【導(dǎo)讀】進(jìn)行跨時(shí)期配置的活動。的資金集中起來貸放給短缺單位。研究貨幣流通與貨幣資金融通的學(xué)科。B.中心點(diǎn)是資本市場的運(yùn)營、資本資產(chǎn)的選擇與定價(jià)。金融市場相對獨(dú)立于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，金融理論成為經(jīng)濟(jì)理論的獨(dú)立分支。的行為有敏銳的洞察力。金融市場動蕩無序，股票市場的運(yùn)作基礎(chǔ)不是邏輯的，并非目前的預(yù)測與未來的事件吻合，而是目前的預(yù)測造。因此，也可以將投資定義為，以貨幣承擔(dān)一定風(fēng)險(xiǎn)，從而預(yù)期由此產(chǎn)生利潤的行為。作出決策前經(jīng)過充分的分析和研究；概率可以作出估計(jì)；采取系統(tǒng)的投資方法；持續(xù)的行為，并且是長期計(jì)劃中的構(gòu)成部份；對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極的作用。第七章衍生金融工具?！督鹑趯W(xué)》，茲維.博迪、莫頓，人民大學(xué)出版社

　　

【正文】 凈流量 / 流動負(fù)債 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 / 銷售額 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 / 普通股股數(shù) 每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量 / 每股現(xiàn)金股利 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 / 經(jīng)營所得現(xiàn)金 129 第三節(jié) 技術(shù)分析方法 ? 技術(shù)分析方法概述 ? 技術(shù)分析理論 ? 主要技術(shù)分析指標(biāo) 130 一、技術(shù)分析方法概述 ? （一）三大假定： ? 股價(jià)是供求關(guān)系的函數(shù)（市場反映一切） 所有可能影響股價(jià)的因素都是通過對供求關(guān)系的影響來作用于股價(jià)變動，技術(shù)分析直接從供求關(guān)系（市場）入手，對反映供求的價(jià)格和成交量的變動規(guī)律進(jìn)行分析。 ? 股價(jià)的變動是有規(guī)律的 股價(jià)變動具有趨勢，因而有規(guī)律可循。 ? 歷史會重演 當(dāng)過去某個(gè)時(shí)候影響股價(jià)的相同或類似因素再次發(fā)生時(shí)，股價(jià)將會出現(xiàn)類似的變動。 131 一、技術(shù)分析方法概述 （二）、技術(shù)分析的要素 價(jià)、量 股票市場行情最基本的表現(xiàn)就是成交價(jià)和成交量。 價(jià)、量是技術(shù)分析的基本要素。 ?價(jià)升量增 ?價(jià)升量減 ?價(jià)跌量增 ?價(jià)跌量減 ?價(jià)格窄幅波動 （量大或量?。? ?量窄幅波動 （價(jià)升或價(jià)跌） 132 一、技術(shù)分析方法概述 時(shí)、空 分析價(jià)量是從兩個(gè)基本方面： 一是時(shí)間：分析隨著時(shí)間推移，價(jià)、量的變動趨勢。二是空間：分析某一時(shí)點(diǎn)上價(jià)、量變動的空間范圍和 極限。 技術(shù)分析實(shí)質(zhì)上就是通過分析價(jià)格與成交量的時(shí)空關(guān)系，對價(jià)格未來的變動趨勢進(jìn)行預(yù)測。 133 一、技術(shù)分析方法概述 （三）、技術(shù)分析方法的分類 K線分析 切線分析 形態(tài)分析 指標(biāo)分析 波浪分析 134 一、技術(shù)分析法概述 ? （四）、技術(shù)分析法的評價(jià) ? 適用性：短期投資、時(shí)機(jī)選擇 ? 有效性： 人為操縱，形成所謂“騙線”； 突發(fā)性事件影響； 三大假定的合理性：“魔鬼定律”，但也存在合理性 135 二、 技術(shù)分析理論 ? （一）、道氏理論 ? （二）、 K線理論 ? （三）、切線理論 ? （四）、形態(tài)理論 ? （五）、波浪理論 136 一、道氏理論 （一）主要原理 市場價(jià)格指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為。 市場波動的三種趨勢：主要趨勢、次要趨勢、短暫趨勢。 