【導讀】由此也暴露自身缺陷，我國中小企業(yè)融資難的問題一直是嚴重制約其。長遠發(fā)展的關卡。很長一段時間我國融資渠道主要是銀行貸款，隨著貨幣。政策的持續(xù)吃緊，僅憑銀行貸款已經(jīng)難以滿足企業(yè)發(fā)展的需要。融資逐漸成為中小企業(yè)融資的首選方式。私募股權融資是通過非公共市場。者的客戶資源、技術經(jīng)驗、營銷渠道等。因此，xxxx股份有限公司管理層。決定通過引入私募股權融資方式實現(xiàn)擴容。本文通過文獻查找結合公司實。存在的風險及其控制。

　　

【正文】 付除外。 （ 3）為任何債務做擔保，正常經(jīng)營過程中公 司或其下屬機構的業(yè)務往來除外。 （ 4）改變公司主營業(yè)務，進入新的業(yè)務，或退出現(xiàn)行業(yè)務。 （ 5）出售、轉讓、許可、抵押或破壞 (專有 )技術及知識產(chǎn)權，正常經(jīng)營中的許可授予除外。 [17] xxxx 股份有限公司私募股權融資方案探析 26 5 xxxx 私募股權可能面臨的風險及控制 公司作為中小企業(yè)，規(guī)模較小，抗風險能力較弱，一旦由于融資風險造成的損失，將給公司的正常經(jīng)營帶來巨大的不利影響。 經(jīng)營風險及控制 募集資金不能及時到位的風險 公司募集資金將用于 開拓國內(nèi)五金工具市場，研發(fā)工藝品錘、防爆礦井專用錘、航天專 用錘等高端領域，努力實現(xiàn)公司品牌化 ，投資與融資不一定能對等，但 公司 若 急需資金 ，而且 時間比較緊張 ，且 公司的項目已經(jīng)開工建設 。 為預防到期募集資金不能及時到位的風險 ， 公司 則可 通過銀行貸款資金 ， 先行投入項目擴產(chǎn)項日的建設 ， 最遲在 年底 能將股權增資的資金全部到位并投入 。 公司不能完成經(jīng)營目標的風險 公司預計凈利潤不一定能達，若與投資機構簽訂了估值調(diào)整條款，在公司未能完成承諾的經(jīng)營業(yè)績時，將對公司的整體估值進行調(diào)整。由于市場環(huán)境瞬息萬變，若公司經(jīng)營過程中發(fā)生意外情況沒有完成目標業(yè)績，公司將被迫補足現(xiàn)金或者轉 讓部分股份 ,從而影響公司的后續(xù)經(jīng)營甚至控制權。 為了降低這一風險，公司應加強經(jīng)營管理，減少不必要的開支，努力保證產(chǎn)品的質(zhì)量，充分利用戰(zhàn)略投資者的資源開拓產(chǎn)品銷售渠道，增加收入，確保經(jīng)營目標的完成。 法律風險及控制 商業(yè)信息披露的風險及控制 （ 1）商業(yè)信息披露的風險 27 公司在引進投資人時 ， 為了應對投資人的盡職調(diào)查 ， 使得投資者能深入了解公司的運作實施計劃 ， 會不得不將一些寶貴的經(jīng)營信息如 :公司的定價策略 、 營銷策略 、 新產(chǎn)品開發(fā)計劃 、 新產(chǎn)品生產(chǎn)等 ,技術信息如產(chǎn)品工藝 、技術構思 、 操作流程等 ， 向投資者披 露 ， 而這些信息對于正處于快速成長期的公司來說 ， 能否長久矗立于競爭激烈的市場中 ， 起著至關重要的作用 。因此 ， 如果這些信息向外泄露 ， 將對公司的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生巨大的影響 。 （ 2）商業(yè)信息披露風險控制 公司在 與 投資機構深入合作前 ， 與投資方簽訂保密協(xié)議 ， 同時對涉及公司核心機密的與融資無關的信息 ， 不予披露 ， 減少風險因素 。 選擇投資者的風險及控制 公司引進的投資者，可能會有少數(shù)私募股權基金存在著冒險的動機，他們不關注公司的長期發(fā)展，而僅僅是謀求迅速將公司炒作上市后套現(xiàn)退出，最終將所有風險丟給公司承擔。公司與投資者 的合作是對立統(tǒng)一的。由于雙方內(nèi)在目標的分歧，在合作過程中可能存在矛盾，導致投資者不履行投資承諾或增值服務的義務，而公司固執(zhí)己見，最后出現(xiàn)雙輸?shù)木置?。通常還會導致管理層的更迭或者投資者被迫轉讓撤資的風險。 因此，公司在選擇投資者的時候，首先要了解投資機構的背景及成功案例，一方面優(yōu)先選擇有上下游產(chǎn)業(yè)鏈背景的投資者，可以利用戰(zhàn)略投資者的產(chǎn)業(yè)資源，另一方面也通過股份限售和防稀釋條款，保證股權的穩(wěn)定。公司應當明確私募股權投資者不僅是合作者，也是風險公擔者，以謹慎的相互信任為前提，以充分的彼此合作為基礎，以做大做強公司 創(chuàng)造更多利潤為目標，創(chuàng)造共贏的局面。 xxxx 股份有限公司私募股權融資方案探析 28 6 結論 根據(jù)上面的論述可以看出，私募股權投資基金投資中小企業(yè)，最終目標仍是出售企業(yè)股權，以收回前期投資和獲取利潤，進入下一個投資周期。私募股權投資基金在提升企業(yè)價值、增加投資者回報、促進國民經(jīng)濟發(fā)展等方面有著突出的貢獻。我們可以看出，私募股權投資家雖然不謀求對被投資企業(yè)的控股權，但同樣在被投資企業(yè)的董事會中占有一個或一個以上席位。在很多情況下，投資人作為外部董事，具備豐富的經(jīng)驗、擁有在培育公司成長和鑒別管理層素質(zhì)等方面的專業(yè)素養(yǎng)以及有著極為廣泛的外部聯(lián)系，私募股 權投資家憑著投入到企業(yè)的資本和投資后向該企業(yè)所提供的服務而在董事會中占據(jù)主導地位。由于董事會要對被投資企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績負責，并有權任命或解聘總經(jīng)理，指導、監(jiān)督企業(yè)的運營情況，私募股權投資家通常會利用其在董事會的有利位置對管理層實行監(jiān)督。