【導(dǎo)讀】經(jīng)濟(jì)仍在下滑中，全球經(jīng)濟(jì)下滑趨勢尚未見底，何時見底還有較大的不確定性。增速將呈“前低后高”格局。護(hù)國內(nèi)市場，助力石化企業(yè)應(yīng)對危機(jī)，渡過難關(guān)。此外，發(fā)改委發(fā)布《石油價格管理辦法。油價格，有利于成品油定價機(jī)制進(jìn)一步完善。體仍然低位運行。政策措施對化工行業(yè)的影響正在逐步顯現(xiàn)。企業(yè)開工率提高，庫存壓力有所減輕，行業(yè)普遍虧損現(xiàn)象得到一定程度緩解。體下滑的態(tài)勢并沒有徹底改變。緩，行業(yè)累計實現(xiàn)利潤億元，同比下降%，降幅較前兩月縮小31個百分點，行業(yè)盈利能力、償債能力、營運能力以及成長能力出現(xiàn)觸底回升跡象。步加劇行業(yè)困境。出口貿(mào)易同比降幅較大已成定局。本報告版權(quán)屬于北京國研網(wǎng)信息有限公司。違反上述聲明者，北京國研網(wǎng)信息有限公司將追究其相關(guān)法律責(zé)任。北京國研網(wǎng)信息有限公司不承擔(dān)讀者由于閱讀或使用此。報告引起的投資、決策等行為風(fēng)險。

　　

【正文】 月我國 主要 氮肥 產(chǎn)品月平均 價格 數(shù)據(jù)來源：中國石油和化工行業(yè)協(xié)會 圖 17 2020 年 1 月 2020 年 6 月我國 主要 磷肥 產(chǎn)品月平均 價格 國研網(wǎng) 2020 年二季度化工行業(yè)分析報告 運行情況分析 24 數(shù)據(jù)來源：中國石油和化工行業(yè)協(xié)會 圖 18 2020 年 1 月 2020 年 6 月主要 鉀肥 及復(fù)合肥月平均 價格 數(shù)據(jù)來源：中國 石油和化工行業(yè)協(xié)會 進(jìn)出口形勢 進(jìn)一步 惡化 受國際金融危機(jī)影響，我國化工產(chǎn)品進(jìn)出口形勢非常嚴(yán)峻，一方面出口 在 不 斷 萎縮，同時部分產(chǎn)品進(jìn)口壓力不斷增大。上半年，化工行業(yè) 進(jìn)出口總額達(dá) ，其中 出口貿(mào)國研網(wǎng) 2020 年二季度化工行業(yè)分析報告 運行情況分析 25 易額 ， 占全石化行業(yè)出口貿(mào)易總額的 %，同比下降 %，比前 5個月擴(kuò)大 個百分點，比一季度擴(kuò)大 個百分點。其中，基礎(chǔ)化工原料出口貿(mào)易額同比下降%，化肥下降 %，農(nóng)藥下降 %，涂料、顏料下降 %，橡膠制品下降 %，合成樹脂下降 %。 同時，部分 有機(jī)化學(xué)品、化肥、合成樹脂、合成橡膠等 進(jìn)口 產(chǎn)品 依靠其價格優(yōu)勢， 數(shù)量繼續(xù)快速增長， 不斷擠占國內(nèi)市場， 導(dǎo)致國內(nèi)相關(guān)行業(yè)競爭加劇，效益下滑，生產(chǎn)萎縮 ， 嚴(yán)重影響 國內(nèi)相關(guān)行業(yè) 回暖 。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計， 16 月 ，我國化工進(jìn)口總額達(dá) 億美元，同比下降 %。部分化工產(chǎn)品進(jìn)口量大增。其中， 合成樹脂 進(jìn)口 ，同比增長 %，占同期國內(nèi)表觀消費量的 %。進(jìn)口聚乙烯 ，同比猛增 %，約占同期國內(nèi)表觀消費量的 51%；進(jìn)口聚丙烯 ，同比增長 %，占同期國內(nèi)表 觀消費量的 %；進(jìn)口聚氯乙烯 ，同比增長 %，占同期國內(nèi)表觀消費量的 23%；進(jìn)口甲醇 萬噸，同比增長 ，占同期國內(nèi)表觀消費量的 %；進(jìn)口純苯 ，同比增長 倍，占同期國內(nèi)表觀消費量的 %。 圖 19 2020 年 2020 年我國化工產(chǎn)品 進(jìn)出口貿(mào)易 額 同比增速 數(shù)據(jù)來源：中國海關(guān) 表 5 2020 年 16 月我國主要化工產(chǎn)品累計進(jìn)出口量值 進(jìn)口 出口 數(shù)量 金額 數(shù)量 金額 萬噸 同比 % 萬美元 同比 % 萬噸 同比 % 萬美元 同比 % 無機(jī)化學(xué)品 134802 160490 有機(jī)化學(xué)品 504025 418643 國研網(wǎng) 2020 年二季度化工行業(yè)分析報告 運行情況分析 26 化肥 (實物量 ) 95718 60590 農(nóng)藥 10705 38898 合成樹脂 619573 72541 合成橡膠 55093 3677 合成纖維單體 204050 74 合成纖維聚合物 38178 22650 數(shù)據(jù)來源：中國 海關(guān) 