【正文】 風(fēng)險；投資者不需具備高深的證券投資專業(yè)知識；證券投資的管理費用比較低，但是缺點，投資組合所能獲得的收益不會高于市場上所有證券的平均收益。②冒險型的投資組合策略：選擇這種策略的投資者認(rèn)為，只要選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y組合，就能擊敗市場或超越市場，從而獲得遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場平均收益水平的投資收益，這種組合策略要求盡可能多選擇一些成長性較好的股票，而少選擇低風(fēng)險低收益的股票，這樣股票就有可能使投資組合的收益高于證券市場的平均收益。收益高，風(fēng)險也高于市場平均風(fēng)險。③適中型投資組合策略：通常選擇一些風(fēng)險不大，效益較好的公司的股票。這些股票雖然不是高成長的股票，但卻能給投資者帶來穩(wěn)定的股利收益，選擇這種策略的投資者認(rèn)為，有價證券的價格特別是股票的價格主要受發(fā)行公司的經(jīng)營業(yè)績影響，只要公司經(jīng)濟(jì)效益好；股票的價格終究會體現(xiàn)其優(yōu)良的業(yè)績，所以在進(jìn)行股票投資時，要全面深入地進(jìn)行證券投資分析，選擇一些品質(zhì)優(yōu)良的股票，組成證券投資組合，這樣既可獲得較高投資收益，又不會承擔(dān)太大的投資風(fēng)險。：1）營運資金的周轉(zhuǎn)期短。物流企業(yè)的營運資金周轉(zhuǎn)一次所需要的時間較短，根據(jù)營運資金的定義，這一轉(zhuǎn)換過程通常在一年或一個營業(yè)周期內(nèi)完成。由于營運資金和周轉(zhuǎn)期較短，因此可通過商業(yè)信用，銀行短期借款等短期綢子方式加以解決。2）營運資金的實物形態(tài)具有變現(xiàn)性，應(yīng)收賬款，存貨和短期投資等流動資產(chǎn)，一般具有較強的變現(xiàn)能力，如果遇到以外情況，物流企業(yè)出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)不靈，現(xiàn)金短缺的情況時，便可以迅速變賣這些資產(chǎn)，以獲取現(xiàn)金。這對財務(wù)上應(yīng)付臨時性資金需求具有重要意義。3）營運資金的數(shù)量具有波動性。物流企業(yè)的營運資金受經(jīng)營活動的影響，占用數(shù)量時高時低。因此，企業(yè)在經(jīng)營活動中要充分考慮到這一點，在保持營運資金占用基本穩(wěn)定的前提下，充分考慮營運資金的保險儲備量，從而保證企業(yè)營運資金的平衡。4）營運資金的來源具有靈活多樣性。物流企業(yè)籌集長期資金的方式一般比較少，只有吸收直接投資，發(fā)行股票，發(fā)行債券和銀行長期借款等方式，而物流企業(yè)籌集營運資金的方式卻靈活多樣，通常有銀行短期借款，短期融資券，商業(yè)信用，應(yīng)交稅金，應(yīng)交利潤，應(yīng)付工資，應(yīng)付費用，票據(jù)貼現(xiàn)和預(yù)收貨款等。：1）適中的營運資金持有政策：在保證資金正常需要的情況下，再適當(dāng)?shù)亓粲幸欢ǖ谋ｋU儲備量，以防不測。2）冒險的營運資金持有策略：在安排流動資產(chǎn)數(shù)量時，只安排正常經(jīng)營需要量而不安排或只安排很少的保險儲備量，以便提高企業(yè)的投資報酬率。3）保守的營運資金持有政策：在安排流動資產(chǎn)的數(shù)量時，在正常經(jīng)營需要量和正常保險儲備量的基礎(chǔ)上，再加上一部分額外的儲備量，以便降低企業(yè)的風(fēng)險。：在現(xiàn)金的流動性和收益性之間作出抉擇，力求作到既保證企業(yè)交易對現(xiàn)金的需要，以降低風(fēng)險，又不使企業(yè)有過多的閑置資金，提高現(xiàn)金使用效率，獲取最大的長期收益。