企業(yè)市場價值導向的財務管理戰(zhàn)略--現(xiàn)金流量管理(ppt41)-財務綜合-資料下載頁
2025-08-09 21:12本頁面
【導讀】投資人、債權(quán)人和金融媒體的注意。利潤增長在證券價格。但是它受到經(jīng)理的控制，投資者使用較少位。不包括公司為保持當前增長率所作的投資。長率所需的現(xiàn)金支出。有真實的現(xiàn)金流量，不受會計方法。的影響，也不受經(jīng)理人員的操縱。1908年WilliamMorseCole在《會計》雜志上發(fā)表有關現(xiàn)。1963年財務會計準則委員會前身會計原則委員會。1969年，證券交易委員會要求在年報中要有一張。資金表，但并沒有給出資金的定義。1980年，F(xiàn)ASB發(fā)布備忘錄解釋現(xiàn)金流量的重要性：。收益與資金流入不同；未來現(xiàn)金流量對于流動性和財務靈活性至關重要；需要作為財務會計和報告概念框架的一部分。能夠帶來持續(xù)、穩(wěn)定現(xiàn)金流量的收益才是高質(zhì)量。確定相對于其他投資而言的股東收益。建立作為市場績效基礎的公司績效初步狀況。確認何種假定構(gòu)成了判斷現(xiàn)時市場價值的依據(jù)
【正文】 FO 流動負債 CFO 派發(fā)股利額 CFO 負債 CFO+實付利息 +實繳稅金 實付利息 償債能力 流動性 行業(yè)平均 注 :CFO為經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 比率分析（續(xù)） 2. 資本支出和投資比率：反映企業(yè)維持資本資產(chǎn)投資能力。 a. 資本購置比率 = 100% 不能波動太大 b. 投資領域現(xiàn)金流量能力比率 = 100% 越低越好 c. 經(jīng)營投資現(xiàn)金比率 = 100 越高越好 d. 現(xiàn)金在投資比率 = 100%≥40% （ 7%， 11%） CFO需支付股利 資本支出 投資領域現(xiàn)金凈流量 CFI 經(jīng)營現(xiàn)金凈流量 +籌資現(xiàn)金凈流量 CFO CFI CFO需支付股利 非流動資產(chǎn) +營運資金 3. 現(xiàn)金流量轉(zhuǎn)回報比率：反映企業(yè)真實的盈利能力 a. 全部現(xiàn)金流量比率 = 100% 衡量籌資與投資現(xiàn)金流出的內(nèi)部現(xiàn)金保障程度。 b. 銷售現(xiàn)金比率 = 100% c. 現(xiàn)金流量對凈利潤比率 = 100% d. 銷售質(zhì)量比率 = 100% 比率分析（續(xù)） CFO 籌資現(xiàn)金流出 +投資現(xiàn)金流出 CFO 銷售收入 CFO 凈利潤 來自銷售的現(xiàn)金流入 銷售收入 越大越好 越高越好 接近 100%為好 接近 100%為好 e. 收益質(zhì)量比率 = 100% f. 資產(chǎn)現(xiàn)金收益率 = 100% g. 股東權(quán)益現(xiàn)金保障比率 = 100% h. 每股現(xiàn)金流量比率 = 100% CFO 營業(yè)利潤 接近 100%為好 稅息前 CFO 平均資產(chǎn) 高于行業(yè)水準 CFO 股東權(quán)益平均數(shù) CFO — 優(yōu)先股股利 平均已發(fā)行普通股數(shù)量 高于行業(yè)水準 高于行業(yè)水準 ① 開發(fā)戰(zhàn)略： ? 高層管理部門設計一公司整體價值最大化為明確目標的公司戰(zhàn)略，包括酌情購買或出售某些經(jīng)營單位； ? 在經(jīng)營單位一級，制定戰(zhàn)略一般需要確定各種備選戰(zhàn)略，進行評估后選擇創(chuàng)造最大價值的戰(zhàn)略。 ② 指標確定： ? 應立足于經(jīng)營單位關鍵的價值驅(qū)動因素，并應包括財務和非財務指標； ? 使指標適應組織層次； ? 短期指標必須與長期指標相聯(lián)系。 ③ 行動計劃 /預算 ? 將經(jīng)營單位的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)化成組織為實現(xiàn)其指標將要采取的步驟，尤其是在相對短的時間內(nèi)將要采取的步驟。 ④ 績效測定 /獎勵制度 ? 績效測定必須由會計驅(qū)動轉(zhuǎn)向管理驅(qū)動； ? 原則： ? 與經(jīng)營單位相協(xié)調(diào)； ? 與單位短期和長期指標相聯(lián)系； ? 將財物尺度與業(yè)務尺度結(jié)合起來； ? 確定可以早期預警的績效尺度。 現(xiàn)金流量表 ? 現(xiàn)金流量的基本內(nèi)容 流動 資產(chǎn) 非流動 資 產(chǎn) 流動 負債 長期 負債 資本公積 實收資本 盈余 公積 現(xiàn)金 非現(xiàn)金 非籌資性 籌資性 現(xiàn)金流量 = C + G – A – B + D + E + F 經(jīng)營領域 投資領域 籌資領域 當前利潤 將來利潤 平衡手段 會計等式： 資 產(chǎn) = 負 債 + 所有者權(quán)益 A B E F G C D ? 經(jīng)營管理型現(xiàn)金流量表： 經(jīng)營活動 投資活動 籌資活動 流入 流出 凈流量 流入 流出 凈流量 流入 流出 凈流量 現(xiàn)金凈流量 期末現(xiàn)金 期初現(xiàn)金 與損益表 “ 營業(yè)利潤 ” 成對應關系 現(xiàn)金凈流量： 正數(shù)還是負數(shù)好？ 無固定答案??！ ………… 常態(tài)為“正數(shù)” ………… 常態(tài)為“負數(shù)” ………… 正數(shù)或負數(shù) 是否正常，要看期末現(xiàn)金是否 與短期支付要求相適應 資產(chǎn)負債表
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