【導讀】比較完備銷售網(wǎng)絡(luò)、境內(nèi)外上市的股份制企業(yè)。華人民共和國公司法》，以獨家發(fā)起方式于2020年2月25日設(shè)立的股份制企業(yè)。年7月16日在上海證券交易所成功發(fā)行28億股A股。截至2020年底，中石化股份公司總。股本867億股，中石化集團公司持股占%，外資股占%，社會公眾股占%。天然氣、石油產(chǎn)品、石油化工及其它化工產(chǎn)品和其它商品、技術(shù)的進出口、代理進出口業(yè)務(wù);技術(shù)、信息的研究、開發(fā)、應(yīng)用。中石化是中國最大的石油產(chǎn)品(包括汽油、柴油、航空煤。和中間石化產(chǎn)品)生產(chǎn)商和供應(yīng)商，也是中國第二大原油生產(chǎn)商。中石化建立了規(guī)范的法人。治理結(jié)構(gòu)，實行集中決策、分級管理和專業(yè)化經(jīng)營的事業(yè)部制管理體制。中石化現(xiàn)有全資子。部、南部和中部地區(qū)。年到2020年數(shù)據(jù)圖及增長率圖。中石化的主要生產(chǎn)經(jīng)營目標。中石化香港股票市場股價持續(xù)波動增長，漲幅遠高于道瓊斯股票指數(shù)以及上。股東財富最大化是指通過財務(wù)上的合理經(jīng)營，為股東帶來最多的財富。

　　

【正文】 271,，占公司 總股本的 %。 2020年 8月 15日，有限售條件股份中的 52,上市流通。本次變動后，有限售條件股份數(shù)為 494,935萬股，無限售條件股份數(shù)為 323,萬股。 2020年 5月 17 日，經(jīng)中國證監(jiān)會證監(jiān)發(fā)行字 [2020]4號文核準，公司向全體股東按每10 股 份的比例無償派發(fā)認股權(quán)證，認股權(quán)證發(fā)行總額為 1,228,010,640份，存續(xù)期為自認股權(quán)證上市之日起 12個月。 2020年 5月 25日， 無限售條件股份所獲派的 407,220,390份認股權(quán)證（長電 CWB1）在上 證所掛牌交易。 2020年 5月 18日至 5月 24日，共計 1,225,347,857份 “ 長電 CWB1” 認股權(quán)證行權(quán)，本公司總股本增加至 941,。 公司的經(jīng)營范圍是電力生產(chǎn)、經(jīng)營和投資；電力生產(chǎn)技術(shù)咨詢；水電工程檢修維護。公司的主要業(yè)務(wù)為水力發(fā)電，所發(fā)電能主要銷往華中地區(qū)、華東地區(qū)以及華南地區(qū)，主營業(yè)務(wù)收入主要來源于公司下屬的葛洲壩電站和三峽電站的電能銷售收入。 本公司是目前國內(nèi)最大的水電上市公司，公司主要從事水力發(fā)電業(yè)務(wù)。截至 2020年 12月 31日，公司擁有葛洲壩電站及三峽工程已投產(chǎn)的 8臺發(fā)電機組 ，合計裝機容量為 ， 2020年完成發(fā)電量。同時，公司受中國三峽總公司的委托，統(tǒng)一管理三峽工程已建成投產(chǎn)的其他發(fā)電機組。公司還持有廣州發(fā)展實業(yè)控股集團股份有限公司 %的股份，其投產(chǎn)裝機 28 容量約 ；持有上海電力股份有限公司 %的股份，其投產(chǎn)裝機容量約 萬千瓦；持有湖北能源集團股份有限公司 %的股份，其投產(chǎn)裝機容量約 。 （ 1） 主要財務(wù)指標 財 務(wù) 指 標 （未經(jīng)審計） 母公司 合并 母公司 合并 流動比率 速動比率 資產(chǎn)負債率 (%) 每股凈資產(chǎn)（元 /股） 應(yīng) 收 賬 款 周 轉(zhuǎn) 率（次） 存貨周轉(zhuǎn)率（次） 每股經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（元/股） 每股凈現(xiàn)金流量（元/股） 注：無 2020年末重述數(shù)據(jù)，因此 2020年應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率沿用了《 2020年中國長江電力股份有限公司公開發(fā)行公司債券募集說明書》中涉及的 2020年相關(guān)指標數(shù)據(jù)。 （ 2） 經(jīng)審計的最近三年財務(wù) 報表（略） （二）政策背景 （ 1） 《中華人民共和國公司法》關(guān)于公司債券的基本規(guī)范 發(fā)行公司債券的申請經(jīng)國務(wù)院授權(quán)的部門核準后，應(yīng)當公告公司債券募集辦法。