：1）加速現(xiàn)金收款。措施：集中銀行、鎖箱系統(tǒng)、其他程序。2）控制現(xiàn)金支出。措施：運用現(xiàn)金浮游量、推遲應(yīng)付賬款的支付、采用匯票結(jié)算方式付款。：發(fā)生應(yīng)收賬款的主要原因是擴(kuò)大營業(yè)額，增強競爭力，那其管理目標(biāo)就是獲取利潤。：寬嚴(yán)程度不同的收賬政策給企業(yè)所帶來的收益和成本也不同。企業(yè)投入收賬的費用越大，收賬措施越有力，收回的應(yīng)收賬款就越多，壞賬損失就小。但收賬費用和壞賬損失之間也不是完全線性關(guān)系，少量的收賬費用不會使壞賬損失減少很多，隨著收賬費用的逐年增加，它對壞帳損失減少的作用就越來越大，當(dāng)達(dá)到某種限度以后，收賬費用的追加對進(jìn)一步減少壞賬損失的作用逐漸減少。：1）信用額度管理；2）建立考核應(yīng)收賬款管理的評價指標(biāo)；3）收賬的日常管理：確定合理的收賬程序，確定合理的討債方式（以理討債、疲勞戰(zhàn)術(shù)、利用人際關(guān)系，借助與欠債人有情感聯(lián)系的第三人的幫助，達(dá)到討債目的、釜底抽薪、運用訴訟手段討債）：1）采購成本：采購成本是買價、運雜費及相應(yīng)的稅金等構(gòu)成的，采購成本一般與采購數(shù)量成正比例變化。為了降低采購成本，企業(yè)應(yīng)研究市場供應(yīng)情況，盡量作到貨比三家，價比三家。2）訂貨成本：訂貨成本是指為了訂購原材料、商品而發(fā)生的成本。訂貨成本一般與訂貨的批量無關(guān)，而與訂貨的次數(shù)有關(guān)。企業(yè)要想降低訂貨成本，需要大批量采購，以減少訂貨次數(shù)。3）儲存成本：儲存成本是指在物資儲存過程中發(fā)生的倉儲費、搬運費、保險費和占用資金支付的利息等。一定時期內(nèi)的儲存成本總額，等于該時期內(nèi)平均存貨量與單位儲存成本的乘積。企業(yè)要想降低儲存成本，則需要小批量采購，以減少儲存的數(shù)量，進(jìn)而降低平均存貨量。：在日常生產(chǎn)經(jīng)營活動中，物流企業(yè)根據(jù)存貨計劃和生產(chǎn)經(jīng)營活動的時間要求，對各種存貨的使用和周轉(zhuǎn)狀況進(jìn)行組織，調(diào)節(jié)和監(jiān)督，將存貨數(shù)量（即存貨的資金占用）保持在一個合理的水平上。常用的存貨控制方法有經(jīng)濟(jì)訂貨批量法和ABC控制法。：1）剩余股利政策：該政策主張公司的盈余應(yīng)首先用于盈利性投資項目的資本需要，在滿足盈利性投資項目的資本需要之后，才可將剩余部分作為股利發(fā)放給股東。2）固定股利政策：這是一種穩(wěn)定的股利政策，它要求物流企業(yè)在較長時期內(nèi)支付固定的股利額，只有當(dāng)企業(yè)對未來利潤增長確有把握，并且認(rèn)為這種增長是不會發(fā)生逆轉(zhuǎn)時，才會增加每股股利額。3）固定股利支付率股利政策：這是一種變動的股利政策，指企業(yè)每年從凈利潤中按固定的股利支付率發(fā)放股利。4）低正常股利加額外股利的政策。該政策是公司每年都只支付數(shù)額較低的正常股利，但在公司凈利潤較多的年份，股東還可以得到公司發(fā)放的額外股利。：股利總額與期末普通股股數(shù)之比。股票獲利率：每股股利與股票市價的比率。股利支付率：凈收益中股利所占的比重。留存收益比率：留存收益與凈利潤之比。：股利宣布日、股權(quán)登記日（有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期）、股利發(fā)放日。：股票股利對股東而言，在發(fā)放股利前后并不能帶來財富的增加。