【導(dǎo)讀】在于獲取高收益。穩(wěn)定性明顯不如銀行存款高。而生的，高風(fēng)險(xiǎn)、高收益，風(fēng)險(xiǎn)越低其收益往往也越低。資者不能獲得預(yù)期報(bào)酬的可能性。期收益，而真正能得到的是實(shí)際收益，肯定存在差額，這個(gè)差額可以用來(lái)衡量遭受風(fēng)險(xiǎn)的程度，預(yù)期收益率一般理解為市場(chǎng)投資的平均收益率。假如某人打算投資于甲公司和乙公司的股票各500元，于預(yù)期收益率；當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)未發(fā)生時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)程度轉(zhuǎn)化為凈收益，并加到預(yù)期收益上，使投資的實(shí)際收益率高于預(yù)期收益率。因此，我們常常聽(tīng)到這樣的說(shuō)法，風(fēng)險(xiǎn)與收益相對(duì)稱，險(xiǎn)意味著高損失。也就是說(shuō)證券投資者要想獲益就必須承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)。公司國(guó)有化，這樣，股票價(jià)格就會(huì)急劇下跌。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)指來(lái)自企業(yè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)方?？沽筒豢煽沽煞矫妗＿`約是企業(yè)失去信譽(yù)的表現(xiàn)，心后，會(huì)終止拋售。致該證券價(jià)格猛跌，尤其是在經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)。者接受，才能進(jìn)入交易市場(chǎng)。上漲時(shí)，證券價(jià)格必然下跌；當(dāng)市場(chǎng)利率下跌時(shí)，

　　

【正文】 棄股息收入，他可以每股 100元的價(jià)格將全部股票作期貨結(jié)算。 到交割期，如果股票價(jià)格跌到90元，他可以每股 90元的價(jià)格購(gòu)進(jìn)100股，以結(jié)清期貨交易，并收回 1萬(wàn)元資本，這樣他的股票和資本都完整無(wú)損。 如果股票跌勢(shì)已定，他以每股 100元的價(jià)格作期貨賣出就無(wú)人購(gòu)買，這時(shí)他就不能考慮股息收入，可以將股票以每股 100元的價(jià)格作為現(xiàn)貨出售，同時(shí)以低于 100元的價(jià)格從期貨市場(chǎng)補(bǔ)進(jìn) 100股，到交割期，他的資本數(shù)量和股票數(shù)量仍不會(huì)受到損失。 利用期權(quán)交易保值。 利用期權(quán)保值的原理與利用期貨保值類似。 當(dāng)證券價(jià)格下跌時(shí)，證券持有者可購(gòu)買賣出期權(quán)，股價(jià)下跌后，他可按協(xié)定價(jià)格出售股票，以達(dá)到投資保值的目的。 例如；如果某投資者持有 1000股股票，每股現(xiàn)行價(jià)格為 50元，他唯恐股價(jià)下跌而遭受損失，于是便買進(jìn)協(xié)議價(jià)格為 50元的賣出期權(quán)。 若在協(xié)議有效期內(nèi)，股價(jià)真的按預(yù)期下跌，他仍有權(quán)按 50元的價(jià)格賣出 1000股，賣出后再按跌落后的價(jià)格在現(xiàn)貨市場(chǎng)補(bǔ)進(jìn) 1000股。 這樣，他的股票和資本數(shù)量也仍然維持原來(lái)的數(shù)量，達(dá)到了保值的目的。 （二）掉期交易。 掉期交易和套期保值在交易方式上是有區(qū)別的。 前者是購(gòu)現(xiàn)售遠(yuǎn)或購(gòu)遠(yuǎn)售現(xiàn)這兩筆相反的交易同時(shí)進(jìn)行，而后者是在已有一筆交易的基礎(chǔ)上所作反方向交易。 掉期交易的兩筆金額通常相等，而套期交易則不一定相等。 三、投機(jī)行為分析 這里所說(shuō)的投機(jī)行為，是指選擇時(shí)機(jī)買進(jìn)賣出證券，以獲取差價(jià)收益的行為。 在投資實(shí)踐中，投機(jī)者一般不是很重視對(duì)證券發(fā)行者的分析和考察，而是十分重視對(duì)證券市場(chǎng)行情的分析研究，特別注重盡早了解各種影響證券市場(chǎng)行情的信息。 因?yàn)?，投機(jī)行為的前提就是他自己能正確地預(yù)測(cè)出證券市場(chǎng)可能發(fā)生的變化，從而利用這一變化買進(jìn)賣出，以獲其差價(jià)收益。 這種行為的特點(diǎn)是短期內(nèi)可獲得較大收益，但必須承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)，一旦預(yù)測(cè)的行情變化有誤，投機(jī)者就可能遭受很大的損失。 投機(jī)行為由于其自身的特征，在商品經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)的一些國(guó)家和地區(qū)，很容易使人們把它與自私、狡猾、虛偽、欺詐聯(lián)系在一起。 其實(shí)，投機(jī)無(wú)非是人們對(duì)利害的一種選擇，即趨利避害，選擇有利的機(jī)會(huì)獲得最大的好處，遇到不利的情況，及時(shí)巧妙地避開(kāi)；只要有風(fēng)險(xiǎn)，就一定有投機(jī)，只要有證券市場(chǎng)，就一定有投機(jī)行為。 問(wèn)題的癥結(jié)在于，這種投機(jī)必須本著誠(chéng)實(shí)、信用、平等的原則來(lái)進(jìn)行，而且最主要的是保證其行為在法律規(guī)定的范圍以內(nèi)。 盡管大規(guī)模的買空、賣空等投機(jī)活動(dòng)容易造成證券市場(chǎng)的行為扭曲，出現(xiàn)大幅度的上升或下跌，使很多小額投資者蒙受損害。 但是，在通常狀況下，投機(jī)行為不僅不會(huì)危害證券市場(chǎng)，反而有很大的積極作用。 這種積極作用表現(xiàn)為以下三個(gè)方面： （ 1）正是由于投機(jī)行為的大量存在，才活躍了證券市場(chǎng)，才會(huì)有頻繁的、大量的交易出現(xiàn)，同時(shí)也增加了證券部門(mén)和國(guó)家的利稅收入。 （ 2）投機(jī)者敢于承擔(dān)新的股票的風(fēng)險(xiǎn)， 從而在一定程度上推動(dòng)了新股票的發(fā)行。 （ 3）投資者的投機(jī)行為能夠起到調(diào)節(jié)證券市場(chǎng)供求關(guān)系的作用，因?yàn)橥稒C(jī)者勇于逆價(jià)格趨勢(shì)而動(dòng)，價(jià)格上升，他們往往拋出，價(jià)格下跌，他們卻大量買進(jìn)，這種常見(jiàn)的 買空賣空的投機(jī)行為對(duì)證券市場(chǎng)行情的大起落客觀上起著抑制作用。 當(dāng)某種股票價(jià)格大幅度下跌時(shí)，也就是最利于做買空交易的時(shí)機(jī)，這種買空活動(dòng)增加了市場(chǎng)購(gòu)買量，從而抑制了股票價(jià)格的進(jìn)一步下跌；當(dāng)某種股票價(jià)格大幅度上升時(shí)，就為賣空交易提供了機(jī)會(huì)，投機(jī)者的賣空活動(dòng)會(huì)增加上市股票，這就起到了抑制這一股票價(jià)格繼續(xù)上升的作用。 