【正文】 （ 2021 年 度、 2021年度、 2021 年度、 2021 年 16 月份），上述稅收 優(yōu)惠的具體金額及對(duì)報(bào)告期利潤(rùn)的影響情況如下： 47 六、盈利能力 ? 招股書(shū)學(xué)習(xí) ? 鄭州三全食品股份有限公司（未過(guò)會(huì)） — 稅收依賴(lài)較為嚴(yán)重且2021年凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的原因解釋不具體 項(xiàng)目 2021年度 2021年度 2021年度 2021年 16月 合并報(bào)表利潤(rùn)總額（萬(wàn)元） 稅收優(yōu)惠占比（ %） 48 六、盈利能力 ? 招股書(shū)學(xué)習(xí) ? 鄭州三全食品股份有限公司（未過(guò)會(huì)） — 稅收依賴(lài)較為嚴(yán)重且2021年凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)的原因解釋不具體 公司 2021年利潤(rùn)水平較前巨幅增加，公司解釋如下： “ 調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)品價(jià)格。考慮到公司的行業(yè)地位已比較鞏固，行業(yè)的市場(chǎng)集中度提高，高端市場(chǎng)的發(fā)展情況良好。公司于 2021 年在鞏固原有產(chǎn)品銷(xiāo)售的同時(shí)，改變了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)策略，推出了 “ 狀元 ” 系列產(chǎn)品參與高端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。據(jù)公司初步統(tǒng)計(jì)， 2021 年公司以 “ 狀元 ” 系列為代表的高端主品占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重達(dá)到了 18%左右，其單位平均銷(xiāo)售價(jià)格約為 12,000 元 /噸，較公司其他產(chǎn)品要高 5,000 余元 /噸。受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化的影響，公司產(chǎn)品當(dāng)年的平均銷(xiāo)售價(jià)格提高 500 余元 /噸。 ” 公司并未從高端產(chǎn)品的產(chǎn)量、銷(xiāo)量、毛利率水平等方面量化分析其對(duì)公司利潤(rùn)的影響，同時(shí)也未從同行業(yè)比較等角度說(shuō)明高端產(chǎn)品和低端產(chǎn)品間毛利率的巨大差異水平。 49 六、盈利能力 ? 招股書(shū)學(xué)習(xí) ? 河南恒星科技股份有限公司 — 一個(gè)有意思的承諾 根據(jù)公司招股書(shū)的披露，公司報(bào)告期內(nèi)稅收優(yōu)惠占當(dāng)期凈利潤(rùn)的比例分別為 %、 %、 %,原因在于公司的一個(gè)重要子公司恒星金屬為福利企業(yè)，報(bào)告期內(nèi)減免所得稅和先征后返增值稅，因此企業(yè)的盈利能力存在一定程度的稅收優(yōu)惠。 對(duì)此，恒星金屬承諾： “恒星金屬公司承諾將按照國(guó)家有關(guān)社會(huì)福利企業(yè)法律法規(guī) 要求持續(xù)滿(mǎn)足社會(huì)福利企業(yè)應(yīng)具備的條件，維持社會(huì)福利企業(yè)資 格；認(rèn)真配合每年由民政管理部門(mén)、國(guó)家稅務(wù)部門(mén)、地 方稅務(wù)部門(mén)的聯(lián)合年檢工作并力保通過(guò)?！? 50 六、盈利能力 ? 招股書(shū)學(xué)習(xí) ? 北京北緯通訊科技股份有限公司 — 關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債率與股權(quán)融資的必要性的關(guān)系 公司招股書(shū)披露，母公司 2021年、 2021年、 2021年年末的資產(chǎn)負(fù)債率分別為 %、 %、 %,資產(chǎn)負(fù)債率非常低。 51 六、盈利能力 ? 