ld-財(cái)務(wù)管理筆記-資料下載頁
2025-08-12 07:29本頁面
【導(dǎo)讀】是以財(cái)務(wù)管理環(huán)境為起點(diǎn)，財(cái)。定或設(shè)想，是進(jìn)一步研究財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)踐問題的基本前提。財(cái)務(wù)管理假設(shè)分為三種：2.財(cái)務(wù)管理派生假設(shè)3.財(cái)務(wù)管理具體假設(shè)。是指企業(yè)的理財(cái)工作不是漫無邊際的，而是應(yīng)該限制在每一個(gè)經(jīng)濟(jì)上和經(jīng)營上具有獨(dú)立性的組織之內(nèi)。理財(cái)主體假設(shè)為正確建立財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，科學(xué)劃分權(quán)責(zé)關(guān)系奠定了理論基礎(chǔ)。是指理財(cái)?shù)闹黧w是持續(xù)存在并且能執(zhí)行其預(yù)計(jì)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的。是指通過財(cái)務(wù)管理人員的合理營運(yùn)，企業(yè)資金的價(jià)值可以不斷增加。1．理財(cái)是一種有目的的行為；3．理財(cái)人員發(fā)現(xiàn)正在執(zhí)行的方案是錯(cuò)誤的時(shí)，都會(huì)及時(shí)采取措施進(jìn)行糾正；4．財(cái)務(wù)管理人員都能吸取以往工作的教訓(xùn)，總結(jié)以往工作經(jīng)驗(yàn)。是指扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹貼水后的真實(shí)報(bào)酬率。額和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。又稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)或市場風(fēng)險(xiǎn)，是指由于某些因素，給市場上所有證券都帶來經(jīng)濟(jì)損失的可能性。因此，證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是投資者因承擔(dān)不可分散風(fēng)險(xiǎn)而要求的、超過時(shí)間價(jià)值的那部分
【正文】 。有廣義和俠義之分。廣義的股利政策應(yīng)包括：（ 1）股利宣布日的確定；（ 2）股利發(fā)放比例的確定；（ 3）股利發(fā)放時(shí)的資金籌集。俠義的股利政策僅指股利發(fā)放比率的確定問題。 1. 剩余股利政策 優(yōu)點(diǎn)是股利政策能夠與企業(yè)的投資機(jī)會(huì)和資金結(jié)構(gòu)決策很好的配合；缺點(diǎn)是股利波動(dòng)不定，容易造成股票價(jià)格大幅度變化，給普通股東造成較大風(fēng)險(xiǎn)。 2. 穩(wěn)定管理政策 有利于股票價(jià)格的穩(wěn)定，投資者風(fēng)險(xiǎn)較??；缺點(diǎn)是由于股利支付不能很好的與盈利情況配合。 3. 變動(dòng)股利政策 4. 正常股利加額外股利的政策 ? 影響股利政策的因素（掌握條目即可） 1. 法律因素 a) 資本限制 b)無力償付的限制 c) 現(xiàn)金積累的限制 2. 合同限制因素 3. 資金的變現(xiàn)力 4. 籌資能力 5. 投資機(jī)會(huì) 6. 股東意見 7. 公司現(xiàn)有經(jīng)營情況 ? 股利分配方式 現(xiàn)金股利、股票股利、財(cái)產(chǎn)股利、及負(fù)債股利 我國目前：①純現(xiàn)金 股利 ②純股票股利 ③部分股票、部分現(xiàn)金的政策 【本章重點(diǎn)】 1. 企業(yè)利潤分配的一般程序（適當(dāng)注意） 2. 股利政策（名詞解釋） 第七章 企業(yè)并購財(cái)務(wù)管理 ? 『企業(yè)并購』★ 是指現(xiàn)代企業(yè)制度下，一家企業(yè)通過取得其他企業(yè)的部分或全部產(chǎn)權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)對企業(yè)控制的一種投資行為。 『合并』是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的公司通過一定方式，組合成一個(gè)新的企業(yè)的行為，合并按法人資格的變 13 更情況，可分為吸收合并和創(chuàng)設(shè)合并。 『收購』是指一個(gè)公司通過持有一個(gè)或若干個(gè)其他公司適當(dāng)比率的股權(quán)而對這些公司實(shí)施經(jīng)營業(yè)務(wù)上的控股的行為。 收購分為 資產(chǎn)收購和 股票收購兩類。 ? 并購的分類 按并購雙方所處業(yè)務(wù)性質(zhì)分縱向并購、橫向并購和混合并購 ? 企業(yè)并購的動(dòng)機(jī) 1. 財(cái)務(wù)動(dòng)機(jī) a) 實(shí)現(xiàn)多元投資組合，提高企業(yè)價(jià)值 b)改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況 c) 取得稅負(fù)利益 2. 非財(cái)務(wù)動(dòng)機(jī) d) 提高企業(yè)發(fā)展速度 e) 實(shí)現(xiàn)協(xié)同效果 ? 并購的主要目的 ①擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模； ②提高產(chǎn)品市場競爭力，擴(kuò)大市場份額； ③減少重復(fù)投資，提高投資效益； ④提高企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營水平； ⑤增大企業(yè)知名度，增加商譽(yù)價(jià)值； ⑥實(shí)現(xiàn)利潤最大化 ⑦實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化（主要目的） ? 整合力 并購方所擁有的重組與調(diào)整包 括被并購企業(yè)在內(nèi)的所有生產(chǎn)經(jīng)營要素的能力。 ? 整合有效原則 指并購房為實(shí)現(xiàn)長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略，運(yùn)用所擁有的整合能力有效地整合所并購的企業(yè)及其資產(chǎn)等。 ? 