【導(dǎo)讀】企業(yè)也已經(jīng)開始或正在考慮建立自己的確認(rèn)和管理風(fēng)險的過程。雖然管理者已經(jīng)掌握了大量的企業(yè)。遍接受的原則可供管理者在構(gòu)建一個有效的風(fēng)險管理框架時作為指南。另一相關(guān)的目標(biāo)是使構(gòu)建的這個框架可以作為管理者、基礎(chǔ)，以便在風(fēng)險管理問題方面進行有效地交流。本概覽列出了企業(yè)風(fēng)險管理框架的關(guān)鍵內(nèi)容，包括企業(yè)風(fēng)險管理的定義、內(nèi)容和基本原則，風(fēng)險管理的優(yōu)點、局限性以及各相關(guān)方的地位和職責(zé)。本概覽還強調(diào)企業(yè)風(fēng)險管理的相關(guān)性和其與。對企業(yè)管理者而言，所面。從戰(zhàn)略的制定到企業(yè)的日常經(jīng)營，管理者的決策會創(chuàng)造、保持或減少企業(yè)的價值。企業(yè)風(fēng)險管理提供了確認(rèn)和選擇不同的風(fēng)險反應(yīng)方案的嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)。以使管理對每一潛在事項表明何種機遇有一個了解。此外，企業(yè)風(fēng)險管理還有助于保證企業(yè)遵守有關(guān)的法律、法規(guī)，避免其聲譽受損并防。7．企業(yè)風(fēng)險管理的目標(biāo)是幫助企業(yè)一類或幾類單獨并相互重疊的目標(biāo)的實現(xiàn)。

　　

【正文】 管理認(rèn)為，人們并不總是協(xié)調(diào)地互相理解、交流和辦事。每一個人都會帶來獨特的背景和技術(shù)能力，并有著不同的需要和特權(quán)。 這些現(xiàn)實影響企業(yè)風(fēng)險管理，同時也受其影響。每個人都有獨特的參考觀念，影響他們識別、評估風(fēng)險并做出反應(yīng)。企業(yè)風(fēng)險管理提供了必要的 機制，幫助人們根據(jù)實體目標(biāo)的情況理解風(fēng)險。人們必須了解自身的責(zé)任和權(quán)力的限制。相應(yīng)地，在人們的職責(zé)和履行職責(zé)的方式之間，以及與實體的戰(zhàn)略和目標(biāo)之間，需要存在清晰而緊密的聯(lián)系。 組織中的人包括董事會，及管理層和其他員工。盡管董事會主要是進行監(jiān)管，他們也會指引方向并批準(zhǔn)戰(zhàn)略和特定的交易及政策。這樣，董事會就是企業(yè)風(fēng)險管理的一個重要元素。 應(yīng)用于制訂戰(zhàn)略 實體設(shè)定使命或展望，并確立調(diào)整和支持其展望和使命的高層次戰(zhàn)略性目標(biāo)。實體確立戰(zhàn)略的目的是實現(xiàn)戰(zhàn)略性目標(biāo)。實體還會設(shè)定所希望達(dá)到的相關(guān)目標(biāo)，從戰(zhàn)略深入到實體經(jīng)營單 元、分支機構(gòu)和工序。 企業(yè)風(fēng)險管理應(yīng)用于制訂戰(zhàn)略，在制訂時管理部門要考慮相對于備選戰(zhàn)略的風(fēng)險。例如，一項選擇是并購其它公司以擴大市場份額。另一項選擇則是削減采購成本以實現(xiàn)更高的毛收益率。每一項戰(zhàn)略選擇都會產(chǎn)生大量的風(fēng)險。如果管理層選擇第一項戰(zhàn)略，就得進入新的且不熟悉的市場，競爭對手可能會在本公司現(xiàn)有市場中獲得份額，或者該公司沒有有效執(zhí)行此項戰(zhàn)略的能力。如果選擇第二項戰(zhàn)略，所產(chǎn)生的風(fēng)險包括不得不使用新技術(shù)或供應(yīng)商，或結(jié)成新的聯(lián)盟。在這一層面就要應(yīng)用企業(yè)風(fēng)險管理技能來決定實體的戰(zhàn)略。 應(yīng)用于整個企業(yè) 要成功地應(yīng) 用企業(yè)風(fēng)險管理，實體必須考慮整體活動范圍。企業(yè)風(fēng)險管理要考慮組織所有層次上的活動，從企業(yè)層次的活動如戰(zhàn)略規(guī)劃和資源配置，到經(jīng)營單元的活動如營銷和人力資源，再到經(jīng)營過程如生產(chǎn)和新顧客信用評估。