但如果企業(yè)在發(fā)放股利之后，還能發(fā)放現(xiàn)金股利，且能維持每股現(xiàn)金股利不變，則股東的財富就會增長。股票股利對股東另一意義：在股東需要現(xiàn)金時，還可以將分得的股票股利出售，有些國家稅法規(guī)定出售股票所需交納的資本利得（價值增值部分）稅率比收到現(xiàn)金股利所需交納的所得稅稅率低，這使得股東可以從中獲得納稅上的好處。：1）可以降低股票價格，吸引更多的股東進(jìn)行投資。2）可以留存更多現(xiàn)金，用于再投資，以利于企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展。：1）降低股票市價。公司管理當(dāng)局相信其股票價格太高，不利于股票交易活動，而股票的價格的下降，則有利于促進(jìn)股票交易。通過股票分割降低股價，使公司股票更為廣泛地分散到投資者手中，據(jù)此可以有力防止少數(shù)小集團(tuán)的股東通過委托代理權(quán)，實現(xiàn)對企業(yè)控制的企圖 。2）為新股發(fā)行做準(zhǔn)備。股票價格太高，使許多潛在投資者力不從心，而不敢輕易地對公司股票進(jìn)行投資。在新股發(fā)行之前，利用股票分割降低股票價格，有利于提高股票的可轉(zhuǎn)讓性和促進(jìn)市場交易活動，由此增加投資者對股票的興趣，促進(jìn)新股票的發(fā)行。：1）績效評價目標(biāo)2）績效評價主體3）績效評價對象4）績效評價指標(biāo)5）績效評價標(biāo)準(zhǔn)6）績效評價報告。：1）有助于提高組織整體績效，推進(jìn)組織愿景的實現(xiàn)；2）有助于組織結(jié)構(gòu)的優(yōu)化；3）有助于促進(jìn)組織內(nèi)部信息流通和企業(yè)文化建設(shè)；4）有助于作好人力資源規(guī)劃，促進(jìn)員工的成長發(fā)展。5）有利于提高員工工作動機(jī)水平；6）使人力資源管理成為一個完整的系統(tǒng)。：1）學(xué)習(xí)創(chuàng)新與成長2）內(nèi)部業(yè)務(wù)流程3）客戶價值及財務(wù)。：目的性、綜合性 、有序性、相關(guān)性、動態(tài)性、環(huán)境適應(yīng)性。：1）在短期與長期目標(biāo)之間；2）在財務(wù)和非財務(wù)角度之間；3）在外部衡量（股東和客戶）和內(nèi)部衡量（內(nèi)部流程/學(xué)習(xí)和成長之間）；4）在有形與無形資產(chǎn)間；5）在強調(diào)客觀性測量與主觀性測量之間。：1）效率理論；2）代理成本理論；3）稅收優(yōu)惠理論；4）信息理論。：1）兼并原則：①企業(yè)兼并要以經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策為指導(dǎo)，使資產(chǎn)存量向需要發(fā)展的重點產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)和生產(chǎn)短線產(chǎn)品的企業(yè)流動，實現(xiàn)生產(chǎn)要素的優(yōu)化組合。②企業(yè)兼并要遵循自愿，互利和有償原則，通過市場競爭和政策引導(dǎo)，優(yōu)勝劣汰。③企業(yè)兼并要注重實效，其衡量標(biāo)準(zhǔn)是優(yōu)化企業(yè)組織結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)整體素質(zhì)和社會經(jīng)濟(jì)效益。同時考慮方便百姓生活。④企業(yè)兼并除國家特殊規(guī)定外，不受地區(qū)，行業(yè)和所有制、隸屬關(guān)系的限制。⑤企業(yè)兼并既要提高規(guī)模經(jīng)濟(jì)，又要防止形成壟斷。