【正文】 是在法院受理債權(quán)人申請(qǐng)破產(chǎn)案件的一定時(shí)期內(nèi)，經(jīng)債務(wù)人及其委托人申請(qǐng)，與債權(quán)人達(dá)成和解協(xié)議，對(duì)企業(yè)進(jìn)行整頓重組的一種制度。70清算財(cái)產(chǎn)的分配順序：破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)優(yōu)先撥付清算費(fèi)用后，應(yīng)按下列順序清償：1）支付職工欠款，支付企業(yè)所欠職工工資、勞動(dòng)保險(xiǎn)費(fèi)、醫(yī)療保險(xiǎn)費(fèi)和養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)。⑤企業(yè)兼并既要提高規(guī)模經(jīng)濟(jì)，又要防止形成壟斷。：目的性、綜合性 、有序性、相關(guān)性、動(dòng)態(tài)性、環(huán)境適應(yīng)性。通過(guò)股票分割降低股價(jià)，使公司股票更為廣泛地分散到投資者手中，據(jù)此可以有力防止少數(shù)小集團(tuán)的股東通過(guò)委托代理權(quán)，實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)控制的企圖 。：股利宣布日、股權(quán)登記日（有權(quán)領(lǐng)取本期股利的股東資格登記截止日期）、股利發(fā)放日。2）固定股利政策：這是一種穩(wěn)定的股利政策，它要求物流企業(yè)在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)支付固定的股利額，只有當(dāng)企業(yè)對(duì)未來(lái)利潤(rùn)增長(zhǎng)確有把握，并且認(rèn)為這種增長(zhǎng)是不會(huì)發(fā)生逆轉(zhuǎn)時(shí)，才會(huì)增加每股股利額。訂貨成本一般與訂貨的批量無(wú)關(guān)，而與訂貨的次數(shù)有關(guān)。措施：運(yùn)用現(xiàn)金浮游量、推遲應(yīng)付賬款的支付、采用匯票結(jié)算方式付款。物流企業(yè)籌集長(zhǎng)期資金的方式一般比較少，只有吸收直接投資，發(fā)行股票，發(fā)行債券和銀行長(zhǎng)期借款等方式，而物流企業(yè)籌集營(yíng)運(yùn)資金的方式卻靈活多樣，通常有銀行短期借款，短期融資券，商業(yè)信用，應(yīng)交稅金，應(yīng)交利潤(rùn)，應(yīng)付工資，應(yīng)付費(fèi)用，票據(jù)貼現(xiàn)和預(yù)收貨款等。物流企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)一次所需要的時(shí)間較短，根據(jù)營(yíng)運(yùn)資金的定義，這一轉(zhuǎn)換過(guò)程通常在一年或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)完成。：①保守型的投資組合策略：選擇這種策略的投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)比較厭惡，不愿承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)可通過(guò)證券持有的多樣化來(lái)抵消，即多買幾家公司的證券，其中某些公司的證券收益上升，另一些公司的證券收益下降，從而將風(fēng)險(xiǎn)抵消。股票的市場(chǎng)價(jià)格受多種因素影響，波動(dòng)性較大。③擁有經(jīng)營(yíng)控制權(quán)。③市場(chǎng)流動(dòng)性好。公司債券等級(jí)越低。CC—信用太差，是一種投機(jī)性最大的債券，風(fēng)險(xiǎn)最高。：AAA—信用極好，償債能力最強(qiáng)，投資者安全程度最高。利潤(rùn)是根據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制確定的，它不考慮資金收付的具體時(shí)間，而現(xiàn)金流量是根據(jù)收付實(shí)現(xiàn)制確定的，它反映了每一筆資金收付的具體時(shí)間。3）公司價(jià)值比較法。：1）綜合資本成本比較法：在通常情況下，企業(yè)綜合資本成本最低時(shí)可以使企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大化。3）目標(biāo)價(jià)值基礎(chǔ)。賬面價(jià)值基礎(chǔ)是根據(jù)各種長(zhǎng)期資本的賬面金額來(lái)確定各自所占的比例。：1）優(yōu)點(diǎn)：有利于吸引投資者；有利于降低資本成本；2）缺點(diǎn)：當(dāng)認(rèn)股權(quán)行使后，公司股東增加，這就會(huì)分散原有股東對(duì)公司的控制權(quán)；在認(rèn)股權(quán)行使時(shí)，如股票價(jià)格大大高于認(rèn)股權(quán)證約定的價(jià)格，則實(shí)際上加大了公司的資本成本，出現(xiàn)籌資損失。2）缺點(diǎn)：資本成本高。