【正文】 費來源： （在美國無需財政拔款） ? 任期： （在美國為 14年） 040420 181 （ 2） To Bank 對銀行的獨立性 ?不應從事任何金融業(yè)務。 040420 182 ISLM Model ISLM模型 040420 183 本章的提示 ? 收入 —支出模型，是假定利率不變和價格不變的；所以，可以稱為 “ 利率水平、價格水平不變的國民收入決定理論 ” 。 ? 本章討論在可能使用貨幣政策的條件下，如何在貨幣政策變量與國民收入之間形成分析的框架，即利率可變的國民收入決定理論。 ? 價格可變的國民收入決定理論 則在下一章講授。 040420 184 4． 1 The IS Curve： The Equilibrium of Goods Market ?IS曲線：商品市場的均衡 040420 185 4． 11 The Investment Curve ?投資曲線 ?在收入 支出模型中的投資函數，只要與國民收入無關， 那就是一個常數。 040420 186 （ 1） The Investment Function and Curve 投資函數及其曲線 ? 投資取決于投資的成本與收益。在假定收益不變時，投資函數表明投資與利率之間的反比關系。即：I=I0hr ? 其中： r為利率， h＞ 0； ? 這里的 I0，與收 入 —支出坐標中 的 I0具有不同的含義。 I r I=I0hr 040420 187 （ 2） The Slope of Investment Curve ?投資曲線的斜率 040420 188 A、 ? 在馬歇爾習慣的坐標中，幾何斜率與代數式的導數不同；代數式的導數為 h。 ? 在馬歇爾坐標中，其實際是表達式逆函數的導數，其逆函數為： r=I0/h（ 1/h） I ? 即，幾何斜率與 h成反比。 ? 投資對利率越敏感，投資曲線的斜率越小。 ? 投資對利率越不敏感， 投資曲線的斜率越大。 040420 189 B、 ? 其經濟意義是： ? 在同樣的利息水平下，或是在同樣的投資水平下，h值越大，投資曲線越平坦， 利率的投資彈性系數越大。 ? h值越小，利率的投資彈性系數越小，反之也然。 ? 當 h為 ∞時，投資曲線為一水平； 投資對利率的反應為 ∞。 ? 當 h為 0時，投資曲線為一垂線； 投資對利率的反應為 0； 040420 190 （ 3） A Shift In Investment Curve 投資曲線的移動 ? A、利率以外的因素對投資的影響，具體表現為投資曲線的移動。 ? B、影響投資曲線移動的因素： ? 主要是投資者對未來的預期。 040420 191 凱恩斯稱為 “ 動物情緒 ” （ animal spirits）或企業(yè)家 “ 本能 ” ； ? 預期利潤上升，企業(yè)家情緒樂觀， 投資增加，投資曲線右移。 ? 預期利潤下降，企業(yè)家情緒悲觀， 投資減少，投資曲線左移。 040420 192 4． 12 The IS Curve of Two Sectors ? 兩部門的 IS曲線 040420 193 （ 1） Definition of The IS Curve ?IS曲線的定義 040420 194 A、問題的提出： ? 二部門國民經濟均衡的條件，除表達為總需求等于總供給外，還可表達為總注入等于總漏出， ? 即：在預期中，有 I=S；當該條件成立時，就能有商品市場的均衡。 ? 當 r是（央行）可調控的經濟參數，而國民收入 Y又是（政府）調控的目標時，就存在如何保證 I=S條件實現時的 r與 Y的關系問題，這就是 IS曲線分析所要解決的問題。 040420 195 B、 IS曲線的定義： ?在 rY坐標中，保證 I=S條件實現時點的軌跡。 040420 196 （ 2） The Graphic Method of IS Curve ? IS曲線的圖解法 040420 197 A、 NI=AE法或兩方圖法： ? 把收入 —支出圖中不 同 r水平的均衡點的軌跡，映射到 r—Y坐標中，即得 IS曲線。 ? 該方法的不足是分析時，各種關系不夠清晰。 Y Y C， I， S rm 45* 040420 198 B、四方圖法： 條件關系： I=S， 條件關系： s=f（ Y） =a+（ 1b） Y 條件關系： I=I0hr 目標關系： S（ Y） =I（ r） I I S S Y Y rm rm 040420 199 （ 3） The Algebra Method of The IS Curve IS曲線的代數推導 ? 在二部門經濟中， 有 S=a+（ 1b） Y， I=Ihr， I=S； 那么： a+（ 1b） Y=I0hr， （ 1b） Y=a+I0hr； ? Y=（ a+I0hr） /（ 1b） =（ a+I0） /（ 1b） [h/（ 1b） ]r ? 或： r=（ a+I0） /（ h） [（ 1b） /h]Y 040420 200 （ 4） The Slope of IS Curve ? IS曲線的斜率 040420 201 A、 b的變動和 IS曲線的斜率 ? a）分析： ? 當邊際消費傾向 b變大，代數導數也變大， 而幾何斜率則變小。反之也然。 ? b變大， C曲線變陡，而 S曲線變平緩， 而 IS曲線也就隨之變平緩。 ? 也即，當 b變化時 IS曲線與縱軸的交點不變， 在 b變大時逆時針旋轉， 在 b變小時則順時針旋轉。 040420 202 b）政策含義： ? b越大，利率的同 樣變動時，將引 起 Y越大的變動。 040420 203 接上頁 ? b越大， 1b越小， 在需要 Y同樣的變 動時，將只需要 r 做較小的變動即 可實現； 040420 204 接上頁 ? 