汽車行業(yè)分析-分化演繹汽車之旅(28頁)-汽車-資料下載頁
2025-08-07 08:45本頁面
【導(dǎo)讀】下向前發(fā)展，但銷量下降的趨勢顯示車市依然疲軟。由于基數(shù)的逐漸增大和競爭的作用，汽車業(yè)由爆發(fā)增長轉(zhuǎn)向平穩(wěn)發(fā)展成為必然。同時，行業(yè)內(nèi)的虧損企業(yè)家數(shù)在增多，虧損比例在增加。整體看淡，但看多重型貨車。1～7月份累計(jì)生產(chǎn)客車，同比增長%，累計(jì)銷售客車，同比增長%，型客車％；微型客車％。大型客車中的公交車和旅游車市場看好；大中型客車有一定的成本轉(zhuǎn)嫁能力，利潤率相對穩(wěn)定，企業(yè)業(yè)績分化明顯，行業(yè)龍頭企業(yè)優(yōu)勢明顯，市場集中度再提高。大中型客車前三位的宇通、金。旅、蘇州金龍合計(jì)市場占有率達(dá)37％，其中宇通占％。%，前7個月的產(chǎn)銷率為%。其中七月份銷售環(huán)比增幅由6月份的％轉(zhuǎn)為正％，上年同期１０３．９９％的增速回落９０．３１個百分點(diǎn)。汽車價格今后兩年仍將有下降的壓力，行業(yè)總體利潤率有下降的趨勢。細(xì)分行業(yè)之間和各企業(yè)之間的差異較大。持幣待購現(xiàn)象還會部分存在。今年上半年轎車價格降幅已超過9％
【正文】 整體 ， 劣勢企業(yè)虧損面加大 。 05年具有不確定性 ， 如果各種不利因素緩解的話 ， 年初市場可能會有一輪新的增長 ， 全年預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn) 15％ 左右的增長率 ， 產(chǎn)品價格繼續(xù)下行 ， 幅度可能在 10％ 左右 。 業(yè)績分化趨勢將加劇 ， 各細(xì)分市場的龍頭企業(yè) 、 有長遠(yuǎn)戰(zhàn)略眼光的企業(yè)以及獨(dú)立的汽車零部件供應(yīng)商有可能在未來的競爭中勝出 。 企業(yè)展示：轎車 上海汽車 600104 企業(yè)展示：轎車 長安汽車 000625 企業(yè)展示：客車 宇通客車 以銷量計(jì) ， 宇通上半年累計(jì)增量為 2239輛 ， 占總增量的 ％ ， 行業(yè)領(lǐng)頭羊地位牢固 穩(wěn)定的領(lǐng)導(dǎo)集體 、 清晰的發(fā)展思路 企業(yè)展示：客車 江淮汽車 多元化的發(fā)展平臺 ， 一度成為企業(yè)學(xué)習(xí)的標(biāo)竿 企業(yè)展示：貨車 福田汽車 上半年中重卡市場總銷售量較去年同期增長 %， 最新位次坐定為：一汽 、 二汽 、 重汽 、福田歐曼 、 川汽 、 陜汽六家 ， 福田歐曼這家僅僅處于中重卡批量生產(chǎn)第二年的企業(yè) ， 以 10倍于行業(yè)銷量增長率的速度沖入第一方陣 。 歐曼上半年在中重卡市場銷售完成近 18000臺 ，超過去年全年總銷量；銷售增長率為 %。 福田模式 ， 業(yè)內(nèi)看點(diǎn) 投資要點(diǎn)：汽車行業(yè)公司對比 公 司 股價 8/ 25 近一月漲幅 PB 03E P S 04E E P S 03PE 04PE 評級上海汽車 % 18 增持一汽轎車 % 13 觀望長安汽車 % 1 增持江淮汽車 12 % 增持宇通客車 % 增持廈門汽車 % 14 觀望福田汽車 % 觀望投資要點(diǎn)：汽車股價值 汽車行業(yè)的進(jìn)入門檻：行政壁壘 、 技術(shù) 、 資金 汽車行業(yè)的演化規(guī)律：汽車寡頭的壟斷競爭和細(xì)分行業(yè)的專業(yè)型公司 重點(diǎn)公司： 動態(tài)市盈率 10倍左右 ， 3年內(nèi)利潤增幅在 20％ 左右 。 附注：商用車增長和 GDP增長的關(guān)系 附注：商用車和油價的關(guān)系 全球商用車需求 附注：商用車市場數(shù)據(jù) 謝 謝 歡迎交流 批評指正
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