【導(dǎo)讀】業(yè)，幾十年一直是國家小麥、玉米、大米、食糖等大宗農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易的主導(dǎo)者。從糧油食品貿(mào)易加工起步，以此回報股東和所有權(quán)益相關(guān)者。作為投資控股企業(yè)，中糧有效利用自身遍及世界的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)來組織、調(diào)。中糧的前身——華北對外貿(mào)易公司在天津成立，內(nèi)外貿(mào)兼營。1949年9月，華北對外貿(mào)易公司分設(shè)華。中糧發(fā)展、金融等9大業(yè)務(wù)板塊，擁有中國食品、中糧控股、蒙牛乳業(yè)、3家內(nèi)地上市公司。福臨門食用油、長城葡萄酒、金帝巧克力、屯河番茄制品、家佳康肉制品以及大悅城。品牌的產(chǎn)品與服務(wù)組合，塑造了中糧集團(tuán)高品質(zhì)、高品位的市場聲譽(yù)。同時，中糧集團(tuán)利用國內(nèi)外資本市。從中國糧油集團(tuán)的發(fā)展及業(yè)務(wù)范圍看，中國糧油集團(tuán)的戰(zhàn)略定位主要是多元化和集團(tuán)化戰(zhàn)略。相關(guān)多元化是指所涉及產(chǎn)業(yè)之間具有某種相關(guān)性的企業(yè)集團(tuán)。將不同經(jīng)營業(yè)務(wù)的相關(guān)活動合并在一起，從而降低成本；為集團(tuán)經(jīng)營戰(zhàn)略的實(shí)施提供服務(wù)。即以財務(wù)預(yù)算為依據(jù)，對事業(yè)部的財務(wù)進(jìn)行監(jiān)

　　

【正文】 ,096, 2,472,027, 管理費(fèi)用 281,300, 462,540, 274,623, 堪探費(fèi)用 財務(wù)費(fèi)用 13,709, 16,386, 18,429, 資產(chǎn)減值損失 61,474, 79,668, 41,277, 加：公允價值變動凈收益 投資收益 208,943, 8,115, 2,523, 其中：對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益 1,502, 6,200, 8,129, 影響營業(yè)利潤的其他科目 二、營業(yè)利潤 39,383, 487,683, 152,019, 加：補(bǔ)貼收入 營業(yè)外收入 271,400, 193,020, 64,451, 減：營業(yè)外支出 37,498, 24,880, 26,650, 其中：非流動資產(chǎn)處置凈損失 26,049, 13,766, 21,052, 加：影響利潤總額的其他科目 三、利潤總額 273,285, 319,543, 189,821, 減：所得稅 72,431, 51,985, 61,365, 加：影響凈利潤的其他科目 四、凈利潤 200,854, 267,558, 128,456, 歸屬于母公司所有者的凈利潤 212,880, 285,994, 122,470, 少數(shù)股東損益 12,025, 18,435, 5,985, 五、每股收益 （一）基本每股收益 （二）稀釋每股收益 備注 現(xiàn)金流量表 報告年度 20201231 20201231 20201231 一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 9,296,660, 8,513,715, 9,917,730, 收到的稅費(fèi)返還 22,736, 887, 25,212, 收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金 258,251, 187,169, 32,798, 經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計 9,577,648, 8,701,773, 9,975,741, 購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金 5,881,101, 5,502,714, 6,160,344, 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金 522,073, 469,892, 462,157, 支付的各項(xiàng)稅費(fèi) 399,254, 462,814, 578,251, 支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金 2,465,955, 2,100,195, 2,309,883, 經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計 9,268,385, 8,535,616, 9,510,636, 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 309,262, 166,156, 465,104, 二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 收回投資收到的現(xiàn)金 38,127, 4,538, 1,375, 取得投資收益收到的現(xiàn)金 31,451, 1,914, 1,575, 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額 40,124, 32,293, 21,289, 處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額 211,022, 9,689, 收到其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金 9,000, 34,835, 94,914, 投資活動現(xiàn)金流入小計 329,726, 73,582, 128,845, 購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金 307,769, 267,368, 246,218, 投資支付的現(xiàn)金 48,626, 7,538, 1,463, 取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn) 金凈額 支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金 1,050, 投資活動現(xiàn)金流出小計 356,396, 275,957, 247,681, 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 26,669, 202,374, 118,835, 三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 吸收投資收到的現(xiàn)金 6,800, 取得借款收到的現(xiàn)金 205,133, 287,000, 288,000, 收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金 籌資活動現(xiàn)金流入小計 205,133, 287,000, 294,800, 償還債務(wù)支付的現(xiàn)金 174,940, 240,673, 378,562, 分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金 128,682, 140,443, 34,142, 支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金 449, 16,892, 籌資活動現(xiàn)金流出小計 303,623, 381,565, 429,597, 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 98,489, 94,565, 134,797, 四、匯率變動對現(xiàn)金的影響 四 (2)、其他原因?qū)ΜF(xiàn)金的影響 五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額 184,103, 130,782, 211,471, 期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額 647,120, 831,223, 700,440, 期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額 831,223, 700,440, 911,912, 附注： 將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 凈利潤 200,854, 267,558, 128,456, 加：資產(chǎn)減值準(zhǔn)備 61,474, 79,668, 