【正文】 預測是根據(jù)＊＊集團所提供的有關數(shù)據(jù)以及 2021 年、 2021 年的電子商務經(jīng)營計劃、投資計劃編制的五年中長期預測表。 重要的會計政策： 折舊政策是采取直線法 ，主要是網(wǎng)站投資如固定資產(chǎn)的折舊，折舊年限是 5 年。 重要解釋： （ 1） 公司收入主要分為五塊： 供應鏈 B2B+，包括企業(yè)對供應商的服務，如藥品發(fā)布、藥品采購、網(wǎng)上結算等。 供應鏈 B2B，包括聯(lián)合采購，藥品分銷等。 ASP 業(yè)務：包括網(wǎng)站策劃、網(wǎng)站建設、網(wǎng)上分銷等業(yè)務。 企業(yè)聯(lián)盟，包括聯(lián)合采購、企業(yè)托管、特許加盟等。 網(wǎng)站廣告、咨詢與其它服務，包括數(shù)據(jù)挖掘、智能搜索、商情發(fā)布、網(wǎng)站廣告等。 eBiz 盈利預測表 : 20212021年 5年內(nèi)的盈利預測，見附件。 供應鏈經(jīng)營 B2B+將隨著經(jīng)營逐漸從主營業(yè) 務地位逐漸下降； 供應鏈經(jīng)營 B2B將是公司主營業(yè)務之一。主要是 EOS網(wǎng)上訂單、藥品批發(fā)、分銷管理、聯(lián)合采購、網(wǎng)上銷售、網(wǎng)上醫(yī)院、會員服務等； ASP是公司未來具有前景的業(yè)務之一，它的提供的主要服務功能是網(wǎng)上分銷渠道共享； 企業(yè)聯(lián)盟是公司的主要業(yè)務，初步估計以每年 10至 20家的速度發(fā)展，相信隨著企業(yè)的業(yè)務精熟將會有爆炸性增長； 其他業(yè)務主要是 CIF、商情發(fā)布、網(wǎng)絡廣告、工程實施收入。 投資分析 回收期 從投資表上可以看出，會計投資回收期間為 2021 年，即回收期在 4 年左右。 收益率計算 從盈利 預測表上可以看出，此項投資是有永續(xù)收益的，而且會計收益將是逐年遞增。從 2021年起收益率即在 20%以上，這也就是人們常說的電子商務時代是不能以工業(yè)時代的尺度來衡量的。 從上圖可能看出，收益不是越來越小，而是越來越大，這也就是說：我們的電子商務項目完全具備有給投資者黃金般回報的能力。所以這項投資分析是不能用常用的方法即從短期著手考察的。但這里仍以五年作一個有限的中期分析，要說明的是這些分析僅作參考，因為電子商務項目的投資的獲利期是一個長期的，帶來的利潤增長是飛速的。 從另一方面來說，在當今網(wǎng)絡經(jīng)濟時代，作一個 五年預測是非常困難的。但我們相信：天道酬勤， 18 我們一定能成功。 05000100001500020210250002k1 2k2 2k3 2k4 2k5 現(xiàn)金流量分析： 根據(jù)＊＊集團投資計劃及盈利預測報告，可以初步分析出五年的現(xiàn)金流量表。 eBiz 公司 Y2K12K5 現(xiàn)金流量分析表 單位：萬元 年份 2 K 1 2 K 2 2 K 3 2 K 4 2 K 5 小計現(xiàn)金流出 300 200 700 1300 2500 5000現(xiàn)金流入 1925 凈現(xiàn)金流量 1225 現(xiàn)金流出 主要是指固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)的開發(fā)與購置。 現(xiàn)金流入 是根據(jù)盈利預測表（參見附表 1）的當年利潤加上當期折舊數(shù)據(jù)計算得出。 以上現(xiàn)金流量沒有考慮企業(yè)籌資入股現(xiàn)金流入量。 從表上可以看出：現(xiàn)金流量平衡為 2021 年，電子商務項目投資總共需要約資金 200 萬。未來的 4 年，可以直接通過現(xiàn)金的凈流入，滾動投入。 也就是說前兩年是需要投資的兩年，但是到了現(xiàn)金平衡，就會有平常項目難以帶來的高額回報。這也就是為什么電子商務項目是一個盈利性非常高的項目，而不是一個短期利潤率不太高的工程。 