表 6 2020 年 16 月我國 部 分化工品種累計進(jìn)口 情況 進(jìn)口數(shù)量 （萬噸） 數(shù)量同比（ %） 進(jìn)口金額 （萬美元） 金額同比（ %） 硫酸 2648 丙烯 61419 甲苯 27827 甲醇 67183 氮肥（實物量） 836 磷肥（實物量） 311 聚乙烯 387867 聚氯乙烯 93251 聚丙烯 203997 丁二烯橡膠 23117 乙丙橡膠 36935 數(shù)據(jù)來源： 中國海關(guān) 國研網(wǎng) 2020 年二季度化工行業(yè)分析報告 經(jīng)濟(jì)效益分析 27 3 2020 年 二 季度 我國化工 行業(yè) 經(jīng)濟(jì)效益分析 從前 5個月的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)來看，隨著原材料價格的回落， 我國化工 行業(yè)盈利下滑趨勢減緩，15月 行業(yè) 累計實現(xiàn)利潤 ，同比下降 %，降幅較前 2個月縮小 31個百分點。 盈利能力分析 今年 12 月，我國化工行業(yè)盈利能力跌入低谷 ，二季度以來各盈利指標(biāo)有所回升。 15月凈利率為 %，同比略升，比 12月上升 。 15月成本費用利潤率為 %，同比下降 ，比 12月回升 。 累計利潤總額仍在下降，但降幅比12月放緩，利潤總額增長率為 %，上年同期為 %。 化工 行業(yè)利潤降幅縮小主要 有 以下 原因 ： 一是產(chǎn)品價格波動幅度較小，近幾個月行業(yè)價格指數(shù)均在 82左右浮動；二是部分產(chǎn)品需求有所回暖，前 5個月行業(yè)主營業(yè)務(wù)收入降幅比前2個月縮小 ；三是成本下降，前 5個月行業(yè) 主營業(yè)務(wù) 成本同比下降 %，降幅較主營業(yè)務(wù)收入的降幅 大 ，此外， 行業(yè)整體的 管理費用和財務(wù)費用增幅也較前 2個月下降 。 分行業(yè)來看， 除農(nóng)藥制造業(yè)和日用產(chǎn)品制造業(yè)外， 前 5月 其他 各子行業(yè)利潤總額增長率降幅均較前兩月有不同程度縮小，涂料 顏料及類似產(chǎn)品制造 業(yè)和 合成材料制造業(yè)利潤已經(jīng)實現(xiàn)正增長，而基礎(chǔ)化學(xué)原料和肥料制造業(yè)的利潤總額降幅最大。 圖 20 2020 年 2020 年 我國 化工 業(yè) 凈利率及成本費用利潤率 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 圖 21 2020 年 2020 年 我國 化工 業(yè) 及其子行業(yè) 累計 利潤總額 國研網(wǎng) 2020 年二季度化工行業(yè)分析報告 經(jīng)濟(jì)效益分析 28 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 償債能力分析 15 月，化工業(yè) 總體虧損情況有所好轉(zhuǎn)，雖然虧損總額同比仍在增長，但 虧損度和虧損面相比前兩月均在縮小 。前五月化工業(yè)虧損企業(yè)虧損額為 億元，虧損度為 %，同比和環(huán)比分別下降 。 虧損面 %， 同比增加 ，比12月減少 。資產(chǎn)負(fù)債率為 %，與上年同期基本持平。 分行業(yè)來看， 由于 市場供大于求，化肥行情 除 3月有過短暫的上揚外，半年來 化肥 價格總體持續(xù)下跌 ， 加之出口不暢 使得化肥業(yè) 虧損情況 極為 嚴(yán)重， 15 月 其虧損總額為 億元，同比增長三倍多，虧損度比前兩月增加 219個百分點。虧損面為 %，居各子行業(yè)中之首，而資產(chǎn)負(fù)債率為 %，也是各子行業(yè)中最高的，表明化肥行業(yè)償債能力較差，行業(yè)風(fēng)險較大。 基礎(chǔ)化學(xué)品制造業(yè)和日化用品制造業(yè)虧損度也較大，分別為 %和 %。 圖 22 2020 年 2020 年 我國 化工業(yè)虧損面及虧損度 國研網(wǎng) 2020 年二季度化工行業(yè)分析報告 經(jīng)濟(jì)效益分析 29 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 圖 23 2020 年 2020 年 我國 化工業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 圖 24 2020 年 2020 年 我國 化工 業(yè) 及其子行業(yè) 虧損企業(yè)虧損 總額 國研網(wǎng) 2020 年二季度化工行業(yè)分析報告 經(jīng)濟(jì)效益分析 30 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 營運 能力分析 15 月，化工業(yè)應(yīng)收賬款 總額累計達(dá) 億元， 增長率為 %，同比下降 個百分點，比 前兩月增長 ，主營業(yè)務(wù)收入下降 %，而上年同期是增長 %，主營業(yè)務(wù)收入增 長率降幅較 12月略有放緩。