私募股權投資的契約設計加上私募股權投資家在資本運作和企業(yè)管理方面的經(jīng)驗和理念，是產(chǎn)生對被投資企業(yè)公司治理結構改善的關鍵因素。 對于 xxxx 股份有限公司而言，通過私募股權融資來解決企業(yè)發(fā)展壯大的融資難，不僅可以降低公司風險，而且更有利于公司將來的繼續(xù)發(fā)展壯大，合適的私募股權融資渠 道給企業(yè)不僅是內(nèi)部資金的支持，同時還能擴大企業(yè)的知名度以及企業(yè)的外部信息資源。 受自身能力和時間所限，本論文還有許多不足，比如本文對公司的估值假設大部分基于公司管理層的規(guī)劃預期，與實際情況可能存在較大出入，會影響公司的整體價值及估值結果。由于時間和水平有限 ,本文在研究時不能考慮到所有的影響因素，對結果產(chǎn)生一定的影響。所以在今后的研究中，將力爭在以上方面做出改進，使得研究結論更為科學有效。 29 參考文獻 [1]陸泱 .中小企業(yè)在新三板的融資效果分析 [D].上海：上海交通大學，2020. [2] Allen N. Bergen, Gregory. Udell. The Economics of Small Business Finance: The Roles of Private Equity and Debt Market in the Financial Growth Cycle [J]. Journal of Banking and Finance,1998,22:613673. [3] Bernard S. Black, Ronald J. Gilson. Venture capital and the structure of capital market: banks versus stock market[J]. Journal of Financial Economics,1998(47):243277. [4] Jay J. Janney, Timothy B. Folta. Signaling through private equity placements and its impact on the valuation of biotechnology firm[J]. Journal of Business Venturing,2020,18(3):361380. [5] Marina Di Giao. Public support to entrepreneurial firms: An Assessment of the role of Venture Capital in the European Experience[J]. Venture Capital Journal,2020(10):108189. [6] Henrik Cronqvist, Mattias Nilsson. The choice between rights offerings and private equity placement[J]. Journal of Financial Economics,2020,78(2):375407. [7]郝瑞軍 .利用私募股權投資基金 促進中小企業(yè)發(fā)展 [J].中國集體經(jīng)濟，2020(5)： 102103. [8]宋杰 .私募股權融資和中小企業(yè)價值提升 [J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)， 2020(7)： 166167. [9]鄧衛(wèi) .私募股權融資：中小企業(yè)融資新風向 [J].企業(yè)改革與管理，2020(5)： 1516. [10]張磊，儲平 .創(chuàng)業(yè)板發(fā)展下對我國私募股權基金的思考 [J].當代經(jīng)濟，xxxx 股份有限公司私募股權融資方案探析 30 2020(7)： 138139. [11]蔡波，周錦平 .推動我國私募股權基金發(fā)展的幾點思考 [J].中國商界，2020(7)： 59. [12]楊棉之，姬福松 .私募股權及其在科技型中小企業(yè)融資中的應用 [J].現(xiàn)代管理科學， 2020(7)： 3436. [13]孫茹，范抒 .中小企業(yè)引入私募股權投資的風險分析 基于永樂電器案例分析 [J].商業(yè)經(jīng)濟， 2020(8)： 9394， 108. [14]李 碧珍 .融通倉 :中小企業(yè)融資的新思路 [J].商訊商業(yè)經(jīng)濟，2020(03):4348. [15]傅國蓀．中小企業(yè)私募股權融資 :餡餅還是陷阱 [M]．深圳：法律出版社， 2020： 1217. [16]周運蘭 .中小企業(yè)股權融資和股權再融資研究 [D].武漢：華中農(nóng)業(yè)大學， 2020. [17]吳錚 .X精細化工股份有限公司融資方案研究 [D].上海：華東師范大學，2020. 31 致謝詞 歷時一個多月的時間終于將這篇論文寫完，在論文的寫作過程中遇到了無數(shù)的困難和障礙，都在同學和老師的幫助下度過了。尤其要強烈感 謝我的論文指導老師 — 劉立華老師，他對我進行了無私的指導和幫助，在我松弛時，是劉老師諄諄教導，并且不厭其煩的幫助我對論文的修改和完善，提出一些更加合理的建議 ,在這里再次向我的導師送上深深的謝意。另外，在公司實習收集資料的時候，公司的同事領導也給我提供了很多方面的支持與幫助。在此再向我的指導老師和公司的同事領導表示最衷心的感謝！ 感謝這篇論文所涉及到的各位學者。本文引用了數(shù)位學者的研究文獻，如果沒有各位學者的研究成果的幫助和啟發(fā)，我將很難完成本篇論文的寫作。感謝我的同學和朋友，在我寫論文的過程中給予我很多素材， 還在論文的撰寫和排版過程中提供熱情的幫助。由于我的學術水平有限，所寫論文難免有不足之處，懇請各位老師和學友批評和指正！