要約收購特殊性-資料下載頁
2025-08-12 20:36本頁面
【正文】 提升公司的經(jīng)營業(yè)績，那么成商集團的股票價格仍然會出現(xiàn)下跌的情況?？傊?，在整個要約收購過程中，成商集團股東并不能獲得累計超常收益率。從本例中可以看出，%，%。在要約收購前可以獲得正的累計超常收益率，而在其后的過程中則無法獲得正的累計超常收益率。相反，在要約收購中和要約收購后都會面臨負的累計超常收益率，這與現(xiàn)代西方公司控制權市場的主流觀點是不一致的。要約收購的實際影響現(xiàn)階段通過要約收購不能增加目標公司股東所持股票的價值。在整個要約收購過程中，目標公司的股價沒有如預計的那樣持續(xù)上漲，而是出現(xiàn)了不斷下跌的情況，目標公司的股東在整個要約收購事件中并不能獲得累計極超常收益。要約收購事件對目標公司股票價格的影響還是非常大的，但這種影響相當短暫的。在目標公司發(fā)布要約收購公告后，目標公司的股價出現(xiàn)了連續(xù)漲停的現(xiàn)象，但這種上漲的趨勢很快會被后續(xù)的下跌改變。要約收購會對目標公司股票價格的影響，主要取決于要約收購事件能否給目標公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生影響。不能給目標公司的經(jīng)營業(yè)績帶來幫助的要約收購是不能提升目標公司股票價值的。我國的要約收購并不是真正意義上的要約收購。本次要約收購是收購方因受讓上市公司非流通股份導致持股比例超過公司股本30%，按照法律的相關規(guī)定，如果繼續(xù)增持上市公司股份，則必須履行要約收購義務。由于我國上市公司特殊的股權結構，非流通的國有股和法人股占整個股份的比例很高，國有股和法人股在進行協(xié)議轉(zhuǎn)讓的過程中很容易觸發(fā)要約收購。在實行分類要約和分類定價的制度下，流通股股東很難應約，這也導致整個要約收購出現(xiàn)了無人應約或少量應約的現(xiàn)象，而偏離了要約收購其真實的經(jīng)濟意義。 [，感謝原作者]
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