【導讀】在于獲取高收益。穩(wěn)定性明顯不如銀行存款高。而生的，高風險、高收益，風險越低其收益往往也越低。資者不能獲得預期報酬的可能性。期收益，而真正能得到的是實際收益，肯定存在差額，這個差額可以用來衡量遭受風險的程度，預期收益率一般理解為市場投資的平均收益率。假如某人打算投資于甲公司和乙公司的股票各500元，于預期收益率；當風險未發(fā)生時，風險程度轉(zhuǎn)化為凈收益，并加到預期收益上，使投資的實際收益率高于預期收益率。因此，我們常常聽到這樣的說法，風險與收益相對稱，險意味著高損失。也就是說證券投資者要想獲益就必須承擔一定風險。產(chǎn)生影響的風險。公司國有化，這樣，股票價格就會急劇下跌。企業(yè)風險指來自企業(yè)經(jīng)營和財務方?？沽筒豢煽沽煞矫?。違約是企業(yè)失去信譽的表現(xiàn)，心后，會終止拋售。致該證券價格猛跌，尤其是在經(jīng)濟危機時。者接受，才能進入交易市場。上漲時，證券價格必然下跌；當市場利率下跌時，

　　

【正文】 棄股息收入，他可以每股 100元的價格將全部股票作期貨結算。 到交割期，如果股票價格跌到90元，他可以每股 90元的價格購進100股，以結清期貨交易，并收回 1萬元資本，這樣他的股票和資本都完整無損。 如果股票跌勢已定，他以每股 100元的價格作期貨賣出就無人購買，這時他就不能考慮股息收入，可以將股票以每股 100元的價格作為現(xiàn)貨出售，同時以低于 100元的價格從期貨市場補進 100股，到交割期，他的資本數(shù)量和股票數(shù)量仍不會受到損失。 利用期權交易保值。 利用期權保值的原理與利用期貨保值類似。 當證券價格下跌時，證券持有者可購買賣出期權，股價下跌后，他可按協(xié)定價格出售股票，以達到投資保值的目的。 例如；如果某投資者持有 1000股股票，每股現(xiàn)行價格為 50元，他唯恐股價下跌而遭受損失，于是便買進協(xié)議價格為 50元的賣出期權。 若在協(xié)議有效期內(nèi)，股價真的按預期下跌，他仍有權按 50元的價格賣出 1000股，賣出后再按跌落后的價格在現(xiàn)貨市場補進 1000股。 這樣，他的股票和資本數(shù)量也仍然維持原來的數(shù)量，達到了保值的目的。 （二）掉期交易。 掉期交易和套期保值在交易方式上是有區(qū)別的。 前者是購現(xiàn)售遠或購遠售現(xiàn)這兩筆相反的交易同時進行，而后者是在已有一筆交易的基礎上所作反方向交易。 掉期交易的兩筆金額通常相等，而套期交易則不一定相等。 三、投機行為分析 這里所說的投機行為，是指選擇時機買進賣出證券，以獲取差價收益的行為。 在投資實踐中，投機者一般不是很重視對證券發(fā)行者的分析和考察，而是十分重視對證券市場行情的分析研究，特別注重盡早了解各種影響證券市場行情的信息。 因為，投機行為的前提就是他自己能正確地預測出證券市場可能發(fā)生的變化，從而利用這一變化買進賣出，以獲其差價收益。 這種行為的特點是短期內(nèi)可獲得較大收益，但必須承擔較大的風險，一旦預測的行情變化有誤，投機者就可能遭受很大的損失。 投機行為由于其自身的特征，在商品經(jīng)濟不發(fā)達的一些國家和地區(qū)，很容易使人們把它與自私、狡猾、虛偽、欺詐聯(lián)系在一起。 其實，投機無非是人們對利害的一種選擇，即趨利避害，選擇有利的機會獲得最大的好處，遇到不利的情況，及時巧妙地避開；只要有風險，就一定有投機，只要有證券市場，就一定有投機行為。 