結(jié)合以上兩個指標(biāo)來看，化工業(yè) 應(yīng)收賬款增加而主營業(yè)務(wù)收入下降說明企業(yè)賒銷率增加，這對企業(yè)快速回籠資金不利。 15 月化工業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為 ， 略低于 上年同期，比前兩月有所增加，呈探底回升之勢。 分子行業(yè)來看， 15 月，日用品制造業(yè)應(yīng)收賬款增長率為負(fù)而主營業(yè)務(wù)增長率為正，說明企業(yè)賒銷率下降，資金占用情況較好。專用化學(xué)品制造業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)居各子行業(yè)前列，流動性較好。 圖 25 2020 年 2020 年 我國 化工業(yè)應(yīng)收賬款增長率和主營業(yè) 務(wù)收入增長率 國研網(wǎng) 2020 年二季度化工行業(yè)分析報告 經(jīng)濟(jì)效益分析 31 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 圖 26 2020 年 2020 年 我國 化工業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 成長 能力分析 金融危機(jī)對我國化工業(yè)的成長能力影響較大，自 2020年 11月以來，化工行業(yè)的資產(chǎn)增長率和資本增長率（即所有者權(quán)益增長率）持續(xù)下降。 15月，化工業(yè)總資產(chǎn)為 元，增長率為 %，增速較上年同期下降近 10個百分點，較前兩月下降 。前五月總負(fù)債為 ，同比增長 %，增速 同比下降 ，比 12月國研網(wǎng) 2020 年二季度化工行業(yè)分析報告 經(jīng)濟(jì)效益分析 32 微增 。資產(chǎn)增速下降而負(fù)債增速上升導(dǎo)致資本增長率加速下滑， 15月資本增長率為 %，較上年同期下降 11 個百分點，比前兩月下降 。 圖 27 2020 年 2020 年 我國 化工業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債及所有者權(quán)益增長率 數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局 國研網(wǎng) 2020 年二季度化工行業(yè)分析報告 發(fā)展趨勢展望 33 4 2020 年下半年 我國 化工 行 業(yè)發(fā)展趨勢展望 世界經(jīng)濟(jì)深度衰退 我國 經(jīng)濟(jì) 回暖阻力猶存 今年上半年，雖然全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)出現(xiàn)了一些回暖勢頭，如原油等大宗商品價格 重抬升勢、全球股市普遍走高，發(fā)達(dá)國家一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有所回升等，但由于此次實體 經(jīng)濟(jì) 遭受重創(chuàng)，因此短期內(nèi)世界經(jīng)濟(jì)整體恢復(fù)活力非常不易。預(yù)計今年下半年，世界經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)深陷衰退。世界銀行 6 月 22 日發(fā)布的 《 2020年全球發(fā)展金融》報告 預(yù)測 ，受國際金融危機(jī)影響，今年世界經(jīng)濟(jì)將負(fù)增長 %， 全球貿(mào)易將下滑 10%。其中，發(fā)展中國家 GDP整體將萎縮 %。同時世行還警告稱，盡管經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始反彈，但失業(yè)率很可能繼續(xù)維持在高位，而且類似衰退時期的一些狀況仍將普遍存在。 世界銀行 3月 31 日曾預(yù)測今年全球經(jīng)濟(jì)下滑 %，此次報告大 幅調(diào)低了這一預(yù)測值。 7月 8日 時， IMF發(fā)布 最 新的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報告，將其對今年全球經(jīng)濟(jì)的增長預(yù)期小幅下調(diào)至 %，但對明年的增長預(yù) 測 則上調(diào)至 %。