變壞的非農(nóng)vs向好的失業(yè)率——國聯(lián)宏觀策略思考系列-資料下載頁
2025-09-20 12:06本頁面
【導(dǎo)讀】就業(yè)是美國經(jīng)濟(jì)的晴雨表：美國經(jīng)濟(jì)中私人消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)近7成，而對(duì)消費(fèi)。的直接支撐來自于就業(yè)。就業(yè)數(shù)據(jù)出現(xiàn)打架：而上周五公布的美國5月份非農(nóng)就業(yè)和失業(yè)率數(shù)據(jù)卻呈相。生產(chǎn)和私人商品生產(chǎn)均不如上月，尤其是服務(wù)部門下降明顯。5月非農(nóng)為何差：私人服務(wù)生產(chǎn)部門中，信息業(yè)受Version公司罷工影響大降，同時(shí)，專業(yè)和商業(yè)服務(wù)業(yè)呈現(xiàn)顯著下滑，而教育和保健服務(wù)增長明顯。勞動(dòng)參與率下降是勞動(dòng)人口下降的同時(shí)，非勞動(dòng)人口增加，或許是有部。分勞動(dòng)人口因找不到工作而退出勞動(dòng)市場(chǎng)，這并非是個(gè)好現(xiàn)象。
【正文】 05202010202003202008202001202006202011202004202009202002202007202012202005202010202003202008202001美國 : 供應(yīng)管理協(xié)會(huì) ( I S M ) :制造業(yè) P M I4 0 . 0 05 0 . 0 06 0 . 0 07 0 . 0 08 0 . 0 09 0 . 0 01 0 0 . 0 01 1 0 . 0 0202009202006202003202012202009202006202003202012202009202006202003202012202009202006202003202012202009美國 : 密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)0204060801001201401 5 0 , 0 0 02 0 0 , 0 0 02 5 0 , 0 0 03 0 0 , 0 0 03 5 0 , 0 0 04 0 0 , 0 0 0202001202005202009202001202005202009202001202005202009美國 :新建住房平均售價(jià)（美元）美國 :新建住房銷售（千套，右）數(shù)據(jù)來源： wind，國聯(lián)證券研究所。 ?對(duì)于加息的判斷： 根據(jù)前述分析，對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息的判斷，我們?nèi)詧?jiān)持一貫的觀點(diǎn)，當(dāng)前長期利率即便放在過去 200年也算處在低位，僅與大蕭條時(shí)相當(dāng) ，貨幣政策的常態(tài)化僅是時(shí)間問題。 數(shù)據(jù)來源： wind，國聯(lián)證券研究所。 報(bào)告作者 ： 張曉春，宏觀策略研究員；執(zhí)業(yè)證書編號(hào)： S0590513090003； 電話： 051082832053； Email： 。 聯(lián)系人 張曉春，張河生，虞夢(mèng)艷 免責(zé)條款 ： 本研究報(bào)告是基于本公司認(rèn)為可靠的且目前已公開的信息撰寫，本公司力求但不保證該信息的準(zhǔn)確性和完整性，客戶也不應(yīng)該認(rèn)為該信息是準(zhǔn)確和完整的。報(bào)告中的內(nèi)容和意見僅供參考，并不構(gòu)成對(duì)所述證券買賣的出價(jià)和詢價(jià)。我公司及其雇員對(duì)使用本報(bào)告及其內(nèi)容所引發(fā)的任何直接或間接損失概不負(fù)責(zé)。我公司或關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)將來可能會(huì)尋求持有報(bào)告中所提到的公司所發(fā)行的證券頭寸并進(jìn)行交易的機(jī)會(huì)，還可能在將來尋求為這些公司提供或爭(zhēng)取提供投資銀行業(yè)務(wù)服務(wù)的機(jī)會(huì)。本報(bào)告版權(quán)歸國聯(lián)證券所有，未經(jīng)書面許可任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版、復(fù)制、刊登。
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