中央銀行的貨幣政策及其操作-資料下載頁(yè)
2025-05-11 03:37本頁(yè)面
【正文】 工具 ?(二 )選擇性貨幣政策工具 (一 )一般性貨幣政策工具 ? 一般性的貨幣政策工具是指調(diào)節(jié)信用總量、貨幣供應(yīng)總量關(guān)系的政策工具，也稱為數(shù)量工具 ? 包括：法定存款準(zhǔn)備金政策；再貼現(xiàn)政策和公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù) (2)作用機(jī)制 ?法定準(zhǔn)備金率的變動(dòng)同商業(yè)銀行現(xiàn)有的超額準(zhǔn)備金、貨幣供應(yīng)量呈負(fù)相關(guān)變動(dòng)關(guān)系 ? 同貨幣市場(chǎng)利率、資本市場(chǎng)利率呈正相關(guān)變動(dòng)關(guān)系 ? 基本操作：實(shí)行緊縮性貨幣政策時(shí)上調(diào)準(zhǔn)備金率；實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策時(shí)下調(diào)準(zhǔn)備金率 ? 二是通過(guò)改變貨幣乘數(shù)，使貨幣供應(yīng)量成倍的收縮或擴(kuò)張，達(dá)到調(diào)控目的 ? (3)法定存款準(zhǔn)備金政策的特點(diǎn) ? 一是法定存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整是中央銀行貨幣政策的預(yù)示器，它的公開(kāi)性具有較強(qiáng)的告示效應(yīng) ? 二是法定存款準(zhǔn)備金率的調(diào)整具有強(qiáng)制性的影響，對(duì)貨幣供應(yīng)量的調(diào)整效果顯著 ? 三是貨幣乘數(shù)的作用，準(zhǔn)備金率微小的變化，都會(huì)帶給貨幣供應(yīng)量的巨大波動(dòng) ? (4)局限性 ? 一是對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生強(qiáng)烈的震蕩，使之缺乏應(yīng)有的靈活性和彈性，不能成為一項(xiàng)日常的調(diào)節(jié)工具 ? 二是由于它強(qiáng)有力的影響，會(huì)引起大眾心理預(yù)期的強(qiáng)烈變化，不利于商業(yè)銀行穩(wěn)定正常的經(jīng)營(yíng) ? 三是法定準(zhǔn)備率的調(diào)節(jié)效果受整個(gè)社會(huì)貨幣需求狀況的制約 ? 再貼現(xiàn)政策 ? 政策含義：一般的或主要的是變動(dòng)商業(yè)銀行向中央銀行融資的成本，以達(dá)到擴(kuò)大或緊縮信用的目的 ? 政策操作：實(shí)行緊縮性貨幣政策時(shí)上調(diào)再貼現(xiàn)率；實(shí)行擴(kuò)張性貨幣政策時(shí)下調(diào)再貼現(xiàn)率 公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù) ? (1)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作 ? 中央銀行在金融市場(chǎng)上公開(kāi)買賣有價(jià)證券，調(diào)節(jié)、控制社會(huì)信用和貨幣供應(yīng)量 ? 貨幣供應(yīng)不足時(shí)，中央銀行買入債券，增加貨幣投放 ? 流通中的貨幣量過(guò)多時(shí)，中央銀行賣出債券，形成貨幣回籠 貨幣政策時(shí)滯 ?貨幣政策時(shí)滯 從貨幣政策制定到最終影響各經(jīng)濟(jì)變量，實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)所經(jīng)過(guò)的時(shí)間，也就是貨幣政策傳導(dǎo)過(guò)程所需要經(jīng)過(guò)的時(shí)間。 內(nèi)部時(shí)滯 中央銀行內(nèi)部認(rèn)識(shí)、討論、決策的時(shí)間 . ? 認(rèn)識(shí)時(shí)滯 :經(jīng)濟(jì)、金融形勢(shì)正在發(fā)生重要變化，急需采取金融措施，到中央銀行認(rèn)清這種必要性，決定采取對(duì)策的時(shí)間間隔 ? 行動(dòng)時(shí)滯 ： 中央銀行在主觀上認(rèn)識(shí)到需要改變貨幣政策到實(shí)際采取行動(dòng)，推行新貨幣政策之間的時(shí)間間隔 外部時(shí)滯 從貨幣政策付諸實(shí)施到主要經(jīng)濟(jì)變量 (如產(chǎn)出、名義收入等 )達(dá)到預(yù)期目標(biāo)的時(shí)間過(guò)程。 決策時(shí)滯 (操作時(shí)滯 )： 中央銀行變更貨幣政策后 ， 企業(yè)或個(gè)人等經(jīng)濟(jì)主體決定調(diào)整其資產(chǎn)總量與結(jié)構(gòu)所耗費(fèi)的時(shí)間 。 生產(chǎn)時(shí)滯（市場(chǎng)時(shí)滯） ： 企業(yè)等經(jīng)濟(jì)主體調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)到整個(gè)社會(huì)的生產(chǎn)、就業(yè)、收入等經(jīng)濟(jì)變量發(fā)生變化所耗費(fèi)的時(shí)間。 貨幣政策時(shí)滯的量化 內(nèi)在時(shí)滯較短 ， 一般逐漸縮短 。 認(rèn)識(shí)時(shí)滯大約 3— 6個(gè)月 ， 行動(dòng)時(shí)滯大約 1— 2個(gè)月 。 外在時(shí)滯較長(zhǎng) 凱恩斯學(xué)派認(rèn)為一年后開(kāi)始發(fā)揮效果 ，全部效果發(fā)揮出來(lái)需要 4年時(shí)間 。 貨幣學(xué)派認(rèn)為需 12— 18個(gè)月 。
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