(jsts_cg)第07章-資料下載頁
2025-07-21 20:53本頁面
【正文】 股票的價值＝10050 ＝ 5000（元），顯然，高于原來的面值 4000元，債券持有人因為轉(zhuǎn)股獲得了 4000元的收益； （二）如果公司的收益大幅度上升，必然會導(dǎo)致股價大幅度上漲，因此，如果不設(shè)置贖回條款，任憑債券持有人隨意轉(zhuǎn)換，則顯然會導(dǎo)致債券持有人過分享受公司收益大幅度上升所等帶來的好處；或者說，設(shè)置贖回條款，會限制把債券賣給公司的債券持有人過分享受公司收益大幅度上升所等帶來的好處； （教師提示之五） 【問題】請問老師，何為可轉(zhuǎn)換債券的非轉(zhuǎn)換價值，轉(zhuǎn)換價值和 轉(zhuǎn)換為普通股后的凈現(xiàn)值？ 【答復(fù)】 （ 1）債券的 “ 非轉(zhuǎn)換價值 ” 指的是 “ 按照以后不打算轉(zhuǎn)換為普通股 ” 計算得出的債券價值； （ 2）債券的 “ 轉(zhuǎn)換價值 ” 指的是 “ 按照以后打算轉(zhuǎn)換為普通股 ” 計算得出的債券價值； （ 3）轉(zhuǎn)換為普通股后的凈現(xiàn)值＝轉(zhuǎn)股之前的利息收入現(xiàn)值＋轉(zhuǎn)股之后的股票市場價值的現(xiàn)值－股票的買價 （ 4）這些概念教材中沒有明確提出，考試時不會涉及； （教師提示之四） 【問題】老師，教材中 “ 當(dāng)股價上揚的時候，會降低公司股權(quán)籌資額 ” 怎么理解？ 【答復(fù)】 舉例說明如下： 假如債券的面值為 1000 元，當(dāng)初規(guī)定的轉(zhuǎn) 換價格為 50 元 /股，轉(zhuǎn)換時的股價為 100 元 /股，則公司只能按照 50 元的價格轉(zhuǎn)換，轉(zhuǎn)換為 20 股，籌資額為 1000元；而如果按照轉(zhuǎn)換時的股價出售 20股之后，可以籌資 20100 ＝ 2021元，顯然， 1000 小于 2021 （教師提示之三） 【問題】在分期付息，一年內(nèi)付息多次的情況下，怎樣判斷發(fā)行價格？ 【答復(fù)】注意： （ 1） “ 市場利率 ” 指的是市場的名義利率， “ 票面利率 ” 指的是票面 “ 名義利率 ” ；對于一年內(nèi)多次付息的情況，市場實際利率高于市場利率，票面實際利率高于票面利率； （ 2）只有 “ 票面利率＝市場利率 ” 時，才 會平價發(fā)行； 如果 “ 票面利率＝市場實際利率 ” ，則一定溢價發(fā)行，原因是由于 “ 市場實際利率 ” 高于 “ 市場利率 ” ，所以，此時 “ 票面利率 ” 高于 “ 市場利率 ” 。 （教師提示之一） 【問題】在面對多個供應(yīng)商的情況下，如何根據(jù)放棄折扣成本確定購買方案？ 【答復(fù)】請您記?。喝绻麥?zhǔn)備放棄現(xiàn)金折扣（即拖延付款），則應(yīng)該選擇 “ 放棄現(xiàn)金折扣成本 ” 低的，因為此時意味著應(yīng)該支付借款利息給對方；反之，如果準(zhǔn)備享受現(xiàn)金折扣（即提前付款），則應(yīng)該選擇 “ 放棄現(xiàn)金折扣成本 ” 高的，因為此時意味著向?qū)Ψ绞杖±?。?“ 放棄低的，享受高的
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