(jsts_cg)第08章-資料下載頁
2025-07-21 20:53本頁面
【正文】 〔教師提示之二〕 【問題】發(fā)放股票股利或進(jìn)行股票分割，會(huì)降低股票市盈率，相應(yīng)減少投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)，從而可以吸引更多的投資者。（ ） 答案： （ 2021 年考題）請(qǐng)老師解釋一下。 【答復(fù)】市盈率＝普通股每股市價(jià) /普通股每股收益，發(fā)放股票股利或進(jìn)行股票分割都會(huì)導(dǎo)致普通股股數(shù)增加，每股收益和每股市價(jià)同時(shí)下降，因此，無法得出 “ 會(huì)降低股票市盈率 ” 這個(gè)結(jié)論 。關(guān)于本題的正確說法應(yīng)該是：在盈余和現(xiàn)金股利不變的情況下，發(fā)放股票股利可以降低每股價(jià)值，從而吸引更多的投資者。股票分割之后，通過增加股票股數(shù)降低每股市價(jià)，從而吸引更多的投資者。 〔教師提示之一〕 【問題】教材中發(fā)放股票股利后的每股市價(jià)的公式 M/（ 1+Ds） 是如何推導(dǎo)的？ 【答復(fù)】這里隱含一個(gè)假設(shè)，即發(fā)放股票股利不會(huì)影響股票的總價(jià)值，用公式表示為： 發(fā)放股票股利前的股數(shù) 發(fā)放股票股利前的每股市價(jià)＝發(fā)放股票股利后的股數(shù) 發(fā)放股票股利后的每股市價(jià) ＝發(fā)放股票股利前的股數(shù) （ 1＋股票股利發(fā)放率） 發(fā)放股票 股利后的每股市價(jià) 所以，發(fā)放股票股利后的每股市價(jià)＝發(fā)放股票股利前的股數(shù) 發(fā)放股票股利前的每股市價(jià) /〔發(fā)放股票股利前的股數(shù) （ 1＋股票股利發(fā)放率）〕 ＝發(fā)放股票股利前的每股市價(jià) /（ 1＋股票股利發(fā)放率） ＝ M/（ 1＋ Ds）
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