企業(yè)風(fēng)險管理還應(yīng)用于特殊項目和新開發(fā)項目，這些項目可能在實體的組織結(jié)構(gòu)或機構(gòu)圖示中還沒有指定位置。 企業(yè)風(fēng)險管理要求實體要有風(fēng)險組合觀。這可能牽涉到每一個經(jīng)營單元、功能、程序或其它活動的管理負(fù)責(zé)人，為單元開展對風(fēng)險的評估。該評估可能上定量的也可能上定性的。高層管理者對組織的每一個相繼的層次有著組合的見解，就有責(zé)任判定實體 的整體風(fēng)險組合是否與其風(fēng)險偏好相稱。 管理部門是以實體層面的組合觀點來考慮互相關(guān)聯(lián)的風(fēng)險。（管理部門）需要識別關(guān)聯(lián)風(fēng)險并依其行動，以把全部風(fēng)險控制在實體的風(fēng)險偏好之內(nèi)。實體中個別單元的風(fēng)險可能在單元的風(fēng)險承受能力之內(nèi)，但加總起來可能會超過作為整體的實體的風(fēng)險偏好。整體風(fēng)險偏好在實體中順次反映為特定目標(biāo)確立的風(fēng)險承受程度。 在形成組合觀的時候，管理部門考慮的是潛在事件，而不僅僅是風(fēng)險。通過對事件的考慮，管理部門可以明白特定事件是如何具備抵消效果的。例如，利率下降會對實體的資本成本產(chǎn)生有利影響，但對賺取利息的資 本會產(chǎn)生不利影響。 管理部門可以找出事件之間的相互關(guān)系所在，有助于對事件分門別類，便于考察相關(guān)風(fēng)險和機遇。 風(fēng)險偏好風(fēng)險偏好是一個實體在追求價值的過程中所愿意接受的風(fēng)險數(shù)量。實體總是定性地考慮 風(fēng)險偏好，如分為高、中、低三級，或者可以采用定量的方法，反映并均衡增長、回報的目標(biāo)及風(fēng)險。 風(fēng)險偏好是與實體的戰(zhàn)略直接相關(guān)的。在戰(zhàn)略設(shè)定時考慮，就是一項戰(zhàn)略的預(yù)期回報應(yīng)與實體的風(fēng)險偏好相符。不同的戰(zhàn)略將會使實體面臨不同的風(fēng)險。企業(yè)風(fēng)險管理有助于管理部門選擇與實體風(fēng)險偏好一致的戰(zhàn)略。 實體的風(fēng)險偏好引導(dǎo)資源配置。管理部 門在經(jīng)營單元之間配置資源，要考慮實體的風(fēng)險偏好，以及單個經(jīng)營單元為實現(xiàn)投入資源預(yù)期回報的戰(zhàn)略。管理部門在協(xié)調(diào)機構(gòu)、員工和程序時，以及在設(shè)計有效應(yīng)對和監(jiān)控風(fēng)險的必需的系統(tǒng)之各部分時，要考慮風(fēng)險偏好。 提供合理保證 設(shè)計良好、有效運行的企業(yè)風(fēng)險管理能夠為管理部門和董事會提供關(guān)于實現(xiàn)實體目標(biāo)的合理保證。作為有效的企業(yè)風(fēng)險管理的結(jié)果，在本章后面也會提到，對實體的每一類目標(biāo)，董事會和管理部門能獲得如下合理保證： z 他們能了解實體的戰(zhàn)略性目標(biāo)的完成程度； z 他們能了解實體的經(jīng)營性目標(biāo)的完成程度； z 實體 的報告是可靠的； z 適用的法律法規(guī)得到遵守。 合理保證反映了這樣一個觀念，即不確定性和風(fēng)險是與沒有人可以準(zhǔn)確預(yù)測的將來相關(guān)聯(lián)的。問題還可能是因為，人們在做決策時的判斷是錯誤的；應(yīng)對風(fēng)險的決定和建立控制時需要考慮相關(guān)成本效益；出現(xiàn)毛病可能是由于人為失誤， 比如一些簡單的錯誤；兩個或更多的人勾結(jié)起來規(guī)避控制；以及管理部門有不考慮企業(yè)風(fēng)險管理決策的能力。這些問題使董事會和管理部門不可能有實現(xiàn)目標(biāo)的絕對保證。 