投資學(xué)第二章金融工具-資料下載頁
2025-05-09 22:29本頁面
【正文】 1. 利息預(yù)定（這也是與股票的根本區(qū)別） 2. 有期限，因此期滿后歸還本金。 ? 異點： 1. 提前變現(xiàn)的方式不同 2. 提前變現(xiàn)的對象不同 3. 可轉(zhuǎn)讓性 4. 期限 投資學(xué) 第 2章 （ 5）債券投資的特點 1. 收益性：籌資和投資的角度 ?銀行貸款利率 債券的利率 銀行存款利率 ?債券融資是直接融資，中介費用少，而銀行存貸款是間接融資 ?為什么債券的利率處于居中的位置？ 2. 安全性 ：債券 銀行存款 ?商業(yè)銀行的脆弱性（ Frangibility）與羊群效應(yīng)（ Herding）。 3. 流動性：債券 銀行存款 投資學(xué) 第 2章 權(quán)益證券（股票） ? 權(quán)益（ Equity） ?證券的持有人是獲得企業(yè)的經(jīng)營決策權(quán)、控制權(quán)等，比一般債權(quán)人多得多的權(quán)利，股票是實施這種權(quán)利的憑證，也是獲得剩余利潤的依據(jù)。 ?以股票賦予的 “ 權(quán) ” 直接控制企業(yè)，才能獲得企業(yè)的 “ 益 ” —— 紅利。 ?企業(yè)的股東是內(nèi)部人，因此，股東的命運掌握的在自己的手上和腳上。 ? “ 用手投票 ” 和 “ 用腳投票 ” 的權(quán)利。 投資學(xué) 第 2章 票樣一 投資學(xué) 第 2章 票樣二 投資學(xué) 第 2章 普通股的特征 （ 1）期限的永久性 股東是內(nèi)部人（ Insider）：期限的永久性保證了企業(yè)的永續(xù)經(jīng)營； 道德風(fēng)險：各國法律嚴格限制公司減資，股東無權(quán)要求公司退股，但股票可以轉(zhuǎn)讓。 對企業(yè)而言，股本資金沒有期限，也無須償還，這樣企業(yè)只會增資擴股。 問題： 中國的上市企業(yè)一旦被勒令退市（如水仙、鄭百文）難以轉(zhuǎn)讓更不能退股，對股民是傷害最大的！ 投資學(xué) 第 2章 （ 2）報酬的剩余性 ? 股利在企業(yè)報酬支付序列中排在最后，也就是，只有支付了排在股東之前的其他利益相關(guān)者的收益后，有剩余才能支付股利。所以支付股利取決于兩個條件： ?企業(yè)是否有剩余的利潤； ?股利政策 投資學(xué) 第 2章 （ 3）清償上的附屬性 ? 所謂附屬性就是可有可無。股本并不是必然要償還的。 ?《 破產(chǎn)法 》 規(guī)定的清償順序：清算費用、職工工資、有抵押債、無抵押債、優(yōu)先股，在支付上述費用后有剩余（附屬部門）才是股東的。 投資學(xué) 第 2章 （ 4）有限責(zé)任（ Limited liability） ?公司的負債本質(zhì)上是股東的負債，但是股東僅以出資額為限支付債權(quán)人。通俗的說，公司的債務(wù)與股東個人的財產(chǎn)不具有連帶關(guān)系。 ?區(qū)別： 無限責(zé)任 —— 企業(yè)無法清償?shù)牟糠忠霉蓶|的個人財產(chǎn)來清償，且股東之間也有連帶關(guān)系。 投資學(xué) 第 2章 （ 5）高收益 ?債券的收益是固定的，因此也是有限的。 ?股東的收益卻是沒有封頂?shù)?，一般地，股票的收益高于債券的收益? （ 6）高風(fēng)險 ?報酬是剩余的，清償是附屬的，因此，比起債券其收益是不可預(yù)期的 —— 風(fēng)險大， ?因為是高風(fēng)險，所以需要高收益來補償其付出的風(fēng)險。 投資學(xué) 第 2章 （ 7）可轉(zhuǎn)讓 ?股票的可轉(zhuǎn)讓性，除了以前說的標準化之外，更為關(guān)鍵的是 “ 有限責(zé)任 ” 產(chǎn)生了責(zé)任的非人格化。 ?有限責(zé)任 → 責(zé)任只與公司有關(guān)系 → 脫離個人關(guān)系 (非人格化 )→ 股票不會因為持有人財富的不同而價值不同 → 責(zé)任的標準化。 投資學(xué) 第 2章 中國目前的股票種類 ? 按投資主體的不同：國家股、法人股、個人股和外資股 ? 按股票有無記名：記名股票和無記名股票 我國 《 公司法 》 規(guī)定，向發(fā)起人、國家授權(quán)的投資機構(gòu)、法人發(fā)行的股票，應(yīng)為記名股票；向社會公眾發(fā)行的股票可以為記名股票，也可以為無記名股票 ? 按股票是否標明金額：面值股票和無面值股票 ? 按幣種不同： A股和 B股 ? 按上市地點的不同： H股、 N股等 投資學(xué) 第 2章 ? A股：境內(nèi)發(fā)行、人民幣購買、對中國居民； ? B股：境外發(fā)行 、外幣購買、對境內(nèi)外居民（從 2021年起）但用人民幣標明面值； ? H股：企業(yè)的注冊地在中國大陸，但企業(yè)在香港（ Hong Kong) 上市； ? N股：中國企業(yè)在紐約股票（ New York）交易所上市。 投資學(xué) 第 2章 中國股票的其他稱謂 ? 藍籌股：源于賭場藍色的籌碼最值錢，紅色次之、白色最差。藍籌股一般指成長性好的股票； ? 紅籌股： Red China ，香港和國際投資機構(gòu)把具有中國大陸背景的上市公司的股票稱為紅籌股，如華潤； ? ST： Special Treatment（特別處理）連續(xù)兩個會計年度凈利潤為負，每股凈資產(chǎn)低于股票的面值（ 1元）； ? PT： Particular Transfer（特別轉(zhuǎn)讓）現(xiàn)在已經(jīng)取消。
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