反之， b越小，利率的同樣變動時， 將引起 Y越小的變動。 ? 或在需要 Y同樣的變動時， 將需要 r做較大的變動才能實現。 040420 205 B、 ? h的變動和 IS曲線的斜率 040420 206 a）分析： ? 如果 h越大，代數導數 [h/(1b)]相應變大， 在馬歇爾坐標中的幾何斜率則相應變小。 ? 如果 h越小，代數導數 [h/(1b)]相應變小， 但是，幾何斜率相應變大。 ? 或者說，在 h發(fā)生變化時， IS曲線與橫軸的交點不動， 在 h變小時，順時針旋轉； 在 h變大時，逆時針旋轉。 040420 207 b）政策含義： ? h越大，利率的同樣變動， 將引起 Y較大的變動； ? 或需要形成 Y同樣的變動， 將只需要對 r做較小的變動即可； ? 反之也然。 040420 208 d）投資的利率彈性 ? 投資的利率彈性度量了（實際）利率變化的百分比會導致百分之幾的投資變化。 ? 其代數表達式為： Er=(ΔI/I)(Δr/r） =(ΔI/Δr)(r/I)=(dI/dr)(r/I) ? 當 h=0時，投資曲線為一垂直線，投資利率彈性系數為零；當 h=∞時，投資曲線為一水平線，投資利率彈性系數為無窮大。 040420 209 （ 5） A Shift of IS Curve IS曲線的平移 ? IS曲線的平移， 也就是 IS曲線在 Y軸上交點與原點距離 （ a+I0） /（ 1b）的變動。 ? 可見，影響這一變動的因素是 I0與 a。 040420 210 A、 ?自發(fā)投資 I0的變動： 040420 211 a）幾何推導： ? 當 ΔI0＞ 0，也即 I曲線右移， IS曲線也右移； ? 當 ΔI0＜ 0，也即 I曲線左移， IS曲線也左移； Y Y rm S S I I rm S=a+（ 1b） Y I=S I=I0hr 040420 212 b）代數推導： ? 求 (a+I0)/(1b)對 I0的導數，得： dY/dI0=1/（ 1b）或 dY=[1/（ 1b） ]dI0 ? 這意味著當 I曲線右移 ΔI0， IS曲線也右移 [1/（ 1b） ]ΔI0。 ? 在這里， 1/（ 1b）正是投資乘數。 040420 213 B、 ?自發(fā)消費 a的變動： 040420 214 a）幾何推導 ： ? 當 Δa大于 0， S曲線下移， IS曲線右移； ? 當 Δa小于 0， S曲線上移， IS曲線左移； Y Y S S I I rm rm 040420 215 b）代數推導： ? 求 (a+I0)/(1b)對 a的導數，得： dY/da=1/(1b)，或 dY=[1/(1b)]da。 ? 即：當曲線下移 Δa， 則 IS曲線右移 [1/(1b)]Δa。 040420 216 4． 13 The IS Curve of Three Sectors ?三部門國民經濟的 IS曲線 040420 217 （ 1） Graphic Method 幾何方法 ? A、從 S到 S+T， 從 I到 I+G； ? 征稅減少了可支配收入， 假定 G與 r無關， C和 S都應下降于是 G曲 平行于 I軸； 但 S+T仍然高于原 S曲線右移。 I+G曲線，是 I曲線平行 S， T Y rm I， G I I+G S S’ S’+T 040420 218 B、總結果 ? 由于 G的作用，三部門 IS曲線比二部門曲線右移；而由于 T的作用， IS曲線比二部門略向左移；總結果則是右移。 S I S Y Y I rm rm 040420 219 （ 2） Algebra Method 代數方法 ? 因為 C=a+bYd，有 Yd=YTX+TR； 又有： I=I0hr， G=G0， TX=TX0， TR=TR0； ? 即有： Y=C+I+G=a+bYd+I0hr+G0 =a+b(YTX0+TR0)+I0hr+G0 ? YE=[a+I0+G0b(TX0TR0)]/(1b)[h/(1b)]r ? r=[a+I0+G0b(TX0TR0)/h[(1b)/h]Y 040420 220 （ 3） Character 特征 ? A、三部門 IS曲線的斜率也為負。 ? B、自發(fā)參數（ a， I0， G0） 與 Y同方向變動。 040420 221 C、從幾何斜率分析 ? h對斜率的影響從而對政策的影響效應， 與在二部門經濟相同。 ? b則有所不同，在二部門經濟中僅影響斜率，而在三部門經濟中還要影響截距。 ? 具體為反向的作用： b大則幾何截距變小。 040420 222 4． 2 The lm Curve： The Equilibrium of Financial Market ?LM曲線：貨幣市場的均衡 040420 223 4． 21 The Theory of The Demand For Money ? 貨幣需求理論 040420 224 （ 1） The Classical Theory of The Demand For Money ?古典的貨幣需求理論 040420 225 A、交易方程式 ? 交易方程式： MV=PY ? 式中： M為貨幣數量， V為貨幣的流通速度， P為價格水平， Y為實際國民收入； ? PY也就是名義國民收入； ? V稱為貨幣周轉次數，即： V=PY/M； ? 如果有 4200億元的交易額， 而流通中的貨幣為 700億元， 那么： V=4200/700=6（次） 040420 226 續(xù)上頁 ? 理論界首先認識到貨幣數量 與價格之間存在某種關系， 不過還不是貨幣需求理論， 而是所謂 “ 交易方程式 ” 。