金融體制與貨幣政策-資料下載頁
2025-05-10 03:12本頁面
【正文】 M0 r0 r1 Q1 Q0 E0 E1 Ⅰ .貨幣政策效果大 LM1 LM139。 宏觀經(jīng)濟學(xué) 第九章 金融體制與貨幣政策 南開大學(xué)西方經(jīng)濟學(xué)課程組 33 二、宏觀經(jīng)濟政策與貨幣流通速度 關(guān)于貨幣政策和財政政策哪一個更有效的爭論焦點集中在貨幣流通速度上，即當(dāng)貨幣供應(yīng)量和利息率變化時，貨幣的流通速度是否會跟著發(fā)生變化。 ⒈ 貨幣政策與貨幣流通速度 根據(jù)貨幣數(shù)量公式 MS P＝ NI ，貨幣供應(yīng)量 MS對國民收入 NI起不起作用和起多大作用，貨幣流通速度 V有著關(guān)鍵性的影響。三種情況： ⑴貨幣流通速度是貨幣供應(yīng)量的函數(shù)； ⑵貨幣流通速度與貨幣供應(yīng)量不存在函數(shù)關(guān)系； ⑶貨幣流通速度是貨幣供應(yīng)量的減函數(shù)。 宏觀經(jīng)濟學(xué) 第九章 金融體制與貨幣政策 南開大學(xué)西方經(jīng)濟學(xué)課程組 34 多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家認為，貨幣流通速度與貨幣供應(yīng)量成反比。這一關(guān)系的傳導(dǎo)機制可以用符號概括如下： MS↑→r↓→MDA↑→V↓ MS↓→r↑→MDA↓→V↑ 既然貨幣供應(yīng)量與貨幣流通速度成反比，那么，當(dāng)貨幣供應(yīng)量增加時，總需求的增加和名義國民收入的增加就會因貨幣流通速度的下降被抵消一部分。 貨幣主義者堅持認為，貨幣流通速度不隨貨幣供應(yīng)量的變化而變化，它基本上保持不變，因此，貨幣政策總是強有力地影響著經(jīng)濟。 宏觀經(jīng)濟學(xué) 第九章 金融體制與貨幣政策 南開大學(xué)西方經(jīng)濟學(xué)課程組 35 ⒉ 財政政策與貨幣流通速度 堅持財政政策最有效的經(jīng)濟學(xué)家認為，財政政策的實施會使貨幣流通速度發(fā)生相應(yīng)的變動，從而保證了財政政策對經(jīng)濟的決定性影響，并使貨幣政策基本上失效。 政府赤字開支對貨幣流通速度產(chǎn)生影響的傳導(dǎo)機制可以概括如下： 赤字下的 G↑→r↑→MDA↓→MD↓→V↑ 貨幣主義者認為，國民收入的增加實際上與赤字開支無關(guān)，它完全是貨幣供應(yīng)量增加的結(jié)果，是貨幣政策在單獨起作用。 宏觀經(jīng)濟學(xué) 第九章 金融體制與貨幣政策 南開大學(xué)西方經(jīng)濟學(xué)課程組 36 三、財政政策與貨幣政策的有效區(qū)間 ⒈ 政策的有效性與 LM曲線 財政政策和貨幣政策的有效性，基本上依賴于貨幣流通速度在政府支出 G和貨幣供應(yīng)量 MS發(fā)生變化時將會發(fā)生多大變化而定。貨幣需求對利息率變化的反應(yīng)參數(shù)反映了上述貨幣流通速度變化的影響。 LM相對陡峭，意味著貨幣需求對利息率的反應(yīng)彈性較小，也就是利息率對貨幣供應(yīng)量變動的反應(yīng)較小，這樣貨幣供應(yīng)量變動就會更大的反映為實際收入的變動，財政政策會因為貨幣需求對利息率的反應(yīng)不靈敏而減弱。反之，貨幣政策效率就比較低了。 宏觀經(jīng)濟學(xué) 第九章 金融體制與貨幣政策 南開大學(xué)西方經(jīng)濟學(xué)課程組 37 ⒉ 折衷的觀點與政策的有效區(qū)間 針對凱恩斯主義與貨幣主義對宏觀經(jīng)濟政策有效性的爭論，一些較溫和的經(jīng)濟學(xué)家提出了一種折衷的觀點。 利息率較高時，貨幣需求對利息率的彈性小，貨幣政策的效力遠大于財政政策。因此，利息率較高的一個區(qū)域就是貨幣政策的有效區(qū)域。 在利息率較低時，貨幣需求對利息率變動的彈性大，使得財政政策的效力遠大于貨幣政策。這樣，利息率較低的區(qū)域就是財政政策的有效區(qū)域。 中等利息率的區(qū)域是財政政策的效力與貨幣政策的效力不相上下的區(qū)域，稱為中間區(qū)。 宏觀經(jīng)濟學(xué) 第九章 金融體制與貨幣政策 南開大學(xué)西方經(jīng)濟學(xué)課程組 38 圖 98 折衷觀點下宏觀經(jīng)濟政策的有效區(qū)間 r O M 中間區(qū) 財政政策區(qū) 貨幣政策區(qū) Ⅰ .MD曲線 r O Q 中間區(qū) 財政政策區(qū) 貨幣政策區(qū) Ⅱ .LM曲線 宏觀經(jīng)濟學(xué) 第九章 金融體制與貨幣政策 南開大學(xué)西方經(jīng)濟學(xué)課程組 39 四、宏觀經(jīng)濟政策的時滯 宏觀經(jīng)濟政策的時滯 ：從政策的決定到政策的效果充分發(fā)揮之間的時間差。 ⒈ 內(nèi)部時滯和外部時滯 內(nèi)部時滯 ：從決策到政策制定、實施所經(jīng)歷的時間差，可以分為認識時滯、決策時滯和行動時滯。 外部時滯 ：從政策實施開始后傳導(dǎo)機制作用過程所經(jīng)歷的時間差。 一般說來，宏觀調(diào)控政策中，財政政策有較長的內(nèi)部時滯和較短的外部時滯，貨幣政策則相反。 宏觀經(jīng)濟學(xué) 第九章 金融體制與貨幣政策 南開大學(xué)西方經(jīng)濟學(xué)課程組 40 ⒉ 財政政策的時滯 財政政策決策與實施過程中，內(nèi)部時滯起著很大的影響作用。一項增稅或減稅的政策的出臺，需要通過一定的立法程序，經(jīng)議會討論、修改等，具體的實施步驟又取決于行政部門的工作效率。財政政策的外部時滯主要取決于乘數(shù)過程所需要的時間。 ⒊貨幣政策的時滯 貨幣政策由中央銀行獨立決策實施，過程相對簡單，內(nèi)部時滯相對時間較短；外部時滯比較復(fù)雜，貨幣供應(yīng)量變動對物價水平產(chǎn)生影響需要較多的傳導(dǎo)環(huán)節(jié)和時間。
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