【導(dǎo)讀】所謂經(jīng)濟發(fā)展，就其本質(zhì)而言，在于對現(xiàn)存勞力及土地的服務(wù)以不同的方式加以利用；務(wù)抽調(diào)出來才得以成功的。對于任何一種經(jīng)濟形態(tài)，在那里領(lǐng)導(dǎo)人沒有處置勞力及土地的服。從上述基本概念我們又可以提出兩點與眾不同的異議。程，并非只是以貨物為表現(xiàn)形式的過程的反映。但是，為數(shù)眾多的理論家，卻以盡可能的緊。與此相反的論述。這乃是經(jīng)濟學(xué)所作出的基本貢獻之一。式，只有通過改變?nèi)藗兊南鄬徺I力，才能夠?qū)崿F(xiàn)。們把他們的勞務(wù)，地主們把他們的土地，借給別人使用，現(xiàn)兩筆交易，一筆是購買，一筆是擴大信貸。這兩者不僅是同一經(jīng)濟過程的兩個在法律。然而商品的種類及數(shù)量在很大程度上要受到這些變化的影響，則是人所共知的。事實不僅是可論證的，甚至是明顯的，而且是被人們普遍承認了的。在討論的問題中，與對事實之確認最有密切關(guān)系的，乃是貨幣。論述至此，只有一點可能是有爭議的。絕大多數(shù)的流通手段，

　　

【正文】 后來的論述聯(lián)系起來，那我們的論述就遠不至于那么迷惑難解了。誠然，我并未因創(chuàng)設(shè) 票據(jù)而變得更為富有。但 “ 財富 ” 一詞，卻使得我們有可能對問題的這個另一面，加以 考慮。 但是，如果認為只要能以貨幣形式來表現(xiàn)，就足以使非貨幣形態(tài)的財產(chǎn)具有我們所 謂的資本的性質(zhì)，那也是不對的。如果某人擁有某種商品，一般言之，他不能以直接交 換的方式去獲得他所需要的生產(chǎn)品。相反，他總是只好賣出他擁有的商品，然后把賣得 的收入當(dāng)作資本使用，也就是去獲取他所需要的生產(chǎn)品。實際上我們所研討的概念也意 識到了這一點，因為它強調(diào)了任何人擁有的商品的貨幣價值。顯而易見，當(dāng)人們把這些 商品本身說成是資本時，那只是一種簡略的或比擬性的表述法。這個說法，同樣 也適用 于前已提及的、我們也把它當(dāng)成資本看待的購入的生產(chǎn)手段。 到目前為止，我們的定義較之門格爾和其他人的有關(guān)定義，一方面要寬一些，另一 方面又要窄一些。只有支付手段才是資本，這并非只有貨幣才是資本，一般流通手段， 不論其種類為何，都是資本。但又并非所有支付手段都是資本，只有那些確實履行我們 所論及的那種獨特職能的支付手段，才是資本。 界限在于事情的性質(zhì)。如果支付手段起不到為企業(yè)家置辦生產(chǎn)品的作用，并為此目 的將生產(chǎn)品從其原先的用途中抽取出來，那么，它們就不能算是資本。因此，在沒有發(fā) 中國最龐大的下資料庫 (整理 . 版權(quán)歸原作者所有 ) 第 28 頁 共 34 頁 展的經(jīng)濟體系內(nèi)，就沒有 資本，或者換句話說，資本不發(fā)揮其特有的職能，因而它就不 構(gòu)成一種獨立的要素?；蛘?，再換一句話說，各種形式的一般購買力，在那里并不構(gòu)成 資本；它們僅僅是交換媒介，是旨在進行慣例性的交換的技術(shù)手段。這就是它們在循環(huán) 流轉(zhuǎn)中所起的全部作用，除了這個技術(shù)性的作用之外，它們不起任何別的作用，因之， 可以忽略而不致影響對任何根本重要的事物的了解。但在實現(xiàn)新組合的場合，貨幣及其 替代物變成了一種極其重要的因素，為了表明這種情況，我們稱之為資本。因此，根據(jù) 我們的觀點，資本是一個發(fā)展的概念，而在循環(huán)流轉(zhuǎn)中卻沒有任何東西是與 之相對應(yīng)的。 