物流企業(yè)財(cái)務(wù)重點(diǎn)內(nèi)容-免費(fèi)閱讀
【正文】 R = 每天正常耗用量*提前時(shí)間*保險(xiǎn)儲(chǔ)備 三、存貨最佳經(jīng)濟(jì)批量和最佳定貨點(diǎn)的確定存貨最佳經(jīng)濟(jì)批量 357 20 2700*50%*2%=513信用成本平均收帳期 2700信用成本前收益 % 2% 20 N/90證券投資組合【例題3】甲公司準(zhǔn)備投資100萬元購入由A、B、C三種股票構(gòu)成的投資組合，三種股票占用的資金分別為20萬元、30萬元和50萬元，即它們?cè)谧C券組合中的比重分別為20％、30％和50％，、。 30% 10萬元 NCF2—11 =100+100=200萬元不包括建設(shè)期的投資回收期=1000/200=5年包括建設(shè)期的投資回收期=5+1=6年凈現(xiàn)值NPV= 1000+0+200*（—）=因?yàn)椋翰话ńㄔO(shè)期投資回收期=5=10/2設(shè)定折線率為沒10%。 投資方案每年凈現(xiàn)金流量不等時(shí)：（3）固定資產(chǎn)可使用5年，按直線法計(jì)提折舊，期末殘值為8萬元。 NCF4 =24+30=54第五章200=%4）邊際貢獻(xiàn)=240+(13280)=292（萬元）經(jīng)營杠桿系數(shù)=292/240=財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=240/（24080）= 復(fù)合杠桿系數(shù)==資本結(jié)構(gòu)決策的每股收益無差別點(diǎn)分析法【例題7】某公司目前發(fā)行在外普通股100萬股（每股1元），已發(fā)行10％利率的債券400萬元，該公司打算為一個(gè)新的投資項(xiàng)目融資500萬元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤增加到200萬元。 營業(yè)杠桿系數(shù)* 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) = 每股收益變動(dòng)率/營業(yè)額變動(dòng)率【例題1】某公司全部資產(chǎn)120萬元，負(fù)債比率為40%，負(fù)債利率為10%，當(dāng)息稅前利潤為20萬元，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為（ ）。 例某公司擬籌資4000萬元，其中按面值發(fā)行債券1500萬元，票面利率為10%，籌資費(fèi)率為1%；發(fā)行優(yōu)先股500萬元，股息率為12%，籌資費(fèi)率為2%；發(fā)行普通股2000萬元，籌資費(fèi)率為4%，預(yù)計(jì)第一年股利率為12%，以后每年按4%遞增，所得稅稅率為33%。⑤留存收益成本：實(shí)際上是一種機(jī)會(huì)成本。 借款總額（1—籌資費(fèi)率）②債券成本的計(jì)算公式為：債券資本成本=100%分子當(dāng)中的面值和分母當(dāng)中的發(fā)行額 在平價(jià)發(fā)行時(shí)是可以抵銷的，但是在溢價(jià)或是折價(jià)時(shí)則不可以。 （3）市場(chǎng)利率為14%資本成本的計(jì)算 債券發(fā)行價(jià)格的計(jì)算【答案】（1）B項(xiàng)目由于標(biāo)準(zhǔn)離差率小，故宜選B項(xiàng)目。標(biāo)準(zhǔn)離差僅適用于期望值相同的情況，在期望值相同的情況下，標(biāo)準(zhǔn)離差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大；標(biāo)準(zhǔn)離差率適用于期望值相同或不同的情況，標(biāo)準(zhǔn)離差率越大，風(fēng)險(xiǎn)越大，它不受期望值是否相同的限制。其余條件二者相同，設(shè)利率6%，企業(yè)選擇何種方式較優(yōu)。 在銀行存款利率為5%，且復(fù)利計(jì)算時(shí)，某企業(yè)為在第四年底獲得一筆100萬元的總收入，需向銀行一次性存入的資金數(shù)額是多少？解：PV0=100*（PVIF5% 4）=100*=（800）解：1000/（1+5%*5）=800元某公司年初向銀行借款10000元，年利率16%，每季計(jì)息一次，則該公司一年后應(yīng)向銀行償付本利和多少？解：R=16%/4 V0 = A* PVIFAi n * PVIFm = A* +n A* PVIFAi m =A*( +n ）/ I = * （1+ i ）n財(cái)務(wù)管理環(huán)境 金融環(huán)境： 廣義金融市場(chǎng)——指一切資本流動(dòng)場(chǎng)所 包括資金市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)。 