公司債券募集辦法中應(yīng)當載明下列主要事項：公司名稱；債券募集資金的用途；債券總額和債券的 29 票面金額；債券利率的確定方式；還本付息的期限和方式；債券擔保情況；債券的發(fā)行價格、發(fā)行的起止日期；公司凈資產(chǎn)額；已發(fā)行的尚未到期的公司債券總額；公司債券的承銷機構(gòu)。 公司以實物券方式發(fā)行公司債券的，必須在債券上載明公司名稱、債券票面金額、利率、償還期限等事項，并由法定代表人 簽名，公司蓋章。公司債券，可以為記名債券，也可以為無記名債券。公司發(fā)行公司債券應(yīng)當置備公司債券存根簿。發(fā)行記名公司債券的，應(yīng)當在公司債券存根簿上載明下列事項：債券持有人的姓名或者名稱及住所；債券持有人取得債券的日期及債券的編號；債券總額，債券的票面金額、利率、還本付息的期限和方式；債券的發(fā)行日期。發(fā)行無記名公司債券的，應(yīng)當在公司債券存根簿上載明債券總額、利率、償還期限和方式、發(fā)行日期及債券的編號。記名公司債券的登記結(jié)算機構(gòu)應(yīng)當建立債券登記、存管、付息、兌付等相關(guān)制度。公司債券可以轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓價格由轉(zhuǎn)讓人與受讓 人約定。公司債券在證券交易所上市交易的，按照證券交易所的交易規(guī)則轉(zhuǎn)讓。記名公司債券，由債券持有人以背書方式或者法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他方式轉(zhuǎn)讓；轉(zhuǎn)讓后由公司將受讓人的姓名或者名稱及住所記載于公司債券存根簿。無記名公司債券的轉(zhuǎn)讓，由債券持有人將該債券交付給受讓人后即發(fā)生轉(zhuǎn)讓的效力。 （ 2） 《中華人民共和國證券法》關(guān)于公司債券的基本規(guī)范 公開發(fā)行公司債券，應(yīng)當符合下列條件：股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣三千萬元，有限責任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣六千萬元；累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的百分之四十；最近三年平均可 分配利潤足以支付公司債券一年的利息；籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策；債券的利率不超過國務(wù)院限定的利率水平；國務(wù)院規(guī)定的其他條件。 公開發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準的用途，不得用于彌補虧損和非生產(chǎn)性支出。上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，除應(yīng)當符合第一款規(guī)定的條件外，還應(yīng)當符合本法關(guān)于公開發(fā)行股票的條件，并報國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)核準。 申請公開發(fā)行公司債券，應(yīng)當向國務(wù)院授權(quán)的部門或者國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)報送下列文件：公司營業(yè)執(zhí)照；公司章程；公司債券募集辦法；資產(chǎn)評估報告和驗資報告；國務(wù)院授權(quán)的部 門或者國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定的其他文件。 有下列情形之一的，不得再次公開發(fā)行公司債券：前一次公開發(fā)行的公司債券尚未募足； 30 對已公開發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或者延遲支付本息的事實，仍處于繼續(xù)狀態(tài)；違反本法規(guī)定，改變公開發(fā)行公司債券所募資金的用途。 公司債券上市交易申請經(jīng)證券交易所審核同意后，簽訂上市協(xié)議的公司應(yīng)當在規(guī)定的期限內(nèi)公告公司債券上市文件及有關(guān)文件，并將其申請文件置備于指定場所供公眾查閱。公司債券上市交易后，公司有下列情形之一的，由證券交易所決定暫停其公司債券上市交易：公司有重大違法行為； 公司情況發(fā)生重大變化不符合公司債券上市條件；發(fā)行公司債券所募集的資金不按照核準的用途使用；未按照公司債券募集辦法履行義務(wù)；公司最近二年連續(xù)虧損。 （ 三 ） 案例資料 （ 1） 公司債券發(fā)行批準及核準情況 2020年 8月 22日，公司第二屆董事會第十六次會議審議通過了《關(guān)于發(fā)行人民幣 80億元公司債券的議案》，并提交公司 2020年第三次臨時股東大會審議。 2020年 9月 7日，公司 2020年第三次臨時股東大會審議通過了《關(guān)于發(fā)行人民幣 80億元公司債券的議案》。會議審議通過了公司債券的發(fā)行規(guī)模、向股東配售安排、債 券期限、募集資金用途、決議的有效期、對董事會的授權(quán)、分期發(fā)行安排等事項。 2020年 9月 7日，公司第二屆董事會第十七次會議審議通過了《關(guān)于 2020年第一期公司債券發(fā)行方案的議案》，會議審議通過了 2020年第一期公司債券的發(fā)行規(guī)模、債券期限、債券利率或其確定方式、還本付息的期限和方式、回售條款、擔保方式、發(fā)行方式、發(fā)行對象、募集資金用途等事項。 2020年 9月 19日，經(jīng)中國證監(jiān)會證監(jiān)發(fā)行字 [2020][305]號文核準，本公司獲準發(fā)行不超過 80億元（含 80億元）公司債券，采取分期發(fā)行的方式，第一期 發(fā)行 40億元；第二期在中國證監(jiān)會核準后的 24個月內(nèi)擇期發(fā)行，發(fā)行規(guī)模不超過 40億元（含 40億元）。 2020年 9月，公司成功發(fā)行了總額為 40億元的 2020年第一期公司債券。 根據(jù)發(fā)行人 2020年第三次臨時股東大會對董事會的授權(quán)，本期債券的主要發(fā)行方案已于 2020年 6月 29日通過發(fā)行人第二屆董事會第三十次會議審議批準。本期債券的發(fā)行規(guī)模 31 為 35億元，為發(fā)行人 2020年第三次臨時股東大會批準和中國證監(jiān)會核準范圍內(nèi)的剩余額度限額內(nèi)發(fā)行。 （ 2） 本期公司債券發(fā)行的基本情況及發(fā)行條款 公司債券的名稱： 中 國長江電力股份有限公司 2020年第一期公司債券。 公司債券的發(fā)行規(guī)模： 35億元。 公司債券的票面金額： 每一張票面金額為 100元。 發(fā)行價格： 按面值發(fā)行。 債券期限： 10年。 債券利率或其確定方式： 票面利率在債券存續(xù)期內(nèi)固定不變，采取單利按年計息，不計復利，發(fā)行人按照登記機構(gòu)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則將到期的利息及本金足額劃入登記機構(gòu)指定的銀行賬戶后，不再另計利息。票面利率由發(fā)行人和保薦人（主承銷商）通過市場詢價協(xié)商確定。 還本付息的期限和方式： 本期公司債券票面利率為 %，在債券存 續(xù)期內(nèi)固定不變，采取單利按年計息，不計復利，逾期不另計利息。本期公司債券按年付息、到期一次還本。利息每年支付一次，最后一年利息隨本金一起支付。本期公司債券的起息日為公司債券的發(fā)行首日，即 2020年 7月 30日。公司債券的利息自起息日起每年支付一次， 2020年至 2019年間每年的 7月 30日為上一計息年度的付息日。本期公司債券到期日為 2019年 7月 30日，到期支付本金及最后一期利息。公司債券付息的債權(quán)登記日為每年付息日的前 1工作日，到期本息的債權(quán)登記日為到期日前 6個工作日。在債權(quán)登記日當日收市后登記在冊的本期公司 債券持有人均有權(quán)獲得上一計息年度的債券利息和 /或本金。本期公司債券的付息和本金兌付工作按照登記公司相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則辦理。 擔保方式： 中國長江三峽工程開發(fā)總公司為本期債券的按期還本付息提供全額無條件不可撤銷的連帶責任保證擔保。 信用級別及資信評級機構(gòu)： 經(jīng)中誠信評估綜合評定（信評委函字 [2020]023號），公 32 司的主體信用等級為 AAA，本期公司債券信用等級為 AAA。在本期公司債券的存續(xù)期內(nèi)，資信評級機構(gòu)每年將對公司主體信用和本期公司債券進行至少一次跟蹤評級。 債券受托管理人： 華泰證券股份有限公司。 1 發(fā)行對象： 網(wǎng)上發(fā)行：持有中國證券登記結(jié)算有限責任公司（以下簡稱“登記公司”）開立的首位為 A、 B、 D、 F證券賬戶的社會公眾投資者（法律、法規(guī)禁止購買者除外）。