi)找到一個適當(dāng)?shù)墓ぷ?。（排除磨擦性失業(yè)或結(jié)構(gòu)性失業(yè)和自。–指一國或一個地區(qū)內(nèi)商品和勞務(wù)及生產(chǎn)能力的增長。理的較高的增長速度。–既相對立，又相統(tǒng)一。物價上漲、失業(yè)和經(jīng)濟(jì)停滯同時出現(xiàn)。20世紀(jì)90年代，在美國出現(xiàn)了高增長率、低失業(yè)率。和低通貨膨脹率的并存。即所謂的新經(jīng)濟(jì)時代。

　　

【正文】 有效需求不足，國家干預(yù)經(jīng)濟(jì)，擴(kuò)張財政政策。 – 貨幣學(xué)派 – 供給學(xué)派 – 合理預(yù)期學(xué)派 – 新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)派 貨幣銀行學(xué) 第十章 貨幣政策與金融發(fā)展 2020/11/17 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 10－ 68 第四節(jié) 中國貨幣政策的實踐 ? 一、貨幣政策目標(biāo)的選擇 ? 二、貨幣政策工具的選擇 ? 三、傳遞機(jī)制和效應(yīng)的實踐分析 貨幣銀行學(xué) 第十章 貨幣政策與金融發(fā)展 2020/11/17 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 10－ 69 第四節(jié) 中國貨幣政策的實踐 一、貨幣政策目標(biāo)的選擇 ? 最終目標(biāo)的選擇 – 單一目標(biāo)論 (或穩(wěn)定幣值或經(jīng)濟(jì)增長 ) – 雙重目標(biāo)論（穩(wěn)定幣值和發(fā)展經(jīng)濟(jì)） – 多重目標(biāo)論 – “保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長” – ——《中華人民共和國中國人民銀行法》 貨幣銀行學(xué) 第十章 貨幣政策與金融發(fā)展 2020/11/17 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 10－ 70 第四節(jié) 中國貨幣政策的實踐 一、貨幣政策目標(biāo)的選擇 ? 中介指標(biāo)的選擇： – 信貸總規(guī)模 – 現(xiàn)金發(fā)行量 – 同業(yè)拆借利率 – 基礎(chǔ)貨幣量 – 貨幣供應(yīng)量 – 我國貨幣政策中介目標(biāo)的現(xiàn)實選擇 貨幣銀行學(xué) 第十章 貨幣政策與金融發(fā)展 2020/11/17 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 10－ 71 第四節(jié) 中國貨幣政策的實踐 二、貨幣政策工具的選擇 ? 1995年以前，直接調(diào)控為主，政策工具有： – 貸款計劃、存款準(zhǔn)備金、利率等。 ? 貸款規(guī)模 的限額控制 ? 1995年以后，向間接調(diào)控為主轉(zhuǎn)化： – 96年開辦公開市場業(yè)務(wù)， 98年取消貸款規(guī)?？刂疲哟笤儋N現(xiàn)業(yè)務(wù)力度。 ? 就目前： – 存款準(zhǔn)備金制度、再貼現(xiàn)和再貸款、公開市場業(yè)務(wù)、利率政策等。 ? 此外，優(yōu)惠利率政策、專項貸款、利息補(bǔ)貼、特種存款 貨幣銀行學(xué) 第十章 貨幣政策與金融發(fā)展 2020/11/17 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 10－ 72 第四節(jié) 中國貨幣政策的實踐 三、傳遞機(jī)制和效應(yīng)的實踐分析 ? 略 貨幣銀行學(xué) 第十章 貨幣政策與金融發(fā)展 2020/11/17 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 10－ 73 第五節(jié) 金融壓抑和金融創(chuàng)新 ? 一、金融壓抑與金融深化 ? 二、金融創(chuàng)新 貨幣銀行學(xué) 第十章 貨幣政策與金融發(fā)展 2020/11/17 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 10－ 74 第五節(jié) 金融壓抑和金融創(chuàng)新 一、金融壓抑與金融深化 ? （一）金融壓抑的涵義、表現(xiàn)、根源和后果 – 金融壓抑： ? 是指一國的金融體系不健全，金融市場機(jī)制未充分發(fā)揮其作用，經(jīng)濟(jì)生活中存在過多的金融管制措施，而受到壓制的金融反過來有阻滯著經(jīng)濟(jì)的成長和發(fā)展。具體指發(fā)展中國家過多的金融管制、利率限制、信貸配額、金融資產(chǎn)單調(diào)、金融效率低下等現(xiàn)象。 – 表現(xiàn)： ? 貨幣化程度低，金融的二元化，缺乏完善的金融市場，規(guī)模的不經(jīng)濟(jì)性，貨幣與實際資本無法相互替代。 貨幣銀行學(xué) 第十章 貨幣政策與金融發(fā)展 2020/11/17 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 10－ 75 第五節(jié) 金融壓抑和金融創(chuàng)新 一、金融壓抑與金融深化 – 金融壓抑的原因： ? 根本原因是制度上的缺陷和當(dāng)局政治上的錯誤。 – 經(jīng)濟(jì)的分割性 – 政府的強(qiáng)制干預(yù) – 對高利貸和通貨膨脹的恐懼 – 金融壓抑的后果 ? 負(fù)收入效應(yīng) ? 負(fù)儲蓄效應(yīng) ? 負(fù)投資效應(yīng) ? 負(fù)就業(yè)效應(yīng) 貨幣銀行學(xué) 第十章 貨幣政策與金融發(fā)展 2020/11/17 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 10－ 76 第五節(jié) 金融壓抑和金融創(chuàng)新 一、金融壓抑與金融深化 ? （二）金融深化的涵義、內(nèi)容及其效應(yīng) – 金融深化： ? 是指金融結(jié)構(gòu)的變化。是指發(fā)展中國家的金融自由化過程。也有人認(rèn)為還應(yīng)包括發(fā)達(dá)國家的金融創(chuàng)新過程。