這一概念體現(xiàn)了經(jīng)濟過程的一個方面，只有發(fā)展的現(xiàn)實情況才使人們注意到這個方面。 我愿提請讀者注意上邊這個說明。它對于理解我們在這里提出的觀點很有關(guān)系。如果談 到資本時，是就這個詞在實際生活中所具有的涵義而言，那么，對經(jīng)濟過程或事情的某 些方面就會考慮不足，也就是對企業(yè)家活動的可能性、對一般生產(chǎn)手段加以控制的可能 性考慮不足。這個方面，對有關(guān)資本的許多概念來說，是共同的東西，而人們?yōu)殛U明其 意義所作的種種努力，據(jù)我看來，表明了這一具體定義的 “ 捉摸不定 ” 的特性。由此看 來，沒有任何東西，它本身絕對地 ，由其固有的性質(zhì)所決定地，斷然地就是資本，而那 種被指為資本的東西，其所以是資本，僅僅在于它滿足了某些條件，或者說，僅僅從某 中國最龐大的下資料庫 (整理 . 版權(quán)歸原作者所有 ) 第 29 頁 共 34 頁 種觀點看來是資本。 因此，我們將對資本定義為可以在任何時候轉(zhuǎn)交給企業(yè)家一宗支付手段的數(shù)額。當(dāng) 從一個均衡的循環(huán)流轉(zhuǎn)起步發(fā)展的時候，據(jù)我們看來，資本數(shù)量中只有很小一部分能夠 由貨幣構(gòu)成；相反，它必然包括為看發(fā)展的目的而新創(chuàng)制的其它支付手段。如果發(fā)展一 旦已經(jīng)發(fā)動，或者，如果資本主義的發(fā)展與非資本主義的形式或一種過渡的形式相連結(jié)， 發(fā)展就將從供應(yīng)已經(jīng)積累起來的流動資源來開始。但在嚴(yán)格的理 論上，很少能達到這種 情況。甚至在事實上，如果真正重要的步驟硬要第一次試行，常常也是辦不成的。 因此，資本是交換經(jīng)濟中的一種要素。交換經(jīng)濟的一個過程表現(xiàn)在資本方面的，就 是生產(chǎn)手段被轉(zhuǎn)交給企業(yè)家。所以，在我們看來，實際上只有私人資本而無 “ 社會 ”資 本。支付手段，只有在私人的手里，才能起到作為資本的作用。為此，在這個意義上談 論社會資本是沒有意義的。盡管如此，但是，私人資本的數(shù)量卻有一定的重要性：它表 明可以交付給企業(yè)家而任其支配的基金的多少，表明可以從原先的使用渠道抽取出來的 生產(chǎn)手段的能量的大小。因此，盡 管在共產(chǎn)主義經(jīng)濟中也不存在社會資本，但這一概念 并非毫無意義。不過，當(dāng)人們談到社會資本時，所考慮的基本上乃是一個國家的商品儲 備量，社會資本的概念倒是從真實資本的概念中引伸出來的。 貨幣市場 我們還必須往前走一步。資本既非生產(chǎn)手段的總體，又非它的一部分 —— 無論是就 中國最龐大的下資料庫 (整理 . 版權(quán)歸原作者所有 ) 第 30 頁 共 34 頁 原始的生產(chǎn)手段而言，還是就生產(chǎn)出來的生產(chǎn)手段而言，都是這樣的情況。資本也不是 消費品的儲存量。它是一種特殊的要素。就如同在理論上存在著一個消費品市場和一個 生產(chǎn)品市場一樣，也必然存在著一個資本市場。正象其他兩個市場的情況一樣，實際生 活中必然 有某種類似的東西與理論上的這個市場相對應(yīng)。在第一章 中我們看到，存在 著勞動和土地服務(wù)市場以及消費品市場；在那里，循環(huán)流轉(zhuǎn)中所應(yīng)有的一切重要事物皆 已齊備，而生產(chǎn)出來的生產(chǎn)手段，存在為時短暫的項目，則沒有這種獨立的市場。發(fā)展 把資本這個新的要素引進經(jīng)濟過程，從而還會有一個使人感興趣的第三市場，那就是資 本市場。 