【正文】 A．預(yù)算調(diào)整 B．預(yù)算執(zhí)行 C．預(yù)算編制 D．預(yù)算組織 9．財務(wù)狀況是對公司某一時點的資產(chǎn)運營以及 ()等的統(tǒng)稱。 A．資產(chǎn)負債 B．資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu) C．資產(chǎn)結(jié)構(gòu) D．比率負債結(jié)構(gòu) 般認為，業(yè)績評價的目標有兩個，其一是管理控制，其二 是 ()。 A．管理評價 B．管理分析 C．管理激勵 D．管理效益二、多項選擇題（下面各題所給的備選答案中，至少有兩項是正確的，將正確答案的字母序號填入括號內(nèi)。多選或漏選均不得分。每小題 2 分，共 10分） “相關(guān)性”是謀求這類集團競爭優(yōu)勢的根本，主要表現(xiàn)為 ()等方面。 A．壟斷利潤 B．降低成本 C．共享品牌 D．優(yōu)勢轉(zhuǎn)換 E．規(guī)模效應(yīng)12．影響企業(yè)集團組織結(jié)構(gòu)選擇的最主要因素有 ()。 A．投資風險 B．融資風險 C．法律法規(guī) D．公司環(huán)境 E．公司戰(zhàn)略，一是從導(dǎo)向?qū)用胬斫猓? 二是從操作層面理解。下列內(nèi)容從操作層面理解的有 ()。 A．企業(yè)集團投資規(guī)模 B．集團資本支出預(yù)算 C．企業(yè)集團投資方向 D．企業(yè)集團增長速度 E．項目新建或外部并購 14．集團下屬成員單位預(yù)算包括 ()。 B．資本支出預(yù)算 C．業(yè)務(wù)經(jīng)營預(yù)算 D．財務(wù)報表預(yù)算 E．集團整體預(yù)算 ，導(dǎo)致公司價值增加的核心變量主要有 ()。 A．凈利潤 B．自由現(xiàn)金流量 C．產(chǎn)品折舊 D．加權(quán)平均資本成本 E．時間上的可持續(xù)性三、判斷題（正確的在答題紙上劃“√”，錯誤的在括號內(nèi)劃“”。每小題 1 分，共 10 分） 16．從母公司的角度，金融控股型企業(yè)集團的劣勢之一是資本控制資源能力的變小。 ( )17．節(jié)約交易成本、謀求集團生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定性等是縱向一體化企業(yè)集團的主要動因。 (√ )18．在集團治理框架中，集團股東大會是最高權(quán)力機構(gòu)。(√ )19．事業(yè)部在財務(wù)上往往被作為一級利潤中心，獨立核算并自負盈虧，因此，事業(yè)部本身具備獨立的法人資格。 ( )20．財務(wù)戰(zhàn)略與經(jīng)營戰(zhàn)略之間存在“ 天然”互補性，經(jīng)營上的高風險性要求財務(wù)上的低杠桿化。 (√ )21．一般情況下，對于巨額并購的交易，現(xiàn)金支付的比率都比較高。 ( )22．企業(yè)集團融資決策的核心問題主要是融資決策權(quán)配置。 (√ )23．企業(yè)集團總部有權(quán)對母公司絕對控股的子公司下達預(yù)算目標。 ( )24．企業(yè)集團整體分析強調(diào)集團總體的創(chuàng)造價值能力，其分析結(jié)果主要用于對所屬公司的未來管理行動與戰(zhàn)略調(diào)整。(√ )25．利用貢獻毛益法對分部及非獨立法人單位進行財務(wù)業(yè)績評價，完全是從主觀上進行的，缺乏客觀真實性。 ( )四、計算題（共 30 分，請寫出計算公式及過程，計 算結(jié)果可以保留兩位小數(shù)） 26．（本題 20分）假定某企業(yè)集團持有其子公司 58%的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為7000 萬元，其資產(chǎn)收益率（也稱投資報酬率，定義為息稅前利潤與總資產(chǎn)的比率）為 20%，負債的利率為 10%，所得稅率為 25%。假定該子公司的負債與權(quán)益的比例有兩種情況：一是保守型 30:70，二是激進型70： 30。 對于這兩種不同的融資戰(zhàn)略，請分步計算子公司對母公司的投資回報，并分析二者的風險與收益情況。 分步計算表如下： 計算如下： 注：以上計算，各項正確得 1 分，共 16分。 由上表的計算結(jié)果可以看出： 由于不同的融資戰(zhàn)略，子公司對母公司的貢獻程度也不同，激進型的戰(zhàn)略對母公司的貢獻更高，但風險也更高。這種高風險一高收益狀態(tài)，是企業(yè)集團總部在確定企業(yè)集團整體風險時需要權(quán)衡的。（ 4 分）27.