【正文】 A．預(yù)算調(diào)整 B．預(yù)算執(zhí)行 C．預(yù)算編制 D．預(yù)算組織 9．財(cái)務(wù)狀況是對(duì)公司某一時(shí)點(diǎn)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)以及 ()等的統(tǒng)稱。 A．資產(chǎn)負(fù)債 B．資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu) C．資產(chǎn)結(jié)構(gòu) D．比率負(fù)債結(jié)構(gòu) 般認(rèn)為，業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的目標(biāo)有兩個(gè)，其一是管理控制，其二 是 ()。 A．管理評(píng)價(jià) B．管理分析 C．管理激勵(lì) D．管理效益二、多項(xiàng)選擇題（下面各題所給的備選答案中，至少有兩項(xiàng)是正確的，將正確答案的字母序號(hào)填入括號(hào)內(nèi)。多選或漏選均不得分。每小題 2 分，共 10分） “相關(guān)性”是謀求這類集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的根本，主要表現(xiàn)為 ()等方面。 A．壟斷利潤(rùn) B．降低成本 C．共享品牌 D．優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)換 E．規(guī)模效應(yīng)12．影響企業(yè)集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)選擇的最主要因素有 ()。 A．投資風(fēng)險(xiǎn) B．融資風(fēng)險(xiǎn) C．法律法規(guī) D．公司環(huán)境 E．公司戰(zhàn)略，一是從導(dǎo)向?qū)用胬斫猓? 二是從操作層面理解。下列內(nèi)容從操作層面理解的有 ()。 A．企業(yè)集團(tuán)投資規(guī)模 B．集團(tuán)資本支出預(yù)算 C．企業(yè)集團(tuán)投資方向 D．企業(yè)集團(tuán)增長(zhǎng)速度 E．項(xiàng)目新建或外部并購(gòu) 14．集團(tuán)下屬成員單位預(yù)算包括 ()。 B．資本支出預(yù)算 C．業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)預(yù)算 D．財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)算 E．集團(tuán)整體預(yù)算 ，導(dǎo)致公司價(jià)值增加的核心變量主要有 ()。 A．凈利潤(rùn) B．自由現(xiàn)金流量 C．產(chǎn)品折舊 D．加權(quán)平均資本成本 E．時(shí)間上的可持續(xù)性三、判斷題（正確的在答題紙上劃“√”，錯(cuò)誤的在括號(hào)內(nèi)劃“”。每小題 1 分，共 10 分） 16．從母公司的角度，金融控股型企業(yè)集團(tuán)的劣勢(shì)之一是資本控制資源能力的變小。 ( )17．節(jié)約交易成本、謀求集團(tuán)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性等是縱向一體化企業(yè)集團(tuán)的主要?jiǎng)右颉?(√ )18．在集團(tuán)治理框架中，集團(tuán)股東大會(huì)是最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。(√ )19．事業(yè)部在財(cái)務(wù)上往往被作為一級(jí)利潤(rùn)中心，獨(dú)立核算并自負(fù)盈虧，因此，事業(yè)部本身具備獨(dú)立的法人資格。 ( )20．財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略之間存在“ 天然”互補(bǔ)性，經(jīng)營(yíng)上的高風(fēng)險(xiǎn)性要求財(cái)務(wù)上的低杠桿化。 (√ )21．一般情況下，對(duì)于巨額并購(gòu)的交易，現(xiàn)金支付的比率都比較高。 ( )22．企業(yè)集團(tuán)融資決策的核心問(wèn)題主要是融資決策權(quán)配置。 (√ )23．