這個市場明確存在：現(xiàn)實生活直截了當(dāng)?shù)匕阉@示在我們面前，較之服務(wù)市場和消 費品市場，顯示得更加直截了當(dāng)。這個市場更加集中，組織得更好，比其他兩個市場更 易于觀察。這就是工商業(yè)家們所謂的貨幣市場，報紙 每天在這個標(biāo)題下報導(dǎo)著它的日常 情況。從我們的觀點看來，這個名稱并不令人完全滿意：它經(jīng)營的不只是貨幣。有些經(jīng) 濟學(xué)家也反對這個概念，我們部分地同意他們的反對意見。但是我們接受這個名稱。不 管怎樣說，資本市場就是實際生活描述為貨幣市場的那種同一現(xiàn)象。此外便無任何別的 資本市場。如果為貨幣市場理論撰寫一個概要，那將是一件富有吸引力的和有益的工作。 但迄今還沒有這樣的著作收集和檢驗?zāi)切Q定人們的實際決策及判斷各種情況的實踐經(jīng) 中國最龐大的下資料庫 (整理 . 版權(quán)歸原作者所有 ) 第 31 頁 共 34 頁 驗規(guī)律的理論意義，將會是特別令人感興趣和有益的事情。這些規(guī)律的確有一大部分已 經(jīng)嚴(yán)格地規(guī) 范化了；它們對所有撰寫貨幣市場文章的著作家起著引導(dǎo)的作用。盡管這種 實際規(guī)律的研究導(dǎo)致了深入理解現(xiàn)代的經(jīng)濟生活，但這些有利于經(jīng)濟預(yù)測的實際規(guī)律至 今還與理論很缺乏聯(lián)系?，F(xiàn)在我們不可能在這里深究這個問題。我們將只談?wù)搶τ谖覀? 的目的來說是必要的東西。這倒不必費太多的語言。 在發(fā)展的經(jīng)濟中，就不會存在這種貨幣市場。如果貨幣市場是高度組織化的，并且 交易都以信用支付手段來清結(jié)，那么，它就需要有一個中央結(jié)算機構(gòu)，一個該經(jīng)濟體系 的票據(jù)交換所或簿記中心。經(jīng)濟體系中發(fā)生的一切事情都會在這個機構(gòu)的交易中得到反 映，例如按 期的工資發(fā)放和稅款交納，由于開鐮收割和休假日而引起的要求。但這些只 是會計上的事。現(xiàn)在，如果有發(fā)展，這些職能也就必然要得到發(fā)揮。更有進者，由于有 發(fā)展，就常常會對暫時閑置的購買力加以利用。最后，由于有發(fā)展，正如我們已經(jīng)強調(diào) 過的那樣，銀行信貸就要滲入到循環(huán)流轉(zhuǎn)的交易中。在實踐上，正是這些東西成為貨幣 市場職能的基本要素。它們變成了貨幣市場有機體的一部分。為此，一方面，循環(huán)流轉(zhuǎn) 的需要量要加到企業(yè)家在貨幣市場上的需要量上，另一方面，來自循環(huán)流程的貨幣量又 增加了貨幣市場的貨幣供給量。因此，我們在貨幣市場的每項 事物中都感受到循環(huán)流轉(zhuǎn) 的脈搏。一到收割季節(jié)，交稅到期，我們就看到對購買力的需求的增長；而這種時節(jié)一 中國最龐大的下資料庫 (整理 . 版權(quán)歸原作者所有 ) 第 32 頁 共 34 頁 過，便出現(xiàn)購買力供給的增長。但我們絕不應(yīng)因此就不去把貨幣市場上屬于循環(huán)流轉(zhuǎn)的 交易和其它交易區(qū)別開來。只有后者至關(guān)重要；至于前者則是附加在后者之上的東西， 而前者之終竟出現(xiàn)在貨幣市場上，只不過是發(fā)展的結(jié)果。那種使前者和后者顯然糾纏在 一起的所有的相互影響，并不改變這個事實，那就是，即使在每個實際情說下，都可以 將它們加以區(qū)分。在貨幣市場上，總是可以指明，什么是屬于循環(huán)流轉(zhuǎn)的，什么是屬于 發(fā)展的。 事情的核心 是在于新企業(yè)的信貸要求。