【導(dǎo)讀】資金，用于支付專項(xiàng)計(jì)劃費(fèi)用支付，計(jì)劃管理人被依法取消了辦理證券公司客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的資格；計(jì)劃管理人管理、運(yùn)用和處分專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)違反《計(jì)劃說明書》的約定；經(jīng)托管人拒絕執(zhí)行后10個(gè)工作日內(nèi)，仍未糾正；計(jì)劃管理人發(fā)生任何喪失清償能力事件；計(jì)劃管理人被撤銷、破產(chǎn)或者由接管人接管其資產(chǎn)；通知，該通知中應(yīng)注明計(jì)劃管理人職責(zé)終止的生效日期。需履行證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)程序。除了前述規(guī)定的情形之外，受益憑證持有人大會(huì)不得解任計(jì)劃管理人。向新的計(jì)劃管理人辦理專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)和專項(xiàng)計(jì)劃事務(wù)的移交手續(xù)。劃管理人、托管人有不正當(dāng)行為的除外。一經(jīng)任命，后續(xù)計(jì)劃管理人即。專項(xiàng)計(jì)劃存續(xù)期間內(nèi)，托管人決定辭任應(yīng)提前3個(gè)月書面通知計(jì)劃管理人。因托管人辭任所發(fā)生的相關(guān)費(fèi)用由托管人承擔(dān)。選任新的托管人，須經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，且在批準(zhǔn)后5個(gè)工作日內(nèi)公告。（七）法律、法規(guī)規(guī)定或中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他情況。

　　

【正文】 劃成立后，由于當(dāng)事人不能合理控制、不可預(yù)見或即使預(yù)見亦無法避免的事件。該事件包括但不限于地震、臺(tái)風(fēng)、洪水、火災(zāi)、瘟疫、戰(zhàn)爭、政變、恐怖主義行動(dòng)、騷亂、罷工以及新法律或國家政策頒布或?qū)υ苫驀艺叩男薷牡仁录? 二、不可抗力事件通知 如果任何一方在專項(xiàng)計(jì)劃成立之后因任何不可抗力事件的發(fā)生而不能履行《計(jì)劃說明書》等專項(xiàng)計(jì)劃文件的條款和條件，受不可抗力事件阻止的一方應(yīng)在不可抗力事 件發(fā)生之日起的 15個(gè)工作日之內(nèi)通知其他方，該通知應(yīng)說明不可抗力事件的發(fā)生和該方所受影響，并盡快提供有關(guān)政府機(jī)構(gòu)或其他權(quán)威機(jī)構(gòu)關(guān)于不可抗力事件發(fā)生的證明。遭受不可抗力事件的一方當(dāng)事人并應(yīng)盡最大努力保護(hù)其他方當(dāng)事人、專項(xiàng)計(jì)劃受益憑證持有人的合法權(quán)益。 三、不視為違約 除另有約定外，由于不可抗力而導(dǎo)致的任何《計(jì)劃說明書》等專項(xiàng)計(jì)劃文件項(xiàng)下義務(wù)的延遲履行或不能履行均不應(yīng)構(gòu)成受不可抗力阻止的一方的違約，并且不應(yīng)因此導(dǎo)致就任何損害、損失或罰金的索賠。 在此情況下，當(dāng)事人仍有義務(wù)采取合理可行的措施履行義務(wù)。不可抗力事件消除后，受不可抗力阻止的一方應(yīng)盡快向其他方發(fā)出不可抗力事件消除的通知，而其他方收到該通知后應(yīng)予以確認(rèn)。 發(fā)生不可抗力致使專項(xiàng)計(jì)劃不能履行或不能按期履行時(shí)，當(dāng)事人應(yīng)通過磋商，決定是否終止專項(xiàng)計(jì)劃或根據(jù)不可抗力對(duì)專項(xiàng)計(jì)劃的影響免除或延遲相關(guān)義務(wù)的履行，并提請(qǐng)專項(xiàng)計(jì)劃受益憑證持有人大會(huì)通過。 