04股票價(jià)格之決定-資料下載頁(yè)
2024-09-30 12:57本頁(yè)面
【導(dǎo)讀】資本資產(chǎn)定價(jià)理論，我門可以估計(jì)k。假設(shè)第一年年初公司募資10,000萬(wàn)元，並。假設(shè)第一年公司蓋廠房花了現(xiàn)金5,000.當(dāng)年產(chǎn)品全出售，淨(jìng)現(xiàn)金流入500.t期的投資金額，k*為本計(jì)畫的報(bào)酬率，如果公司從成立開始，就只有一筆投資，年盈餘也都全部以股利的方式發(fā)給股東，那麼公司股票價(jià)值就只有模式的第一項(xiàng)，也就是說(shuō)，不積極追求成長(zhǎng)的公司，它的。價(jià)值是固定的，無(wú)法增值的，除非k變動(dòng)。需是獲利率(k*)高於資金成本的。式，假設(shè)在MM的世界裏，A公司剛在年初創(chuàng)立，就只會(huì)作此四筆投資。其中，V指公司普通股股東權(quán)益的市值，某些新興產(chǎn)業(yè)，領(lǐng)導(dǎo)廠商可能在成立最初幾年或在技術(shù)突。其中，E表示第t期的盈餘，I表示在第t. 期的投資金額，k為市場(chǎng)利率。其中，P為每股股價(jià)。所謂本益比倍數(shù)就是現(xiàn)行價(jià)格除以每股盈。買股票是要買該股票「未來(lái)的配息」，所。以應(yīng)該應(yīng)用未來(lái)的EPS的資訊來(lái)估計(jì)股價(jià)，而不是已發(fā)生的歷史資訊。每支股票的g決定其各自的合理本益比倍數(shù)。
【正文】 10 10 10 10 10 那一支股票值得長(zhǎng)期投資 ? 21 合理本益比倍數(shù)如何決定 ? ? 每支股票的 g決定其各自的 合理本益比倍數(shù) 。 ? g=BXROE ? ROE與 毛利 有關(guān) 。 gkBEgkDP??????)1(110gkBEP???)1(/ 1022 *正常而言，高本益比倍數(shù)代表市場(chǎng)對(duì)該股票公司未來(lái)營(yíng)運(yùn)的肯定，即預(yù)期公司未來(lái)盈餘高成長(zhǎng)。 * 但是有時(shí)候是因?yàn)槿藶槌醋鞴蓛r(jià)，投資人須小心分析 ! 23 2. 市價(jià)淨(jìng)值比 市價(jià)淨(jìng)值比 = 股價(jià) /淨(jìng)值 一般而言 ， 股市多頭時(shí) 重勢(shì) ，較 重視本益比 ；但是空頭時(shí)較 重質(zhì) ，所以 重視 市價(jià)淨(jìng)值比。正常而言，與本益比倍數(shù)一樣，高倍數(shù)代表市場(chǎng)對(duì)公司未來(lái)營(yíng)運(yùn)的肯定。 24 市價(jià)淨(jìng)值比低有可能是 : (1)大盤 (整體股市 )不佳，大多數(shù)股票價(jià)格暴跌，因此市價(jià)淨(jìng)值比低，此時(shí)績(jī)優(yōu)股票越有長(zhǎng)期投資價(jià)值。或 (2)該檔股票相對(duì)於其它同業(yè)營(yíng)運(yùn)績(jī)效差，負(fù)債比率高，因此股價(jià)也低，造成市價(jià)淨(jìng)值比低。此種股票無(wú)長(zhǎng)期投資價(jià)值，應(yīng)速出售。 25 3. 市價(jià)營(yíng)收比 市價(jià)營(yíng)收比 =股價(jià) /每股營(yíng)收 有些新興產(chǎn)業(yè) (如 2020年前的網(wǎng)通股 )因產(chǎn)業(yè)初誕生，公司創(chuàng)立開始的前幾年尚無(wú)盈餘，因此無(wú)法用本益比法評(píng)價(jià)，所以一般以營(yíng)收或其它因素 (如網(wǎng)路股的每年實(shí)際造訪網(wǎng)站次數(shù) )來(lái)作為評(píng)價(jià)依據(jù)。 26 4. 市價(jià)現(xiàn)金流量比 市價(jià)現(xiàn)金流量比 =股價(jià) /每股現(xiàn)金流量 *有些資本密集型企業(yè)，因?yàn)橥顿Y重大，前幾年折舊金額大，無(wú)法產(chǎn)生帳上利潤(rùn)，但仍有現(xiàn)金流入，故不適合用本益比法評(píng)價(jià)，改用市價(jià)現(xiàn)金流量法。
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