招股書(shū)學(xué)習(xí) ? 四川高金食品股份有限公司 — 天賜上市良機(jī) 公司招股書(shū)披露，公司報(bào)告期內(nèi)的毛利率分別為 %、 %、%,毛利率水平較低，而公司上會(huì)前后，正值豬肉價(jià)格飆升之時(shí)，豬肉價(jià)格翻番，根據(jù)公司的彈性分析，豬肉銷(xiāo)售價(jià)格每增長(zhǎng)3%，在生豬采購(gòu)價(jià)格不變的情況下，毛利率提高 31%，可謂天賜良機(jī)。 52 六、盈利能力 ? 招股書(shū)學(xué)習(xí) ?吉林紫鑫藥業(yè)股份有限公司 — 揭示藥價(jià)虛高的秘密 公司招股書(shū)披露，公司近三年一期的毛利率分別為 %、%、 % 、 %,而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 分別為 %、%、 % 、 %,營(yíng)業(yè)費(fèi)用占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為 %、 %、 % 、 %,特別是 2021年上半年，營(yíng)業(yè)費(fèi)用比營(yíng)業(yè)利潤(rùn)還要高。 53 六、盈利能力 ? 招股書(shū)學(xué)習(xí) ?中鐵現(xiàn)代物流科技股份有限公司（未過(guò)會(huì)） — 主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率奇低 公司招股書(shū)披露， “ 本公司供應(yīng)物流收入 2021 年為 57, 萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的 %，毛利率為 %； 2021年為98, 萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的 %，毛利率為 %；2021 年為 180,，占營(yíng)業(yè)收入的 %，毛利率為%”。 公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率出乎尋常的低，基本在虧損邊緣。 54 七、募集資金運(yùn)用 ? 募集資金運(yùn)用部分需要重點(diǎn)說(shuō)明的問(wèn)題 ? 募集資金投資項(xiàng)目和主營(yíng)業(yè)務(wù)、公司未來(lái)發(fā)展目標(biāo)及戰(zhàn)略的關(guān)系。 ? 項(xiàng)目實(shí)施的可行性，如市場(chǎng)前景如何，技術(shù)、工藝、設(shè)備、人員、土地使用權(quán)等方面的安排。 ? 發(fā)展改革部門(mén)、行業(yè)監(jiān)管部門(mén)、環(huán)保部門(mén)的核準(zhǔn)、備案情況。 55 ? 招股書(shū)學(xué)習(xí) ? 廣東新寶電器股份有限公司（未過(guò)會(huì)） OEM/ODM方式下的產(chǎn)能擴(kuò)張 公司四個(gè)募投項(xiàng)目建成后，產(chǎn)能在三年內(nèi)將擴(kuò)張 60%以上，鑒于OEM/ODM 以訂單確定產(chǎn)能的經(jīng)營(yíng)模式，募投項(xiàng)目產(chǎn)能的擴(kuò)張，存在較大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。 七、募集資金運(yùn)用 56 七、募集資金運(yùn)用 ? 招股書(shū)學(xué)習(xí) ? 湖南拓維信息系統(tǒng)股份有限公司（未過(guò)會(huì)）、北京北緯通訊科技股份有限公司 — 新興行業(yè)的募投項(xiàng)目要 “ 踏實(shí) ” 湖南拓維信息系統(tǒng)股份有限公司和北京北緯通訊科技股份有限公司同為無(wú)線增值服務(wù)企業(yè)，行業(yè)相同。 湖南拓維信息系統(tǒng)股份有限公司近一半的募集資金（ ）投入手機(jī)動(dòng)漫項(xiàng)目，內(nèi)容包括真人動(dòng)漫秀、手機(jī)動(dòng)漫網(wǎng)、動(dòng)漫彩信、動(dòng)漫連續(xù)劇、 WAP動(dòng)漫產(chǎn)品、動(dòng)漫游戲等，六類(lèi)業(yè)務(wù)的市場(chǎng)基本建立在假設(shè)的基礎(chǔ)上，項(xiàng)目不適于公募融資。 