實現(xiàn)目標(biāo) 在已確立使命或展望的情況下，管理部門建立戰(zhàn)略性目標(biāo)，選擇戰(zhàn)略，并在整個企業(yè)內(nèi)順次建立與戰(zhàn) 略一致和相連的目標(biāo)。盡管許多目標(biāo)使某一實體所特有的，但有些目標(biāo)還是廣泛適用的。例如，實際上對所有適用的目標(biāo)有，在貿(mào)易團體及消費者群內(nèi)獲得并保持良好的聲譽，向股東提供可以信賴的報告，以及遵守法律法規(guī)從事經(jīng)營。 該框架從四個方面來看待實體目標(biāo)： z 戰(zhàn)略性 ——與高層次目標(biāo)相關(guān)，與實體的使命一致并支持實體使命。 z 經(jīng)營性 ——與有效果且有效率地使用實體資源相關(guān)。 z 報告性 ——與實體報告的可信賴度相關(guān)。 z 遵從性 ——與實體遵守適用的法律法規(guī)相關(guān)。這種對實體目標(biāo)的分類使得董事會和管理部門專注于企業(yè)風(fēng)險管理的不同方面。這些 相 互區(qū)別又有重疊的類別 ——一個特定目標(biāo)可以歸屬于不止一個類別 ——提出了不同的實體需求，而且可能是不同高層人員所直接負(fù)責(zé)的。該法律還可以把所能期望的與目標(biāo)的每一類別區(qū)分開來。 有些實體使用另一種目標(biāo)類別， “資源保值 ”，有時稱為 “資產(chǎn)保值 ”。廣義上來看，是關(guān)于防止實體資產(chǎn)或資源的減損，無論是因為偷盜、浪費、無效率或是經(jīng)證明僅僅是由于錯誤的經(jīng)營決策 ——比如以過低的價格銷售產(chǎn)品，不能留住關(guān)鍵雇員或無法阻止（他人）冒用商標(biāo)，或是產(chǎn)生為預(yù)期負(fù)債。這些主要是經(jīng)營性目標(biāo)，盡管保值的特定方面可以歸屬于其它類別。一旦應(yīng)用到法 律或法規(guī)的要求，就成為遵從性目標(biāo)。另一方面，在實體的財務(wù)報告中正確地反映資產(chǎn)損失，就代表了報告性目標(biāo)。當(dāng)運用在公開報告中時，經(jīng)常使用的是資產(chǎn)保值的較為狹窄的定義，即關(guān)于阻止或定期查明未經(jīng)授權(quán)獲得、使用或處置實體的資產(chǎn)。 企業(yè)風(fēng)險管理可期望用來提供實現(xiàn)與報告的可靠性、遵守法律法規(guī)相關(guān)的目標(biāo)的合理保證。實現(xiàn)那些類別的目標(biāo)是處于實體的控制范圍之內(nèi)，并依賴于實體相關(guān)的執(zhí)行效果如何。 然而，實現(xiàn)戰(zhàn)略性目標(biāo)，如獲得特定生產(chǎn)份額，以及經(jīng)營性目標(biāo)，如成功上馬一條新生產(chǎn)線，并不總是在實體的控制中。盡管企業(yè)風(fēng)險管理不能防止錯誤 的判斷或決策，或可能導(dǎo)致業(yè)務(wù)無法實現(xiàn)經(jīng)營性目標(biāo)的外在事件，它確實增加了管理部門做出更優(yōu)決策的可能性。關(guān)于這些目標(biāo)，企業(yè)風(fēng)險管理能夠合理地確保管理部門，及予以關(guān)注的董事會，能及時了解實體接近實現(xiàn)目標(biāo)的程度。 企業(yè)風(fēng)險管理的組成部分 企業(yè)風(fēng)險管理由八個相互關(guān)聯(lián)的部分組成，源于管理部門經(jīng)營業(yè)務(wù)的方式，并與管理過程融合在一起。這些組成部分是： 內(nèi)部環(huán)境 ——管理部門提出風(fēng)險的研究并確立風(fēng)險偏好。內(nèi)部環(huán)境建立實體人員如何看待風(fēng)險和進行控制的基礎(chǔ)。任何業(yè)務(wù)的核心是置于其中的人 ——他們的個體本性，包括誠信、道德觀和能力，以 及人們從事經(jīng)營的環(huán)境。他們是驅(qū)動實體及基礎(chǔ)的發(fā)動機，如何事情都依賴于該基礎(chǔ)。 目標(biāo)設(shè)定 ——目標(biāo)必須在管理部門識別可能影響其實現(xiàn)的事件之前存在。