現(xiàn)金流量分析： ? 非貼現(xiàn)分析法 回收期法 從投資表上可以看出，投資回收期間為一年內(nèi)即可收回投資。 會計收益率法 從表上可以看出，此項投資是有永續(xù)收益的，會計收益將是逐年遞增，從當年起收益率即在 20%以上，凈資 產(chǎn)利潤率在 15%以上，當年即可在經(jīng)營現(xiàn)金流量獲得平衡，這也就是人們常說的電子商務時代是不能以工業(yè)時代的尺度來衡量的。 ? 貼現(xiàn)分析法 從上圖可能看出，現(xiàn)值不是趨向無窮小，而是趨向無窮大。所以貼現(xiàn)分析是不能用常用的方法即從短期著手考察的，但這里仍以五年僅以凈現(xiàn)值法作一定的短期分析，要說明的是這些分析僅作參考，因為電子商務項目的投資的獲利期是一個長期的、增長的。 EBiz 公司五年收入示意圖 EBiz 公司五年利潤示意圖 010000202103000040000500006000070000800002k1 2k2 2k3 2k4 2k5B2B+B2BASP企業(yè)聯(lián)盟其它業(yè)務合計 19 EBiz 公司五年現(xiàn)金流量示意圖 500005000100001500020210250002K1 2K2 2K3 2K4 2K5現(xiàn)金流出現(xiàn)金流入凈現(xiàn)金流量 20 第五部分：規(guī)避風險 第九章 . 競爭 COMPETITION ＊＊科技公司的競爭對手主要是三個方面： ? 與＊＊現(xiàn)有業(yè)務的競爭 ? 與國內(nèi)同業(yè)競 爭 ? 與國外同業(yè)競爭 ＊＊科技公司將用以下策略去適應競爭： A. 與＊＊現(xiàn)有業(yè)務的競爭主要是與傳統(tǒng)業(yè)務的競爭、公司資源、與已經(jīng)比較成熟的計算機內(nèi)聯(lián)網(wǎng)工程關系處理、人才資源的配置等等。應該說企業(yè)發(fā)展電子商務的三種必然階段：內(nèi)聯(lián)網(wǎng)、外聯(lián)網(wǎng)、電子商務三個層次，＊＊將在一至二個月內(nèi)完成了第一個階段即企業(yè)內(nèi)部信息化建設，而此后外聯(lián)網(wǎng)（ B2B+、 B2B）、電子商務（企業(yè)聯(lián)盟、商業(yè)智能、網(wǎng)絡采掘 Netmining）將順勢而行。 B. ＊＊集團的電子商務將給＊＊傳統(tǒng)經(jīng)營很強的宣傳效應，我們相信與傳統(tǒng)業(yè)務不是一個不可調(diào)和的矛盾 ，而是一個相輔相成的兩種業(yè)態(tài)，這是一個廣告無法達到的營銷效果。 C. 將＊＊網(wǎng)站在一年內(nèi)培育成為藥品流通企業(yè)專業(yè)網(wǎng)站，形成大華中地區(qū)不可動搖的領袖網(wǎng)站，形成流通企業(yè)聯(lián)盟的戰(zhàn)略核心，因為電子商務時代是一個壟斷的時代。 D. 以資本運作方式，強強聯(lián)合，建立策略聯(lián)盟，優(yōu)勢互補，壯大的實力，增強自己的競爭能力，可以參股、控股等資本運作方式擴大自己的市場資源和技術實力。 E. 通過與其它城市的流通企業(yè)聯(lián)合，形成有效的戰(zhàn)略聯(lián)盟，就能利用上海優(yōu)越的地理優(yōu)勢，增強＊＊大藥房及分銷連鎖體系的作用，將＊＊的配送體系創(chuàng)建成為社會的配送體系，有了強 大的物流體系就能在很大程度上壯大公司的競爭力。 第十章 . 假設和風險 ASSUMPTION AND RISKS 風險因素 人才風險 人才風險無疑是最大的風險，作為一家高科技公司，最主要的資產(chǎn)是人力資源，網(wǎng)絡經(jīng)濟時代電子商務人才競爭空前激烈，怎樣留住人才將是公司首先要考慮的問題。 由于我們是上海第一家真正開辟這一領域的公司，而且將涉及的知識很多很龐雜，如商業(yè)、計算機、電子商務、管理、法律法規(guī)、稅收、托管等等，因此怎樣在有限的資金條件作出別人幾千萬上億（如三九集團斥資 2 億）不能做的事業(yè)將是決策層所要考慮 的問題。 