【導讀】財務管理中的應用也就越來越重要。運用,全面深入闡述資金時間價值。目的是為了引起我們對其加以足夠正確認識。金,加強資金管理工作,提高資金使用的經(jīng)濟效果。僅僅是以按照銀行利率所計算的資金占用成本所能夠彌補的。該筆應收賬款的時間價值。同時,應收賬款作為一項被外單位占用的資產(chǎn),在收取。款項上債務人比債權人具有更大的主動權。應收帳款的這種不易控制性,決定了。應收帳款不可避免的存在一定的風險,這種風險同樣是其時間價值的構成因素。循環(huán)的每次效益與資金循環(huán)的速度之積最大。然而,如果企業(yè)存在大量應收賬款,營業(yè)周期延長,也會影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動,甚至會威脅企業(yè)的生存。存也會受到嚴重影響。因此對企業(yè)來說利潤關系著企業(yè)的發(fā)展,而資金則關系著。資金的時間價值更不僅僅是銀行貸款利率所能夠完全揭示的。還存在問題,因此我國企業(yè)需要了解資金時間價值的真正意義。覺地在市場經(jīng)濟中加以運用,給我們的經(jīng)濟工作帶來許多危害,

　　

【正文】 新信用政策產(chǎn)生的凈現(xiàn)值較原來有所增加 , 則應采用新的信用政策 , 反之 , 如果凈現(xiàn)值減少 , 則維持原有的信用政策不變。 某公司目前采用 30d 按發(fā)票金額付款的信用政策 , 現(xiàn)擬將信用政策放寬至 60d, 仍按發(fā)票金額付款即不提供折扣。該公司的資本成本為 15%, 其他有關數(shù)據(jù)見下表。假設所有回收的應收賬款均在信用到期日付款 , 收賬費用忽略不計。 表 1 銷售量與應收賬款時間的關系 計量單位 :元 項目 30 天 60 天 銷售量 (件 ) 100000 120200 銷售收 入 (5 元 /件 ) 500000 600000 銷售成本 (4 元 /件 ) 400000 480000 毛利 100000 1202000 壞賬損失率 (%) 10 10 壞賬損失 50000 60000 第一步 , 計算期應收賬款的凈現(xiàn)值。 信用期 30d 應收賬款的期初現(xiàn)金凈流量 NCF 銷售成本 400000 元 30d 信用期應收賬款第 30 天的現(xiàn)金凈流量 (NCF)銷售收人 壞賬損失50000050000450000 30d信用期應收賬款的凈現(xiàn)值 NPV4500000/1+30*15%/36040000044444元第二步 , 計算 60d 期應收賬款的凈現(xiàn)值。 60d 信用期應收賬款的基期現(xiàn)金凈流量 NCF 銷售成本 480000 元 60d 信用期應收賬款第 60 天的現(xiàn)金凈流量 NCF 銷售收人 壞賬損失60000060000540000 元 60d 信用期應收賬款的凈現(xiàn)值 NPV5400000/1+60*15%/36048000046829 元 新的政策給公司帶來的凈現(xiàn)值增加 2385 元 ,公司應該采用新的信用政策 , 將信用期延長至 60 天。 貨幣時間價值在證券估價的應用 貨幣時間價值原理在證券估價的計算 運用貨幣時間價值的原理 ,可以對各種證券的價值進行估計。證券估價的基本方法 ,是將證券投資者獲得的現(xiàn)金按投資者要求的報酬率折現(xiàn) ,計算其現(xiàn)值。這是一種考慮了各種風險后計算證券應有價值的方法。基本計算公式為 : PV∑ Ct/1+kt(t1,2,3,? ..n) PV??證券現(xiàn)值 Ct??第 t 期的預期現(xiàn)金流量 K??貼現(xiàn)率 N??投資受益期間 證券內(nèi)在價值的影響因素 : ,其與內(nèi)在價值成同方向變化。 ,其中包括時間價值和風險價值 ,其與內(nèi)在價值成反向變化。 貨幣時間價值在 債券估價的應用 債券價值是指進行債券投資時投資者預期可獲得的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值 ,債券的現(xiàn)金流入主要包括利息和到期收回的本金或出售時獲得的現(xiàn)金兩部分。當債券的價格低于債券價值時 ,才值得購買。 ,是指按復利方式計算的每年定期付息、到期一次還本情況下債券的估價模型。 息的單利債券價值模型 ,我國很多債券屬于一次還本付息、單利計算的存單式債券。 ,是指到期只能按面值收回 ,期內(nèi)不計算債券的估價模型。例如 ,某債券面值 1000 元 ,期限 3 年 ,期內(nèi)不計息 ,到期按面值償還 ,市場利率6%。