績效考評體系與實施辦法-資料下載頁
2025-05-13 22:37本頁面
【正文】 ＋其它業(yè)務利潤＋當年計提或沖銷的壞賬準備－管理費用－銷售費用＋長期應付款 ， 其它長期負債和住房公積金所隱含的利息＋投資收益－ EVA稅收調(diào)整 EVA稅收調(diào)整 =利潤表上的所得稅＋稅率 （ 財務費用＋長期應付款 ， 其它長期負債和住房公積金所隱含的利息＋營業(yè)外支出－營業(yè)外收入－補貼收入 ） 稅率 = （ 從 1998年 ， 1999年和 2021年 ） 資本的調(diào)整 債務資本 =短期借款＋一年內(nèi)到期長期借款＋長期負債合計 股本資本 =股東權益合計＋少數(shù)股東權益＋壞賬準備＋存貨跌價準備＋累計稅后營業(yè)外支出－累計稅后營業(yè)外收入－累計稅后補貼收入 計算 EVA的資本 =債務資本＋股本資本－在建工程－現(xiàn)金和銀行存款 資本成本率計算 加權平均資本成本率 =債務資本成本率 （ 債務資本 /總市值 ） （ 1－稅率 ） ＋股本資本成本率 （ 股本資本 /總市值 ） 股本資本成本率 =無風險收益率＋ BETA系數(shù) （ 市場風險溢價 ） 計算方法詳細說明 28 無風險收益率計算 A股：上海證券交易所交易的當年最長期的國債年收益率 B股 、 H股：財政部在海外發(fā)行的全球美元債券的名義收益率 BETA系數(shù)計算 如果公司在 2021年底有 100周的行情數(shù)據(jù) ， 使用 100周各個股票的周收益率與相對應的股票指數(shù)的周收益率的線性回歸得出的斜率 。 如果公司在 2021年底沒有 100周的行情數(shù)據(jù) ， 則使用行業(yè)平均數(shù) 市場風險溢價 1)美國市場平均風險溢價 （ 中國股市月收益標準差 /中國股市收益月平均 ） /(美國股市月收益標準差 /美國股市收益月平均 ) 2)中國股市年平均收益率－中國國債年平均收益率 債務資本成本率 3～ 5年期中長期銀行貸款基準利率 相關計算公式 經(jīng)濟增加值 （ EVA） =稅后凈營業(yè)利潤－ EVA稅收調(diào)整 市場增加值 （ MVA） =總股本市值－賬面股本資本 流通盤市場增加值 =流通盤市值－流通盤相對應賬面股本資本 當前營運價值 （ COV） =稅后凈營業(yè)利潤 /加權平均資本成本率 =當前經(jīng)濟增加值 /資本成本率＋投入資本總額 未來增長價值 （ FGV） =市值－當前營運價值 =市場增加值－當前經(jīng)濟增加值 /資本成本率 計算方法詳細說明（續(xù)） 29 經(jīng)濟增加值（ EVA) 圖解 當前營運價值（ COV） 投入資本 市場增加值（ MVA) 當期經(jīng)濟增加值 預期經(jīng)濟增加值 與當期相等部分價值 未來增長價值（ FGV） 市 值 ? ? ? ? 中國 75% 東南亞 68% 美國 50% 英國 44% 中國 25% 東南亞 32% 美國 50% 英國 56% 相關性 美國 日本 中國 公式： 市場增加值 =市值 投入資本 市值 =當前營運價值（ COV） + 未來增長價值（ FGV） 30 經(jīng)濟增加值（ EVA) 方法對企業(yè)的價值計算結果 EVA2021年經(jīng)濟增加值（EVA）排名 市值 投入資本 市場增加值（ MVA ） 2021 年度經(jīng)濟增加值 當前營運價值（COV） 未來增長價值（FGV）(1)=(2)+(3) (2) (3) (4) (5) (6)A 23 574,223 103,357 470,866 29,221 481,809 92,414 B 91 800,576 94,120 706,456 9,238 242,182 558,394 C 115 353,041 96,716 256,325 7,204 172,634 180,407 D 166 446,447 92,798 353,649 5,421 150,566 295,881 E 540 156,333 39,175 117,158 447 44,326 112,007 F 667 197,826 19,342 178,484 (575) 12,085 185,741 EVA 分析比較公式： 市場增加值 =市值 投入資本 市值 =當前營運價值（ COV） + 未來增長價值（ FGV） 摘自 ??財經(jīng) ??雜志思騰思特公司 2021年中國上市公司經(jīng)濟增加值排名 加工計算得出的結果 31 經(jīng)濟增加值（ EVA) 方法對企業(yè)的價值分析說明 當期價值 (COV) 未來增長值 （ FGV） 16% 84% 市值 100% 70% 30% 51% 49% 66% 34% 72% 28% 94% 6% A B C D E F 163 49 39 32 146 37 32 全面 EVA咨詢項目的四個工作模塊 ? 測算企業(yè)真實經(jīng)濟效益 ? 實施以價值為基礎的 EVA財務管理體制 ? 設計并實施 EVA獎金激勵機制 ? 培訓 “ EVA冠軍 ” 33 董事會的支持和投入，明確表明對價值管理的決心 CEO作為改革的總指揮 EVA測算、考核方案簡單明了，可操作性強 實施廣泛的 EVA獎勵制度 全員培訓和持續(xù)不斷地溝通 EVA管理體系實施 5個關鍵成功因素 34 能做到 ? 確定公司哪些業(yè)務創(chuàng)造價值或破壞價值 ? 員工意識到資本是有成本的 ? 管理人員加強對資產(chǎn)負債表的管理 ? 公司資源，特別是資金，得到了高效的應用 ? 經(jīng)理者開始象股東一樣地思考和行為 ? 業(yè)務部門和公司總部溝通、交流加強了 ? 重要的決策在用事實說話，基于量化分析的結果 做不到 ? 決策速度加快了 ? 創(chuàng)新的能力比以前加強了 EVA能做到和做不到
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