[所有分類]第三課金融市場與工具-資料下載頁
2025-10-06 12:10本頁面
【正文】 ? 實(shí)現(xiàn)期限轉(zhuǎn)換 49 第二節(jié) 金融市場 ? 四．金融市場的類型 ? ? 貨幣市場 短期（一年以下的）金融工具交易的市場 貨幣市場工具包括：短期貸款、國庫券、可轉(zhuǎn)讓定期存單、商業(yè)票據(jù)、回購協(xié)議、銀行承兌匯票 ? 資本市場（一年以上的） 資本市場工具包括：債券、股票和抵押貸款 50 第二節(jié) 金融市場 ? 債券 ( 固定收益證券 ， Fixed Ine Securities)：承諾未來支付固定數(shù)量的現(xiàn)金 ? 債券收益率的計(jì)算 當(dāng)期收益率是每年的收益除以價(jià)格 到期收益率是債券到期時(shí)的平均收益率 ? 股票：代表對有限公司資產(chǎn)的剩余索取權(quán)（ Residual Claim） ? 衍生證券：其價(jià)值取決于其它基本金融證券（ 如債券 、 股票 ） 的價(jià)值 51 第二節(jié) 金融市場 一級市場 也叫初級市場或發(fā)行市場， 是新發(fā)行的證券首次問世的市場，它的作用有： ? 為資金的需求者提供籌集資金的場所； ? 為資金的供應(yīng)者提供投資及爭取獲得收益的機(jī)會(huì)。 二級市場 也叫 證券 流通市場或證券交易市場，是已發(fā)行證券在此進(jìn)行交易乃至重復(fù)多次交易的市場，證券交易市場由兩個(gè)部分組成： 證券交易所（高度組織化的市場，是證券市場的體與核心）； 場外交易市場（分散的、非組織化的，是證券交易所的必要補(bǔ)充。 52 場外交易市場 場外交易是指證券商在證券交易所以外，與客戶直接進(jìn)行證券買賣的行為。（ Nasdaq全國證券商協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)） 原始的場外交易市場也叫柜臺交易 第三市場 是“已上市證券的場外交易市場”指在正式的交易所內(nèi)上市卻在證券交易所以外進(jìn)行交易的證券買賣市場。（大額訂單的協(xié)議傭金制） 第四市場 是指投資者和金融資產(chǎn)持有人繞開通常的證券經(jīng)紀(jì)人，彼此之間利用電子計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行大宗股票交易的場外交易市場。 53 五、世界主要證券市場 ? 美國的證券市場 ? 英國的證券市場 ? 日本的證券市場 ? 香港的證券市場 54 中國的股票市場 ? 睜大眼睛看看中國股票這本帳 —— 一家之言 ? 保守估計(jì) 3000萬戶以上的投資者帳戶平均每戶 10萬元資本金 ? 總計(jì) 3萬元以上的資金流入中國股市 ? 其中 =股票 55 ? 虛 實(shí) 中國股市目前 5600億股 上市公司融資 8000多億 其中流通股 1800億 一級市場申購主力的申購利潤 8000多億 23000億買的東西 印花稅總收入 2500多億 券商傭金 2500多億 樁家獲利 2021多億 平均每股凈資產(chǎn) 1800 =4500億 十多年來合計(jì) 23000億 按這個(gè)計(jì)算虧空 18000億 按目前市價(jià)算 值 14000億 虧空 1000億 56 練習(xí)與討論 ? 已知 A銀行的信譽(yù)等級高于 B公司 ?若發(fā)行為期 7年的固定利率債券 ,A銀行需要支付 8%的利率 ,B公司需要承擔(dān) 10%的利率 ?若雙方采用浮動(dòng)利率債券 ,A銀行需要支付的利率是 6個(gè)月國庫券利率十 %,B公司則為 6個(gè)月國庫券利率十 %?現(xiàn)假定 A銀行打算采用浮動(dòng)利率籌資方式 ,B公司打算采用固定利率籌資方式 。同時(shí) ,雙方都發(fā)揮自己的相對優(yōu)勢 ,并通過利率互換實(shí)現(xiàn)自己的籌資計(jì)劃 ?如果協(xié)定中按%固定利率對 6個(gè)月國庫券利率 — %的浮動(dòng)利率進(jìn)行互換 ,雙方各節(jié)約多少單位籌資成本 ? 57 練習(xí)與討論
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