當(dāng)然我們必須記住，在我們的論述中，略去 了任何經(jīng)濟體系不能擺脫的國際關(guān)系影響，也略去了任何經(jīng)濟體系難免要受到的非經(jīng)濟 性干預(yù)的影響。我們這樣做的目的，無非是為了使我們的說明更扼要和更簡化。因此， 國家收支平衡、貴金屬貿(mào)易等等現(xiàn)象，都沒有涉及。在上述條件下，貨幣市場上就只發(fā) 生一件根本性事物，其它一切都從屬于它：在需求方面，出現(xiàn)了企業(yè)家；在供給方面， 出現(xiàn)了購買力的提供者和經(jīng)手人，即銀行家，雙方又各有其代理人和中間人。此際所發(fā) 生的事情，就是以現(xiàn)在的購買力去交換未來的購買力。雙方之間每 日所進行的討價還價 之爭，決定著新組合的命運。在這一價格斗爭中，未來的價值體系首先以實際的、可感 知的形式出現(xiàn)，并且是以經(jīng)濟體系的既定條件為背景的。如果以為新企業(yè)要求的是長期 信貸，因而短期信貸的價格與之無關(guān)，那就是完全錯誤的。正相反，任何時刻，整個經(jīng) 中國最龐大的下資料庫 (整理 . 版權(quán)歸原作者所有 ) 第 33 頁 共 34 頁 濟形勢在短期貸款價格中所得到的反映，是再清楚不過的。企業(yè)家并不必去把他所需要 的整個時期的貸款一下都借到手，而是當(dāng)需要時才告貸，而且往往是幾乎天天告貸。而 且，投機者們通常利用短期信貸去購買股票，特別是新企業(yè)的股票，這種短期信貸可能 今天給予，明天拒絕。每天 的觀察告訴我們，實業(yè)界的信貸要求是怎樣提出來的，而銀 行界又是怎樣有時支持和鼓勵，有時又抑制這種需求。盡管在其它市場上，甚至當(dāng)發(fā)展 之時，需求及供給顯示出某種穩(wěn)定性，但在貨幣市場上每天都出現(xiàn)大得驚人的波動。我 們將要用貨幣市場的特殊職能，來對此加以解釋。經(jīng)濟體系中的一切計劃和對未來的展 望，諸如國民生活的一切情況，一切政治、經(jīng)濟、自然界事件，無不影響貨幣市場。幾 乎沒有一條新聞不必然影響實行新組合的決策、貨幣市場的形勢，以及企業(yè)家的看法和 意圖。未來價值的體系必然要適應(yīng)于每一新的情勢。這當(dāng)然不只是由于購買力 價格的變 動所引起的。個人的影響也常常同時起作用，或取代購買力價格變動的作用。對于這些 人所共知的事情就不需要細說了。 貨幣市場歷來是資本主義體系的總部，一道命令從這里下達到各個部門；而在這里 所爭論和決定的，實質(zhì)上總是關(guān)系著未來進一步發(fā)展計劃的拍板定案。一切種類的信貸 要求齊集于這個市場；一切種類的經(jīng)濟規(guī)劃都首先要在這里彼此碰頭并為各自的實現(xiàn)而 競爭；一切種類的購買力和資金余額流向這里求售。這導(dǎo)致一系列可能遮蔽根本性事物 中國最龐大的下資料庫 (整理 . 版權(quán)歸原作者所有 ) 第 34 頁 共 34 頁 的套利活動（ arbitrage operations）和居間牟利。不過我相信，它們畢 竟不會給我們 的概念帶來什么矛盾。 可以說，貨幣市場或資本市場的主要職能是用信貸交易來為發(fā)展的目的籌措資金。 發(fā)展創(chuàng)造了并且滋養(yǎng)這個市場。在發(fā)展的過程中，貨幣市場又被賦予了一個第三職能： 它變成了收入來源本身的市場。此后，我們還要研究信貸價格與長、短期收益來源的價 格之間的關(guān)系。已經(jīng)清楚的是：這種收益來源的售出代表了一種獲致資本的方式，而它 們的買進則表現(xiàn)了一種利用貨幣的方式，因而收益來源的授受是難以與貨幣市場分開的。 土地買賣也是一樣，只是由于技術(shù)上的原因，才使土地交易看來似乎實際上不是貨幣市 場交易的 一個部分；但是，在資本交易與土地交易之間并不乏因果聯(lián)系。