小議中國股市指浮動性調(diào)研-資料下載頁
2025-04-04 02:13本頁面
【正文】 海股市綜合指數(shù)波動的實(shí)證分析可以發(fā)現(xiàn)，GARCH（1，1）模型模型能很好地?cái)M合上海股指波動的時(shí)間序列，上海股市綜合指數(shù)存在明顯的ARCH效應(yīng)。同時(shí)，我們發(fā)現(xiàn)在滬市中信息作用是非對稱的，故可認(rèn)為上海股市綜合指數(shù)的波動存在“杠桿效應(yīng)”?！皦南ⅰ睕_擊所引起的波動均大于同等程度的“好消息”所引起的波動，即利空消息比同樣大小的利好消息對市場波動性的影響更大，負(fù)向波動十分劇烈，短期內(nèi)很難得以消除，這也可從上海股市十幾年的發(fā)展歷程中得以驗(yàn)證。上海股市的發(fā)展尚屬初級階段，還有許多需要不斷完善、規(guī)范的地方，投資者的投資理念還不強(qiáng)，其投資行為極易受到各種消息的影響。認(rèn)識到上海股市波動的這些特點(diǎn)，可以為投資者規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)以及管理部門對股市實(shí)施監(jiān)管提供決策依據(jù)。另外，中國股市大的波動主要是由管理部門的政策干預(yù)造成的，所謂沖擊大多屬于政策沖擊。管理部門在出臺政策時(shí)應(yīng)更加穩(wěn)妥，真正作到“消息對稱”，應(yīng)把握好政策的調(diào)整力度，對市場的調(diào)控也更應(yīng)從長遠(yuǎn)的角度考慮，使政策更具合理性、連續(xù)性。參考文獻(xiàn):[1]李清，[J].西安金融，2004，(11).[2]干曉蓉，[J].經(jīng)濟(jì)問題探索，2007，(6).[3][J].數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理，2003，(5).[4][J].技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究，2009，(1).[5][M].北京:清華大學(xué)出版社，2009.[6]王敏，——基于ARCH模型和GARCH模型[J].科技創(chuàng)業(yè)月刊，2010，(1). 7 / 7
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