通常包括引進(jìn)新的金融工具、金融機(jī)構(gòu)的多樣化、金融新技術(shù)及相關(guān)技術(shù)的應(yīng)、開辟新的金融市場、實現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新、金融監(jiān)管的創(chuàng)新與金融管制的放松等。 ? 金融深化的實質(zhì)是金融自由化。包括利率自由化、機(jī)構(gòu)自由化、匯率自由化，實質(zhì)是新古典主義發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)在金融領(lǐng)域的一種演繹。 貨幣銀行學(xué) 第十章 貨幣政策與金融發(fā)展 2020/11/17 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 10－ 77 第五節(jié) 金融壓抑和金融創(chuàng)新 一、金融壓抑與金融深化 ? （二）金融深化的涵義、內(nèi)容及其效應(yīng) – 金融深化的內(nèi)容： ? 放松利率管制 ? 縮小指導(dǎo)性信貸計劃實施范圍 ? 減少金融機(jī)構(gòu)審批限制，促進(jìn)金融同業(yè)競爭 ? 發(fā)行直接融資工具，活躍證券市場 ? 放松對匯率和資本流動的限制等等。 貨幣銀行學(xué) 第十章 貨幣政策與金融發(fā)展 2020/11/17 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 10－ 78 第五節(jié) 金融壓抑和金融創(chuàng)新 一、金融壓抑與金融深化 ? （二）金融深化的涵義、內(nèi)容及其效應(yīng) – 金融深化的的效應(yīng)分析 – 正面效應(yīng)分析： ? 收入效應(yīng)，儲蓄效應(yīng)，投資效應(yīng)，就業(yè)效應(yīng) – 逆效應(yīng)分析 ? 沖擊銀行體系的穩(wěn)定性 ? 債務(wù)危機(jī) ? 經(jīng)濟(jì)滯脹 ? 可能導(dǎo)致破壞性的資本流動 貨幣銀行學(xué) 第十章 貨幣政策與金融發(fā)展 2020/11/17 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 10－ 79 第五節(jié) 金融壓抑和金融創(chuàng)新 一、金融壓抑與金融深化 ? （三）發(fā)展中國家金融自由化的經(jīng)驗與教訓(xùn) ? 金融自由化要有穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)背景 ? 金融自由化要與價格改革相配合 ? 金融自由化不是完全取消政府的直接干預(yù)，而是改變直接干預(yù)的方式 ? 政府當(dāng)局在推行金融金融自由化和價格改革時，必須預(yù)告出相對價格變動對不同集團(tuán)得益的影響，并出于公平原則和政治均衡要求，給予經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償 貨幣銀行學(xué) 第十章 貨幣政策與金融發(fā)展 2020/11/17 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 10－ 80 第五節(jié) 金融壓抑和金融創(chuàng)新 二、金融創(chuàng)新 ? （一）金融創(chuàng)新概念及其理論 – 金融創(chuàng)新概念 ? 金融創(chuàng)新是指金融領(lǐng)域內(nèi)各種金融要素實行新的組合。 – 具體而言，是指金融機(jī)構(gòu)為生存、發(fā)展和迎合客戶的需要而創(chuàng)造的新的金融產(chǎn)品、新的金融交易方式、以及新的金融市場和新的金融機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)。 ? 其本質(zhì)是金融要素的重新組合。 貨幣銀行學(xué) 第十章 貨幣政策與金融發(fā)展 2020/11/17 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 10－ 81 第五節(jié) 金融壓抑和金融創(chuàng)新 二、金融創(chuàng)新 ? （一）金融創(chuàng)新概念及其理論 – 金融創(chuàng)新的理論 ? 技術(shù)進(jìn)步論 ? 貨幣促成論 ? 財富增長論 ? 約束誘導(dǎo)論 ? 制度改革論 ? 逃避管制論 ? 交易成本論 貨幣銀行學(xué) 第十章 貨幣政策與金融發(fā)展 2020/11/17 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 10－ 82 第五節(jié) 金融壓抑和金融創(chuàng)新 二、金融創(chuàng)新 ? （二）金融創(chuàng)新的內(nèi)容 – 業(yè)務(wù)創(chuàng)新 – 市場創(chuàng)新 – 制度創(chuàng)新 貨幣銀行學(xué) 第十章 貨幣政策與金融發(fā)展 2020/11/17 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 10－ 83 第五節(jié) 金融壓抑和金融創(chuàng)新 二、金融創(chuàng)新 ? （三）金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管 – 金融監(jiān)管是金融創(chuàng)新的誘因之一 – 金融創(chuàng)新對金融體系的沖擊 – 面對金融創(chuàng)新的金融監(jiān)管 貨幣銀行學(xué) 第十章 貨幣政策與金融發(fā)展 2020/11/17 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 10－ 84 本章作業(yè) ? 關(guān)鍵詞 – 貨幣政策 中介指標(biāo) 公開市場業(yè)務(wù) 再貼現(xiàn) 法定存款準(zhǔn)備金政策 流動性陷阱 q理論 貨幣政策時滯效應(yīng) 貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制 ? 思考題： – 貨幣政策的體系 – 貨幣政策的一般工具有哪些？比較他們的優(yōu)缺點。 – 如何理解貨幣政策的時滯？ – 簡述中國貨幣政策的實踐。 貨幣銀行學(xué) 第十章 貨幣政策與金融發(fā)展 2020/11/17 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院 10－ 85 本課程到此全部結(jié)束 歡迎同學(xué)們提出寶貴意見 謝謝！