國家財(cái)政政策和貨幣政策-資料下載頁
2025-05-09 23:30本頁面
【正文】 匯儲備須兌付人民幣，這種人民幣是基礎(chǔ)貨幣（高能貨幣），具有貨幣乘數(shù)效應(yīng)（ 5）。因此增加 6000億美金外匯儲備，廣義貨幣供應(yīng)量（ M2）就增加 20萬億人民幣。這就直接導(dǎo)致了流動性過剩，引起物價上漲、通貨膨脹。由此可見，這次通脹是外源性的。 二、國家貨幣政策 ——中央銀行 ? 第三步 是加大對外投資。由于本幣升值，央行持有的外匯儲備每天都在蒙受損失，估計(jì)匯改以來匯率損失應(yīng)在 1萬億人民幣左右。由于國內(nèi)外匯需求不足，外匯儲備無法貸出生息，處于凈虧損狀態(tài)，國家采取了一系列措施，一是選擇購買美國國債和多種債券組合；二是成立國家投資公司（財(cái)政部管），投資黑石基金等金融產(chǎn)品；三是鼓勵國有商業(yè)銀行做外匯自營（投資和理財(cái)），輸出外匯；四是鼓勵企業(yè)對外投資，特別是購買國外資源。結(jié)果遭遇美國次債危機(jī)，損失慘重。從見諸報端的報道推測：美國債券損失 30%（美國國內(nèi)平均損失率 30%以上）；國家投資公司資本金 2021億美金，估計(jì)至少損失 200億美金；中行凈損失 70億美金以上，僅香港 mini債券損失 20億港幣；中國平安保險因購買歐洲富通銀行股份，凈損失180億；對賭澳洲鐵礦的外匯杠桿交易使中信泰富損失 155億。美國公布 7000億美金的救市計(jì)劃后，中國承諾再次購買美國國債幫助美國救市。因此，中國成為全球金融危機(jī)最大的買單者。 二、國家貨幣政策 ——中央銀行 ? （ 2）貨幣政策 ? 流動性過剩發(fā)生后，央行為收緊流動性、回籠貨幣、控制通脹，首先是 15次連續(xù)上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，最高達(dá) %。央行只是教條地看 M0、 M M2三個貨幣供應(yīng)量數(shù)據(jù)，沒有認(rèn)識到這次流動性過剩是結(jié)構(gòu)性的，是虛擬經(jīng)濟(jì)流動性過剩。因此采用的措施不僅沒有有效收緊虛擬經(jīng)濟(jì)流動性，反而造成實(shí)體經(jīng)濟(jì)（企業(yè)）的建設(shè)改造資金和生產(chǎn)性流動資金嚴(yán)重不足，并最終導(dǎo)致下半年全國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行俯沖式下降。 ? 其次是調(diào)高利率。美聯(lián)儲多年的經(jīng)驗(yàn)表明，利率是貨幣政策最有效的手段，但央行在利調(diào)節(jié)上十分躊躇猶豫， 2021年調(diào)高了 6次，最高 ，政策導(dǎo)向十分不明確，表明對經(jīng)濟(jì)總體走勢看不清、拿不準(zhǔn)。特別是今年 CPI最高達(dá) %，居民儲蓄存款實(shí)際利率始終為負(fù)值，居民財(cái)產(chǎn)大大縮水。 二、國家貨幣政策 ——中央銀行 ? 貨幣政策調(diào)整方向 ? （ 1）強(qiáng)化浮動匯率管理，加強(qiáng)外匯管制，嚴(yán)把資產(chǎn)項(xiàng)目匯兌關(guān)，嚴(yán)厲打擊非正規(guī)渠道外匯流入，減少不必要的外匯市場操作，以滿足需要為前提，保持外匯儲備穩(wěn)定。 ? （ 2）調(diào)整央行的人員結(jié)構(gòu)，充實(shí)高端專業(yè)技術(shù)人才，讓更多懂得國民經(jīng)濟(jì)和國際金融的人才走上領(lǐng)導(dǎo)崗位。 ? （ 3）加強(qiáng)對國際、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)和金融的研究，提高貨幣政策、外匯管理與國際、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相的適應(yīng)性，強(qiáng)化風(fēng)險防范機(jī)制。特別是要根據(jù)貨幣政策時滯性特點(diǎn)，提高匯率、利率、存款準(zhǔn)備金率調(diào)節(jié)機(jī)制的前瞻性和預(yù)見性。既要學(xué)會調(diào)總量，更要懂得如何調(diào)結(jié)構(gòu)。 ? （ 4）加強(qiáng)對未來 “ 通貨緊縮 ” 的研究和預(yù)防工作。明年二季度后，通縮出現(xiàn)的概率應(yīng)遠(yuǎn)大于通脹。根據(jù)弗里德里曼的理論，通脹只是貨幣現(xiàn)象，但通縮則是多種因素造成的經(jīng)濟(jì)衰退，其治理難度遠(yuǎn)大于通脹。一旦出現(xiàn)通縮，國民經(jīng)濟(jì)將陷入長期低谷。
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