：1）優(yōu)點(diǎn)：沒(méi)有固定的利息負(fù)擔(dān)；沒(méi)有固定的到期日，不用償還；能提高公司的信譽(yù)。且有兩種情況：一是調(diào)整性償債籌資，二是惡化性償債籌資。由于向投資者支付的報(bào)酬是根據(jù)其出資比例和企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的多少來(lái)計(jì)算的，因此，吸收直接投資的資本成本一般都比較高，特別是企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況較好，盈利較多時(shí)更是如此。√非銀行金融機(jī)構(gòu)資金 √ √同一籌資渠道往往可以采用不同的籌資方式取得，而同一籌資方式又往往可以適用于不同的籌資來(lái)源。＊標(biāo)準(zhǔn)離差是反映隨機(jī)變量離散程度的一個(gè)指標(biāo)，但它是一個(gè)絕對(duì)值，而不是一個(gè)相對(duì)量，只能用來(lái)比較期望報(bào)酬率相同的項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度，無(wú)法比較期望報(bào)酬率不同的項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度，要對(duì)比期望報(bào)酬率不同的項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度，應(yīng)該用標(biāo)準(zhǔn)離差率。第三，財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，財(cái)務(wù)決策和財(cái)務(wù)計(jì)劃的編制都是對(duì)未來(lái)情況、發(fā)展趨勢(shì)做出的大致規(guī)劃，不可能完全準(zhǔn)確和符合實(shí)際。若物流企業(yè)從事涉及進(jìn)出口貿(mào)易的活動(dòng)，則財(cái)務(wù)人員對(duì)于匯率的波動(dòng)所潛藏的風(fēng)險(xiǎn)必須慎重，因?yàn)閰R率即使“分”單位上的波動(dòng)，也極可能使公司蒙受巨額損失。在這種波動(dòng)中，最先影響的是物流企業(yè)的收入、繁榮期收入最高，蕭條期收入最低。２）企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)兼顧了各相關(guān)利益集團(tuán)的利益。但仍有如下缺陷：①仍然沒(méi)有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，即沒(méi)有考慮企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的時(shí)間性。最后，財(cái)務(wù)管理是指根據(jù)財(cái)經(jīng)法規(guī)制度，運(yùn)用特定的量化分析方法，組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。領(lǐng)會(huì)：。：1）營(yíng)業(yè)期限屆滿；2）企業(yè)難以持續(xù)經(jīng)營(yíng)：①企業(yè)發(fā)生嚴(yán)重虧損，無(wú)法持續(xù)經(jīng)營(yíng)；②發(fā)起成立企業(yè)的某一或少數(shù)投資者不履行協(xié)議、合同、章程等規(guī)定的責(zé)任和義務(wù)致使企業(yè)無(wú)法繼續(xù)經(jīng)營(yíng)。4）按兼并是否通過(guò)證券交易所劃分：①要約收購(gòu)②協(xié)議收購(gòu)。2）成功實(shí)施戰(zhàn)略的重要問(wèn)題。2）績(jī)效實(shí)施。：指將面額較高的股票交換成面額較低的股票的行為，例如，將原來(lái)的一般股票交換成兩股股票。4）其他因素：債務(wù)合同約束、通貨膨脹。②股利的支付比率不影響公司的價(jià)值。5）提取任意盈余公積金。：1）依法分配原則2）分配和積累并重原則3）各方利益兼顧原則4）投資與收益對(duì)等原則。：企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中持有以備出售的產(chǎn)成品或商品，或?yàn)榱顺鍪廴匀惶幵谏a(chǎn)過(guò)程中的在產(chǎn)品，或?qū)⒃谏a(chǎn)過(guò)程中、提供勞務(wù)過(guò)程中耗用的材料、物料等。：持有現(xiàn)金所放棄的報(bào)酬，是持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本，這種成本通常為有價(jià)證券的利息率，它與現(xiàn)金余額成正比例的變化 。：企業(yè)追加長(zhǎng)期資本的成本率。：即企業(yè)具有足夠的能力支付到期舊債，但為了調(diào)整原有資本結(jié)構(gòu)，舉借一種新債務(wù)，從而使資本結(jié)構(gòu)更加合理。它賦予持有者在一定時(shí)期內(nèi)以約定的價(jià)格購(gòu)買發(fā)行公司一定股份的權(quán)利。