企業(yè)集團(tuán)總部有權(quán)對(duì)母公司絕對(duì)控股的子公司下達(dá)預(yù)算目標(biāo)。 ( )24．企業(yè)集團(tuán)整體分析強(qiáng)調(diào)集團(tuán)總體的創(chuàng)造價(jià)值能力，其分析結(jié)果主要用于對(duì)所屬公司的未來(lái)管理行動(dòng)與戰(zhàn)略調(diào)整。(√ )25．利用貢獻(xiàn)毛益法對(duì)分部及非獨(dú)立法人單位進(jìn)行財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，完全是從主觀上進(jìn)行的，缺乏客觀真實(shí)性。 ( )四、計(jì)算題（共 30 分，請(qǐng)寫出計(jì)算公式及過(guò)程，計(jì) 算結(jié)果可以保留兩位小數(shù)） 26．（本題 20分）假定某企業(yè)集團(tuán)持有其子公司 58%的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為7000 萬(wàn)元，其資產(chǎn)收益率（也稱投資報(bào)酬率，定義為息稅前利潤(rùn)與總資產(chǎn)的比率）為 20%，負(fù)債的利率為 10%，所得稅率為 25%。假定該子公司的負(fù)債與權(quán)益的比例有兩種情況：一是保守型 30:70，二是激進(jìn)型70： 30。 對(duì)于這兩種不同的融資戰(zhàn)略，請(qǐng)分步計(jì)算子公司對(duì)母公司的投資回報(bào)，并分析二者的風(fēng)險(xiǎn)與收益情況。 分步計(jì)算表如下： 計(jì)算如下： 注：以上計(jì)算，各項(xiàng)正確得 1 分，共 16分。 由上表的計(jì)算結(jié)果可以看出： 由于不同的融資戰(zhàn)略，子公司對(duì)母公司的貢獻(xiàn)程度也不同，激進(jìn)型的戰(zhàn)略對(duì)母公司的貢獻(xiàn)更高，但風(fēng)險(xiǎn)也更高。這種高風(fēng)險(xiǎn)一高收益狀態(tài)，是企業(yè)集團(tuán)總部在確定企業(yè)集團(tuán)整體風(fēng)險(xiǎn)時(shí)需要權(quán)衡的。（ 4 分）27.（本題 10 分） A 公司資本結(jié)構(gòu)的有關(guān)數(shù)據(jù)如下： 總資產(chǎn)（即投入資本） 1200 萬(wàn)元，凈資產(chǎn) 300 萬(wàn)元，息稅前利潤(rùn)150 萬(wàn)元，利息 70 萬(wàn)元，所得稅率 25%，稅后利潤(rùn) 60 萬(wàn)元，加權(quán)平均資本成本率為 6%。 請(qǐng)分別計(jì)算如下指標(biāo)： (1)凈資產(chǎn)收益率 (ROE)。 (2)投入資本報(bào)酬率 (ROIC)。 (3)經(jīng)濟(jì)增加值 (EVA)。 五、案例分析題（共 30 分） 100 年內(nèi)，吉利收購(gòu)沃爾沃的事件都將會(huì)寫人世界汽車工業(yè)的史冊(cè)，更是中國(guó)汽車工業(yè)史上濃墨重彩的一筆。 成功收購(gòu)沃爾沃，是吉利近幾年來(lái)開(kāi)始國(guó)際化進(jìn)程的優(yōu)異表現(xiàn)。實(shí)際上，吉利真正海外試水起步于 2021 年，這年底，吉利成為英國(guó)錳鋼控股公司第一大股東。吉利和錳銅在中國(guó)成立了合資公司，利用中國(guó)的成本優(yōu)勢(shì)生產(chǎn)錳銅公司經(jīng)典的出租車出口到歐洲市場(chǎng)并在本土銷售。在這個(gè)過(guò)程中，吉利集團(tuán)向英國(guó)工廠派出一批人力資源、財(cái)務(wù)、技術(shù)、工廠管理等關(guān)鍵部門的管理人才去學(xué)習(xí)。就在完成沃爾沃資產(chǎn)交割的同一天，吉利汽車宣布計(jì)劃增持英國(guó)錳銅股份至 51%， 8 月將簽訂最終收購(gòu)協(xié)議。 而在 2021 年，吉利成功收購(gòu)全球知名的高端汽車自動(dòng)變速 器供應(yīng)商 —— 澳大利亞 DSI 變速箱公司作為海外全資子公司，目前 DSI 通過(guò)為吉利的新車型匹配動(dòng)力總成系統(tǒng)已經(jīng)開(kāi)始獲得收入，福特汽車和破產(chǎn)重組后的雙龍都開(kāi)始繼續(xù)采購(gòu) DSI 的自動(dòng)變速箱。這家吉利的澳大利亞子公司即將在重慶設(shè)立分廠，為奇瑞這樣的同行提供自動(dòng)變速箱產(chǎn)品。 