計算價格為多少元時 ,企業(yè)才能購買。解 :V1000*P/%, 元 只有債券的價格低于 元時 ,才值得購買。 長期債券由于涉及時間較長 ,需要考慮貨幣時間價值 ,其投資收益率一般是指購進債券后一直持有至到期日可獲得的收益率 ,它是使債券利息的年金現(xiàn)值和債券到期收回本金的復利現(xiàn)值之和等于債券購買價格時的貼現(xiàn)率。債券的收益率是進行債券投資時選購債券的重要標準 ,它可以反映債券投資按復利計算的實際收益率。如果債券的收益率高于投資人要求報酬率 ,則可購進債券 。否則應放棄此項投資。 貨幣時間價值在股票估價的應用 股票價值又稱股票的內(nèi)在價值 ,是進行股票投資所獲得的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值?，F(xiàn)金流入包括兩部分 :股利收入和股票出售時的資本利得。因此 ,股票的內(nèi)在價值由一系列的股利和將來出售股票時售價的現(xiàn)值所構成 ,通常當股票的市場價格低于股票內(nèi)在價值時才適宜投資。例如 ,凱利公司擬投資某公司股票 ,該股票上年每股股利為 2 元 ,預計的增長率為 2%,必要投資報酬率為 7%。計算該股票價格為多少元時可以投資 ?解 :V2*1+2%/(7%2%)(元 ),當股票價格低于 元時投資才有價值。 結(jié)論 隨著經(jīng)濟和社會的不斷發(fā)展 ,財務管理內(nèi)容不斷豐富貨幣時間價值在企業(yè)日常管理中應用也越來越重要 ,重視企業(yè)的籌資、融資、投資和企業(yè)運行 ,提高企業(yè)利用資金的水平 ,保持資金的高周轉(zhuǎn)效率 ,提高資金的利用效率 :認識到企業(yè)長遠發(fā)展的投資決策更需要關注貨幣的時間價值 ,只有充分認識貨幣具有的增值規(guī)律后 ,才能做出正確的決策 ,使得企業(yè)在激烈的競爭中得到生存和發(fā)展 ,為企業(yè)創(chuàng)造更大的價值 ,實現(xiàn)利潤的最大化。 參考文獻 [1]栗興仁 . 《加強財務管理中資金時間價值的運用》 [J].經(jīng)濟師 ,2020。11 [2]張慶閣 .《論企業(yè)財務管理 中的資金時間價值管理》 [J]. 商業(yè)會計 ,2020,04:9799. [3]陳小林 . 《財務管理》東北財經(jīng)大學出版社 , [4]程博 胡九義 .《財務管理》清華大學出版社 [5]胡世強 楊明娜《財務管理學》西南財經(jīng)大學額出版社 , 第二版 [6]劉淑華 . 《資金時間價值觀念在現(xiàn)代企業(yè)財務管理中的運用》 [J]. 草原稅務 ,1998,08:1618. [7]劉曄 . 《資金時間價值原理在企業(yè)財務管理中的應用》 [J]. 中國集體經(jīng)濟 ,2020,07:168169. [8]張超英 吳海燕《國際財 務管理》北京大學出版社 ,2020 [9]陸正飛《財務管理》高等教育出版社 ,2020 [10]夏樂書 劉淑蓮《公司理財學》中國財政經(jīng)濟出版社 ,1998 [11]周軍《財務管理》華中理工大學出版社 ,2020 [12]齊寅峰《公司財務學》經(jīng)濟科學出版社 ,2020 [13]王慶成《資金時間價值》 [J].四川會計 ,1987。04 [14]迪安 (Joel Dean)《資本預算》 1951 [15]袁建國《財務管理》東北財經(jīng)大學出版社 ,1998 [16]Caihua Ma,Kui You,Weiwei Ma,Jun Xie,Fengqi Li. 《 A study on marine region carrying capacity and ecopensation》 [J]. Journal of Ocean University of China,2020,112:. 致 謝 本論文的撰寫是在導師朱俊峰的悉心指導下完成的 ,導師的嚴謹作風 ,認真的科研態(tài)度 ,淵博的專業(yè)知識深深的感染了我 ,令我受益非淺在此向胡世強老師表示衷心的感謝 !另外還要感謝我所有的同學和朋友在大學期間對我的關愛和幫助 ! 大學四年 ,我學習很多理論知識 ,我也要感謝學校給我提供了學習了環(huán)境 ,讓我系統(tǒng)的學習了市場營銷、財務分析、財務管理、財務會計、統(tǒng)計學、合同法、公司法、商務談判、管理心理學、辦公自動化等這些專業(yè)課。我衷心的感謝在工作期間 ,學院老師給予的指導和幫助 ! 最后我要感謝給我提供實習機會的工作單位 ,讓我有機會展現(xiàn)出自己的才能。