四、啟動(dòng)擔(dān)保的特殊情形 若發(fā)生不可抗力事件，導(dǎo)致專項(xiàng)計(jì)劃賬戶在核算日未能足額收到用于支付優(yōu)先級(jí)受益憑證本金和預(yù)期收益的款項(xiàng)，或者，若不可抗力導(dǎo)致專項(xiàng)計(jì)劃終止， 且在終止日專項(xiàng)計(jì)劃賬戶內(nèi)的資金低于終止日后在原定的所有分配資金劃撥日 和兌付日專項(xiàng)計(jì)劃應(yīng)付的全部專項(xiàng)計(jì)劃費(fèi)用以及受益憑證本金和相應(yīng)預(yù)期收益，應(yīng)啟動(dòng)擔(dān)保。 如因不可抗力導(dǎo)致專項(xiàng)計(jì)劃終止的，原始權(quán)益人應(yīng)當(dāng)于專項(xiàng)計(jì)劃終止之日起10個(gè)工作日內(nèi)將上述差額部分劃入專項(xiàng)計(jì)劃賬戶；如原始權(quán)益人未如約履行上述義務(wù)的，擔(dān)保人應(yīng)當(dāng)承擔(dān)不可撤銷的連帶責(zé)任保證。 第二十 一 章 風(fēng)險(xiǎn)揭示、控制與承擔(dān) 為保護(hù)受益憑證持有人的利益，《計(jì)劃說明書》在此揭示可能面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)控制方法或途徑，以及風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)方法，以便受益憑證持有人及 /或其受讓人、繼承人了解投資風(fēng)險(xiǎn)。 一、風(fēng)險(xiǎn)揭示與控制 （一）主體和信用風(fēng)險(xiǎn) 原始權(quán)益人 破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) 城市 公用控股是專項(xiàng)計(jì)劃的原始權(quán)益人，同時(shí)是相關(guān)污水處理廠的實(shí)際控制人。如果 城市 公用控股破產(chǎn)，相關(guān)污水處理廠的運(yùn)營及其對(duì)應(yīng)的污水處理收費(fèi)可能受到不良影響。 分析與控制： 經(jīng) 評(píng)估 評(píng)估， 城市 公用控股的主體評(píng)級(jí)為 AA+，顯示 城市 公用控股主體運(yùn)營較為穩(wěn)健，破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)較低。 城市 公用控股是經(jīng) 城市 市人民政府批準(zhǔn)，授權(quán)對(duì)市政公用系統(tǒng)的國有資產(chǎn)依法行使資產(chǎn)收益、重大決策及經(jīng)營者選擇等出資者權(quán)利，并對(duì)國有資產(chǎn)承擔(dān)保值增值責(zé)任的國有獨(dú)資公司，主營業(yè)務(wù)涵蓋水務(wù)（包括城市供水、污水處理、水環(huán)境綜合整治）、燃?xì)?、公共交通等市政公用事業(yè)。 在水務(wù)領(lǐng)域，截至 2020 年末， 城市 公用控股共擁有 5 座運(yùn)營污水處理廠，污水日處理能力達(dá)到 萬立方米，完全壟斷 城市 市區(qū)污水處理市場。公司在建項(xiàng)目全部完工后將形成污水處理能力 /日。由于公共事業(yè)具有天然的壟斷性， 城市 公用控股實(shí)際取得了 城市 市污水處理的特許經(jīng)營，能夠形成進(jìn)入壁壘，這也在一定程度上確保了 城市 公用控股的經(jīng)營穩(wěn)健性。 在燃?xì)膺\(yùn)營領(lǐng)域， 城市 公用控股是目前 城市 市江南主城區(qū)唯一有權(quán)向天然氣供應(yīng)商購買天然氣并輸送、銷售給用戶的企業(yè)，占有 城市 市燃?xì)馐袌龅闹饕蓊~。 在城市公共交通領(lǐng)域， 城市 公用控股控、參股市區(qū)全部五家公交企業(yè)，在 城市 市江南八區(qū)的公交線路占有率接近 100%。 截至 2020年末， 城市 公用控股資產(chǎn)總額 ，所有者權(quán)益 元，資產(chǎn)負(fù)債率為 %。 2020年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 ，實(shí)現(xiàn)凈利潤。 