企業(yè)風(fēng)險管理確保管理部門以適當(dāng)?shù)某绦蛟O(shè)定目標(biāo)，并且所選定的目標(biāo)支持并與實體的使命或展望一致，同時與實體的風(fēng)險偏好相符。 事件識別 ——（管理部門）必須識別出可能會對實體產(chǎn)生影響的潛在事件。 事件識別包括識別原因 ——內(nèi)在及外在的，這些因素會對潛在事件如何影響戰(zhàn)略執(zhí)行及目標(biāo)實現(xiàn)產(chǎn)生作用。還包括區(qū)分代表風(fēng)險的潛在事件，代表機遇的潛在事件，以及兩者都代表的潛在事件。管理部門識別潛 在事件之間的相互關(guān)系，并對其分類，是為了在實體內(nèi)創(chuàng)造并加強一種普遍的風(fēng)險意識，并形成以組合觀來考慮風(fēng)險的基礎(chǔ)。 風(fēng)險評估 ——對識別出的風(fēng)險進行評估，是為了形成一個決定如何對其實施管理的基礎(chǔ)。風(fēng)險是與可能會受到影響的有關(guān)目標(biāo)相關(guān)聯(lián)的。風(fēng)險是在內(nèi)部及剩余的基礎(chǔ)上進行評估，該評估同時會考慮到風(fēng)險可能性及影響。一系列可能結(jié)果也許會和一項潛在事件相關(guān)，管理部門就需要把兩者結(jié)合起來考慮。 風(fēng)險反應(yīng) ——管理部門根據(jù)戰(zhàn)略和目標(biāo)選擇一種方法或一套行為，使所評估的風(fēng)險與實體的風(fēng)險偏好一致。（管理）人員識別并評價對風(fēng)險的可能反應(yīng) ，包括規(guī)避、接受、降低和分配風(fēng)險。 控制活動 ——建立和執(zhí)行政策及程序，是為了有助于確保管理部門選擇的應(yīng)對風(fēng)險（方式）能得到有效實行。 信息和交流 ——通過以某種形式和時間結(jié)構(gòu)識別、掌握并交流信息，可以使人們能夠履行責(zé)任。在實體的所有層面都需要信息來識別、評估并應(yīng)對風(fēng)險。在更廣泛的意義上也需要有效的交流在實體上上下下流動。人們需要接收關(guān)于作用和職責(zé)的明晰的交流。 監(jiān)管 ——整個企業(yè)風(fēng)險管理必須得到監(jiān)管，而且要有必要的調(diào)整。這樣，該系統(tǒng)可以充滿活力，并在條件保證下轉(zhuǎn)變。監(jiān)管是通過持續(xù)的管理活動，分開的對企業(yè)風(fēng)險管理 過程的評價，或把兩者結(jié)合起來，而實現(xiàn)的。 企業(yè)風(fēng)險管理組成部分及其聯(lián)系在圖 的模型中有所描繪。 企業(yè)風(fēng)險管理是一個動態(tài)的過程。例如，風(fēng)險評估驅(qū)動風(fēng)險反應(yīng)，影響控制活動，激起重新考慮信息和交流或?qū)嶓w監(jiān)管活動的需求。這樣，企業(yè)風(fēng)險管理不是一個系列過程，即一個組成部分只會對下一個產(chǎn)生影響。而是一個多元化的相互作用的過程，即幾乎任何組成部分都能夠并將會影響另一個。 沒有兩個實體將會或應(yīng)該以同樣的方式應(yīng)用企業(yè)風(fēng)險管理。公司及其企業(yè)風(fēng)險管理能力和需求，會因行業(yè)及規(guī)模、（企業(yè)）文化及管理哲學(xué)而有很大的不同。這樣，盡 管所有實體都需要每一個組成部分來維持對其活動的控制，某一公司對企業(yè)風(fēng)險管理框架的應(yīng)用 ——包括所采用的工具和技巧，以及企業(yè)風(fēng)險管理的作用和職責(zé)的分配 ——與另一公司總會有很大的不同。 目標(biāo)和組成部分之間的關(guān)系 在實體所努力達(dá)到的目標(biāo)，與代表達(dá)到目標(biāo)所需要的企業(yè)風(fēng)險管理組成部分之間，有著直接的聯(lián)系。這種關(guān)系可以用一個三維圖形來描繪，如圖 中的立方體所示。 四個目標(biāo)類別 ——戰(zhàn)略性、經(jīng)營性、報告性及遵從性 ——由縱欄表示，八個組成部分由橫行表示，實體及其單元由模型的第三維表示。 每一組成部分 “橫穿 ”并適用于所有四 個目標(biāo)類別。