目標(biāo)公司的選擇 發(fā)現(xiàn)目標(biāo)公司 審查目標(biāo)公司 ① 對目標(biāo)公司出售動(dòng)機(jī)的審查 ② 對目標(biāo)公司法律文件方面的審查 ③ 對目標(biāo)公司業(yè)務(wù)方面的審查 ④ 對目標(biāo)公司財(cái)務(wù)方面的審查 ⑤ 對并購風(fēng)險(xiǎn)的審查 評價(jià)目標(biāo)公司 ① 現(xiàn)金流量折現(xiàn)法 ② 換股比例的確定方法 ? 并購支付方式 現(xiàn)金支付、證券支付 ? 影響并購支付方式的因素 ①擁有現(xiàn)金狀況 ②資本結(jié)構(gòu)狀況 ③籌資成本 ④收益稀釋 ⑤控制權(quán)的稀釋 【本章重點(diǎn)】 企業(yè)并購 14 第八章 國際財(cái)務(wù)管理 ? 『國際財(cái)務(wù)管理』★ 是財(cái)務(wù)管理的一個(gè)新領(lǐng)域，它是按著國際慣例和國際經(jīng)濟(jì)法的有關(guān)條款，根據(jù)國際企業(yè)財(cái)務(wù)收支的特點(diǎn)，組織國際企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理國際企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。 ? 國際財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn) 1． 國際企業(yè)的理財(cái)環(huán)境具有復(fù)雜性 2． 國際企業(yè)的資金籌集具有更多的可選擇性 3． 國際企業(yè)的資金投入具有較高的風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)濟(jì)和經(jīng)營方面的風(fēng)險(xiǎn)： ①匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)； ②利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) ③通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn) ④經(jīng)營管 理風(fēng)險(xiǎn) ⑤其他風(fēng)險(xiǎn) 上層建筑和政治變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)： ①政府變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn) ②政策變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn) ③戰(zhàn)爭因素的風(fēng)險(xiǎn) ④法律方面的風(fēng)險(xiǎn) ⑤其他風(fēng)險(xiǎn) 一般而言，上層建筑或政治風(fēng)險(xiǎn)屬于企業(yè)無法控制的風(fēng)險(xiǎn)，而經(jīng)濟(jì)和經(jīng)營方面的風(fēng)險(xiǎn)，可以通過企業(yè)有效經(jīng)營來加以避免和克服。 ? 『外匯』 是一國持有的以外幣表示的用以進(jìn)行國際間結(jié)算的支付手段。 外匯包括：①外國貨幣 ②外國有價(jià)證券 ③外幣支付憑證 ④其他外匯資金 ? 『外匯匯率』 又稱匯率、外匯行市、匯價(jià)，是指一國貨 幣單位兌換另一國貨幣單位的比率或比價(jià)，是外匯買賣的折算標(biāo)準(zhǔn)。 ? 『直接標(biāo)價(jià)法』 又稱應(yīng)付標(biāo)價(jià)法，是以一定單位（一、百、萬等）的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的本國貨幣的方法。我國是直接標(biāo)價(jià)法。 ? 『間接標(biāo)價(jià)法』 也稱收進(jìn)標(biāo)價(jià)法，以一定數(shù)額的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干單位的外國貨幣的標(biāo)價(jià)方法。 ? 外匯風(fēng)險(xiǎn)的種類 1. 『交易風(fēng)險(xiǎn)』 是指企業(yè)因進(jìn)行跨國交易而取得外幣債權(quán)或承擔(dān)外幣債務(wù)時(shí)，由于交易發(fā)生日的匯率與結(jié)算日的匯率不一致，可能使收入或支出發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。 2. 『折算風(fēng)險(xiǎn)』 ★ 又稱會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、會(huì)計(jì)翻譯風(fēng)險(xiǎn)或轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè) 把不同的外幣余額，按著一定的匯率折算為本國貨幣的過程中，由于交易發(fā)生日的匯率與折算日的匯率不一致，使會(huì)計(jì)帳簿上的有關(guān)項(xiàng)目發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。 3. 『經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)』 是指由于匯率變動(dòng)對企業(yè)的產(chǎn)銷數(shù)量、價(jià)格、成本等產(chǎn)生的影響，從而使企業(yè)的收入或支出發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。 ? 正受險(xiǎn)額： 若外幣債權(quán)大于外幣債務(wù)，其差額為正受險(xiǎn)額；反之稱之為負(fù)受險(xiǎn)額。 ? 以下情況需要采用適當(dāng)?shù)姆绞奖茈U(xiǎn)： ① 受險(xiǎn)額是正值，而該種外幣預(yù)計(jì)會(huì)貶值； 15 ② 受險(xiǎn)額是負(fù)值，而改種外幣預(yù)計(jì)會(huì)升值； ③ 受險(xiǎn)額可能是正值也可能是負(fù)值，外幣是升值還是貶值很難估計(jì)。 ? 避免外匯風(fēng)險(xiǎn)的主要 方法 1. 利用遠(yuǎn)期外匯交易 2. 利用外匯期權(quán)交易 3. 適當(dāng)調(diào)整外匯受險(xiǎn)額 4. 平衡資產(chǎn)與負(fù)債數(shù)額 5. 采用多角化經(jīng)營 【本章重點(diǎn)】 1. 國際財(cái)務(wù)管理（名詞解釋） 2. 折算風(fēng)險(xiǎn)
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