DSI 的技術(shù)和產(chǎn)品對(duì)吉利固然重要，但吉利獲得的利益并不僅限于此。 2021 年 8 月 2 日，吉利集團(tuán)以 15 億美元的價(jià)格完成對(duì)沃爾沃汽車的全部股權(quán)收購(gòu)，從簽約到資產(chǎn)交割，僅僅用了 4 個(gè)月，這也成為中國(guó)汽車企業(yè)海外收購(gòu)最“神速”的案例。加上之前先后收購(gòu)英國(guó)錳銅和澳大利亞 DSI 變速箱公司，吉利已經(jīng)成為中國(guó)首家真正意義上的跨國(guó)汽車集團(tuán)。這就意味著，“汽車狂人”李書福多年來(lái)親手創(chuàng)立的汽車帝國(guó)已見(jiàn)雛形。 正是在這次收購(gòu)中，李書福實(shí)踐了一套全新的國(guó)際化并購(gòu)方式，而這也為后來(lái)收購(gòu)沃爾沃提供了大量的經(jīng)驗(yàn)，使得吉利實(shí)現(xiàn)成功的海外擴(kuò)張成為可能。 請(qǐng)結(jié)合案例回答： (1)企業(yè)集團(tuán)并購(gòu)需要經(jīng)歷哪些主要過(guò)程？ (2)并購(gòu)目標(biāo)確定后，怎樣搜尋合適的并購(gòu)對(duì)象？ (3)吉利集團(tuán)可能遇到什么風(fēng)險(xiǎn)，并購(gòu)后應(yīng)注意什么？要點(diǎn)提示 :(1)企業(yè)并購(gòu)是一個(gè)非常復(fù)雜的交易過(guò)程。并購(gòu)般需要經(jīng)歷下列主要過(guò)程 :①根據(jù)既定的并購(gòu)戰(zhàn)略 ,尋找和確定潛在的并購(gòu)目標(biāo) 。②對(duì)并購(gòu)目標(biāo)的發(fā)展前景以及技術(shù)經(jīng)濟(jì)效益等情況進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)查和綜合論證 。③評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值 。④策劃融資方案 ,確保企業(yè)并購(gòu)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)等。 (8 分 )(2)當(dāng)并購(gòu)目標(biāo)確定后，如何搜尋合適的并購(gòu)對(duì)象 ,成為實(shí)施并購(gòu)決策最為關(guān)鍵的 環(huán)。并購(gòu)對(duì)象一般應(yīng)符合下列標(biāo)準(zhǔn) :①符合并購(gòu)目標(biāo) ,如在現(xiàn)有領(lǐng)域的擴(kuò)張、完善產(chǎn)業(yè)鏈等 。②并購(gòu)規(guī)模的上限或可容忍的并購(gòu)價(jià)格范圍 。③與資源和管理能力匹配等。此外 ,還要考慮地理位置、技術(shù)水平 .市場(chǎng)地位、避免介人領(lǐng)域等方面。 (10 分 )(3)吉利集團(tuán)可能遇到資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)的權(quán)屬風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、凈資產(chǎn)的權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)收支虛假風(fēng)險(xiǎn) ,作為集團(tuán)高層一定要特別注意。 同時(shí) ,在企業(yè)成功收購(gòu)以后 ,為企業(yè)迅速做大做強(qiáng) ,要整合企業(yè)原有的資源 ,充分進(jìn)行技術(shù)改造 ,提升設(shè)備規(guī)格，創(chuàng)造更好的發(fā)展空間 。進(jìn)步強(qiáng)化核心競(jìng)爭(zhēng)力 ,謀求更大優(yōu)勢(shì) ,提高市場(chǎng)占有率 ,增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力 ,為未來(lái)汽車及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展打下股實(shí)的基礎(chǔ)。 (12 分 )注 :學(xué)生能用自己的語(yǔ)言表達(dá)核心意思 ,就可以得分。意思不夠準(zhǔn)確的適當(dāng)扣分。在某一點(diǎn)上論述很充分的 ,適當(dāng)加分。