41,277, 固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折 耗、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)折舊 266,174, 220,190, 無形資產(chǎn)攤銷 9,721, 6,681, 6,159, 長期待攤費(fèi)用攤銷 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失 9,500, 743, 19,012, 固定資產(chǎn)報廢損失 公允價值變動損失 財務(wù)費(fèi)用 19,762, 27,157, 23,836, 投資損失 208,943, 8,115, 2,523, 遞延所得稅資產(chǎn)減少 32,198, 44,402, 9,922, 遞延所得稅負(fù)債增加 存貨的減少 165,823, 64,331, 68,967, 經(jīng)營性應(yīng)收項(xiàng)目的減少 161,145, 52,185, 50,815, 經(jīng)營性應(yīng)付項(xiàng)目的增加 308,365, 157,137, 3,748, 其他 1,520, 6,800, 224,559, 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 2 309,262, 166,156, 465,104, 不涉及現(xiàn)金收支的重大投資和籌資活動 債務(wù)轉(zhuǎn)為資本 一年內(nèi)到期的可轉(zhuǎn)換公司債券 融資租入固定資產(chǎn) 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈變動情況 現(xiàn)金的期末余額 831,223, 700,440, 911,912, 減：現(xiàn)金的期初余額 647,120, 831,223, 700,440, 加：現(xiàn)金等價物的期末余額 減：現(xiàn)金等價物的期初余額 加：其他原因?qū)ΜF(xiàn)金的影響 2 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額 184,103, 130,782, 211,471, 備注 2．利用合并報表，從資產(chǎn)使用（營運(yùn)）能力、償債能力、盈利能力等方面，對這三家公司進(jìn)行分析比較。 （ 1）資產(chǎn)營運(yùn)能力分析 光明乳業(yè)經(jīng)營與發(fā)展能力 ┌─────────┬─────┬─────┬─────┐ ｜財務(wù)指標(biāo) (單位 ) ｜ 20201231｜ 20201231｜ 20201231｜ ├─────────┼─────┼─────┼─────┤ ｜存貨周轉(zhuǎn)率 (%) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 (%) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 (%) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜主營業(yè)務(wù)收入增長率｜ ｜ ｜ ｜ ｜ (%) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜營業(yè)利潤增長率 (%) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜稅后利潤增長率 (%) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜凈資產(chǎn)增長率 (%) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜總資產(chǎn)增長率 (%) ｜ ｜ ｜ ｜ └ ——— ──────┴─────┴─────┴─────┘ 蒙牛 營運(yùn)能力分析 2020/06 2020/12 2020/06 2020/12 2020/06 存貨周轉(zhuǎn)率 (倍 ) 伊利經(jīng)營與發(fā)展能力 ┌─────────┬─────┬ ─────┬─────┐ ｜財務(wù)指標(biāo) (單位 ) ｜ 20201231｜ 20201231｜ 20201231｜ ├─────────┼─────┼─────┼─────┤ ｜存貨周轉(zhuǎn)率 (%) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 (%) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 (%) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜主營業(yè)務(wù)收入增長率｜ ｜ ｜ ｜ ｜ (%) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜營業(yè)利潤增長率 (%) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜稅后利潤增長率 (%) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜凈資產(chǎn)增長率 (%) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜總資產(chǎn)增長率 (%) ｜ ｜ ｜ ｜ └ ——— ──────┴─────┴─────┴─────┘ 存貨周轉(zhuǎn)率高表明公司經(jīng)營效率高，占用資金少，營運(yùn)能力強(qiáng)。蒙牛股份公司經(jīng)營效率較高，光明乳業(yè)與伊利經(jīng)營效率總體情況相差不大。 （ 2）償債能力 光明乳業(yè) ┌────────┬─────┬─────┬─────┐ ｜每股指標(biāo) (單位 ) ｜ 20201231｜ 20201231｜ 20201231｜ ├────────┼─────┼─────┼─────┤ ｜資產(chǎn)負(fù)債率 (%) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜股東權(quán)益比率 (%) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜流動比率 (倍 ) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜速動比率 (倍 ) ｜ ｜ ｜ ｜ └────────┴─────┴─────┴─────┘ 蒙牛 償債能力分析 2020/06 2020/12 2020/06 2020/12 2020/06 流動比率 (倍 ) 速動比率 (倍 ) 長期債項(xiàng) /股東權(quán)益 (%) 總債項(xiàng) /股東權(quán)益 (%) 總債項(xiàng) /資本運(yùn)用 (%) 伊利 ┌─────────┬─────┬─────┬─────┐ ｜財務(wù)指標(biāo) (單位 ) ｜ 20201231｜ 20201231｜ 20201231｜ ├──────── ─┼─────┼─────┼─────┤ ｜資產(chǎn)負(fù)債率 (%) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜股東權(quán)益比率 (%) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜流動比率 (%) ｜ ｜ ｜ ｜ ｜速動比率 (%) ｜ ｜ ｜ ｜ └ ——— ──────┴─────┴─────┴─────┘ 蒙牛股份負(fù)債比率 較低，長期償債能力較好，短期償債能力與光明乳業(yè)相差不大；光明乳業(yè)與伊利較多地利用財務(wù)杠桿，以提高凈資產(chǎn)收益率，但財務(wù)風(fēng)險較大；伊利短期償債能力稍遜。 （ 3）盈利能力 蒙牛 投資回報分析 2020/06 2020/06 2020/12 2020/06 股東權(quán)益回報率 (%) 資本運(yùn)用回報率 (%) 總資產(chǎn)回報率 (%) 盈利能力分析 2020/06 2020/06 2020/12 2020/06 經(jīng)營利潤率 (%) 稅前利潤率 (%) 邊際利潤率 (%) 伊利 ━━━━━━━━━━━┯━━━━━┯━━━━━┯━━━━━━ 指標(biāo)名稱 │ 20201231│ 20201231│ 20201231 ───────────┼─────┼─────┼────── 銷售毛利率 (%) │ │ │ 營業(yè)利潤率 (%) │ │ │ 凈資產(chǎn)收益率 (%) │ │ │ 加權(quán)凈資產(chǎn)收益率 (%) │ │ │ 總資產(chǎn)收益率 (%) │ │ │ ━━━━