【導(dǎo)讀】公司主要從事森林基地建設(shè)，新型木材樹種的研究開發(fā)，木材、木制品加工銷售。公司始終堅持“信譽第一，用戶至上”的原則，誠實守信，務(wù)，立足四川，面向全國。內(nèi)通過林地評估后添加）。為落實《中共中央關(guān)于加快林業(yè)發(fā)展的決定》，抓住機遇，指導(dǎo)農(nóng)戶的種植、管理，待樹木配套改革材后由公司負責回收。二是以美姑為中心，向周邊縣發(fā)展，加強同其他兄弟企業(yè)的合作，三是加大科技投入，加強與四川省林科所與。旱，抗病蟲害，成材周期短的新樹種，提高木材的產(chǎn)量。在市場需求的拉動下，我國家具業(yè)將成為國。續(xù)高漲，投資規(guī)模將進一步增大，投資規(guī)模將呈現(xiàn)多元化格局。及先進工藝品手段加工處理，保證了使用后不易變形和干裂。實木門的售價還趕不上高檔復(fù)合門售價的原因。門才是目前門類市場的主流產(chǎn)品。伴隨著國內(nèi)家具行業(yè)、地板工業(yè)、內(nèi)裝修業(yè)務(wù)等的急速發(fā)展，

　　

【正文】 存在一定差異是正常的。 四、財務(wù)評評價依據(jù) 計算期 ： 本項目財務(wù)核算年 10 年，含建設(shè)期 2 年。 財務(wù)基準收益率設(shè)定 ： 行業(yè)現(xiàn)狀和根據(jù)利率的變化情況，該項目財務(wù)基準收益率為 10%。 折舊 ： 固定資產(chǎn)均采用平均年限發(fā)分類折舊，建筑廠房折舊年限為 20年，設(shè)備折舊為 15 年，殘值率均取 5%。 年均折舊額 =（固定資產(chǎn)原值 預(yù)計凈殘） /固定資產(chǎn)預(yù)計使用年限 名稱 原值（萬元） 折舊年限 殘值率 年折舊額（萬元 房屋建筑物 2200 20 % 設(shè)備 15 % 合計 待攤費用 待攤費用用為建設(shè)期不可預(yù)見費用 300 萬元和征地費用 1100 萬元，按照 8 生存期平均攤銷，則每年攤銷 175 萬元。 工資 ： 工資每年提計 。 原材料成本 （ 1）實木復(fù)合工藝門單位成本 成本構(gòu)成 成本（元 /張） 中纖板 單板 膠料 煤 電 合計 （ 2）中密度纖維板單位成本 成本構(gòu)成 單位耗量（噸 /㎡ ) 單價 (元） 成本（元 /㎡ ) 木材 腺醛膠 電 水 媒 合計 （ 3）實木復(fù)合地板單位成本 成本構(gòu)成 單位耗量（噸 /㎡ ) 單價 (元） 成本（元 /㎡ ) 實木單板 中纖板 電 水 媒 合計 （ 4）原材料成本 單位成本 年產(chǎn)量 年成本（萬元） 實木復(fù)合工藝門 元 /張 萬張 中密度纖維板 ㎡ 20 ㎡ 實木復(fù)合地板 元 /㎡ 100 ㎡ 合計 管理費用 ： 按生產(chǎn)成本的 5%提取 銷售費用 ： 按銷售收入的 4%提取。 稅率 ： 增值稅按照銷售收入的 6%計提，所得稅稅率為 33%。 盈余公積金及公益金 ： 各年盈余公積金公益金分別按稅后利潤的 10%和 5%計取。 1營業(yè)收入 名 稱 年產(chǎn)量 單價 收入 實木復(fù)合工藝門 萬張 350 元 /張 中密度纖維板 15 萬 m3 1650 元 /m3 實木復(fù)合地板 100 萬 m3 65 元 /m3 合計 五、財務(wù)贏利分析 財務(wù)現(xiàn)金流量表見附表。根據(jù)該表計算以下財務(wù)評價指標 (所得稅后）： 財務(wù)內(nèi)部收益率 IRR 為 %，財務(wù)凈現(xiàn)值 NPV（ IC=10%時）為 ，財務(wù)內(nèi)部收益率大于銀行貸款利率，財務(wù)凈現(xiàn)值大于零。投資回收期為 （包括建設(shè)期 2年），短于同行業(yè)投資回收期的平均年限。上述指標均好于同行業(yè)的標準，高于項目投資的預(yù)期值。 六、財務(wù)評價 項目盈虧平衡分析 通過分析可以看出，本項目投產(chǎn)后的盈虧平衡點是 %，這表明只要達到設(shè)計能力的 %，即銷售收入只要達到 萬元，本企業(yè)就可保本，不虧不盈。當銷售額大于盈虧平衡點銷售額時企業(yè)盈利，反之企業(yè)虧損。該項目承擔風險的能力較強。 敏感性分析 考慮到項目實施構(gòu)成中的一些不確定因素的變化，分別對銷售收入、總成本費用做了提高 5%和降低 5%的單因素變化，對財務(wù)內(nèi)部收益率、投資回收期、項目凈現(xiàn)值的敏感性分析，見下表： 項 目 銷售收入 基本方案 總成本 費用 增加 5% 減少 5% 增加 5% 減少 5% 內(nèi)部收益率（ %） % % % % % 凈現(xiàn)值（萬元） 投資回收期 通過上表的數(shù)據(jù)可以看出，銷售收入因素較總成本因素更敏感一些。