北京北緯通訊科技股份有限公司的募投項(xiàng)目相比湖南拓維信息系統(tǒng)股份有限公司則 “ 踏實(shí) ” 一些，募投項(xiàng)目為（ 1）移動(dòng) 168業(yè)務(wù)擴(kuò)容項(xiàng)目，同中國(guó)移動(dòng) 15家省級(jí)公司合作的 168信息服務(wù)擴(kuò)大到 23個(gè)省；（ 2）全網(wǎng)電信增值項(xiàng)目，彩信、彩鈴、 WAP、手機(jī)游戲服務(wù)；（ 3）移動(dòng)黃頁(yè)位置服務(wù) — 日常生活的位置導(dǎo)向服務(wù)； 57 七、募集資金運(yùn)用 ? 招股書(shū)學(xué)習(xí) ? 湖南拓維信息系統(tǒng)股份有限公司（未過(guò)會(huì)）、北京北緯通訊科技股份有限公司 — 新興行業(yè)的募投項(xiàng)目要 “ 踏實(shí) ” （ 4） 3G流媒體互動(dòng)平臺(tái)項(xiàng)目，手機(jī)視頻內(nèi)容的傳輸服務(wù)。 北京北緯通訊科技股份有限公司的募投項(xiàng)目是更加針對(duì)日常生活的電信增值服務(wù)，是目前手機(jī)上普遍使用的增值服務(wù)。 58 七、募集資金運(yùn)用 ? 招股書(shū)學(xué)習(xí) ? 河南輝煌科技股份有限公司（未過(guò)會(huì)） — 募投項(xiàng)目的特定行業(yè)許可問(wèn)題 河南輝煌科技股份有限公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為鐵路通信信號(hào)和鐵路運(yùn)輸調(diào)度指揮管理領(lǐng)域產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售。公司生產(chǎn)的大部分產(chǎn)品都需取得鐵道部相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)企業(yè)認(rèn)定證書(shū)后才能在國(guó)家鐵路上正式使用。 本次募集資金金額 60%以上的投資項(xiàng)目（分散自律調(diào)度集中系統(tǒng)、無(wú)線調(diào)車(chē)機(jī)車(chē)信號(hào)和監(jiān)控系統(tǒng)、計(jì)算機(jī)聯(lián)鎖系統(tǒng)）需取得鐵道部認(rèn)證，但公司目前尚未取得認(rèn)證。如果公不能如期取得相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)企業(yè)認(rèn)定證書(shū)，那么公司的產(chǎn)品將不能或者不能很快在國(guó)家鐵路市場(chǎng)正式使用，產(chǎn)品的預(yù)期回報(bào)將可能會(huì)在一定程度上有所降低或推遲實(shí)現(xiàn)。 59 七、募集資金運(yùn)用 ? 招股書(shū)學(xué)習(xí) ? 東華工程科技股份有限公司 — 募集資金的 80%不是投入具體項(xiàng)目而是用于補(bǔ)充工程總承包業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)資金 由于工程服務(wù)公司的業(yè)務(wù)模式需要大量的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)資金，因此，公司募投資金的 80%用于補(bǔ)充業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)資金，但必須充分說(shuō)明其必要性和所需金額的合理依據(jù)。 60 八、招股書(shū)的學(xué)習(xí)方法 ? 了解重點(diǎn) ? 找尋新點(diǎn) ? 縱向比較 ? 兩次上會(huì)企業(yè)的前后比較 ? 預(yù)披露的招股書(shū)與發(fā)行時(shí)披露的招股書(shū)的比較 ? 橫向比較 ? 相同行業(yè) ? 相同經(jīng)營(yíng)模式 特別是過(guò)會(huì)和沒(méi)過(guò)會(huì)的公司比較 了解重點(diǎn) ? 娛樂(lè)生活 61 2021年投資銀行新員工入職培訓(xùn)