【正文】 A．預算調(diào)整 B．預算執(zhí)行 C．預算編制 D．預算組織 9．財務(wù)狀況是對公司某一時點的資產(chǎn)運營以及 ()等的統(tǒng)稱。 A．資產(chǎn)負債 B．資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu) C．資產(chǎn)結(jié)構(gòu) D．比率負債結(jié)構(gòu) 般認為，業(yè)績評價的目標有兩個，其一是管理控制，其二 是 ()。 A．管理評價 B．管理分析 C．管理激勵 D．管理效益二、多項選擇題（下面各題所給的備選答案中，至少有兩項是正確的，將正確答案的字母序號填入括號內(nèi)。多選或漏選均不得分。每小題 2 分，共 10分） “相關(guān)性”是謀求這類集團競爭優(yōu)勢的根本，主要表現(xiàn)為 ()等方面。 A．壟斷利潤 B．降低成本 C．共享品牌 D．優(yōu)勢轉(zhuǎn)換 E．規(guī)模效應12．影響企業(yè)集團組織結(jié)構(gòu)選擇的最主要因素有 ()。 A．投資風險 B．融資風險 C．法律法規(guī) D．公司環(huán)境 E．公司戰(zhàn)略，一是從導向?qū)用胬斫猓? 二是從操作層面理解。下列內(nèi)容從操作層面理解的有 ()。 A．企業(yè)集團投資規(guī)模 B．集團資本支出預算 C．企業(yè)集團投資方向 D．企業(yè)集團增長速度 E．項目新建或外部并購 14．集團下屬成員單位預算包括 ()。 B．資本支出預算 C．業(yè)務(wù)經(jīng)營預算 D．財務(wù)報表預算 E．集團整體預算 ，導致公司價值增加的核心變量主要有 ()。 A．凈利潤 B．自由現(xiàn)金流量 C．產(chǎn)品折舊 D．加權(quán)平均資本成本 E．時間上的可持續(xù)性三、判斷題（正確的在答題紙上劃“√”，錯誤的在括號內(nèi)劃“”。每小題 1 分，共 10 分） 16．從母公司的角度，金融控股型企業(yè)集團的劣勢之一是資本控制資源能力的變小。 ( )17．節(jié)約交易成本、謀求集團生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定性等是縱向一體化企業(yè)集團的主要動因。 (√ )18．在集團治理框架中，集團股東大會是最高權(quán)力機構(gòu)。(√ )19．事業(yè)部在財務(wù)上往往被作為一級利潤中心，獨立核算并自負盈虧，因此，事業(yè)部本身具備獨立的法人資格。 ( )20．財務(wù)戰(zhàn)略與經(jīng)營戰(zhàn)略之間存在“ 天然”互補性，經(jīng)營上的高風險性要求財務(wù)上的低杠桿化。 (√ )21．一般情況下，對于巨額并購的交易，現(xiàn)金支付的比率都比較高。 ( )22．企業(yè)集團融資決策的核心問題主要是融資決策權(quán)配置。 (√ )23．企業(yè)集團總部有權(quán)對母公司絕對控股的子公司下達預算目標。 ( )24．企業(yè)集團整體分析強調(diào)集團總體的創(chuàng)造價值能力，其分析結(jié)果主要用于對所屬公司的未來管理行動與戰(zhàn)略調(diào)整。(√ )25．利用貢獻毛益法對分部及非獨立法人單位進行財務(wù)業(yè)績評價，完全是從主觀上進行的，缺乏客觀真實性。 ( )四、計算題（共 30 分，請寫出計算公式及過程，計 算結(jié)果可以保留兩位小數(shù)） 26．（本題 20分）假定某企業(yè)集團持有其子公司 58%的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為7000 萬元，其資產(chǎn)收益率（也稱投資報酬率，定義為息稅前利潤與總資產(chǎn)的比率）為 20%，負債的利率為 10%，所得稅率為 25%。假定該子公司的負債與權(quán)益的比例有兩種情況：一是保守型 30:70，二是激進型70： 30。 對于這兩種不同的融資戰(zhàn)略，請分步計算子公司對母公司的投資回報，并分析二者的風險與收益情況。 分步計算表如下： 計算如下： 注：以上計算，各項正確得 1 分，共 16分。 由上表的計算結(jié)果可以看出： 由于不同的融資戰(zhàn)略，子公司對母公司的貢獻程度也不同，激進型的戰(zhàn)略對母公司的貢獻更高，但風險也更高。這種高風險一高收益狀態(tài)，是企業(yè)集團總部在確定企業(yè)集團整體風險時需要權(quán)衡的。（ 4 分）27.