【導(dǎo)讀】公司主要從事森林基地建設(shè)，新型木材樹(shù)種的研究開(kāi)發(fā)，木材、木制品加工銷售。公司始終堅(jiān)持“信譽(yù)第一，用戶至上”的原則，誠(chéng)實(shí)守信，務(wù)，立足四川，面向全國(guó)。內(nèi)通過(guò)林地評(píng)估后添加）。為落實(shí)《中共中央關(guān)于加快林業(yè)發(fā)展的決定》，抓住機(jī)遇，指導(dǎo)農(nóng)戶的種植、管理，待樹(shù)木配套改革材后由公司負(fù)責(zé)回收。二是以美姑為中心，向周邊縣發(fā)展，加強(qiáng)同其他兄弟企業(yè)的合作，三是加大科技投入，加強(qiáng)與四川省林科所與。旱，抗病蟲(chóng)害，成材周期短的新樹(shù)種，提高木材的產(chǎn)量。在市場(chǎng)需求的拉動(dòng)下，我國(guó)家具業(yè)將成為國(guó)。續(xù)高漲，投資規(guī)模將進(jìn)一步增大，投資規(guī)模將呈現(xiàn)多元化格局。及先進(jìn)工藝品手段加工處理，保證了使用后不易變形和干裂。實(shí)木門的售價(jià)還趕不上高檔復(fù)合門售價(jià)的原因。門才是目前門類市場(chǎng)的主流產(chǎn)品。伴隨著國(guó)內(nèi)家具行業(yè)、地板工業(yè)、內(nèi)裝修業(yè)務(wù)等的急速發(fā)展，

　　

【正文】 存在一定差異是正常的。 四、財(cái)務(wù)評(píng)評(píng)價(jià)依據(jù) 計(jì)算期 ： 本項(xiàng)目財(cái)務(wù)核算年 10 年，含建設(shè)期 2 年。 財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率設(shè)定 ： 行業(yè)現(xiàn)狀和根據(jù)利率的變化情況，該項(xiàng)目財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率為 10%。 折舊 ： 固定資產(chǎn)均采用平均年限發(fā)分類折舊，建筑廠房折舊年限為 20年，設(shè)備折舊為 15 年，殘值率均取 5%。 年均折舊額 =（固定資產(chǎn)原值 預(yù)計(jì)凈殘） /固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)使用年限 名稱 原值（萬(wàn)元） 折舊年限 殘值率 年折舊額（萬(wàn)元 房屋建筑物 2200 20 % 設(shè)備 15 % 合計(jì) 待攤費(fèi)用 待攤費(fèi)用用為建設(shè)期不可預(yù)見(jiàn)費(fèi)用 300 萬(wàn)元和征地費(fèi)用 1100 萬(wàn)元，按照 8 生存期平均攤銷，則每年攤銷 175 萬(wàn)元。 工資 ： 工資每年提計(jì) 。 原材料成本 （ 1）實(shí)木復(fù)合工藝門單位成本 成本構(gòu)成 成本（元 /張） 中纖板 單板 膠料 煤 電 合計(jì) （ 2）中密度纖維板單位成本 成本構(gòu)成 單位耗量（噸 /㎡ ) 單價(jià) (元） 成本（元 /㎡ ) 木材 腺醛膠 電 水 媒 合計(jì) （ 3）實(shí)木復(fù)合地板單位成本 成本構(gòu)成 單位耗量（噸 /㎡ ) 單價(jià) (元） 成本（元 /㎡ ) 實(shí)木單板 中纖板 電 水 媒 合計(jì) （ 4）原材料成本 單位成本 年產(chǎn)量 年成本（萬(wàn)元） 實(shí)木復(fù)合工藝門 元 /張 萬(wàn)張 中密度纖維板 ㎡ 20 ㎡ 實(shí)木復(fù)合地板 元 /㎡ 100 ㎡ 合計(jì) 管理費(fèi)用 ： 按生產(chǎn)成本的 5%提取 銷售費(fèi)用 ： 按銷售收入的 4%提取。 稅率 ： 增值稅按照銷售收入的 6%計(jì)提，所得稅稅率為 33%。 盈余公積金及公益金 ： 各年盈余公積金公益金分別按稅后利潤(rùn)的 10%和 5%計(jì)取。 1營(yíng)業(yè)收入 名 稱 年產(chǎn)量 單價(jià) 收入 實(shí)木復(fù)合工藝門 萬(wàn)張 350 元 /張 中密度纖維板 15 萬(wàn) m3 1650 元 /m3 實(shí)木復(fù)合地板 100 萬(wàn) m3 65 元 /m3 合計(jì) 五、財(cái)務(wù)贏利分析 財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表見(jiàn)附表。