四、證券交易中的欺詐行為 欺詐是證券市場(chǎng)上一種貌似投機(jī)而又實(shí)非投機(jī)的交易活動(dòng)，一般是指某些人或集團(tuán)憑借實(shí)力或其它優(yōu)勢(shì)操縱股票價(jià)格，使之按自己的意愿人為的漲落，從中謀取暴利。欺詐有兩種典型的形式。 （一）虛實(shí)。 欺詐者制造一種實(shí)際上并沒(méi)有發(fā)生的交易，造成某種股票需求上升或下降的現(xiàn)象，引起該股票價(jià)格的變動(dòng)，制造人為價(jià)格以便從中漁利。 虛實(shí)通常通過(guò)以下幾種方式進(jìn)行：（ 1）兩個(gè)經(jīng)紀(jì)人通過(guò)事先商定交易價(jià)格和數(shù)量，在交易所中做成一筆交易，但實(shí)際上并沒(méi)有現(xiàn)金和股票易手。 （ 2）投機(jī)者同時(shí)向兩個(gè)經(jīng)紀(jì)人發(fā)出指令，委托他們以同一價(jià)格同一數(shù)量同時(shí)一買一賣。 （ 3）投機(jī)者把股票賣給自己的親友，然后再買回來(lái)。 （二）操縱。 操縱指兩個(gè)或兩個(gè)以上資金實(shí)力雄厚的人聯(lián)合起來(lái)組成臨時(shí)性的操縱集團(tuán)，操縱股票價(jià)格，從而謀取暴利。 操縱集團(tuán)可分為股票買賣特權(quán)操縱集團(tuán)和交易操縱集團(tuán)。 在第一種情況下，操縱集團(tuán)首先設(shè)法得到買賣某種股票的特權(quán)，然后采取各種手段，通過(guò)大量買進(jìn)盡可能抬高價(jià)格。 當(dāng)他們認(rèn)為價(jià)格已足夠高時(shí)，將其迅速賣掉，以獲得巨額利潤(rùn)。 在第二種情況下，操縱集團(tuán)的欺詐活動(dòng)通常包括四個(gè)步驟，即積累、包開(kāi)、抬價(jià)和脫手。 在積累階段，操縱集團(tuán)秘密而謹(jǐn)慎地購(gòu)進(jìn)股票，盡可能地積累庫(kù)存，但又不使價(jià)格抬起，在包開(kāi)階段，操縱集團(tuán)故意將大量股票突然出手，使 價(jià)格猛跌，從而甩開(kāi)該股票的其它購(gòu)買人，迫使他們賣出手中的股票，然后，操縱集團(tuán)再把賣掉的股票壓價(jià)買回來(lái)。 在抬價(jià)階段，操縱集團(tuán)突然公開(kāi)地大量購(gòu)進(jìn)這種股票，由于這種股票在市場(chǎng)上數(shù)量已經(jīng)不多，因而在大量購(gòu)買下供不應(yīng)求，價(jià)格猛漲，操縱集團(tuán)再雇用新聞?dòng)浾?、市?chǎng)通訊員等拼命吹捧該股票，進(jìn)一步哄抬價(jià)格。 最后，在脫手階段，操縱集團(tuán)分小批慢慢將股票賣出，以防價(jià)格大跌。 由于操縱集團(tuán)已將價(jià)格抬到無(wú)法長(zhǎng)期維持的水平，在脫手的結(jié)束階段，該股票價(jià)格猛跌，在抬價(jià)和脫手階段買進(jìn)這種股票的投資者和投機(jī)者紛紛蒙受巨大損失。 另外，凡屬造謠、傳謠、利用內(nèi)部信息等手段人為操縱價(jià)格，然后 利用價(jià)格波動(dòng)漁利的行為，都被認(rèn)為是欺詐活動(dòng)。 這此欺詐活動(dòng)在各國(guó)證券法中都被明令禁止，證券管理當(dāng)局和國(guó)家司法部門(mén)對(duì)市場(chǎng)上的欺詐者和欺詐行為采取嚴(yán)厲的打擊措施，盡管如此，股票市場(chǎng)上的欺詐案件仍時(shí)有發(fā)生。