羅斯公司理財(廈門大學沈藝峰老師)上-資料下載頁
2025-01-16 22:13本頁面
【正文】 與股利政策 Chapter 5 Retained Earnings and Dividend Policy 股票拆細（stock split）,股票拆細指公司按照一定的比例向公司原有股東追加股票，同時也以相同的比例降低公司原有股東持有股票的面值。如果公司反過來是以一定的比例減少公司原有股東的股票，同時相應提高公司原有股東所持有股票的面值，則稱為反拆細（reverse stock split）。 股票拆細純屬是提高股票市場性的一種技術處理方法。,第五章 留存收益與股利政策 Chapter 5 Retained Earnings and Dividend Policy 股票回購（share repurchase）,股票回購指股份公司以一定的價格購回已發(fā)行的流通在外的股票，并予以注銷或作為庫藏股票（treasury stock）。 股票回購減少了流通在外的股票數(shù)量，提高公司股票的每股收益，降低了市盈率。同時，把擬派發(fā)現(xiàn)金股利的資金用于股票回購可以節(jié)約股東在現(xiàn)金股利上必須支付的稅收。,第五章 留存收益與股利政策 Chapter 5 Retained Earnings and Dividend Policy MM定理（MM theorem）,MM定理：在嚴格的假設條件下，股利政策不會 對公司的價值或股票的價格產生任何影響； 就單個公司的股利政策而言，既無所謂的最優(yōu)股 利政策，也無所謂最次的股利政策，公司股利政策與 公司的價值不相關； 一個公司的價值或股票價格完全是由其投資政策 的盈利能力所決定的。,第六章 長期負債 Chapter 6 Long Term Debt 債券的概念,債券是一種公開發(fā)行的長期債務證書，它證明債務發(fā)行人將依約按時向債券持有人定期支付利息并到期償還本金。,依約按時還本付息,第六章 長期負債 Chapter 6 Long Term Debt 債券的票面應載明下列要素：,債券發(fā)行人（Issuer） 債券的面值（Par Value） 債券的票面利率（Coupon Rate） 債券利息的支付方式（Compounding） 債券還本的期限（ Maturity ） 債券發(fā)行日期（Date of Issue） 債券編號（Code） 其它限制性條款（Indentures）,第六章 長期負債 Chapter 6 Long Term Debt 其它限制性條款（Indentures）,可贖回條款（Call Provision） 可提前償付條款（Retractable Provision） 可延長條款（Extendible Provision） 可轉換條款（Convertible Provision） 償付條款（Retirement Provision）,第六章 長期負債 Chapter 6 Long Term Debt 債券評級（Bond Rating）,債券評級指對債券依約按時還本付息的可能性進行評定。債券評級通常要通過評級機構進行。在美國，幾乎所有公開發(fā)行的債券都要由美國證券與交易委員會指定的“一般公認的評級機構”（Nationally Recognized Statistical Rating Organization）來進行評級。 債券評級不是對企業(yè)的評級，而是對企業(yè)所發(fā)行債券的評級。各個企業(yè)可能發(fā)行優(yōu)劣不同的債券，所以債券評級最終評定的對象是企業(yè)發(fā)行的各類債券，而不是整個企業(yè)。 債券評級機構的評級結果通常以簡單的符號或簡短的文字來標識。,第六章 長期負債 Chapter 6 Long Term Debt 債券估價公式,其中：P=債券的市場價格 C=債券票面利息 M=債券發(fā)行面值 k=市場利率 n=債券到期期限,第六章 長期負債 Chapter 6 Long Term Debt 轉換選擇,可轉換債券是在一般非轉換債券上附加可轉換條款，它具有雙重價值，即債券的一般價值和可轉換價值，因此，可轉換債券具有雙重選擇。,轉換選擇= Max[一般價值, 轉換價值],第六章 長期負債 Chapter 6 Long Term Debt 轉換價值（Conversion Value）,轉換價值指每張可轉換債券轉換成公司普通股股票后，原債券持有人所能得到的價值。,轉換價值=轉換比率?普通股股票市場價格,第六章 長期負債 Chapter 6 Long Term Debt 可轉換債券的一般價值,可轉換是在一般非轉換債券上附加可轉換條 款，因此，它除了具有轉換價值外，還具有 一般債券的價值。,
公司管理相關推薦
鄂ICP備17016276號-1