在 4 月份的初步報告中， IMF對今明兩年全球經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)測分別為負(fù) %和正 %。 報告指出，雖然出現(xiàn)了一些積極跡象，但全球衰退尚未結(jié)束，復(fù)蘇仍將是緩慢的。 在一系列政策措施的刺激下， 今年上半 年我 國經(jīng)濟(jì) 經(jīng)濟(jì)觸底回升態(tài)勢基本確立，支持經(jīng)濟(jì)回升的因素也表現(xiàn)得比較清晰 ,一些行業(yè)和企業(yè)生產(chǎn)正在逐步恢復(fù)，市場信心提振，經(jīng)濟(jì)活躍程度提高，國內(nèi)需求持續(xù)提升，股市、房 地產(chǎn)市場交易量擴(kuò)大。 不過，今年下半年我國經(jīng)濟(jì)回暖的阻力依然較大。一是外貿(mào)形勢非常嚴(yán)峻。 受經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響， 我國的三大貿(mào)易伙伴歐盟、美國和日本經(jīng)濟(jì)持續(xù) 衰退。在外部市場短期內(nèi)難以迅速恢復(fù)的現(xiàn)狀下，出口 下降 仍然是我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長面臨的最大困難。二是 我國調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)尚需時間，部分行業(yè) 面臨 產(chǎn)能過剩 和需求不足的嚴(yán)重困境 ，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難，城鎮(zhèn)失業(yè)人員增多 等 。 這都將影響到我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇。 世界銀行 6月中旬 發(fā)布的《中國經(jīng)濟(jì)季報》 預(yù)計 ， 2020年 我 國 GDP增長 率 為 %，相比其 今年 3月份發(fā)布的 %的預(yù)測來說明顯樂觀 。 報 告 認(rèn)為，我 國的實體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)基本融入世界經(jīng)濟(jì)，而盡管出現(xiàn)一些趨穩(wěn)的跡象，全球增長前景依然乏力，迅速的全球復(fù)蘇看起來可能性不大，不確定性依然存在。 因此 盡管 我 國今年和明年仍將取得可觀的經(jīng)濟(jì)增長，但是 目前說 經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始可持續(xù)的復(fù)蘇還為時尚早。 7 月 8 日 IMF 報告中 對中國經(jīng)濟(jì)的今明兩年的最新增長預(yù)測分別為 %和 %，均較 4月份的預(yù)測高出 1個百分點。 我國 化工業(yè)形勢仍然嚴(yán)峻 2020年下半年，盡管我國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)企穩(wěn)回升，但我國化工行業(yè)形勢仍比較嚴(yán)峻。主要原因有以下幾點： 由于國內(nèi)化工 市場需求總體頹勢沒 有改變， 部分行業(yè)開工率不足， 價格總體水平下降國研網(wǎng) 2020 年二季度化工行業(yè)分析報告 發(fā)展趨勢展望 34 的趨勢沒有逆轉(zhuǎn) 。目前化工 行業(yè)市場價格總體水平呈低位徘徊態(tài)勢，而市場價格總體仍在下行。 國際需求持續(xù)疲軟， 出口形勢依然嚴(yán)峻 。部分化工產(chǎn)品正在遭受國外進(jìn)口產(chǎn)品的傾銷壓力，其中尤以中東地區(qū)產(chǎn)品為最 ， 由于中東地區(qū)乙烯衍生物的需求量仍然很低， 在如此巨大的產(chǎn)能壓力下， 產(chǎn)品主要用于出口，因此將對 包括我國在內(nèi)的 全球石化業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響。 國內(nèi)甲醇、純堿、純苯、聚烯烴、化肥等 行業(yè)產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩問題 較為 突出 。 在煤化工 的 推動下，目前甲醇行業(yè)的擴(kuò)能步伐還在加快；“兩堿”的能力也在繼續(xù)增 加 。這些情況 無疑 將 使行業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整雪上加霜。 綜合來看， 2020年下半年，我國化工業(yè)形勢仍不樂觀，即 使 某些子行業(yè)有回暖勢頭，也不能稱之為整體真正“復(fù)蘇” 。 化工 產(chǎn)品需