問題的癥結在于，這種投機必須本著誠實、信用、平等的原則來進行，而且最主要的是保證其行為在法律規(guī)定的范圍以內(nèi)。 盡管大規(guī)模的買空、賣空等投機活動容易造成證券市場的行為扭曲，出現(xiàn)大幅度的上升或下跌，使很多小額投資者蒙受損害。 但是，在通常狀況下，投機行為不僅不會危害證券市場，反而有很大的積極作用。 這種積極作用表現(xiàn)為以下三個方面： （ 1）正是由于投機行為的大量存在，才活躍了證券市場，才會有頻繁的、大量的交易出現(xiàn)，同時也增加了證券部門和國家的利稅收入。 （ 2）投機者敢于承擔新的股票的風險， 從而在一定程度上推動了新股票的發(fā)行。 （ 3）投資者的投機行為能夠起到調(diào)節(jié)證券市場供求關系的作用，因為投機者勇于逆價格趨勢而動，價格上升，他們往往拋出，價格下跌，他們卻大量買進，這種常見的 買空賣空的投機行為對證券市場行情的大起落客觀上起著抑制作用。 當某種股票價格大幅度下跌時，也就是最利于做買空交易的時機，這種買空活動增加了市場購買量，從而抑制了股票價格的進一步下跌；當某種股票價格大幅度上升時，就為賣空交易提供了機會，投機者的賣空活動會增加上市股票，這就起到了抑制這一股票價格繼續(xù)上升的作用。 四、證券交易中的欺詐行為 欺詐是證券市場上一種貌似投機而又實非投機的交易活動，一般是指某些人或集團憑借實力或其它優(yōu)勢操縱股票價格，使之按自己的意愿人為的漲落，從中謀取暴利。欺詐有兩種典型的形式。 （一）虛實。 欺詐者制造一種實際上并沒有發(fā)生的交易，造成某種股票需求上升或下降的現(xiàn)象，引起該股票價格的變動，制造人為價格以便從中漁利。 虛實通常通過以下幾種方式進行：（ 1）兩個經(jīng)紀人通過事先商定交易價格和數(shù)量，在交易所中做成一筆交易，但實際上并沒有現(xiàn)金和股票易手。 （ 2）投機者同時向兩個經(jīng)紀人發(fā)出指令，委托他們以同一價格同一數(shù)量同時一買一賣。 （ 3）投機者把股票賣給自己的親友，然后再買回來。 （二）操縱。 操縱指兩個或兩個以上資金實力雄厚的人聯(lián)合起來組成臨時性的操縱集團，操縱股票價格，從而謀取暴利。 操縱集團可分為股票買賣特權操縱集團和交易操縱集團。 在第一種情況下，操縱集團首先設法得到買賣某種股票的特權，然后采取各種手段，通過大量買進盡可能抬高價格。 當他們認為價格已足夠高時，將其迅速賣掉，以獲得巨額利潤。 在第二種情況下，操縱集團的欺詐活動通常包括四個步驟，即積累、包開、抬價和脫手。 在積累階段，操縱集團秘密而謹慎地購進股票，盡可能地積累庫存，但又不使價格抬起，在包開階段，操縱集團故意將大量股票突然出手，使 價格猛跌，從而甩開該股票的其它購買人，迫使他們賣出手中的股票，然后，操縱集團再把賣掉的股票壓價買回來。 在抬價階段，操縱集團突然公開地大量購進這種股票，由于這種股票在市場上數(shù)量已經(jīng)不多，因而在大量購買下供不應求，價格猛漲，操縱集團再雇用新聞記者、市場通訊員等拼命吹捧該股票，進一步哄抬價格。 最后，在脫手階段，操縱集團分小批慢慢將股票賣出，以防價格大跌。 由于操縱集團已將價格抬到無法長期維持的水平，在脫手的結束階段，該股票價格猛跌，在抬價和脫手階段買進這種股票的投資者和投機者紛紛蒙受巨大損失。 另外，凡屬造謠、傳謠、利用內(nèi)部信息等手段人為操縱價格，然后 利用價格波動漁利的行為，都被認為是欺詐活動。 這此欺詐活動在各國證券法中都被明令禁止，證券管理當局和國家司法部門對市場上的欺詐者和欺詐行為采取嚴厲的打擊措施，盡管如此，股票市場上的欺詐案件仍時有發(fā)生。