從籌資企業(yè)角度看，可轉(zhuǎn)換債券具有債務(wù)和權(quán)益籌資的雙重特性，屬于混合性籌資。相對(duì)于普通股而言，優(yōu)先股享有一定的優(yōu)先權(quán)。第二，租賃回頭比較穩(wěn)定，在規(guī)定的租期內(nèi)非經(jīng)雙方同意，任何一方不得中途解約，這有利于維護(hù)雙方的權(quán)益。2）按投資者的出資形式分：①吸收先進(jìn)投資②吸收非現(xiàn)金投資（吸收實(shí)物資產(chǎn)投資、吸收無(wú)形資產(chǎn)投資）：①確定所需直接投資的數(shù)量②選擇吸收直接投資的來(lái)源③簽署決定、合同或協(xié)議等文件④取得資金：1）按股東的權(quán)利和義務(wù)分：①普通股②優(yōu)先股2）按股票票面是否記名分：①記名股票②不記名股票3）按投資主體分：①國(guó)家股②法人股③個(gè)人股④外資股4）按幣種和上市地區(qū)分：①A股②B股③H股④N股⑤S股5）按是否上市分：①上市股票②非上市股票：公募發(fā)行、私募發(fā)行；股票的推薦方式：自銷、委托承銷。：新建籌資動(dòng)機(jī)、擴(kuò)張籌資動(dòng)機(jī)、償債籌資動(dòng)機(jī)、混合籌資動(dòng)機(jī)。：純利率、通貨膨脹率、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率（違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）：兩種方法表示：①風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額：投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬。：指資金在投資和再投資過(guò)程中，由于時(shí)間因素而形成的價(jià)值差額，它表現(xiàn)為資金周轉(zhuǎn)使用后的價(jià)值增值額。③彈性原則：在財(cái)務(wù)管理的實(shí)踐中，在編制所有的財(cái)務(wù)預(yù)算，制定相關(guān)的財(cái)務(wù)決策時(shí)，都要力爭(zhēng)在準(zhǔn)確和節(jié)約的同時(shí)留有一定合理的伸縮余地，以適應(yīng)以外情況的發(fā)生。：中華人民共和國(guó)公司法、中華人民共和國(guó)全民所有制工業(yè)企業(yè)法、中華人民共和國(guó)中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法、中華人民共和國(guó)中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)法、中華人民共和國(guó)外資企業(yè)法等。：企業(yè)在謀求自己利益的時(shí)候同時(shí)也使社會(huì)受益且不應(yīng)當(dāng)損害他人的利益，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在外部約束條件下追求企業(yè)價(jià)值最大化。編號(hào)：時(shí)間：2021年x月x日書山有路勤為徑，學(xué)海無(wú)涯苦作舟頁(yè)碼：第15頁(yè) 共15頁(yè)09年11月份【物流企業(yè)財(cái)務(wù)管理】學(xué)習(xí)重點(diǎn)識(shí)記：基礎(chǔ)性服務(wù)、增值服務(wù)、物流信息服務(wù)。：資金市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)。：①所得稅的有關(guān)法律法規(guī)②流轉(zhuǎn)稅的有關(guān)法律法規(guī)③行為稅、財(cái)產(chǎn)稅和其他地方稅的有關(guān)法律法規(guī)④稅收征收管理的有關(guān)法律法規(guī)。 ④收益風(fēng)險(xiǎn)均衡原則：企業(yè)必須對(duì)每一項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行收益性和安全性分析，按照收益與風(fēng)險(xiǎn)適當(dāng)均衡的要求來(lái)決定采取何種行動(dòng)方案，在實(shí)踐中趨利避害，提高效益。：每期按照初始本金計(jì)算利息，當(dāng)期利息不計(jì)入下期本金的使用的利率，即僅對(duì)借（貸）款的原始金額或本金計(jì)息的利率。②風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率：投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)時(shí)間價(jià)值率的那部分的額外報(bào)酬率。：政府財(cái)政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金、其他法人資金、職工和民間資金、企業(yè)內(nèi)部資金、國(guó)外和港澳臺(tái)資金。：等價(jià)、市價(jià)/時(shí)價(jià)、中間價(jià)：長(zhǎng)期借款、發(fā)行債券、融資租賃。第三，租賃期限較長(zhǎng)，大多為設(shè)備使用年限的一半以上。