（本題 10 分） A 公司資本結(jié)構(gòu)的有關(guān)數(shù)據(jù)如下： 總資產(chǎn)（即投入資本） 1200 萬元，凈資產(chǎn) 300 萬元，息稅前利潤150 萬元，利息 70 萬元，所得稅率 25%，稅后利潤 60 萬元，加權(quán)平均資本成本率為 6%。 請分別計算如下指標： (1)凈資產(chǎn)收益率 (ROE)。 (2)投入資本報酬率 (ROIC)。 (3)經(jīng)濟增加值 (EVA)。 五、案例分析題（共 30 分） 100 年內(nèi)，吉利收購沃爾沃的事件都將會寫人世界汽車工業(yè)的史冊，更是中國汽車工業(yè)史上濃墨重彩的一筆。 成功收購沃爾沃，是吉利近幾年來開始國際化進程的優(yōu)異表現(xiàn)。實際上，吉利真正海外試水起步于 2021 年，這年底，吉利成為英國錳鋼控股公司第一大股東。吉利和錳銅在中國成立了合資公司，利用中國的成本優(yōu)勢生產(chǎn)錳銅公司經(jīng)典的出租車出口到歐洲市場并在本土銷售。在這個過程中，吉利集團向英國工廠派出一批人力資源、財務(wù)、技術(shù)、工廠管理等關(guān)鍵部門的管理人才去學習。就在完成沃爾沃資產(chǎn)交割的同一天，吉利汽車宣布計劃增持英國錳銅股份至 51%， 8 月將簽訂最終收購協(xié)議。 而在 2021 年，吉利成功收購全球知名的高端汽車自動變速 器供應商 —— 澳大利亞 DSI 變速箱公司作為海外全資子公司，目前 DSI 通過為吉利的新車型匹配動力總成系統(tǒng)已經(jīng)開始獲得收入，福特汽車和破產(chǎn)重組后的雙龍都開始繼續(xù)采購 DSI 的自動變速箱。這家吉利的澳大利亞子公司即將在重慶設(shè)立分廠，為奇瑞這樣的同行提供自動變速箱產(chǎn)品。 DSI 的技術(shù)和產(chǎn)品對吉利固然重要，但吉利獲得的利益并不僅限于此。 2021 年 8 月 2 日，吉利集團以 15 億美元的價格完成對沃爾沃汽車的全部股權(quán)收購，從簽約到資產(chǎn)交割，僅僅用了 4 個月，這也成為中國汽車企業(yè)海外收購最“神速”的案例。加上之前先后收購英國錳銅和澳大利亞 DSI 變速箱公司，吉利已經(jīng)成為中國首家真正意義上的跨國汽車集團。這就意味著，“汽車狂人”李書福多年來親手創(chuàng)立的汽車帝國已見雛形。 正是在這次收購中，李書福實踐了一套全新的國際化并購方式，而這也為后來收購沃爾沃提供了大量的經(jīng)驗，使得吉利實現(xiàn)成功的海外擴張成為可能。 請結(jié)合案例回答： (1)企業(yè)集團并購需要經(jīng)歷哪些主要過程？ (2)并購目標確定后，怎樣搜尋合適的并購對象？ (3)吉利集團可能遇到什么風險，并購后應注意什么？要點提示 :(1)企業(yè)并購是一個非常復雜的交易過程。并購般需要經(jīng)歷下列主要過程 :①根據(jù)既定的并購戰(zhàn)略 ,尋找和確定潛在的并購目標 。②對并購目標的發(fā)展前景以及技術(shù)經(jīng)濟效益等情況進行戰(zhàn)略性調(diào)查和綜合論證 。③評估目標企業(yè)的價值 。④策劃融資方案 ,確保企業(yè)并購戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)等。 (8 分 )(2)當并購目標確定后，如何搜尋合適的并購對象 ,成為實施并購決策最為關(guān)鍵的 環(huán)。并購對象一般應符合下列標準 :①符合并購目標 ,如在現(xiàn)有領(lǐng)域的擴張、完善產(chǎn)業(yè)鏈等 。②并購規(guī)模的上限或可容忍的并購價格范圍 。③與資源和管理能力匹配等。此外 ,還要考慮地理位置、技術(shù)水平 .市場地位、避免介人領(lǐng)域等方面。 (10 分 )(3)吉利集團可能遇到資產(chǎn)質(zhì)量風險、資產(chǎn)的權(quán)屬風險、債務(wù)風險、凈資產(chǎn)的權(quán)益風險和財務(wù)收支虛假風險 ,作為集團高層一定要特別注意。 同時 ,在企業(yè)成功收購以后 ,為企業(yè)迅速做大做強 ,要整合企業(yè)原有的資源 ,充分進行技術(shù)改造 ,提升設(shè)備規(guī)格，創(chuàng)造更好的發(fā)展空間 。進步強化核心競爭力 ,謀求更大優(yōu)勢 ,提高市場占有率 ,增強競爭能力 ,為未來汽車及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展打下股實的基礎(chǔ)。 (12 分 )注 :學生能用自己的語言表達核心意思 ,就可以得分。意思不夠準確的適當扣分。在某一點上論述很充分的 ,適當加分。