網(wǎng)下發(fā)行：在登記公司開立合格證券賬戶的機構(gòu)投資者（法律、法規(guī)禁止購買者除外）。 1 發(fā)行方式： 本期公司債券發(fā)行采取網(wǎng)上面向社會公眾投資者公開發(fā)行和網(wǎng)下面向機構(gòu)投資者協(xié)議發(fā)行相結(jié)合的方式。網(wǎng)上認購按“時間優(yōu)先”的原則實時成交，網(wǎng)下認購采取機構(gòu)投資者與主承銷商簽訂認購協(xié)議的形式進行。 2020年 7月 30日，網(wǎng)上發(fā)行實際認購數(shù)量為 ，網(wǎng)上發(fā)行額度未獲得全額認購，發(fā)行人和保薦人（主承銷商）協(xié)商后決定啟動回撥機制，將網(wǎng)上發(fā)行剩余部分 。 1 承銷方式： 由保薦人（主承銷商）華泰證券股份有限公司組織承銷團，采取余額包銷的方式承銷。 1 發(fā)行費用 ：預計不超過募集資金總額的 %。 （ 3） 本期債券的擔保 本次發(fā)行公司債券由中國長江三峽工程開發(fā)總公司提供全額無條件不可撤銷的連帶責任保證擔保。 （ 4） 本期債券的信用評級 經(jīng)中誠信評估綜合評定，本公司主體信用等級為 AAA，本期公司債券的信用等級為 AAA。 （ 5） 近三年債券的發(fā)行及償還情況 2020年 9月 19日，經(jīng)中國證監(jiān)會證監(jiān)發(fā)行字［ 2020］ 305號文核準，公司獲準發(fā)行不超過80億元的公司債券，采取分期發(fā)行的方式，第一期發(fā)行 40億元，已于 2020年 9月發(fā)行完畢，債券期限為 10年，發(fā)行利率為 %。 33 根據(jù)約定，長江電力 2020年第一期公司債券 2020年 9月 24日至 2020年 9月 23日期間的利息已按期支付。 （ 6） 本次發(fā)行后累計公司債券余額 本次發(fā)行后累計公司債券余額為 75億元，占公司最近一期末凈資產(chǎn)的比例為 %。 （ 7） 募集資金運用 根據(jù) 公司 2020年第三次臨時股東大會決議，結(jié)合公司的財務(wù)狀況和資金需求情況，扣除發(fā)行費用后，本期公司債券發(fā)行所募集資金用于償還借款的金額為 25億元，剩余募集資金用于補充公司流動資金。 （ 8） 發(fā)行人面臨的風險 電力市場競爭的風險 目前，本公司電能的主要消納區(qū)域包括華中電網(wǎng)的河南、湖北、湖南、江西和重慶，華東電網(wǎng)的上海、江蘇、浙江和安徽，南方電網(wǎng)的廣東省。隨著前幾年大批開工建設(shè)的電源項目的相繼建成投產(chǎn)，公司電能消納區(qū)用電供需矛盾的局面得到進一步緩和，目前華中電網(wǎng)、華東電網(wǎng)電能供需已趨于基本平衡，南方電網(wǎng)電力裝機 不足的局面正在逐步得到改善。隨著國家電力體制改革的深化和電力市場供求關(guān)系的變化，公司面臨的市場競爭壓力日趨加大。 長江來水的不確定帶來的風險 公司電力生產(chǎn)所需的主要資源為長江天然來水，來水的不確定性及季節(jié)性波動和差異對公司電力生產(chǎn)及經(jīng)營業(yè)績均會產(chǎn)生一定影響。根據(jù)歷史水文資料，從長期看，公司下屬水電站壩址處多年平均徑流量基本穩(wěn)定，但年度和月度流量分布存在不均衡性，可能造成公司的發(fā)電量和經(jīng)營業(yè)績的波動。 電源結(jié)構(gòu)單一的風險 公司目前的電源結(jié)構(gòu)較為單一，發(fā)電量主要來自于公司所屬的葛洲壩電站和三峽電站，其中 ，葛洲壩電站屬徑流式電站，三峽電站為季調(diào)節(jié)電站，在汛期充分利用水能資源和滿足 34 國家防洪要求的情況下，調(diào)節(jié)能力較弱。 財稅政策風險 葛洲壩電站和三峽電站的電力產(chǎn)品適用增值稅優(yōu)惠政策。根據(jù)《財政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于葛洲壩電站電力產(chǎn)品增值稅政策問題的通知》（財稅［ 2020］ 168 號文）和《財政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于三峽電站電力產(chǎn)品增值稅稅收政策問題的通知》（財稅［ 2020］ 24號文），葛洲壩電站自 2020年 1月 1日起、三峽電站自發(fā)電之日起，兩電站生產(chǎn)銷售的電力產(chǎn)品按照適用稅率征收增值稅，增值稅稅收負擔超過 8%的部 分，實行即征即退的政策。 2020年，公司增值稅退稅額為 72，