與債權(quán)人之間的關(guān)系——債務(wù)與債權(quán)關(guān)系 物流企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)：籌資活動(dòng)；投資活動(dòng)；資金運(yùn)營活動(dòng)；利潤分配活動(dòng)?！ ∑髽I(yè)價(jià)值最大化觀點(diǎn)克服了前兩種觀點(diǎn)的缺陷?！ ∥锪髌髽I(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系： 與投資者的關(guān)系——經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)關(guān)系 與被投資者關(guān)系——投資與受資的關(guān)系 與債權(quán)人之間的關(guān)系——債務(wù)與債權(quán)關(guān)系 與債務(wù)人之間的關(guān)系——債權(quán)與債務(wù)關(guān)系 企業(yè)管理目標(biāo)——生存、發(fā)展、獲利 財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的三種觀點(diǎn) 利潤最大化 利潤最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是在商品經(jīng)濟(jì)條件下，剩余產(chǎn)品的多少可以用利潤這個(gè)價(jià)值量指標(biāo)來衡量； 利潤最大化目標(biāo)的缺點(diǎn)（1）未考慮資金時(shí)間價(jià)值（2）沒有充分考慮風(fēng)險(xiǎn)因素（3）容易導(dǎo)致短期行為（4）沒有考慮企業(yè)獲得利潤與投入資本的配比關(guān)系?！ 》森h(huán)境：——企業(yè)組織法的類型。 與被投資者關(guān)系——投資與受資的關(guān)系企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)的價(jià)值是指企業(yè)未來能給投資者帶來的經(jīng)濟(jì)利益的流入所折成的現(xiàn)值，所以，考慮了資金時(shí)間價(jià)值因素；考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素；也克服短期行為，也體現(xiàn)了企業(yè)獲得利潤與投入資本的配比關(guān)系。二、貨幣時(shí)間價(jià)值貨幣時(shí)間價(jià)值含義：是指資金在投資和再投資過程中由于時(shí)間因素而形成的價(jià)值差額，它表現(xiàn)為資金周轉(zhuǎn)使用后的價(jià)值增值額。 PV0 = FVn按單利計(jì)算該持有者到期可得本利和。 某公司將一筆123600元的資金存入銀行，希望能在7年后用此筆款項(xiàng)的本利和購買一套設(shè)備，該設(shè)備的預(yù)計(jì)價(jià)格為240000元，若銀行復(fù)利率為10%。 該題屬于普通復(fù)利問題：15000=10000(F／P，I，5)。標(biāo)準(zhǔn)離差是一個(gè)絕對(duì)數(shù)，不便于比較不同規(guī)模項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大小，兩個(gè)方案只有在預(yù)期值相同的前提下，才能說標(biāo)準(zhǔn)離差大的方案風(fēng)險(xiǎn)大。A. 10% B. % C. 20% D. 15%【答案】B【解析】實(shí)際利率=10%/（120%）=%。要求：測(cè)算該債券在下列市場(chǎng)條件下的發(fā)行價(jià)格，（1）市場(chǎng)利率為10% （2）市場(chǎng)利率為12%解：債券價(jià)格 = 100*8%* PVIFA10%.5 普通股資金成本（4）4000%=%+%+%=%。 三個(gè)杠桿系數(shù)的計(jì)算和每股利潤無差別點(diǎn)的運(yùn)（1）經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動(dòng)率/營業(yè)額變動(dòng)率企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，營業(yè)
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