綜合來看， 城市 公用控股主體運(yùn)營較為穩(wěn)健，破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)較低。 原始權(quán)益人不履行回購義務(wù)，且 城市 城建不代為履行該義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn) 原始權(quán)益人可能違背其出具的《回購承諾函》的承諾，不履行對(duì)投資者要求回售的寧公控 4和寧公控 5的回購義務(wù) （ 包括支付當(dāng)期回售和贖回準(zhǔn)備金，以及補(bǔ)足當(dāng)期回售和贖回所需支付現(xiàn)金金額等） ，且 城市 城建可能違背其與原始權(quán)益人簽署的《擔(dān)保合同》、不代為履行該回購義務(wù)（ 包括補(bǔ)足當(dāng)期回售和贖回準(zhǔn)備金，以及補(bǔ)足當(dāng)期回售和贖回所需支付現(xiàn)金金額等） ，從而對(duì)寧公控 4 和寧公控 5 投資者的回售權(quán)利造成損害。 分析與控制： 首先，設(shè)置回售和贖回準(zhǔn)備金賬戶，減輕 城市 公用控股一次性償付回售和贖回資金的壓力，約定專項(xiàng)計(jì)劃成立后第三年末對(duì)應(yīng) R19 日 16:00 前， 城市 公用控股必須將不低于寧公控 4和寧公控 5待償受益憑證本金總額的 20%的現(xiàn)金劃付至回售和贖 回準(zhǔn)備金賬戶，第四年末對(duì)應(yīng) R19 日 16:00 前， 城市 公用控股必須將不低于寧公控 5待償受益憑證本金總額的 20%的現(xiàn)金劃付至回售和贖回準(zhǔn)備金賬戶，上述資金專項(xiàng)用于當(dāng)期可能發(fā)生的回售和贖回所需現(xiàn)金支付；其次， 城市城建和 城市 公用控股與計(jì)劃管理人簽署《擔(dān)保合同》，約定 城市 城建為 城市 公用控股的回購義務(wù) （包括支付當(dāng)期回售和贖回準(zhǔn)備金，以及補(bǔ)足當(dāng)期回售和贖回所需支付現(xiàn)金金額等） 提供擔(dān)保；最后，由監(jiān)管銀行對(duì)回售和贖回準(zhǔn)備金賬戶進(jìn)行監(jiān)管，從而能幫助計(jì)劃管理人及時(shí)發(fā)現(xiàn)賬戶異常情況，計(jì)劃管理人根據(jù)賬戶情況召集、召開受益憑證持有人 大會(huì)，通過決議并據(jù)此采取措施以最大限度減輕投資者因此遭受的損失。 擔(dān)保人信用風(fēng)險(xiǎn) 根據(jù)《擔(dān)保合同》的規(guī)定，在專項(xiàng)計(jì)劃存續(xù)期內(nèi)， 城市 城建 對(duì)專項(xiàng)計(jì)劃賬戶按時(shí)足額累計(jì)收到約定的款項(xiàng) 提供 無條件的不可撤銷的連帶責(zé)任擔(dān)保 。如果 城市城建未按上述《擔(dān)保合同》的規(guī)定提供相應(yīng)的信用支持，投資者可能因此產(chǎn)生投資損失。 分析與控制： 經(jīng) 評(píng)估 評(píng)估， 城市 城建的主體評(píng)級(jí)為 AA+，這充分體現(xiàn)了 城市 城建的履約能力和信用水平。 城市 城建是國有獨(dú)資企業(yè)，由 城市 市政府授權(quán) 城市 國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)履行出資人職責(zé)，是 城市 市最大的政府投融資平臺(tái)和 市政建設(shè)單位。 截至 2020年末， 城市 城建納入合并報(bào)表范圍的有全資子公司 10家、控股子公司 10家。截至 2020 年末， 城市 城建合并資產(chǎn)總額 億元，負(fù)債總額 億元，資產(chǎn)負(fù)債率為 %。歸屬母公司所有者權(quán)益合計(jì) 億元。 2020 年度， 城市 城建實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 ，利潤總額 ，歸屬于母公司所有者的凈利潤 。 2020年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為 。 