交易量在確定趨勢中起重要作用。 收盤價(jià)是最重要的價(jià)格。 （二）評價(jià) 對大勢（主要趨勢）研判有較大的作用，對次要趨勢和短暫趨勢分析作用不大，可操作性較差。 137 二、 K線理論 ? （一） K線的畫法及基本含義： 最高價(jià) 收盤價(jià) 開盤價(jià) 最低價(jià) 最高價(jià) 開盤價(jià) 收盤價(jià) 最低價(jià) 上影線 下影線 陰線 138 二、 K線理論 ? K線的含義： 反映多空雙方的力量對比。在 K線圖中 ， 陽線實(shí)體的長短代表多方力量的強(qiáng)弱 ； 陰線實(shí)體的長短代表空方力量的強(qiáng)弱 ； 上影線表示上方拋壓 ， 影線的長短代表拋壓的大小 ； 下影線表示下方接盤，影線的長短代表承接力量的大小。 K線圖將買賣雙方實(shí)際交戰(zhàn)的結(jié)果表示出來，反映著動感的力量。 139 二、 K線理論 ? （二）一根 K線的含義： 光頭光腳的陽線和陰線：只有實(shí)體，多（空）方強(qiáng) 倒 T字形：只有上影線，空方較強(qiáng) 光頭的陽線和陰線：實(shí)體加下影線，多方較強(qiáng) 光腳的陽線和陰線：實(shí)體加上影線，空方較強(qiáng) 140 二、 K線理論 ? （二）一根 K線的含義： T字形：只有下影線，多 方較強(qiáng) 十字形：只有上下影線，多空均衡，高位或低位有意義 一字形：四個(gè)價(jià)格相等 141 二、 K線理論 ? （ 三） K線組合的含義： ? 連續(xù)兩陰或連續(xù)兩陽 ? 曙光初現(xiàn)和烏云蓋頂 ? 穿頭破腳 ? 身懷六甲 ? 雙飛烏鴉 ? … 142 三、切線理論 依據(jù)一定方法和原則，通過畫出一些直線，來對股價(jià)變 動趨勢進(jìn)行分析推測。這些直線稱為切線。 切線主要用于判斷趨勢、支撐及阻力。 其中包括趨勢線 、軌道線、支撐線及阻力線；黃金分割比率、甘氏角度線等也是切線。 143 三、切線理論 趨勢：指股票價(jià)格變動的方向。 股價(jià)向某個(gè)方向的變動，不是直線上升或下降，而是呈現(xiàn)為波浪形態(tài)；價(jià)格的轉(zhuǎn)折點(diǎn)會形成波峰和波谷，通過峰和谷的相對高度，可以判斷股價(jià)運(yùn)行趨勢的方向。 趨勢一般分為 上升趨勢、下降趨勢及水平趨勢 ，但上升和下降是主要的，長期的，水平趨勢是短期的，股價(jià)運(yùn)動最終要選擇向上或向下的趨勢 144 股價(jià)運(yùn)動的趨勢 145 三、切線理論 支撐線和壓力線：其依據(jù)是三大假定之歷史可以重演 （ 1）含義：阻止股價(jià)繼續(xù)沿原方向運(yùn)動的價(jià)位所在的水平位置。阻止向上為壓力線，阻止向下為支撐線。 146 三、切線理論 （ 2）、支撐線和壓力線的相互轉(zhuǎn)化 當(dāng)壓力線被有效突破，那么壓力線的價(jià)位就轉(zhuǎn)化為價(jià)格 下跌時(shí)的支撐價(jià)位。支撐線被有效擊穿，價(jià)格反彈時(shí)， 支撐線價(jià)位就轉(zhuǎn)化為壓力線價(jià)位。 147 三、切線理論 （ 3）、 支撐線和壓力線的確認(rèn)和修正 a. 確認(rèn)：持續(xù)時(shí)間、成交量大小、離當(dāng)前時(shí)期的距離。 b. 修正 ：對支撐線或壓力線的確認(rèn)，是一件較困難的事，還應(yīng)認(rèn)真考慮其影響股價(jià)的一些重要因素加以修正 。 148 三、切線理論 趨勢線和軌道線 ⑴ 趨勢線：描述價(jià)格變動方向的直線。連接兩個(gè)高點(diǎn)形成一條下降趨勢線；連接兩個(gè)以上的低點(diǎn)形成上升趨勢線。 上升趨勢線 下降趨勢線 149 三、切線理論 趨勢線的作用 ? 對價(jià)格的變動起約束 ? 趨勢突破后，說明股價(jià)下一步走勢很可能反轉(zhuǎn)。 150 三、切線理論 ⑵ 軌道線：通過峰和谷做出的兩條平行的趨勢線，這兩條平行線組成了一條軌道，故稱軌道線。分為上升軌道和下降軌道。 151 三、切線理論 軌道線的作用：限制股價(jià)變動的范圍，軌道一經(jīng)確認(rèn)，價(jià)格將在這個(gè)通道中運(yùn)行，當(dāng)價(jià)位突破上升軌道的上軌時(shí)，股價(jià)可能加速運(yùn)行；突破上升軌道的下軌，則意味著可能會出現(xiàn)股價(jià)運(yùn)動趨勢的轉(zhuǎn)變。反之反是。 152 153 154 155 三、切線理論 ? 黃金分割比率： 、 、 、 、 、 ，按這些比率計(jì)算的價(jià)位具有支撐或阻力的作用。 