04股票價格之決定-資料下載頁
2025-09-21 12:57本頁面
【導讀】資本資產(chǎn)定價理論，我門可以估計k。假設第一年年初公司募資10,000萬元，並。假設第一年公司蓋廠房花了現(xiàn)金5,000.當年產(chǎn)品全出售，淨現(xiàn)金流入500.t期的投資金額，k*為本計畫的報酬率，如果公司從成立開始，就只有一筆投資，年盈餘也都全部以股利的方式發(fā)給股東，那麼公司股票價值就只有模式的第一項，也就是說，不積極追求成長的公司，它的。價值是固定的，無法增值的，除非k變動。需是獲利率(k*)高於資金成本的。式，假設在MM的世界裏，A公司剛在年初創(chuàng)立，就只會作此四筆投資。其中，V指公司普通股股東權(quán)益的市值，某些新興產(chǎn)業(yè)，領導廠商可能在成立最初幾年或在技術(shù)突。其中，E表示第t期的盈餘，I表示在第t. 期的投資金額，k為市場利率。其中，P為每股股價。所謂本益比倍數(shù)就是現(xiàn)行價格除以每股盈。買股票是要買該股票「未來的配息」，所。以應該應用未來的EPS的資訊來估計股價，而不是已發(fā)生的歷史資訊。每支股票的g決定其各自的合理本益比倍數(shù)。
【正文】 10 10 10 10 10 那一支股票值得長期投資 ? 21 合理本益比倍數(shù)如何決定 ? ? 每支股票的 g決定其各自的 合理本益比倍數(shù) 。 ? g=BXROE ? ROE與 毛利 有關 。 gkBEgkDP??????)1(110gkBEP???)1(/ 1022 *正常而言，高本益比倍數(shù)代表市場對該股票公司未來營運的肯定，即預期公司未來盈餘高成長。 * 但是有時候是因為人為炒作股價，投資人須小心分析 ! 23 2. 市價淨值比 市價淨值比 = 股價 /淨值 一般而言 ， 股市多頭時 重勢 ，較 重視本益比 ；但是空頭時較 重質(zhì) ，所以 重視 市價淨值比。正常而言，與本益比倍數(shù)一樣，高倍數(shù)代表市場對公司未來營運的肯定。 24 市價淨值比低有可能是 : (1)大盤 (整體股市 )不佳，大多數(shù)股票價格暴跌，因此市價淨值比低，此時績優(yōu)股票越有長期投資價值?；? (2)該檔股票相對於其它同業(yè)營運績效差，負債比率高，因此股價也低，造成市價淨值比低。此種股票無長期投資價值，應速出售。 25 3. 市價營收比 市價營收比 =股價 /每股營收 有些新興產(chǎn)業(yè) (如 2020年前的網(wǎng)通股 )因產(chǎn)業(yè)初誕生，公司創(chuàng)立開始的前幾年尚無盈餘，因此無法用本益比法評價，所以一般以營收或其它因素 (如網(wǎng)路股的每年實際造訪網(wǎng)站次數(shù) )來作為評價依據(jù)。 26 4. 市價現(xiàn)金流量比 市價現(xiàn)金流量比 =股價 /每股現(xiàn)金流量 *有些資本密集型企業(yè)，因為投資重大，前幾年折舊金額大，無法產(chǎn)生帳上利潤，但仍有現(xiàn)金流入，故不適合用本益比法評價，改用市價現(xiàn)金流量法。
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