（本題 10 分） A 公司資本結(jié)構(gòu)的有關(guān)數(shù)據(jù)如下： 總資產(chǎn)（即投入資本） 1200 萬元，凈資產(chǎn) 300 萬元，息稅前利潤150 萬元，利息 70 萬元，所得稅率 25%，稅后利潤 60 萬元，加權(quán)平均資本成本率為 6%。 請分別計算如下指標： (1)凈資產(chǎn)收益率 (ROE)。 (2)投入資本報酬率 (ROIC)。 (3)經(jīng)濟增加值 (EVA)。 五、案例分析題（共 30 分） 100 年內(nèi)，吉利收購沃爾沃的事件都將會寫人世界汽車工業(yè)的史冊，更是中國汽車工業(yè)史上濃墨重彩的一筆。 成功收購沃爾沃，是吉利近幾年來開始國際化進程的優(yōu)異表現(xiàn)。實際上，吉利真正海外試水起步于 2021 年，這年底，吉利成為英國錳鋼控股公司第一大股東。吉利和錳銅在中國成立了合資公司，利用中國的成本優(yōu)勢生產(chǎn)錳銅公司經(jīng)典的出租車出口到歐洲市場并在本土銷售。在這個過程中，吉利集團向英國工廠派出一批人力資源、財務(wù)、技術(shù)、工廠管理等關(guān)鍵部門的管理人才去學(xué)習(xí)。就在完成沃爾沃資產(chǎn)交割的同一天，吉利汽車宣布計劃增持英國錳銅股份至 51%， 8 月將簽訂最終收購協(xié)議。 而在 2021 年，吉利成功收購全球知名的高端汽車自動變速 器供應(yīng)商 —— 澳大利亞 DSI 變速箱公司作為海外全資子公司，目前 DSI 通過為吉利的新車型匹配動力總成系統(tǒng)已經(jīng)開始獲得收入，福特汽車和破產(chǎn)重組后的雙龍都開始繼續(xù)采購 DSI 的自動變速箱。這家吉利的澳大利亞子公司即將在重慶設(shè)立分廠，為奇瑞這樣的同行提供自動變速箱產(chǎn)品。 DSI 的技術(shù)和產(chǎn)品對吉利固然重要，但吉利獲得的利益并不僅限于此。 2021 年 8 月 2 日，吉利集團以 15 億美元的價格完成對沃爾沃汽車的全部股權(quán)收購，從簽約到資產(chǎn)交割，僅僅用了 4 個月，這也成為中國汽車企業(yè)海外收購最“神速”的案例。加上之前先后收購英國錳銅和澳大利亞 DSI 變速箱公司，吉利已經(jīng)成為中國首家真正意義上的跨國汽車集團。這就意味著，“汽車狂人”李書福多年來親手創(chuàng)立的汽車帝國已見雛形。 正是在這次收購中，李書福實踐了一套全新的國際化并購方式，而這也為后來收購沃爾沃提供了大量的經(jīng)驗，使得吉利實現(xiàn)成功的海外擴張成為可能。 請結(jié)合案例回答： (1)企業(yè)集團并購需要經(jīng)歷哪些主要過程？ (2)并購目標確定后，怎樣搜尋合適的并購對象？ (3)吉利集團可能遇到什么風險，并購后應(yīng)注意什么？要點提示 :(1)企業(yè)并購是一個非常復(fù)雜的交易過程。并購般需要經(jīng)歷下列主要過程 :①根據(jù)既定的并購戰(zhàn)略 ,尋找和確定潛在的并購目標 。②對并購目標的發(fā)展前景以及技術(shù)經(jīng)濟效益等情況進行戰(zhàn)略性調(diào)查和綜合論證 。③評估目標企業(yè)的價值 。④策劃融資方案 ,確保企業(yè)并購戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)等。 (8 分 )(2)當并購目標確定后，如何搜尋合適的并購對象 ,成為實施并購決策最為關(guān)鍵的 環(huán)。并購對象一般應(yīng)符合下列標準 :①符合并購目標 ,如在現(xiàn)有領(lǐng)域的擴張、完善產(chǎn)業(yè)鏈等 。②并購規(guī)模的上限或可容忍的并購價格范圍 。③與資源和管理能力匹配等。此外 ,還要考慮地理位置、技術(shù)水平 .市場地位、避免介人領(lǐng)域等方面。 (10 分 )(3)吉利集團可能遇到資產(chǎn)質(zhì)量風險、資產(chǎn)的權(quán)屬風險、債務(wù)風險、凈資產(chǎn)的權(quán)益風險和財務(wù)收支虛假風險 ,作為集團高層一定要特別注意。 同時 ,在企業(yè)成功收購以后 ,為企業(yè)迅速做大做強 ,要整合企業(yè)原有的資源 ,充分進行技術(shù)改造 ,提升設(shè)備規(guī)格，創(chuàng)造更好的發(fā)展空間 。進步強化核心競爭力 ,謀求更大優(yōu)勢 ,提高市場占有率 ,增強競爭能力 ,為未來汽車及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展打下股實的基礎(chǔ)。 (12 分 )注 :學(xué)生能用自己的語言表達核心意思 ,就可以得分。意思不夠準確的適當扣分。在某一點上論述很充分的 ,適當加分。