綜合來看，城市 城建實(shí)力較強(qiáng)，違約風(fēng)險(xiǎn)較低。 （二）基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流不足風(fēng)險(xiǎn) 政府劃付給 城市 公用控股的污水 處理收費(fèi)收入的總額直接影響到基礎(chǔ)資產(chǎn)對(duì)應(yīng)現(xiàn)金流的規(guī)模，進(jìn)而直接影響到受益憑證的本金和收益的實(shí)際兌付。 分析與控制： 影響污水處理收費(fèi)總額的主要因素有三個(gè)方面：總用水量、用水結(jié)構(gòu)和單項(xiàng)污水處理價(jià)格。以下我們對(duì)這三個(gè)因素逐一進(jìn)行分析。 （ 1）總用水量?？傆盟恳环矫媸艿焦?jié)水技術(shù)及意識(shí)的提高、用水大戶搬離主城區(qū)的影響而下降，另一方面隨著城市化進(jìn)程、 GDP增長、城區(qū)人口的增加而增加。 城市 市地處我國沿海地區(qū)，而且是我國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)省江蘇省的省會(huì)，屬于我國經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)的 副省級(jí)城市 ，預(yù)期 城市 市 GDP 和城區(qū)人口仍將不斷增長。因此我們預(yù)計(jì) 城市 市總用水量將緩慢增長并趨于穩(wěn)定 。 （ 2）用水結(jié)構(gòu)。就目前而言， 城市 市居民用水量目前占總用水量的 55%，并趨于緩慢上升，這對(duì)污水處理收費(fèi)的總額有一定的不利影響。但是總體來說，該因素的影響較為緩和。 （ 3）單項(xiàng)污水處理價(jià)格。 城市 市污水處理收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)自出臺(tái)以來經(jīng)歷了若干次調(diào)整，其中《關(guān)于 城市 市 2020年自來水價(jià)格調(diào)整的通知》（寧價(jià)工 [2020]87號(hào)）和《關(guān)于 城市 市 2020年自來水價(jià)格調(diào)整的通知》（寧價(jià)工 [2020]69號(hào)）是最近的兩次調(diào)整。根據(jù)《關(guān)于 城市 市 “十一五 ”水價(jià)改革方案的請(qǐng)示》（寧價(jià)工 [2020]266號(hào)），污水處理收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn) 原計(jì)劃在 “十一五 ”期間 調(diào)整到較 2020 年更高的水平 ，但因宏觀調(diào)控原因，污水處理費(fèi)上調(diào)節(jié)奏有所放緩 。在有利于水資源保護(hù)和水污染防治的指導(dǎo)思想下，未來污水處理收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)繼續(xù)調(diào)升的可能性遠(yuǎn)高于下調(diào)的可能性。 另外，城市污水管網(wǎng)及設(shè)施的維護(hù)成本也會(huì)影響最終由政府劃入的金額，但該部分預(yù)計(jì)將基本保持穩(wěn)定。 綜合以上三個(gè)因素，總體而言未來政府劃付給 城市 公用控股的污水處理收費(fèi)收入將處于穩(wěn)定上升的趨勢(shì)。 （三）管理風(fēng)險(xiǎn) 計(jì)劃管理人違規(guī)風(fēng)險(xiǎn) 在專項(xiàng)計(jì)劃存續(xù)期間，計(jì)劃管理人如出現(xiàn)嚴(yán)重違反相關(guān)法 律、法規(guī)和專項(xiàng)計(jì)劃文件有關(guān)規(guī)定的情形，計(jì)劃管理人可能會(huì)被取消資格， 深圳證券交易所 也可能對(duì)受益憑證采取暫停和終止轉(zhuǎn)讓服務(wù)等處理措施，從而可能給投資者帶來風(fēng)險(xiǎn)。 分析與控制： （ 1）計(jì)劃管理人在托管人開立專項(xiàng)計(jì)劃賬戶，專項(xiàng)計(jì)劃的一切貨幣收支活動(dòng)均通過該賬戶進(jìn)行。