excel應(yīng)用寶典第8章-資料下載頁
2025-05-11 21:49本頁面
【正文】 變量值出現(xiàn)的概率。不確定性決策是指事先不知道或不完全知道決策所涉及到的所有可能出現(xiàn)的變量，或者雖然知道各種變量可能出現(xiàn)的值，但不知道它們出現(xiàn)的概率。后兩種決策統(tǒng)稱為風險決策。 風險調(diào)整貼現(xiàn)率法的含義 將與特定投資項目有關(guān)的風險報酬加入到資金成本或企業(yè)要達到的報酬率中，構(gòu)成按風險調(diào)整的貼現(xiàn)率，并據(jù)以進行投資決策分析的方法稱為風險調(diào)整的貼現(xiàn)率法。 其計算公式為 K=i+b Q。 其中， K為調(diào)整貼現(xiàn)率； i為無風險貼現(xiàn)率； b為風險報酬斜率； Q為風險程度。 風險調(diào)整貼現(xiàn)率法的含義 1．確定風險程度 Q 利用統(tǒng)計學中的標準差法測算風險，投資方案現(xiàn)金凈流量的標準差越大，說明其離散趨勢越大、風險越大；反之，說明該投資方案離散趨勢較小、風險也小。 （ 1）計算現(xiàn)金凈流量期望值 E 現(xiàn)金凈流量期望值是某期各種可能的現(xiàn)金凈流量按其概率進行加權(quán)平均得到的現(xiàn)金凈流量， （ 2）計算各期現(xiàn)金凈流量期望值的現(xiàn)值 EPV 風險調(diào)整貼現(xiàn)率法的含義 （ 3）計算各期現(xiàn)金凈流量標準離差 d 標準離差是各種可能的現(xiàn)金凈流量偏離期望現(xiàn)金凈流量的綜合差異。 （ 4）計算各期現(xiàn)金凈流量綜合標準離差D （ 5）計算標準離差率 Q Q=綜合標準離差 /現(xiàn)金流量期望值的現(xiàn)值 =D/EPV 風險調(diào)整貼現(xiàn)率法的含義 2．確定風險報酬斜率 風險報酬率 b是直線方程 K=i+b*Q的斜率，它反映了風險程度變化對風險調(diào)整最低報酬的影響。 3．用風險調(diào)整貼現(xiàn)率計算方案的凈現(xiàn)值 Q和 b確定后，風險調(diào)整貼現(xiàn)率 K也就確定了，用風險調(diào)整貼現(xiàn)率作為計算凈現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，再根據(jù)求凈現(xiàn)值的方法選擇方案。 投資風險分析模型 1．建立基本數(shù)據(jù)區(qū) 2．建立模型分析區(qū)域 分析區(qū)域是計算各指標的工作區(qū)域，根據(jù)上述計算現(xiàn)金凈流量期望值、標準離差、期望現(xiàn)值、綜合標準差、風險程度、調(diào)整風險貼現(xiàn)率和考慮風險因素的凈現(xiàn)值的計算公式建立分析區(qū)域。
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