例如，來源于內(nèi)部和外部渠道的財務(wù)及非財務(wù)信息，這屬于信息和交流部分，在戰(zhàn)略制訂、有效管理業(yè)務(wù)經(jīng)營、有效報告和判定實體遵守適用法律中都有所需要。 類似地，從目標(biāo)類別來看，所有八個組成部分與每一類別都相關(guān)。以經(jīng)營效果及效率這一類別為例，所有八個組成部分對其實現(xiàn)都適用，并且重要。 企業(yè)風(fēng)險管理與整體企業(yè)，或與單個經(jīng)營單元相關(guān)。這一關(guān)系由第三維描述，表示子公司、分支機構(gòu)和其它經(jīng)營單元。這樣就可以專注于模型中的任一 部分。比如，要考慮頂部右邊后面的部分，它代表與特定子公司的遵從目標(biāo)相關(guān)聯(lián)的內(nèi)部環(huán)境。 應(yīng)該認(rèn) 識到，四欄代表的是企業(yè)目標(biāo)的類別，而不是實體的部分或單元。這樣，在考慮比如說與報告相關(guān)的目標(biāo)類別時，需要了解關(guān)于實體經(jīng)營的廣泛信息，但如果是那樣的話，要注意的是模型的右中欄 ——報告性目標(biāo) ——而不是經(jīng)營性目標(biāo)一欄。 圖 擴展了立方體組成部分行，以顯示每一組成部分的關(guān)鍵要素，以及哪些組成部分代表一個過程流。圖 盡管企業(yè)風(fēng)險管理框架與所有實體相關(guān)且適用，管理部門應(yīng)用企業(yè)風(fēng)險管理的方式卻隨著實體性質(zhì)和許多實體特有因素而有很大的不同。這些因素包括實體的經(jīng)營模式，大體風(fēng)險，所有權(quán)結(jié) 構(gòu)，經(jīng)營環(huán)境，規(guī)模，復(fù)雜性，行業(yè)和監(jiān)管程度，以及其它。當(dāng)考慮到實體的特有情形，管理部門進行一系列的選擇，都要顧及到被展開來應(yīng)用企業(yè)風(fēng)險管理框架組成部分的過程和方法的復(fù)雜性。管理部門可能會在某些經(jīng)營單元或程序或企業(yè)風(fēng)險管理組成部分中選用復(fù)雜的方法和技巧，而在其它地方?jīng)Q定運用更基本的方法。 有效性 盡管企業(yè)風(fēng)險管理是一個過程，其有效性是在某一時點上的狀態(tài)或情形。判定企業(yè)風(fēng)險管理是否 “有效 ”是一種主斷言，取決于評估八個組成部分是否存在及真正發(fā)揮作用。 要被認(rèn)定為有效，所有八個組成部分都必須存在且發(fā)揮作用。然而，這 并不意味著在不同實體中，每一個組成部分都應(yīng)該發(fā)揮同樣的作用，或者甚至在同一水平，各組成部分之間可能會存在協(xié)調(diào)。因為企業(yè)風(fēng)險管理技巧能服務(wù)于各種各樣的目標(biāo)，相對于一個組成部分所應(yīng)用的技巧可以為存在于另一個組成部分的目標(biāo)服務(wù)。此外，風(fēng)險反應(yīng)在面臨特定風(fēng)險時，程度上會有所不同，這樣補充的風(fēng)險反應(yīng)，單個來看效果有限，合在一起就足夠了。 這里所闡述的觀點適用于所有實體，不論規(guī)模大小。盡管一些中小型實體執(zhí)行組成部分要素時與大型實體會有所不同，它們?nèi)匀豢蛇M行有效的企業(yè)風(fēng)險管理。在較小的實體中對每一組成部分的研究，相對于較 大的實體來說，可能不那么正規(guī)，結(jié)構(gòu)也不盡完善，但基本的概念存在于每一實體中，不論規(guī)模大小。 企業(yè)可能會在把實體作為一個整體，或者一個或多個單個單元的情況下考慮。當(dāng)以實體的某一特定單元來考慮企業(yè)風(fēng)險管理時，所有八個組成部分都必須作為參考標(biāo)準(zhǔn)，這樣，舉個例子來說，由于擁有一個有著特殊性質(zhì)的董事會時內(nèi)部環(huán)境的一個要素，那么只有當(dāng)經(jīng)營單元擺正董事會的位置或只是簡單機構(gòu)（或?qū)嶓w層面的董事會直接給予經(jīng)營單元必要的監(jiān)管），此時該單元的企業(yè)風(fēng)險管理才有可能被判定為有效。相似地，由于風(fēng)險反應(yīng)部分要求采