同時(shí)，托管人對(duì)專項(xiàng)計(jì)劃賬戶進(jìn)行托管，監(jiān)督專項(xiàng)計(jì)劃賬戶資金的歸集、劃轉(zhuǎn)、分配全過程，并具體實(shí)施資金劃轉(zhuǎn)，以防止專項(xiàng)計(jì)劃資金及專項(xiàng)計(jì)劃資產(chǎn)被挪用或不當(dāng)使用的風(fēng)險(xiǎn)。 （ 2）計(jì)劃管理人已按照《證券公司內(nèi)部控制指引》、《證券公司治理準(zhǔn)則（試行）》等相關(guān)規(guī)定及《 券商 證券股份有限公司企業(yè)資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)管理暫行辦法》的要求，形成了一套具有符合證券業(yè)規(guī)范運(yùn)作要求的、系統(tǒng)的制度化管理體系。在專項(xiàng)計(jì)劃運(yùn)作過程中，計(jì)劃管理人將按照全程合規(guī)性檢查制度，加強(qiáng)內(nèi)部控制、強(qiáng)化職業(yè)道德教育、嚴(yán)格執(zhí)行交易流程、避免操作風(fēng)險(xiǎn)；嚴(yán)格執(zhí)行信息披露制度，降低管理風(fēng)險(xiǎn)。 監(jiān)管銀行、托管人違規(guī)風(fēng)險(xiǎn) 在專項(xiàng)計(jì)劃存續(xù)期間，監(jiān)管銀行對(duì)監(jiān)管賬戶進(jìn)行監(jiān)督管理，并根據(jù)專項(xiàng)計(jì)劃文件的約定負(fù)責(zé)將監(jiān)管賬戶中的資金向?qū)ｍ?xiàng)計(jì)劃賬戶中進(jìn)行劃撥。若監(jiān)管銀行出現(xiàn)違反相關(guān)法律、法規(guī)和專項(xiàng)計(jì)劃文件有關(guān)規(guī)定的情形，可能會(huì)影響受益憑證 持有人按時(shí)、足額獲得本金和預(yù)期收益。 專項(xiàng)計(jì)劃存續(xù)期內(nèi)的托管、分配等所有現(xiàn)金收支活動(dòng)均涉及托管人。若托管人出現(xiàn)嚴(yán)重違反相關(guān)法律、法規(guī)和專項(xiàng)計(jì)劃文件有關(guān)規(guī)定的情形，亦可能會(huì)影響受益憑證持有人按時(shí)、足額獲得本金和預(yù)期收益。 分析與控制： （ 1） 托管 銀行一家按照中國法律正式注冊(cè)并有效存續(xù)的商業(yè)銀行，是國內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模較大的 全國性股份制 商業(yè)銀行之一， 托管 銀行 城市 分行 作為專項(xiàng)計(jì)劃的監(jiān)管銀行是 托管 銀行總行授權(quán)經(jīng)營的分支機(jī)構(gòu)， 能夠很好地履行監(jiān)管銀行的相關(guān)職責(zé)。 （ 2） 托管 銀行作為專項(xiàng)計(jì)劃的托管人，是一家經(jīng)驗(yàn)豐富的托管人， 2020 年托管資產(chǎn)規(guī)模突破 3200億，托管資產(chǎn)余額、托管費(fèi)收入和托管組合數(shù)穩(wěn)居 13家中小托管銀行首位。 （ 3） 托管 銀行作為專項(xiàng)計(jì)劃的托管人高度重視資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制， 從組織、制度、措施等不同層面強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)控制工作，從縱向的各級(jí)機(jī)構(gòu)到橫向的業(yè)務(wù)管理，搭建起了一個(gè)完整的風(fēng)險(xiǎn)控制體系。 同時(shí)，在分配過程中，計(jì)劃管理人將積極與托管人、中證登深圳公司進(jìn)行溝通，保證計(jì)劃管理人的指令能夠得到切實(shí)有效的執(zhí)行，受益憑證持有人能夠及時(shí)、足額地獲得本金和投資收益。 