行業(yè)風險 電子商務行業(yè)是當前發(fā)展最為快速、也最有希望的行業(yè)，所以不僅僅是國內(nèi)眾多的企業(yè)在參與，更多的國外企業(yè)也在關注中國電子商務的發(fā)展，因此也必將演變成為資金、技術、市場的全方位的競爭。 經(jīng)營風險 21 ＊＊集團和＃＃公司在各自傳統(tǒng)領域已經(jīng)成為“ LEADER”，合作進入電子商務領域就是一個相對陌生的行業(yè)，而且公司可能會用相當一部分資源放在電子商務領域，顯然經(jīng)營風險會增加。 市場風險 公司發(fā)展電子商務前期主要是依靠自己的市場資源進行的，所以在經(jīng)營前期風險體現(xiàn)在兩個方面：一是供應商能否接受這種服務方式；二 是在沿海發(fā)達地區(qū)企業(yè)聯(lián)盟如租賃業(yè)、托管業(yè)已經(jīng)得到飛速發(fā)展，而在上海地區(qū)將如何發(fā)展。 投資風險 公司的一些預算是以國家能夠改善基本建設為前提，如果國家仍然采取保守的政策，則一些投資可能會增加，收入也可能會降低。 當然還存在著前期高投入的資金要求風險，因為電子商務市場前期可能有一個爭奪資源的資金大戰(zhàn)，這有可能帶來開拓成本急劇上升的風險。 政策風險 公司是高新技術企業(yè)，所以以上投資分析是在免稅政策下進行的。發(fā)展電子商務肯定將受國家宏觀經(jīng)濟政策、產(chǎn)業(yè)法律法規(guī)、財政稅收政策等影響。 降低風險對策 人才風險之 對策 電子商務是一個朝陽行業(yè)，無限生機吸引了各行各業(yè)的人才。＊＊將從制度上創(chuàng)新、產(chǎn)權上創(chuàng)新吸引最優(yōu)秀的人才，并以各種激勵手段留住人才。 當前的事業(yè)對我們的員工們提出了新的挑戰(zhàn)，我們相信只要＊＊集團、＃＃公司發(fā)揮雙方優(yōu)勢，是能在不長時間內(nèi)培養(yǎng)出大批優(yōu)秀人才的。 行業(yè)風險之對策 我們相對國內(nèi)的 ICP、 ISP 的競爭策略是做專、做精，只有做出自己的特色，不花太多的資源去與他們爭奪有限的“眼球”，而是發(fā)揮自己的市場優(yōu)勢力爭在兩年內(nèi)形成零售企業(yè)之間的交易領域的領袖軟件商，這一塊是他們無法用技術、資本來彌補的。 但對國 外的 ICP、 ISP 相比我們的實力可能有一定的距離，但中國政府對他們肯定會有一定的限制，可以想象，“緩沖期”一到（預計在 2021 年），我們肯定已經(jīng)站穩(wěn)了腳跟。 經(jīng)營風險之對策 網(wǎng)絡經(jīng)濟的到來，利用 IT 改造企業(yè)是大勢所趨。＊＊集團應視電子商務為投資，他將給企業(yè)帶來觀念更新，培養(yǎng)能適應未來挑戰(zhàn)的人才，為加入 WTO 后作必要準備。 市場風險之對策 服務供應商是我們的承諾，現(xiàn)在有實力的供應商是能接受這種服務的，而且這種措施也是對供應商改進管理的一種有力促進。 至于消費者能否接受這種消費模式，我們暫且不論，但一點是肯定的 ：＊＊是上海第一家開立網(wǎng)絡服務的企業(yè)，引起的示范效益與社會效益將是巨大的，而且對營銷也是一種很有效的方式。 投資風險之對策 對于投資風險的主要問題可能是后續(xù)投資能力問題，即當預期收入沒有達到現(xiàn)金流出的平衡時，這個投資項目將有功敗垂成的危險，即“后勁力”不足的問題。但有著＊＊集團、＃＃公司的精心培育，應無后顧之憂。 政策風險之對策 我們將加強對國家經(jīng)濟政策研究和預測，并在國家各項經(jīng)濟政策和產(chǎn)業(yè)政策引導下，調(diào)整公司的發(fā)展策略，并充分運用各項優(yōu)惠政策，以增強盈利能力。 22 第十一章 . 補充資料 SUPPORTING MATERIALS 盈利預測 .xls