根據(jù)該表計(jì)算以下財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo) (所得稅后）： 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 IRR 為 %，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 NPV（ IC=10%時(shí)）為 ，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率大于銀行貸款利率，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于零。投資回收期為 （包括建設(shè)期 2年），短于同行業(yè)投資回收期的平均年限。上述指標(biāo)均好于同行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)，高于項(xiàng)目投資的預(yù)期值。 六、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià) 項(xiàng)目盈虧平衡分析 通過(guò)分析可以看出，本項(xiàng)目投產(chǎn)后的盈虧平衡點(diǎn)是 %，這表明只要達(dá)到設(shè)計(jì)能力的 %，即銷售收入只要達(dá)到 萬(wàn)元，本企業(yè)就可保本，不虧不盈。當(dāng)銷售額大于盈虧平衡點(diǎn)銷售額時(shí)企業(yè)盈利，反之企業(yè)虧損。該項(xiàng)目承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力較強(qiáng)。 敏感性分析 考慮到項(xiàng)目實(shí)施構(gòu)成中的一些不確定因素的變化，分別對(duì)銷售收入、總成本費(fèi)用做了提高 5%和降低 5%的單因素變化，對(duì)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、投資回收期、項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的敏感性分析，見(jiàn)下表： 項(xiàng) 目 銷售收入 基本方案 總成本 費(fèi)用 增加 5% 減少 5% 增加 5% 減少 5% 內(nèi)部收益率（ %） % % % % % 凈現(xiàn)值（萬(wàn)元） 投資回收期 通過(guò)上表的數(shù)據(jù)可以看出，銷售收入因素較總成本因素更敏感一些。根據(jù)對(duì)產(chǎn)品價(jià)格及銷量所做的預(yù)測(cè)，該項(xiàng)目產(chǎn)品價(jià)格和銷量在今后保持目前的水平可能性較大，發(fā)生銷售收入下降沖擊該項(xiàng)目的可能性較小。并且該項(xiàng)目原材料供 應(yīng)充足，發(fā)生原材料價(jià)格上漲導(dǎo)致總成本費(fèi)用增加，沖擊該項(xiàng)目的可能性也較小。因此該項(xiàng)目具有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。 七、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)論及建議 通過(guò)對(duì)本項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)果的分析，項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益較高，投資回收期在同行業(yè)里也較短，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值遠(yuǎn)大于零，并且具有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。 總之，從各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)看，項(xiàng)目建成后有一定的財(cái)務(wù)生存能力，因此該項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上是可行的。建議對(duì)本項(xiàng)目予以充分重視，并切實(shí)加以投資支持，使之早日建成和使用，早日為股東帶來(lái)長(zhǎng)期、穩(wěn)定和安全的收益來(lái)源。 