公司重組、并購與清算-資料下載頁
2025-05-12 06:36本頁面
【正文】 那么目標企業(yè)的資本成本即為并購企業(yè)的資本成本 。 否則 ， 應以目標企業(yè)歷史的資本成本為依據(jù) 。 目標企業(yè)并購現(xiàn)值的計算公式為： TV= 式 中： TV— 為并購后目標企業(yè)的價值 ； ICF — 增量現(xiàn)金流量 ； V — 目標企業(yè)的終值 ； K — 資本成本 ； n — 并購評價期。 tntttkVkICF)1()1(1 ?????第三節(jié) 公司財務困境 一、財務困境的內涵及成因 財務困境 （ Financial Distress） ， 也稱財務困難 （ Financial Difficulty） ， 是指在某一時點企業(yè)的變現(xiàn)資產不足以償還企業(yè)到期債務的一種財務狀況 。 二、財務困境成本 財務困境成本：在資產重組和債務重組過程中發(fā)生的成本構成財務困境成本 。 財務困境成本包括財務困境直接成本和財務困境間接成本 。 財務困境直接成本是指企業(yè)在處理財務困境時所發(fā)生的各項費用 ， 包括財務困境引起的資產貶值和損失 。 財務困境間接成本是指由于發(fā)生財務困境而使企業(yè)在經營管理方面遇到困難 ， 并由此產生的相應成本 。 例如 ， 企業(yè)發(fā)生財務困境時 ， 債權人會對企業(yè)的正常經營活動進行限制， 供應商會緊縮其信用政策 ， 銀行會縮減其信用額度等 。
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