全國20xx年1月自學考試財務管理學試題參考答案及分析(-資料下載頁
2025-02-10 09:29本頁面
【導讀】在每小題列出的四個備選項中只有一個是符合題目要求的，請將其代碼填寫在題后的括號內。錯選、多選或未選。，企業(yè)采用吸收投入方式籌集權益資本時，不屬于．．．投資者出資形式的是。增加的應計折舊固定資產平均總值是/12＝35. 企業(yè)還可以將自身的法人財產向其他單位投資，這些被投資單位即為受資者。企業(yè)與投資者、受資者的關系，即投資與分享投資收益的關系，在性質上屬于所有權關系。護投資、受資各方的合法權益。，并分析在不考慮物價變動的情況下投資收益率的組成內容。對于投資額的比率，則稱為風險收益率。值，即無風險投資收益率；另一部分是投資風險價值，即風險收益率。對短期財務結果過分重視，有可能助長公司管理層的短期行為，忽略企業(yè)長期的價值創(chuàng)造。假設乙項目年收益率期望值為25％，標準離差為18％，比較甲、乙兩項目風險大小。長率為5％，投資者預期的必要收益率為15％。若目前該股票的每股市場價格為18元，為投資者作出是否購買該股票的決策；
【正文】 P Dc c = 50* /[50*10*（ 14%） ] + 4% ≈ % （ 4） 綜合資本成本 = %*（ 300/800） + %*（ 50*10/800） ≈ % （ 5） 因為 A項目的預期收益率 12%低于綜合資本成本率 %，所以 A項目不可行。 ，該生產線共需要投資 350萬元，其中固定資產投資 300萬元， 墊支流動資金 50萬元，以上投資均于建設起點一次投入。預計該生產線使用壽命為 6年，采用年限平均法計提折舊，使用期滿有凈殘值 12萬元，同時可全額收回墊支的流動資金。該生產線當年建成并投入使用，使用期內預計每年可獲銷售收入為 125萬元，每年付現成本為 25萬元。若該公司的資金成本為 10％，所得稅稅率為 25％。 已知： PVIFAl0％ ’ 5=； PVIFA10％ ’ 6=； PVIF10％ ’ 6= （參見課本 P289298） 要求： (1)計算固定資產年折舊額； (2)計算項目年營業(yè)凈利 潤和各年的凈現金流量； (3)計算項目凈現值，并評價該項目的可行性。 (計算結果保留小數點后兩位 ) 答：（ 1）固定資產年折舊額 = （ 30012） /6 = 48(萬元 ) （ 2） 該項目年營業(yè)凈利潤 = （ 1252548） *（ 125%） = 39(萬元 ) 第一年年末凈現金流量 = 39+48 = 87(萬元 ) 第二至第五年年末凈現金流量 =第一年年末凈現金流量 = 87(萬元 ) 第六年年末凈現金流量 = 87+50 = 137(萬元 ) （ 3） 該項目凈現值 = 87* PVIFA10％ ’ 6 + 50* PVIF10％ ’ 6 – 350 = 87* +50*– 350 ≈ (萬元 ) 因為凈現值大于零，所以可評價該項目可行。 五、論述題 (本題 10 分 ) 。 （參見課本 P494495 答題時每一點可適當展開論述 ） 答： （ 1）采用固定股利或穩(wěn)定增長股利政策的理由如下： ① 股利政策是向投資者傳遞的重要信息。 ② 穩(wěn)定的股利政策，有利于投資者有規(guī)律地安排股利收入和支出。 ③ 如果公司確定一個穩(wěn)定的股利增長率，這樣 實際上是傳遞給投資者該公司經營業(yè)績穩(wěn)定增長的信息，可以降低投資者對該公司投資風險的擔心，從而使股票市場價格上升。 （ 2）采用固定股利或穩(wěn)定增長股利政策的不足之處體現為： 為了維持穩(wěn)定的股利水平，有可能會使某些投資方案延期， 或者使公司資本結構暫時偏離目標資本結構，或者通過發(fā)行新股來籌集資金。
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