總成本費(fèi)用表 單位：萬(wàn)元 序號(hào) 項(xiàng)目名稱 合計(jì) 建設(shè)期 投產(chǎn)期 達(dá)產(chǎn)期 第 1年 第 2年 第 3年 第 4年 第 5年 第 6年 第 7年 第 8年 第 9年 第 10年 0 生產(chǎn)負(fù)荷 1 生產(chǎn)成本 原材料 工資及福利 制造費(fèi)用 折舊費(fèi) 待攤費(fèi)用 2 管理費(fèi)用 3 銷售費(fèi)用 4 總成本費(fèi)用 可變成本 固定成本 5 經(jīng)營(yíng)成本 損益表 單位：萬(wàn)元 序號(hào) 項(xiàng)目名稱 合計(jì) 建設(shè)期 投產(chǎn)期 達(dá)產(chǎn)期 第 1年 第 2年 第 3年 第 4年 第 5年 第 6年 第 7年 第 8年 第 9年 第 10年 0 生產(chǎn)負(fù)荷（ %) 1 產(chǎn)品銷售收入 銷售稅金及附加 總成本費(fèi)用 5 利潤(rùn)總額 應(yīng)納稅所得額 所得稅 2 稅后利潤(rùn) 3 可供分配利潤(rùn) 4 公積金 公益金 未分配利潤(rùn) 5 累計(jì)未分配利潤(rùn) 第九章 第十章 投資保障和退出方式 一、投資保障 以法律法規(guī)為依據(jù)，簽訂 投資協(xié)議。 以完善的公司治理機(jī)制保障投資的透明和有效性。 用預(yù)算制目標(biāo)責(zé)任管理和績(jī)效考核的辦法，對(duì)管理進(jìn)行明確的獎(jiǎng)罰，達(dá)到工期保證、質(zhì)量上乘、市場(chǎng)拓寬、收益良好、投資增值的目的。 二、退出方式 損益表 單位：萬(wàn)元 序號(hào) 項(xiàng)目名稱 建設(shè)期 投產(chǎn)期 達(dá)產(chǎn)期 第 1年 第 2年 第 3年 第 4年 第 5年 第 6年 第 7年 第 8年 第 9年 第 10年 0 生產(chǎn)負(fù)荷（ %) 1 產(chǎn)品銷售收入 銷售稅金及附加 總成本費(fèi)用 利潤(rùn)總額 2 應(yīng)納稅所得額 所得稅 稅后利潤(rùn) 可供分配利潤(rùn) 公積金 公益金 未分配利潤(rùn) 4 累計(jì)未分配利潤(rùn) 稅后 稅前 % % 我們將以非常負(fù)責(zé)任的態(tài)度對(duì)待投資者，把投資者在選擇適當(dāng)時(shí)機(jī)退出時(shí)達(dá)到預(yù)期回報(bào)放在首要位置。公司出大部分用于還款和再生產(chǎn)外，少量用于分紅、補(bǔ)貼。 股權(quán)轉(zhuǎn)讓 在項(xiàng)目建成并正常運(yùn)營(yíng)后，可以通過(guò)轉(zhuǎn)讓出售方式立即收回現(xiàn)金或流通證券 ，使投資者可以立即從企業(yè)中完全退出。 股東回購(gòu) 根據(jù)簽訂的投資協(xié)議設(shè)定，投資期 滿后，創(chuàng)業(yè)公司無(wú)法上市或股權(quán)無(wú)法轉(zhuǎn)售給其它公司的情況下，創(chuàng)業(yè)公司以自有資金回購(gòu)風(fēng)投公司的股權(quán)。這種退出方式尤其對(duì)廣大科研型民營(yíng)中小企業(yè)具有較強(qiáng)的吸引力，一方面解決了創(chuàng)業(yè)公司階段性資金需求，另一方面又滿足了創(chuàng)業(yè)者對(duì)公司控股權(quán)的要求。 固定回報(bào) 一般在簽訂投資協(xié)議時(shí)約定：在約定的投資期限后，由發(fā)起股東按約定以固定回報(bào)的方式收購(gòu)?fù)顿Y者所擁有的股份。 管理層回購(gòu) 管理層回購(gòu)是時(shí)下討論最為熱烈的退出方式之一，主要是指創(chuàng)業(yè)公司發(fā)展到一定規(guī)模后，公司的管理層包括核心技術(shù)人員利用信托等融資方式購(gòu)買風(fēng)投公司所持有的股 份，并通過(guò)這種重組方式改變創(chuàng)業(yè)公司的控股權(quán)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、所有者結(jié)構(gòu)。以期激勵(lì)管理層的創(chuàng)業(yè)激情，提高企業(yè)效益的一種并購(gòu)方式。這種退出方式能夠最大限度的保護(hù)老古董的權(quán)益，同時(shí)是一種激勵(lì)機(jī)制的創(chuàng)新。但現(xiàn)在存在的主要問(wèn)題是：一是定價(jià)問(wèn)題，二是杠桿融資問(wèn)題。