2）優(yōu)先股股東一般無(wú)表決權(quán)，因此不能參與公司決策，也就不能控制公司的經(jīng)營(yíng)管理，而且優(yōu)先股可由公司贖回，發(fā)行優(yōu)先股的公司，按公司章程的有關(guān)規(guī)定，根據(jù)公司需要，可以以一定的方式將所發(fā)行的優(yōu)先股收回，以調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，應(yīng)在債券籌集辦法中規(guī)定具體轉(zhuǎn)換辦法。認(rèn)股權(quán)證可以單獨(dú)發(fā)行，也可依附于其他證券發(fā)行，如發(fā)行債券、優(yōu)先權(quán)時(shí)附有認(rèn)股權(quán)證。：貸款機(jī)構(gòu)要求借款企業(yè)將借款的10%—20%的平均余額留存在貸款機(jī)構(gòu)。：1）交易動(dòng)機(jī)。：現(xiàn)金與有價(jià)證券轉(zhuǎn)換的固定成本，如經(jīng)紀(jì)人的費(fèi)用、稅金及其他管理費(fèi)用。：1）按存貨所有權(quán)：自有存貨、代理存貨；2）按存貨的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容：商品存貨、產(chǎn)成品存貨、材料存貨、包裝物存貨、低值易耗品存貨。：1）彌補(bǔ)企業(yè)以前年度虧損。股份公司的任意盈余公積金應(yīng)在支付優(yōu)先股股利后提取，其提取比例或金額由股東會(huì)議確定。2）股利相關(guān)論。：股份公司分派股利的方式一般有現(xiàn)金股利、股票股利、財(cái)產(chǎn)股利和負(fù)債股利等。就會(huì)計(jì)而言，股票分割對(duì)企業(yè)的權(quán)益資本帳戶不產(chǎn)生任何影響，但會(huì)使企業(yè)股票的面值降低，股票數(shù)量增加。3）績(jī)效考核：工作結(jié)果考核、工作態(tài)度考核、工作行為評(píng)價(jià)。：財(cái)務(wù)指標(biāo)、顧客指標(biāo)、內(nèi)部運(yùn)作流程指標(biāo)、學(xué)習(xí)、創(chuàng)新與成長(zhǎng)指標(biāo)。：實(shí)現(xiàn)多元經(jīng)營(yíng)動(dòng)機(jī)、合理避稅動(dòng)機(jī)、追求利潤(rùn)的動(dòng)機(jī)、壟斷的動(dòng)機(jī)。③遭遇人力不可抗事件（自然災(zāi)害或戰(zhàn)爭(zhēng)）④企業(yè)沒(méi)達(dá)到預(yù)期經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，又沒(méi)有發(fā)展前途，或經(jīng)營(yíng)目標(biāo)已經(jīng)達(dá)到，但繼續(xù)經(jīng)營(yíng)已吃力不討好，企業(yè)沒(méi)有繼續(xù)存在的必要。在市場(chǎng)條件下，物流企業(yè)是以營(yíng)利為基本目的的經(jīng)營(yíng)單位，因此，資金對(duì)于物流企業(yè)來(lái)說(shuō)非常重要，但最為重要的是資金的運(yùn)動(dòng)。：1）優(yōu)點(diǎn)，從宏觀意義來(lái)看，將追逐利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，主要原因是：只有企業(yè)最大限度地獲得利潤(rùn)，整個(gè)社會(huì)的財(cái)富才可能實(shí)現(xiàn)最大化，從而帶來(lái)社會(huì)的進(jìn)步和發(fā)展。②仍然沒(méi)有考慮取得利潤(rùn)時(shí)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。從理論上講，分屬于企業(yè)契約關(guān)系的各方目標(biāo)都可以折中為企業(yè)總價(jià)值的不斷增長(zhǎng)和企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展，各利益集團(tuán)都可以借此來(lái)實(shí)現(xiàn)他們的最終目的。收入下降會(huì)阻礙企業(yè)現(xiàn)金的流轉(zhuǎn)；收入增加會(huì)引起運(yùn)輸設(shè)備超負(fù)荷運(yùn)行，這時(shí)需籌資以擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。因此匯率風(fēng)險(xiǎn)是涉外物流企業(yè)理財(cái)中不可忽視的重要問(wèn)題。鑒于在財(cái)務(wù)管理中存在上述不確定因素的影響，要求企業(yè)在財(cái)務(wù)管理中的各個(gè)方面和各個(gè)環(huán)節(jié)都應(yīng)保持可調(diào)節(jié)的余地，即貫徹彈性原則。：１）按照利率之間的變動(dòng)關(guān)系分類：基準(zhǔn)利率和套算利率。物流企業(yè)在籌資時(shí)，應(yīng)當(dāng)注意籌資渠道和籌資方式的合理配合。 ②由于沒(méi)有證券作為媒介，因而產(chǎn)權(quán)關(guān)系有時(shí)不夠明晰，不便于產(chǎn)權(quán)交易。4）混合籌資動(dòng)