專項(xiàng)計(jì)劃運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn) 在專項(xiàng)計(jì)劃運(yùn)作過程中，計(jì)劃管理人的知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)、判 斷、決策、技能等，會(huì)影響其對(duì)信息的占有和對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、金融市場價(jià)格走勢(shì)的判斷，如計(jì)劃管理人判斷有誤、獲取信息不全、或?qū)ν顿Y工具使用不當(dāng)?shù)扔绊憣ｍ?xiàng)計(jì)劃的收益水平，從而產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。 分析與控制： 本專項(xiàng)計(jì)劃的基礎(chǔ)資產(chǎn)已經(jīng)事先確定，從而專項(xiàng)計(jì)劃的主要投資標(biāo)的明確，計(jì)劃管理人僅僅需要對(duì)閑置的專項(xiàng)計(jì)劃資金進(jìn)行短期投資。由于專項(xiàng)計(jì)劃資金的投資范圍業(yè)已限定，且計(jì)劃管理人是國內(nèi)研究能力名列前茅、內(nèi)部管理較為規(guī)范的上市公司，預(yù)計(jì)本專項(xiàng)計(jì)劃的運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)較低。 （四）受益憑證相關(guān)風(fēng)險(xiǎn) 收費(fèi)劃轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn) 根據(jù) 城市 市財(cái)政局出具的 《關(guān)于污 水處理費(fèi)劃撥相關(guān)事項(xiàng)的通知》，由 城市 市財(cái)政收取的污水處理費(fèi)在扣除用于城市污水管網(wǎng)及設(shè)施的維護(hù)成本后剩余部分劃撥給 城市 公用控股。 分析與控制： 城市 市自來水總公司征收并集中統(tǒng)一拆賬后在年內(nèi)按月劃付至 城市 市財(cái)政局賬戶， 城市 市財(cái)政局在年內(nèi)將扣除了城市污水管網(wǎng)及設(shè)施的維護(hù)成本后的部分劃入 城市 城建的賬戶，后者再及時(shí)劃入 城市 公用控股的賬戶。 污水處理收費(fèi)的劃轉(zhuǎn)流程完全受到前述相關(guān)政府文件的約束。在整個(gè)污水處理收費(fèi)的劃轉(zhuǎn)流程中，主要涉及到 城市 市自來水總公司、 城市 市財(cái)政局、 城市 城建 、 城市 公用控股 等主體，而這些主體均為 城市 市 政府機(jī)關(guān)單位或其下屬企業(yè)。因此，相關(guān)主體不遵照相關(guān)政府文件執(zhí)行劃款的可能性較低。根據(jù)《監(jiān)管協(xié)議》及《授權(quán)及承諾書》 ， 在相關(guān)監(jiān)管賬戶被查封、銷戶、凍結(jié)及其他情形 導(dǎo)致劃款不能如期進(jìn)行的情形下 ， 城市 城建和 城市 公用控股 有義務(wù)請(qǐng)求 城市 市財(cái)政局將其應(yīng)撥付污水處理費(fèi)按年足額直接劃至專項(xiàng)計(jì)劃賬戶 ， 以確保相關(guān)資金劃付能正常進(jìn)行。 評(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn) 評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)受益憑證的評(píng)級(jí)不是購買、出售或持有受益憑證的建議，而僅是對(duì)受益憑證預(yù)期收益和 /或本金償付的可能性作出的判斷，不能保證受益憑證的評(píng)級(jí)將一直保持在該等級(jí)，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)可能會(huì)根據(jù)未來具 體情況撤銷受益憑證的評(píng)級(jí)或降低受益憑證的評(píng)級(jí)。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)撤銷或降低受益憑證的評(píng)級(jí)可能對(duì)受益憑證的價(jià)值帶來負(fù)面