根據(jù)對產(chǎn)品價格及銷量所做的預(yù)測，該項目產(chǎn)品價格和銷量在今后保持目前的水平可能性較大，發(fā)生銷售收入下降沖擊該項目的可能性較小。并且該項目原材料供 應(yīng)充足，發(fā)生原材料價格上漲導(dǎo)致總成本費用增加，沖擊該項目的可能性也較小。因此該項目具有一定的抗風險能力。 七、財務(wù)評價結(jié)論及建議 通過對本項目財務(wù)評價結(jié)果的分析，項目經(jīng)濟效益較高，投資回收期在同行業(yè)里也較短，財務(wù)凈現(xiàn)值遠大于零，并且具有一定的抗風險能力。 總之，從各項經(jīng)濟指標看，項目建成后有一定的財務(wù)生存能力，因此該項目在經(jīng)濟上是可行的。建議對本項目予以充分重視，并切實加以投資支持，使之早日建成和使用，早日為股東帶來長期、穩(wěn)定和安全的收益來源。 總成本費用表 單位：萬元 序號 項目名稱 合計 建設(shè)期 投產(chǎn)期 達產(chǎn)期 第 1年 第 2年 第 3年 第 4年 第 5年 第 6年 第 7年 第 8年 第 9年 第 10年 0 生產(chǎn)負荷 1 生產(chǎn)成本 原材料 工資及福利 制造費用 折舊費 待攤費用 2 管理費用 3 銷售費用 4 總成本費用 可變成本 固定成本 5 經(jīng)營成本 損益表 單位：萬元 序號 項目名稱 合計 建設(shè)期 投產(chǎn)期 達產(chǎn)期 第 1年 第 2年 第 3年 第 4年 第 5年 第 6年 第 7年 第 8年 第 9年 第 10年 0 生產(chǎn)負荷（ %) 1 產(chǎn)品銷售收入 銷售稅金及附加 總成本費用 5 利潤總額 應(yīng)納稅所得額 所得稅 2 稅后利潤 3 可供分配利潤 4 公積金 公益金 未分配利潤 5 累計未分配利潤 第九章 第十章 投資保障和退出方式 一、投資保障 以法律法規(guī)為依據(jù)，簽訂 投資協(xié)議。 以完善的公司治理機制保障投資的透明和有效性。 用預(yù)算制目標責任管理和績效考核的辦法，對管理進行明確的獎罰，達到工期保證、質(zhì)量上乘、市場拓寬、收益良好、投資增值的目的。 二、退出方式 損益表 單位：萬元 序號 項目名稱 建設(shè)期 投產(chǎn)期 達產(chǎn)期 第 1年 第 2年 第 3年 第 4年 第 5年 第 6年 第 7年 第 8年 第 9年 第 10年 0 生產(chǎn)負荷（ %) 1 產(chǎn)品銷售收入 銷售稅金及附加 總成本費用 利潤總額 2 應(yīng)納稅所得額 所得稅 稅后利潤 可供分配利潤 公積金 公益金 未分配利潤 4 累計未分配利潤 稅后 稅前 % % 我們將以非常負責任的態(tài)度對待投資者，把投資者在選擇適當時機退出時達到預(yù)期回報放在首要位置。公司出大部分用于還款和再生產(chǎn)外，少量用于分紅、補貼。 股權(quán)轉(zhuǎn)讓 在項目建成并正常運營后，可以通過轉(zhuǎn)讓出售方式立即收回現(xiàn)金或流通證券 ，使投資者可以立即從企業(yè)中完全退出。 股東回購 根據(jù)簽訂的投資協(xié)議設(shè)定，投資期 滿后，創(chuàng)業(yè)公司無法上市或股權(quán)無法轉(zhuǎn)售給其它公司的情況下，創(chuàng)業(yè)公司以自有資金回購風投公司的股權(quán)。這種退出方式尤其對廣大科研型民營中小企業(yè)具有較強的吸引力，一方面解決了創(chuàng)業(yè)公司階段性資金需求，另一方面又滿足了創(chuàng)業(yè)者對公司控股權(quán)的要求。 固定回報 一般在簽訂投資協(xié)議時約定：在約定的投資期限后，由發(fā)起股東按約定以固定回報的方式收購?fù)顿Y者所擁有的股份。 管理層回購 管理層回購是時下討論最為熱烈的退出方式之一，主要是指創(chuàng)業(yè)公司發(fā)展到一定規(guī)模后，公司的管理層包括核心技術(shù)人員利用信托等融資方式購買風投公司所持有的股 份，并通過這種重組方式改變創(chuàng)業(yè)公司的控股權(quán)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、所有者結(jié)構(gòu)。以期激勵管理層的創(chuàng)業(yè)激情，提高企業(yè)效益的一種并購方式。這種退出方式能夠最大限度的保護老古董的權(quán)益，同時是一種激勵機制的創(chuàng)新。但現(xiàn)在存在的主要問題是：一是定價問題，二是杠桿融資問題。