2）被兼并企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的收入歸屬：被兼并企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的收入，歸該企業(yè)的產(chǎn)權(quán)所有者，如果被兼并企業(yè)為全民所有制，除國家另有規(guī)定外，解繳國庫；如果被兼并企業(yè)屬于集體所有制，其凈收入按產(chǎn)權(quán)歸屬比例分別歸不同所有者。企業(yè)產(chǎn)權(quán)歸屬不清的，其凈收入視同國有資產(chǎn)管理。3）對被兼并企業(yè)職工的安置。在目前社會保險制度還不健全的條件下，被兼并企業(yè)的職工（包括固定工、合同工和離退休職工）原則上由兼并企業(yè)接收，在確定資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓價格時要考慮這一因素。隨社會保險制度配套改革的進(jìn)行，被兼并企業(yè)的職工安置工作將由社會統(tǒng)籌安排解決。：1）成立清算組；2）開展清算工作：公告、清理財產(chǎn)、收回債權(quán)，處理未了結(jié)業(yè)務(wù)、清償財務(wù)，分配剩余財產(chǎn)、代表企業(yè)參與民事訴訟活動；3）提交清算報告。、未來增長率及普通股每股市價來對企業(yè)的兼并進(jìn)行決策分析（P342345）：1）融資風(fēng)險2）信息風(fēng)險3）營運風(fēng)險4）反收購風(fēng)險5）法律風(fēng)險6）體制風(fēng)險7）產(chǎn)業(yè)風(fēng)險：1）向法院提出重整申請2）制定企業(yè)重整計劃3）提請債權(quán)人和股東認(rèn)可4）執(zhí)行企業(yè)重整計劃5）經(jīng)法院認(rèn)定宣告終止重整。70清算財產(chǎn)的分配順序：破產(chǎn)財產(chǎn)優(yōu)先撥付清算費用后，應(yīng)按下列順序清償：1）支付職工欠款，支付企業(yè)所欠職工工資、勞動保險費、醫(yī)療保險費和養(yǎng)老保險費。2）支付欠繳稅金。3）清償經(jīng)營債務(wù)。4）按照企業(yè)章程約定的順序、比例向所有者分配剩余財產(chǎn)。：1）按清算性質(zhì)不同：自愿清算、行政清算、司法清算；2）按清算原因不同：解散清算和破產(chǎn)清算。：按是否通過法律程序分為1）非正式財務(wù)重整，指企業(yè)只是面臨暫時性的財務(wù)困難，屬于技術(shù)性無償債能力，能夠恢復(fù)和償還債務(wù)的前景比較樂觀，債權(quán)人通常愿意直接同企業(yè)聯(lián)系，私下和解，幫助企業(yè)恢復(fù)和重新建立較堅實的財務(wù)基礎(chǔ)，而不通過法律程序來進(jìn)行處理。非財務(wù)重整主要包括三種方式：債務(wù)和解、債務(wù)展期、債權(quán)人控制。2）正式財務(wù)重整。是在法院受理債權(quán)人申請破產(chǎn)案件的一定時期內(nèi)，經(jīng)債務(wù)人及其委托人申請，與債權(quán)人達(dá)成和解協(xié)議，對企業(yè)進(jìn)行整頓重組的一種制度。正式重整與非正式重整有某些類似之處，但在正式重整中，涉及許多正式法律程序，法院起重要作用，特別是要對協(xié)議中公司重整計劃的公正性和可行性作出判斷。：1）非正式財務(wù)重整優(yōu)點：①避免了履行正式手續(xù)所需發(fā)生的大量費用，所需要的律師、會計師人數(shù)也比履行正式手續(xù)要少得多，使重整費用降至最低點。②此法是債務(wù)人與債權(quán)人之間達(dá)成協(xié)議，屬非正式的挽救措施，方便快捷，談判更靈活，有時更易于達(dá)成協(xié)議。③可減少重整所需時間，使企業(yè)在較短時間第 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