公司重組、并購(gòu)與清算-資料下載頁(yè)
2025-05-12 06:36本頁(yè)面
【正文】 那么目標(biāo)企業(yè)的資本成本即為并購(gòu)企業(yè)的資本成本 。 否則 ， 應(yīng)以目標(biāo)企業(yè)歷史的資本成本為依據(jù) 。 目標(biāo)企業(yè)并購(gòu)現(xiàn)值的計(jì)算公式為： TV= 式 中： TV— 為并購(gòu)后目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值 ； ICF — 增量現(xiàn)金流量 ； V — 目標(biāo)企業(yè)的終值 ； K — 資本成本 ； n — 并購(gòu)評(píng)價(jià)期。 tntttkVkICF)1()1(1 ?????第三節(jié) 公司財(cái)務(wù)困境 一、財(cái)務(wù)困境的內(nèi)涵及成因 財(cái)務(wù)困境 （ Financial Distress） ， 也稱財(cái)務(wù)困難 （ Financial Difficulty） ， 是指在某一時(shí)點(diǎn)企業(yè)的變現(xiàn)資產(chǎn)不足以償還企業(yè)到期債務(wù)的一種財(cái)務(wù)狀況 。 二、財(cái)務(wù)困境成本 財(cái)務(wù)困境成本：在資產(chǎn)重組和債務(wù)重組過(guò)程中發(fā)生的成本構(gòu)成財(cái)務(wù)困境成本 。 財(cái)務(wù)困境成本包括財(cái)務(wù)困境直接成本和財(cái)務(wù)困境間接成本 。 財(cái)務(wù)困境直接成本是指企業(yè)在處理財(cái)務(wù)困境時(shí)所發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用 ， 包括財(cái)務(wù)困境引起的資產(chǎn)貶值和損失 。 財(cái)務(wù)困境間接成本是指由于發(fā)生財(cái)務(wù)困境而使企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理方面遇到困難 ， 并由此產(chǎn)生的相應(yīng)成本 。 例如 ， 企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)困境時(shí) ， 債權(quán)人會(huì)對(duì)企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行限制， 供應(yīng)商會(huì)緊縮其信用政策 ， 銀行會(huì)縮減其信用額度等 。
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