絕對價(jià)位和相對價(jià)位兩種判斷方法，一般用相對價(jià)位，即價(jià)格的上升幅度和下跌幅度的黃金分割比率較為有效。 156 四、形態(tài)理論 該理論是根據(jù)歷史總結(jié)的一些經(jīng)典形態(tài)來分析多空雙方 力量對比，從而發(fā)現(xiàn)和預(yù)測股價(jià)運(yùn)動的方向。 形態(tài)一般可以分為反轉(zhuǎn)形態(tài)和整理形態(tài)。其中反轉(zhuǎn)形態(tài) 既提供了確定買賣時(shí)機(jī)的方法，還具有量度升幅和跌幅 的作用，因而較為普遍運(yùn)用。當(dāng)然，整理形態(tài)最終也會 選擇一個(gè)方向。 157 四、形態(tài)理論 反轉(zhuǎn)突破形態(tài)：頭肩頂（底）、雙頭（底）、多重頂（底） 箱形、圓弧頂（底） 158 159 160 四、形態(tài)理論 ? 整理形態(tài)：三角形、矩形（箱形）、旗形、楔形 正三角形 上升三角形 下降三角形 161 162 五、波浪理論 基本原理： ⑴ 以周期為基礎(chǔ)，一個(gè)周期經(jīng)過 8個(gè)浪完成，即上升 5浪和下降 3浪。 ⑵ 大周期可能包含小周期。 ⑶ 股價(jià)移動包含三種形式：原始移動、次級移動、日常移動，分別決定大趨勢、中趨勢、小趨勢。 ⑷ 理論中所用數(shù)字來自弗波納奇（ FIBONACCI） 數(shù)列： 1 2 34… 。 163 五、波浪理論 基本形態(tài) 5 7 3 6 1 4 8 2 時(shí)間 股價(jià) 164 五、波浪理論 數(shù)浪規(guī)則（鐵律）： 165 三 、 主要技術(shù)指標(biāo) 一、趨勢指標(biāo) 移動平均線（ MA） 葛蘭威爾法則： ⑴ 買入信號 ? 平均線從下降開始走平，股價(jià)從下上穿平均線； ? 股價(jià)連續(xù)上升遠(yuǎn)離平均線，突然下跌，但在平均線附近再度上升； ? 股價(jià)跌破平均線，連續(xù)暴跌，遠(yuǎn)離平均線。 ⑵ 賣出信號 ? 平均線從上升開始走平，股價(jià)從上下穿平均線； ? 股價(jià)連續(xù)下降遠(yuǎn)離平均線，突然上升，但在平均線附近再度下降； ? 股價(jià)上穿平均線，連續(xù)暴漲，遠(yuǎn)離平均線。 166 （一）、趨勢指標(biāo) 說明： 每日股價(jià)實(shí)際上是 1日 MA， 股價(jià)相對于移動平均線實(shí)際上就是短期 MA相對于長期 MA。 股價(jià)向上突破壓力線為黃金交叉，股價(jià)向下突破支撐線為死亡交叉。 MA適用于明顯趨勢，如典型的多頭或空頭行情，對盤整行情無效。 167 （一）、趨勢指標(biāo) 平滑異同移動平均線（ MACD） MACD是去掉了 MA產(chǎn)生的頻繁出現(xiàn)的買入賣出信號，使發(fā)出信號的要求和限制增加，避免假信號出現(xiàn)。由正負(fù)差（ DIF） 和移動平均數(shù)（ DEA） 組成 168 （二）、超買超賣指標(biāo) 威廉指標(biāo)（ WMS或 R）： 由 Larry Williams 1973年首創(chuàng)，該指標(biāo)表示市場處于超買還是超賣。 ⑴ 計(jì)算公式 n日 WMS = ———— 100 Hn－ Ct Hn－ Lt 式中： Ct ： 當(dāng)天收盤價(jià) Hn和 Ln： 最近日內(nèi)（包括當(dāng)天） 出現(xiàn)的最高價(jià)和最低價(jià) 169 （二）、超賣超買指標(biāo) ⑵ WMS的參數(shù)選擇和應(yīng)用法則 ? 參數(shù)選擇： N選擇應(yīng)該是循環(huán)周期的一半以上。 ? 應(yīng)用法則：一般情況， WMS取值 0100， 0為頂部，100為底部。 買入信號：① 當(dāng) WMS大于 80；② 當(dāng) WMS處于高數(shù)值區(qū)位，股價(jià)還繼續(xù)下降；③ WMS連續(xù)幾次撞底。 賣出信號：① 當(dāng) WMS小于 20；② 當(dāng) WMS處于低數(shù)值區(qū)位，股價(jià)還繼續(xù)上升；③ WMS連續(xù)幾次撞頂。 170 （二）、超賣超買指標(biāo) KDJ指標(biāo)（隨機(jī)指數(shù)）：由 Gee Lane首創(chuàng)。 ⑴ 計(jì)算公式 ● 計(jì)算 RSV(Raw Stochastic Value)未成熟隨機(jī)值 n日 RSV = ———— 100 Ct－ Ln Hn－ Ln 式中：