范里安微觀經濟學跨時期選擇intertemporalchoice-資料下載頁
2025-08-11 11:02本頁面
【導讀】人們經常會收到的收入是一次性的，例?；蛘呷绾瓮ㄟ^借貸來進行即期消費并以。我們以簡單的金融算法開始。僅考慮兩期;第1、2期。令r表示每期的利率。例如，假如r=那么當期儲蓄$100. 在第2期末就會變成$110?，F(xiàn)在儲蓄1美元所獲得的下期價值稱為那。給定利率r，$1將來一期的終值為。期得到$1而現(xiàn)在支付$1不劃算。A:現(xiàn)期儲蓄$m下期將會變成$m(1+r),因。p1和p2分別表示消費品在第1、2期的?？鐣r期選擇問題:. 和p2,什么事最優(yōu)的跨期消費束?為了得到答案我們需要知道:. 起初，我們不考慮價格因素的影響，假。情況下的消費束。在第一期最多可以借到多少資金？所以第1期的最高消費水平為：。假定第1期消費掉c1單位商品，其成本為。這會對預算約束有什么影響？給定消費者稟賦和價格水平p1,第2期的最大可能消費額為
【正文】 應稅資產的稅前收益率。 ?re 是免稅資產的收益率。 ?t 為稅率， ?根據無套利原則 : (1 t)rb = re ?即稅后收益率是相等的。 金融中介 ?銀行，經紀人等 –促進有不同耐心程度的投資者之間的交易。 –有耐心的人（儲蓄者）借貸資金給不耐心的人（借貸者）來獲取所放貸資金的回報。 –雙方的境況都得到改善。 第十二章 不確定性 不確定性的普遍性 ?在經濟系統(tǒng)中哪些因素是不確定的？ –明天的價格 –將來的財富 –商品未來的可及性 –其它人的當期和將來的行為 不確定性的普遍性 ?對于不確定性的理性反應是什么？ –購買保險（健康，人壽 , 汽車 ) –包含有或有消費商品的組合。 自然的狀態(tài) ?可能的自然狀態(tài) : –汽車事故 (a) –非汽車事故 (na). ?事件以 pa的概率發(fā)生 , 以 pna的概率不發(fā)生 pa + pna = 1. ?事件所導致的損失為 $L. 或有事件 ?僅有特殊自然狀態(tài)發(fā)生時才履行的合同稱為 或有事件 。 ?例如承保人僅當有事件發(fā)生時才支付保費。 或有事件 ?當出現(xiàn)一種特殊狀態(tài)時，或有消費計劃才履行。 ?例如，假如沒有事件發(fā)生才去度假。 或有狀態(tài)預算約束 ?每購買價值 $1的保險要花費 ?。 ?消費者擁有 $m的財富。 ?Cna 是在沒有事件發(fā)生時的消費額。 ?Ca 是在有事件發(fā)生時的消費額。 或有狀態(tài)預算約束 Cna Ca 或有狀態(tài)預算約束 Cna Ca 20 17 一個或有事件的消費情形為在有事件發(fā)生時消費額為 $17 ，沒有事件發(fā)生時消費額為$20 。 或有狀態(tài)預算約束 ?沒有保險時 ?Ca = m L ?Cna = m. 或有狀態(tài)預算約束 Cna Ca m 稟賦消費束 m L?或有狀態(tài)預算約束 ?購買價值為 $K保險 ?Cna = m ?K. ?Ca = m L ?K + K = m L + (1 ?)K. 或有狀態(tài)預算約束 ?購買價值為 $K保險 ?Cna = m ?K. ?Ca = m L ?K + K = m L + (1 ?)K. ?因此 K = (Ca m + L)/(1 ?) 或有狀態(tài)預算約束 ?購買價值為 $K保險 ?Cna = m ?K. ?Ca = m L ?K + K = m L + (1 ?)K. ?因此 K = (Ca m + L)/(1 ?) ?且 Cna = m ? (Ca m + L)/(1 ?) 或有狀態(tài)預算約束 ?購買價值為 $K保險 ?Cna = m ?K. ?Ca = m L ?K + K = m L + (1 ?)K. ?因此 K = (Ca m + L)/(1 ?) ?且 Cna = m ? (Ca m + L)/(1 ?) ?即 C m L Cna a? ?? ? ?????1 1或有狀態(tài)預算約束 Cna Ca m 稟賦消費束 m L???C m L Cna a? ?? ? ??? ? ?1 1m L?或有狀態(tài)預算約束 Cna Ca m 稟賦消費束 ?????1斜率C m L Cna a? ?? ? ??? ? ?1 1m L???m L?或有狀態(tài)預算約束 Cna Ca m 稟賦消費束 最受消費者偏好的或有 狀態(tài)消費計劃點在何處 ? C m L Cna a? ?? ? ??? ? ?1 1m L???m L??????1斜率不確定性情況下的偏好 ?由于彩票 ?有 1/2的概率獲得的獎金 $90，也有 1/2的概率獲得的獎金為 $0 。 ?U($90) = 12, U($0) = 2. ?期望效用為 不確定性情況下的偏好 ?由于彩票 ?有 1/2的概率獲得的獎金 $90，也有 1/2的概率獲得的獎金為 $0 。 ?U($90) = 12, U($0) = 2. ?期望效用為 EU U ( $9 0) U ( $0 )? ? ? ?? ? ? ? ?12121212122 7 .不確定性情況下的偏好 ?由于彩票 ?有 1/2的概率獲得的獎金 $90，也有 1/2的概率獲得的獎金為 $0 。 ?期望獎金價值為： EM $90 $0? ? ? ? ?12 12 45$ .不確定性情況下的偏好 ?EU = 7 和 EM = $45. ?U($45) 7 ? 確定性地得到 $45比購買彩票更受偏好 ? 風險厭惡。 ?U($45) 7 ? 購買彩票比確定性地得到$45更受偏好 ? 風險偏好。 ?U($45) = 7 ? 購買彩票與確定性地得到$45受同等偏好 ? 風險中性。 不確定性情況下的偏好 Wealth $0 $90 2 12 $45 EU=7 不確定性情況下的偏好 財富 $0 $90 12 U($45) U($45) EU ? 風險厭惡 2 EU=7 $45 不確定性情況下的偏好 財富 $0 $90 12 U($45) U($45) EU ? 風險厭惡 2 EU=7 $45 邊際效用隨著財富的上升 而下降 不確定性情況下的偏好 財富 $0 $90 12 2 EU=7 $45 不確定性情況下的偏好 財富 $0 $90 12 U($45) EU ? 風險偏好 2 EU=7 $45 U($45)
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